晨星中國(guó)私募證券投資基金5月業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

羅鵬

大部分私募基金的倉(cāng)位下降,使得其5月的表現(xiàn)落后于大盤和股票型公募基金

滬深300指數(shù)5月繼續(xù)上揚(yáng)并創(chuàng)新高,但有關(guān)IPO重啟的消息使得大盤在下旬略有回調(diào),全月漲幅為5.21%。

晨星數(shù)據(jù)顯示,按各基金公布凈值的時(shí)間為結(jié)點(diǎn)計(jì)算的最近一月里,所有190只私募基金的平均收益率為2.06%,表現(xiàn)最好與最差的基金收益率相差近14個(gè)百分點(diǎn)。

其中,有131只基金獲得了正收益,占比約為69%;有12只基金的收益率超過(guò)了10%(見(jiàn)圖1);有20只基金戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù),占比約為10.5%;有29只基金跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比約為15%。

為了更好地反映5月私募基金的表現(xiàn),我們選取了在下旬(20日及以后)公布凈值的131只基金作為樣本。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,只有6只基金戰(zhàn)勝了同期滬深300指數(shù),占比僅為4.6%;有10只基金跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比約為7.6%。總體上,大部分私募基金的倉(cāng)位下降,使得其5月的表現(xiàn)落后于大盤和股票型公募基金。

短期表現(xiàn)評(píng)價(jià)(今年以來(lái))

今年以來(lái),共有166只基金獲得了正收益,占比約為95%;但只有21只基金戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù),占比約為12%;有41只基金跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比約為24%。表現(xiàn)最好與最差的基金相差近104個(gè)百分點(diǎn)。這174只具有歷史數(shù)據(jù)的基金今年以來(lái)的平均收益為26.57%,低于大盤近26個(gè)百分點(diǎn),也落后于晨星股票型基金指數(shù)近9個(gè)百分點(diǎn)。

短期來(lái)看,深國(guó)投·尚雅1期-4期、深國(guó)投·景良能量1期、深國(guó)投·鑫地一期(注:進(jìn)行過(guò)信托份額調(diào)整)、深國(guó)投·睿信1期-4期、中融·混沌1號(hào)、深國(guó)投·開(kāi)寶1期、中投·隆圣主題精選1期-4期、深國(guó)投·美聯(lián)融通1期、平安財(cái)富·淡水泉成長(zhǎng)一期、平安財(cái)富·淡水泉2008、陜國(guó)投·龍鼎1號(hào)、華宸·彤源一號(hào)以及深國(guó)投·君豐1期這22只基金的表現(xiàn)良好,今年以來(lái)的收益率均超過(guò)了50%(見(jiàn)圖2)。

中期表現(xiàn)評(píng)價(jià)(最近一年)

具有一年歷史數(shù)據(jù)的共有135只基金,其中獲得正收益的有61只,占比約為45%。深國(guó)投·景良能量1期、深國(guó)投·尚雅1期-4期、交銀國(guó)信·國(guó)貿(mào)盛乾一期、國(guó)民·東方遠(yuǎn)見(jiàn)1期、平安財(cái)富·從容優(yōu)勢(shì)一期、深國(guó)投·朱雀1期-2期、深國(guó)投·博頤精選、深國(guó)投·武當(dāng)1期這12只基金中期表現(xiàn)良好,最近一年的收益率均超過(guò)了20%(見(jiàn)圖3)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,135只基金的平均收益率為-3.62%;有114只戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù),占比約為84%;有99只基金跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比為73%;收益率最高與最低的基金之間相差近102個(gè)百分點(diǎn)。

總體來(lái)看,私募基金的中期表現(xiàn)強(qiáng)于大盤近22個(gè)百分點(diǎn)、領(lǐng)先股票型公募基金近13個(gè)百分點(diǎn)。

波動(dòng)率

波動(dòng)率(Standard Deviation)是衡量風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)之一,因?yàn)樽罱荒陙?lái)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)以及各私募公司的風(fēng)險(xiǎn)控制方法不同,各基金的波動(dòng)率出現(xiàn)了很大差別。

其中波動(dòng)率最小的10只基金為:華寶·合志同方一號(hào)、深國(guó)投·新同方1期-2期、云南信托·中國(guó)龍精選1期、云南信托·中國(guó)龍2期、粵財(cái)信托·杰凱一期、中鐵·鑫巢盛利、深國(guó)投·道合1期-2期以及云南信托·中國(guó)龍穩(wěn)健1期。波動(dòng)率最大的10只基金為:深國(guó)投·鑫地一期、北國(guó)投·云程泰1期-2期、華宸·彤源一號(hào)、深國(guó)投·美聯(lián)融通1期、深國(guó)投·尚雅3期-4期、深國(guó)投·尚誠(chéng)、深國(guó)投·開(kāi)寶1期和深國(guó)投·君豐1期。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益

在131只可計(jì)算最近一年風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益(夏普比率,Sharpe Ratio)的基金中,僅56只基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益為正值。而夏普比率超過(guò)1的基金只有14只(見(jiàn)圖4),表明這些基金最近一年來(lái)所承受的風(fēng)險(xiǎn)獲得了超額回報(bào)。

長(zhǎng)期表現(xiàn)評(píng)價(jià)(最近兩年)

共有25只基金具有最近兩年的歷史紀(jì)錄,其中深國(guó)投·景林穩(wěn)健、深國(guó)投·億龍中國(guó)1期-2期、云南信托·中國(guó)龍1期、云南信托·中國(guó)龍穩(wěn)健1期、云南信托·中國(guó)龍價(jià)值1期、深國(guó)投·景林豐收、云南信托·中國(guó)龍?jiān)鲩L(zhǎng)1期、深國(guó)投·天馬以及平安·Lighthorse穩(wěn)健增長(zhǎng)這10只基金獲得了正收益(見(jiàn)圖5),占比為40%;有20只戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù),占比約為80%;有12只跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比為48%。這25只基金的平均年化收益率為-2.63%,其長(zhǎng)期表現(xiàn)強(qiáng)于大盤近12個(gè)百分點(diǎn),領(lǐng)先股票型公募基金近2個(gè)百分點(diǎn)。但從夏普比率來(lái)看,僅有深國(guó)投·億龍中國(guó)1期獲得了超額收益。

綜合評(píng)價(jià)

綜合各基金的中長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)看,景林資產(chǎn)管理有限公司旗下的景林穩(wěn)健、景林豐收系列;上海涌金投資咨詢有限公司旗下的億龍中國(guó)系列;云南信托旗下的中國(guó)龍系列、中國(guó)龍穩(wěn)健系列、中國(guó)龍價(jià)值系列、中國(guó)龍?jiān)鲩L(zhǎng)系列;深圳市天馬資產(chǎn)管理有限公司旗下的深國(guó)投·天馬、平安·Lighthorse 穩(wěn)健增長(zhǎng);北京市星石投資管理有限公司旗下的星石系列;淡水泉(北京)投資管理有限公司旗下的平安財(cái)富·淡水泉2008、平安財(cái)富·淡水泉成長(zhǎng)一期;上海博頤投資管理有限公司旗下的博頤精選系列;上海從容投資管理有限公司旗下的平安財(cái)富·從容優(yōu)勢(shì)系列;上海尚雅投資管理有限公司旗下的深國(guó)投·尚雅系列;上海柘弓投資管理有限公司旗下的平安·啟明星;上海證大投資管理有限公司旗下的華寶證大金龜一號(hào);上海朱雀投資發(fā)展中心旗下的深國(guó)投·朱雀系列;深圳金中和投資管理有限公司旗下的重慶國(guó)投·金中和西鼎;深圳龍騰資產(chǎn)管理有限公司旗下的深國(guó)投·龍騰;深圳市東方遠(yuǎn)見(jiàn)投資顧問(wèn)有限公司旗下的國(guó)民·東方遠(yuǎn)見(jiàn)1期等表現(xiàn)突出,值得投資者關(guān)注?！?/p>

作者為Morningstar晨星(中國(guó))研究中心研究員,本文由晨星中國(guó)授權(quán)獨(dú)家發(fā)布