上市公司盈余管理動(dòng)因及常用方法研究

李龍星

內(nèi)容摘要：上市公司進(jìn)行盈余管理是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)_中常見(jiàn)的現(xiàn)象，本文在探討盈余管理含義的基礎(chǔ)上，分析了產(chǎn)生盈余管理的原因，研究了盈余管理的常用方法，以期為加強(qiáng)上市公司盈余管理提供借鑒。

關(guān)鍵詞：盈余管理會(huì)計(jì)政策會(huì)計(jì)估計(jì)

中圖分類號(hào)：F230.0

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

盈余管理的含義與特點(diǎn)

盈余管理是當(dāng)前上市公司常見(jiàn)的現(xiàn)象，也是會(huì)計(jì)理論者研究的重點(diǎn)問(wèn)題之一。對(duì)于它的含義，有不同的理解。國(guó)外學(xué)術(shù)界研究的主要區(qū)別是如何計(jì)量盈余管理的程度。筆者認(rèn)為，盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過(guò)會(huì)計(jì)政策選擇等會(huì)計(jì)手段對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表上的會(huì)計(jì)盈余信息進(jìn)行控制和調(diào)整，致使企業(yè)預(yù)期盈利能夠趨于預(yù)定的管理目標(biāo)，以達(dá)到企業(yè)或管理當(dāng)局的效用最大化。

通過(guò)分析含義，盈余管理有以下特點(diǎn)：盈余管理的主體是企業(yè)管理當(dāng)局。無(wú)論是會(huì)計(jì)政策選擇、會(huì)計(jì)估計(jì)變更，還是控制交易時(shí)點(diǎn)都需企業(yè)管理當(dāng)局的授意，因此，企業(yè)管理當(dāng)局是盈余管理的主角。盈余管理的客體是會(huì)計(jì)盈余。在資本市場(chǎng)對(duì)會(huì)計(jì)盈余信息的鎖定體現(xiàn)為投資者只注意到名義的盈余數(shù)字，企業(yè)所履行的契約中，大部分將會(huì)計(jì)盈余作為了參考指標(biāo)。會(huì)計(jì)盈余被利益關(guān)系人鎖定的最終結(jié)果是，企業(yè)管理當(dāng)局以會(huì)計(jì)盈余作為操作的對(duì)象，迎合利益關(guān)系方的功能偏好。盈余管理受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則約束。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不僅是企業(yè)核算的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)所有上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的編制均具有約束力。但會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為公認(rèn)會(huì)計(jì)原則，如果對(duì)所有的會(huì)計(jì)處理都做出詳細(xì)規(guī)定，那么財(cái)務(wù)報(bào)告的相關(guān)性和及時(shí)性就會(huì)因此下降。由此，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為企業(yè)留下了一定的自由選擇空間。使用者根據(jù)自己的職業(yè)判斷做出相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。而企業(yè)的盈余管理行為正是在不違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下，利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則留出的選擇和未規(guī)范的空白地帶來(lái)進(jìn)行。

盈余管理產(chǎn)生的原因

(一)委托－代理關(guān)系的存在導(dǎo)致信息的不對(duì)稱性

按照契約論的觀點(diǎn)，企業(yè)是一系列契約的集合，包括管理者與所有者之間的契約、管理者與債權(quán)人的契約以及公司和市場(chǎng)監(jiān)管者之間的契約。在市場(chǎng)的作用下，這些契約都具有鼓勵(lì)管理者進(jìn)行盈余管理的動(dòng)力。管理者與所有者之間的契約是由信息不對(duì)稱引起的。在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況下，經(jīng)營(yíng)者對(duì)公司進(jìn)行日常管理，所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行監(jiān)督。由于信息不對(duì)稱，所有者無(wú)法了解經(jīng)營(yíng)者的努力程度，為了防止經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，同經(jīng)營(yíng)者簽訂了一系列的激勵(lì)契約，最大程度上保證經(jīng)理人員努力工作。衡量業(yè)績(jī)的方法包括凈收益和股票市價(jià)等，而給予經(jīng)理人的報(bào)酬方式通常由底薪加年度獎(jiǎng)勵(lì)再加長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)，以保證經(jīng)理人從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度去經(jīng)營(yíng)企業(yè)，防止短期化行為。但是這些激勵(lì)方式有其缺陷，就是評(píng)價(jià)經(jīng)理人業(yè)績(jī)指標(biāo)之一的凈收益可以通過(guò)會(huì)計(jì)政策的選擇而進(jìn)行操縱，而且在經(jīng)理人即將退休或離職時(shí)，為了股票期權(quán)等也會(huì)采取一些操縱股價(jià)的行為，以擴(kuò)大自己的收益。管理者與債權(quán)人的契約是出于保護(hù)債權(quán)人的利益而建立起來(lái)的。債權(quán)人作為信息劣勢(shì)者為了保護(hù)自己的權(quán)益而要求管理者對(duì)某些財(cái)務(wù)指標(biāo)做出保證，當(dāng)企業(yè)違反時(shí)，就會(huì)對(duì)企業(yè)采取一些限制措施，由于債務(wù)條件的剛性，經(jīng)理人在即將違反契約協(xié)定時(shí)往往采取盈余管理，通過(guò)提前處置資產(chǎn)等方式防止違約，以減少企業(yè)所受到的損失或重新談判而增加的成本。

(二)經(jīng)濟(jì)利益

代理理論對(duì)經(jīng)理人的行為做出評(píng)價(jià)，認(rèn)為人本身的自私性會(huì)導(dǎo)致經(jīng)理人違背股東的意愿，主要有兩種，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。人為了追求自己的利益通常會(huì)做一些不利于他人的行為，反映在經(jīng)理人身上，表現(xiàn)為追逐自身的收益而可能損壞股東的利益。在當(dāng)前社會(huì)條件下，契約刺激經(jīng)理人去追逐最大的利益，經(jīng)理人有了操縱利潤(rùn)的空間和動(dòng)力。常見(jiàn)的有籌資動(dòng)機(jī)，根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)發(fā)行新股和股票上市“公司必須在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利”，這就會(huì)使不少企業(yè)煞費(fèi)苦心通過(guò)各種手段進(jìn)行盈余管理，以確保公司“三年內(nèi)連續(xù)盈利”；節(jié)稅動(dòng)機(jī)，稅金是企業(yè)的無(wú)償性現(xiàn)金支出，為了降低稅負(fù)，減少現(xiàn)金支出，企業(yè)往往盡量降低會(huì)計(jì)報(bào)告利潤(rùn)；逃避ST、摘牌動(dòng)機(jī)，證券管理法規(guī)表明，上市公司連續(xù)兩年虧損將被特別處理，連續(xù)三年虧損就被暫停上市，若在一定期限內(nèi)仍無(wú)法扭虧為盈，公司就要遭到終止上市的處罰，上市公司一旦因虧損而被特別處理、暫停上市乃至終止上市，公司的高管、投資者、債權(quán)人和其他利益關(guān)系人就將受到相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)損失，于是，為了逃避處罰，虧損公司就會(huì)將扭虧或防止連續(xù)虧損為盈余管理的目標(biāo)報(bào)酬動(dòng)機(jī)，為了獲得激勵(lì)報(bào)酬，一些企業(yè)的高管人員會(huì)采用各種盈余管理的手段，盡量在會(huì)計(jì)賬面上體現(xiàn)其任期內(nèi)的“業(yè)績(jī)”，從而獲得與“業(yè)績(jī)”掛鉤的激勵(lì)報(bào)酬，出于其自身價(jià)值最大化的需要，經(jīng)理人最終將盈余管理由可能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

(三)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完善

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等會(huì)計(jì)法規(guī)本身具有不完善性，如會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)制度的制定過(guò)程本身可能存在不合理因素，各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策以及相關(guān)法規(guī)之間存在一定程度的不協(xié)調(diào)，也導(dǎo)致企業(yè)會(huì)按照有利于自己的原則選擇會(huì)計(jì)處理程序和方法。同時(shí)，會(huì)計(jì)政策的可選擇性，盡管新會(huì)計(jì)制度對(duì)盈余管理有一定遏制作用，但其局限。性和缺陷也是很值得關(guān)注的。如減值準(zhǔn)備的計(jì)提、預(yù)計(jì)項(xiàng)目與攤銷、會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)方法及會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇等，均允許并需要企業(yè)會(huì)計(jì)人員根據(jù)具體情況和以往經(jīng)驗(yàn)作出職業(yè)判斷，以選擇符合企業(yè)經(jīng)濟(jì)情景的披露方式，如新債務(wù)重組準(zhǔn)則為企業(yè)調(diào)節(jié)盈余擴(kuò)大了空間。舊準(zhǔn)則規(guī)定，因債權(quán)人讓步而產(chǎn)生的重組收益不能按公允價(jià)值計(jì)算，差額部分全部作資本公積處理，從而使得企業(yè)通過(guò)債務(wù)重組手段進(jìn)行盈余管理的行為得到有效遏制。修改后的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許將重組的收益計(jì)入當(dāng)期損益，就是給公司一個(gè)進(jìn)行盈余管理的機(jī)會(huì)。另外，新準(zhǔn)則對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的新準(zhǔn)則將企業(yè)研發(fā)劃分成兩個(gè)階段：研究階段的支出在發(fā)生當(dāng)期計(jì)入損益；進(jìn)入開(kāi)發(fā)程序后。只要符合準(zhǔn)則規(guī)定的相關(guān)條件就可以予以資本化。實(shí)際操作中很難明確劃分研究和開(kāi)發(fā)兩個(gè)階段。公司如何劃分研究階段和開(kāi)發(fā)階段，就決定了研發(fā)支出費(fèi)用化和資本化的分界點(diǎn)，為操縱利潤(rùn)、進(jìn)行盈余管理提供了便利。

盈余管理的常用方法分析

(一)變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一般存在多種備選方案，不同的備選方案會(huì)造成不同的會(huì)計(jì)期末利潤(rùn)。為了更好的反映財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，企業(yè)可以選擇和變更會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)。由于人們?cè)跁?huì)計(jì)事務(wù)中對(duì)同一交易事項(xiàng)的處理當(dāng)中。人們通常很難判斷哪種作法更能公允地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，因而一些企業(yè)通過(guò)會(huì)計(jì)政策的變更進(jìn)行盈余管理。如折舊會(huì)計(jì)政策變更是最常用的一種會(huì)計(jì)政策變更。一般而言，折舊基數(shù)越大，折舊率的較小變化便會(huì)引起折舊費(fèi)的較大變化，這樣，固定資產(chǎn)在

企業(yè)總資產(chǎn)中的比例越高，折舊率的杠桿作用就越大。降低折舊率對(duì)提升利潤(rùn)的影響也就越大，因此，通過(guò)固定資產(chǎn)折舊方法的選擇和變更實(shí)施盈余管理就比較容易達(dá)到目的。

由于影響固定資產(chǎn)折舊的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，而固定資產(chǎn)使用壽命一般較長(zhǎng)，在這一較長(zhǎng)的固定資產(chǎn)使用壽命內(nèi)，企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和客觀情況總在發(fā)生變化，因而也就容易找到支持變更固定資產(chǎn)折舊政策的理由，這使得企業(yè)管理當(dāng)局通過(guò)變更固定資產(chǎn)折舊政策實(shí)施盈余管理具有較強(qiáng)的隱蔽性。還有改變存貨的計(jì)價(jià)方法，在會(huì)計(jì)上，存貨計(jì)價(jià)的方法有先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法等方法中任選一種。計(jì)價(jià)方法一經(jīng)選用，不得隨意改變。不同的計(jì)價(jià)方法，對(duì)結(jié)轉(zhuǎn)當(dāng)期銷售成本的數(shù)額會(huì)有所不同，期末存貨的大小，與銷貨成本的高低成反比，從而影響企業(yè)當(dāng)期應(yīng)納稅利潤(rùn)數(shù)額的確定。

(二)改變交易時(shí)間和創(chuàng)建交易

一是提前確認(rèn)收入，按慣例收入應(yīng)在符合收入實(shí)現(xiàn)的條件以后才可能確認(rèn)和記錄，但企業(yè)管理當(dāng)局紛紛在過(guò)程完成之前即確認(rèn)和記錄，如有提前開(kāi)具銷售發(fā)票，在未來(lái)存在巨大不確定性時(shí)仍確認(rèn)收入，仍需提供進(jìn)一步服務(wù)時(shí)確認(rèn)收入等手段，就是提前確認(rèn)收入，虛增會(huì)計(jì)盈余。二是推遲確認(rèn)收入。它是將應(yīng)在本期確認(rèn)的收入推遲到未來(lái)期間確認(rèn)，企業(yè)一般會(huì)在當(dāng)前收益較為充裕而未來(lái)收益預(yù)計(jì)可能下降才會(huì)使用這種盈余手段，遞延收入可以平調(diào)企業(yè)的收益，使企業(yè)收益呈一種穩(wěn)定上升的趨勢(shì)，但推遲確認(rèn)收入會(huì)誤導(dǎo)投資者，使投資者高估本期收益。三是虛構(gòu)、創(chuàng)造收入事項(xiàng)，是企業(yè)為達(dá)到增加利潤(rùn)的目的而人為制造經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)增加收入行為，例如：上市公司在年度時(shí)做了一筆銷售業(yè)務(wù)，再于第二年度退貨，從而達(dá)到虛增當(dāng)年利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)扭虧保盈目的。

(三)利用費(fèi)用的確認(rèn)與計(jì)量

如借款費(fèi)用資本化表現(xiàn)為利息資本化，上市公司通過(guò)利息費(fèi)用資本化的會(huì)計(jì)制度規(guī)定，企業(yè)為在建工程和固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)而支付的利息費(fèi)用，在這些長(zhǎng)期資產(chǎn)投入使用之前，可予以資本化，在實(shí)際工作中，不少上市公司就是濫用利息資本化規(guī)定終止時(shí)間的彈性進(jìn)行盈余管理。利用自有資金和借入資金在實(shí)際運(yùn)用中無(wú)法分清其界線的事實(shí)，通過(guò)人為劃定資金來(lái)源和資金用途，將用于非資本性支出的利息資本化。

(四)巨額沖銷

一些公司為保持盈利水平，采取一次巨額沖銷的方法，盡可能地把損失和費(fèi)用在本期予以確認(rèn)，以求在后續(xù)年度實(shí)現(xiàn)較高的會(huì)計(jì)利潤(rùn)。如有些上市公司為避免連續(xù)3年虧損而暫停上市，公司管理者往往采取這種措施在虧損年度將虧損做大，以便“輕裝上陣”，有利于以后年度扭虧為盈，為以后年度盈利作好“埋伏”。如四川長(zhǎng)虹，2004年度長(zhǎng)虹增提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備約25.06億元，補(bǔ)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約10.14億元，短期投資增提減值約2.22億元，固定資產(chǎn)因處置轉(zhuǎn)出減值準(zhǔn)備約1383.20萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)虧損36.8億，為新領(lǐng)導(dǎo)集團(tuán)未來(lái)的盈利創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

(五)利用關(guān)聯(lián)方交易

關(guān)聯(lián)交易是指關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)，而不論是否收取價(jià)款。關(guān)聯(lián)交易是被上市公司進(jìn)行盈余管理的主要手段之一。當(dāng)上市公司在經(jīng)營(yíng)中遇到困難時(shí)，上市公司利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理主要通過(guò)關(guān)聯(lián)購(gòu)銷、費(fèi)用轉(zhuǎn)移、租賃經(jīng)營(yíng)等方式，人為抬高上市公司業(yè)務(wù)和效益，開(kāi)展和市價(jià)有很大差別的購(gòu)銷活動(dòng)，低息或高息發(fā)生資金往來(lái)，調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)費(fèi)用，以收取、支付管理費(fèi)、分?jǐn)偣餐M(fèi)用的方式調(diào)節(jié)利潤(rùn)。或者關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化。如果上市公司將銷售商品的關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化，則暫行規(guī)定便對(duì)其不會(huì)產(chǎn)生任何約束力。而只是增加了利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行不當(dāng)盈余管理的難度。如關(guān)聯(lián)方把產(chǎn)品低價(jià)銷售給獨(dú)立的第三方，第三方再原價(jià)銷售給上市公司，上市公司再以合理價(jià)格在市場(chǎng)上銷售獲得利潤(rùn)。

總之，通過(guò)研究可發(fā)現(xiàn)：盈余管理是一個(gè)中性概念。其本身無(wú)所謂好壞，關(guān)鍵在于其行為是否損害了相關(guān)者各方的利益。是否嚴(yán)重影響到會(huì)計(jì)信息的可靠性，是否誤導(dǎo)信息使用者的決策，最重要的是是否違反了國(guó)家現(xiàn)行的法律和會(huì)計(jì)制度。因此，有必要加強(qiáng)對(duì)盈余管理的研究，對(duì)其予以合理規(guī)范，達(dá)到去弊存利的目的。