國(guó)際貨幣體系改革與中國(guó)的角色定位

尹繼志

摘要：現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系與布雷頓森林體系相比雖然有其進(jìn)步性，但也存在著諸多缺陷，影響到世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，加快國(guó)際貨幣體系改革已成為國(guó)際社會(huì)的共識(shí)。在新的形勢(shì)下，國(guó)際貨幣體系改革的決策機(jī)制正在發(fā)生變化，G20逐步取代G8的決策地位，新興經(jīng)濟(jì)體成為改革的重要推動(dòng)力量，特別是中國(guó)的態(tài)度和立場(chǎng)受到各方的重視。中國(guó)作為正在崛起的大國(guó)。應(yīng)擺正自己的角色定位，以積極務(wù)實(shí)的態(tài)度。在國(guó)際貨幣體系改革中發(fā)揮建設(shè)性作用。

關(guān)鍵詞：國(guó)際貨幣體系：改革路徑；角色定位：人民幣國(guó)際化

中圖分類號(hào)：F830，92文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-1428(2009)10-0005-06

一、現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的特點(diǎn)與缺陷

(一)現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的主要特點(diǎn)

國(guó)際貨幣體系是指調(diào)節(jié)各國(guó)貨幣在國(guó)際支付、結(jié)算、匯兌與轉(zhuǎn)移等方面所確定的規(guī)則、慣例、政策、機(jī)制和組織機(jī)構(gòu)安排的總稱。它是國(guó)際貨幣關(guān)系的集中反映，構(gòu)成了國(guó)際金融活動(dòng)的主體框架，要一定時(shí)期內(nèi)對(duì)各國(guó)之間的貨幣金融往來(lái)。乃至整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展均會(huì)產(chǎn)生重要的影響。有效且穩(wěn)定的國(guó)際貨幣體系是世界經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的重要保證，合理的國(guó)際貨幣體系有著儲(chǔ)備資產(chǎn)安全、匯率制度穩(wěn)定和國(guó)際收支調(diào)節(jié)有效三個(gè)層次的內(nèi)涵。從時(shí)間先后看。國(guó)際貨幣體系大體上經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一階段是國(guó)際金本位制時(shí)期，從1861年英國(guó)實(shí)行金本位制開(kāi)始，在20世紀(jì)初達(dá)到鼎盛，一戰(zhàn)前基本消失。一戰(zhàn)后嘗試恢復(fù)。但隨著經(jīng)濟(jì)大蕭條最終徹底失敗。第二階段是布雷頓森林體系時(shí)期，起始于二戰(zhàn)結(jié)束的1945年，美元成為儲(chǔ)備貨幣，美元同黃金掛鉤，其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤，實(shí)行固定匯率制，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)為調(diào)節(jié)國(guó)際貨幣體系的主要機(jī)構(gòu)，由于“特里芬難題”的存在，這一體系于1973年解體。第三階段是牙買加體系時(shí)期，始于1976年1月國(guó)際貨幣基金組織臨時(shí)委員會(huì)《牙買加協(xié)議》的正式簽訂日。牙買加體系的主要內(nèi)容是：(1)將業(yè)已形成的浮動(dòng)匯率制合法化，成員國(guó)可根據(jù)自己的情況選擇匯率制度；(2)黃金非貨幣化，黃金與貨幣徹底脫鉤；(3)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化，創(chuàng)立特別提款權(quán)(SDR)并把它作為世界貨幣之一，成員國(guó)可用SDR來(lái)履行對(duì)IMF的義務(wù)和接受IMF的貸款，成員國(guó)之間也可用SDR進(jìn)行借貸；(4)用多種調(diào)節(jié)機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡，國(guó)際收支調(diào)節(jié)形式多樣化；(5)加強(qiáng)IMF的作用，擴(kuò)大IMF的基金份額，增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通。

牙買加體系與布雷頓森林體系相比有其進(jìn)步性，其制度安排比較靈活，在一定程度上符合世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和發(fā)展不平衡的特點(diǎn)。一是它放棄了布雷頓森林體系下黃金、美元與其他貨幣之間的“雙掛鉤”制度，將業(yè)已形成的浮動(dòng)匯率制度合法化。以浮動(dòng)匯率為主的多種匯率安排能夠比較靈活地適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)多變的狀況和主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的需要。二是確立了國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的方向，這有利于解決“特里芬難題”，避免出現(xiàn)布雷頓森林體系下的美元信任危機(jī)。以有效維持國(guó)際貨幣體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。三是各國(guó)的國(guó)際收支調(diào)節(jié)可以采取多種形式，如通過(guò)匯率機(jī)制、利率機(jī)制、IMF的干預(yù)和貸款、貨幣政策的國(guó)際合作、貨幣互換等活動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。

但是，牙買加體系并不是自覺(jué)改革的結(jié)果。而是把布雷頓森林體系崩潰后的狀況予以合法化，是對(duì)既成事實(shí)的承認(rèn)。同時(shí)。牙買加體系沒(méi)有制定硬性的規(guī)則或制裁辦法，各國(guó)政府可以根據(jù)自己的考慮和責(zé)任來(lái)履行他們的義務(wù)。在這種體系下，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家存在著利益沖突，而這種利益沖突又不斷以地區(qū)性或全球性金融危機(jī)表現(xiàn)出來(lái)。實(shí)際上。現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系在國(guó)際本位貨幣、國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制、國(guó)際貨幣基金組織的職能、各國(guó)在國(guó)際貨幣體系中的權(quán)力和地位等方面都存在著問(wèn)題。

(二)現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的缺陷

1，主權(quán)國(guó)家貨幣作為國(guó)際本位貨幣導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡。在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下，國(guó)際貨幣名義上是多元化，但實(shí)際上仍以美元為主導(dǎo)。歐元、日元等貨幣的重要性雖然有所上升，但難以與美元相抗衡，SDR一直未能發(fā)揮其應(yīng)有的作用。布雷頓森林體系解體至今，美元在國(guó)際貨幣中所占比重雖有下降，但至今仍然超過(guò)60％(見(jiàn)表1)。在美元本位主導(dǎo)國(guó)際貨幣體系的情況下，美元的國(guó)際循環(huán)模式造成了全球經(jīng)濟(jì)失衡，成為影響世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的主要因素。具體表現(xiàn)是：美國(guó)國(guó)內(nèi)居民過(guò)度消費(fèi)，儲(chǔ)蓄率極低，美國(guó)憑借美元作為國(guó)際貨幣的特殊地位，能夠通過(guò)對(duì)外負(fù)債來(lái)支撐國(guó)內(nèi)的高消費(fèi)，因而沒(méi)有動(dòng)力去調(diào)整自身的經(jīng)濟(jì)失衡。由于美元是國(guó)際本位貨幣，因此美國(guó)可以用美元向世界各國(guó)購(gòu)入稀缺資源來(lái)發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)。這一行為使得美國(guó)形成貿(mào)易逆差，并由此對(duì)外供給美元：同時(shí)，由于美國(guó)有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，順差國(guó)為了使外匯儲(chǔ)備保值、增殖，又用美元外匯去購(gòu)買美國(guó)的金融資產(chǎn)。順差國(guó)的投資既促進(jìn)了美國(guó)金融市場(chǎng)的快速擴(kuò)張，同時(shí)也促使美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格上升，資產(chǎn)價(jià)格上升又帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)。再加上美國(guó)的赤字財(cái)政政策的作用，這些都支撐著美國(guó)居民的高消費(fèi)、低儲(chǔ)蓄，形成美國(guó)持續(xù)、大量的貿(mào)易逆差局面，這是全球經(jīng)濟(jì)失衡的主要原因。全球經(jīng)濟(jì)失衡是難以長(zhǎng)久持續(xù)的，而美國(guó)又沒(méi)有主動(dòng)進(jìn)行調(diào)整的積極性，長(zhǎng)此以往，其失衡的格局必然以金融危機(jī)的形式硬性調(diào)整，從而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成破壞性影響。

2，美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整存在著巨大的外溢風(fēng)險(xiǎn)。布雷頓森林體系解體后，美國(guó)的貨幣發(fā)行和宏觀經(jīng)濟(jì)政策不再受到約束，只顧自身利益的政策選擇極易引發(fā)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。從歷史上看，美元利率和匯率的調(diào)整往往對(duì)其他國(guó)家造成沖擊，成為引發(fā)金融危機(jī)的導(dǎo)火索。20世紀(jì)70年代末80年代初，美國(guó)為抑制通脹采取高利率政策，導(dǎo)致美元快速升值，引發(fā)了拉美國(guó)家的債務(wù)危機(jī)；20世紀(jì)80年代中后期，美國(guó)為縮小貿(mào)易逆差，實(shí)施美元貶值策略，迫使日元大幅升值，日本為防止日元升值對(duì)其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊而被迫實(shí)行低利率政策，催生了股市和樓市泡沫，1989年開(kāi)始美國(guó)進(jìn)入升息周期，直接引發(fā)了日本泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅；20世紀(jì)90年代初，美國(guó)的低利率政策導(dǎo)致大量國(guó)際資本涌入新興市場(chǎng)國(guó)家，而1990年代中期開(kāi)始的美國(guó)利率上調(diào)和美元升值，又使新興市場(chǎng)國(guó)家出現(xiàn)貨幣貶值預(yù)期和資本外逃，引發(fā)了墨西哥金融危機(jī)和亞洲金融危機(jī)。次貸危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)，采取了擴(kuò)張的財(cái)政政策和極度寬松的貨幣政策，一方面大量發(fā)行國(guó)債，一方面不斷增發(fā)美元，這必然導(dǎo)致未來(lái)美元貶值，給美元資產(chǎn)持有者造成損失。美國(guó)作為儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，其根據(jù)自身狀況作出的政策選擇與世界經(jīng)濟(jì)的要求不可避免地存在矛盾。勢(shì)必會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

3，國(guó)際收支調(diào)節(jié)責(zé)任的不對(duì)稱性。在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下，如果國(guó)際收支的逆差國(guó)是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，在沒(méi)有任何監(jiān)督機(jī)制來(lái)事先預(yù)防儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)逆差的出現(xiàn)、事后也沒(méi)有有效制度約束來(lái)促使逆差

國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的情況下，經(jīng)常出現(xiàn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)對(duì)順差國(guó)進(jìn)行貿(mào)易制裁，或?qū)槻顕?guó)的匯率政策橫加干涉的行為。即順差國(guó)在逆差國(guó)的干預(yù)下被動(dòng)調(diào)節(jié)匯率或出口，來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡，滿足逆差國(guó)的需要。而當(dāng)逆差發(fā)生在非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)時(shí)，國(guó)際收支則由本國(guó)自行調(diào)節(jié)，在外匯儲(chǔ)備不足的情況下，逆差國(guó)偏向于過(guò)早開(kāi)放本國(guó)資本市場(chǎng)，通過(guò)引進(jìn)國(guó)際資本來(lái)平衡國(guó)際收支，而不愿通過(guò)匯率調(diào)整或減少進(jìn)口來(lái)進(jìn)行調(diào)節(jié)。當(dāng)外債積累到一定程度時(shí)，償債壓力會(huì)使得暫時(shí)被緩解的國(guó)際收支和貨幣貶值的矛盾突然爆發(fā)?；蛴捎谀承┮蛩貙?dǎo)致國(guó)際資本短期內(nèi)大規(guī)模撤離，引發(fā)金融危機(jī)，1994年的墨西哥金融危機(jī)、1997年的韓國(guó)金融危機(jī)最為典型。國(guó)際收支調(diào)節(jié)的不對(duì)稱性導(dǎo)致非儲(chǔ)備貨幣國(guó)家始終居于從屬地位，其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到外來(lái)因素的影響越來(lái)越大，且任何危機(jī)總是躲不過(guò)去。亞洲金融危機(jī)如此。美國(guó)次貸危機(jī)也如此。非儲(chǔ)備貨幣國(guó)在國(guó)際金融危機(jī)中總是受害者，而現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系卻沒(méi)有對(duì)弱勢(shì)國(guó)家的保護(hù)機(jī)制。

4，IMF功能存在缺陷。IMF作為現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的重要載體之一，始終未能發(fā)揮出其應(yīng)有的作用。IMF作為布雷頓森林體系的一個(gè)組成部分，創(chuàng)立時(shí)的基本職責(zé)是管理國(guó)際貨幣制度，推動(dòng)國(guó)際貨幣問(wèn)題的磋商和合作。但隨著布雷頓森林體系的崩潰，IMF維持國(guó)際匯率穩(wěn)定的核心職能也難以為繼。盡管后來(lái)IMF修改了某些條款，以加強(qiáng)內(nèi)部自我調(diào)適和對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)能力。但是當(dāng)今金融創(chuàng)新活動(dòng)日新月異，國(guó)家實(shí)力此消彼長(zhǎng)，依據(jù)二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)的國(guó)際環(huán)境而創(chuàng)立的IMF機(jī)制，對(duì)國(guó)際貨幣體系問(wèn)題的調(diào)節(jié)已力不從心。從目前來(lái)看。IMF的功能缺陷主要表現(xiàn)在以下方面：一是獨(dú)立性和權(quán)威性被美國(guó)等少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家操縱，其宗旨和金融救助的規(guī)則反映的是發(fā)達(dá)國(guó)家的意志，不能體現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家的利益，從而制約了國(guó)際金融機(jī)構(gòu)作用的發(fā)揮。二是缺乏對(duì)金融危機(jī)的預(yù)警功能，如1997年5月IMF在《世界經(jīng)濟(jì)概覽》中對(duì)東南亞即將爆發(fā)的金融危機(jī)沒(méi)有絲毫察覺(jué)，甚至還對(duì)泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)政策大加贊揚(yáng)。三是IMF的救助機(jī)制不當(dāng)，在成員國(guó)發(fā)生危機(jī)后，IMF的援助僅僅是幫助危機(jī)國(guó)提高對(duì)外清償能力。而不是幫助其實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。在對(duì)危機(jī)國(guó)進(jìn)行資金援救時(shí)，又往往不分對(duì)象，一概施以嚴(yán)厲的“緊縮+開(kāi)放”的僵化方案?！安∏椤辈煌八幏健币粯樱刃Ч隙ù蟠蛘劭?。四是缺乏充當(dāng)國(guó)際最終貸款人的能力，由于其可用資金有限，無(wú)法行使維護(hù)世界金融穩(wěn)定的責(zé)任。

5，國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)具有強(qiáng)權(quán)政治色彩?，F(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)依然是布雷頓森林體系的遺產(chǎn)，仍然受制于大國(guó)的意志。以IMF的投票機(jī)制為例。盡管該機(jī)制在創(chuàng)立時(shí)考慮了各國(guó)平等地位的問(wèn)題，并為此設(shè)立了250票基本票。作為各國(guó)行使“平等權(quán)利”的象征，但表決票卻是以加權(quán)票的形式按各成員認(rèn)購(gòu)的基金份額予以分配，這種做法無(wú)疑有利于資金雄厚的發(fā)達(dá)國(guó)家。作為超級(jí)大國(guó)的美國(guó)，其在IMF的投票權(quán)最高曾達(dá)到30％，目前仍擁有17％的投票權(quán)，在IMF中需經(jīng)85％的特別多數(shù)票通過(guò)的事項(xiàng)上擁有單方面的否決權(quán)。少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家利用IMF取得了國(guó)際貨幣事務(wù)上的決策權(quán)，而絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家處于唯命是從的境地。這種國(guó)際貨幣體系顯然不符合各主權(quán)國(guó)家在國(guó)際事務(wù)中一律平等的國(guó)際法法理。是與建立國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序的要求不相符的。

二、國(guó)際貨幣體系改革的內(nèi)容和方向

美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)使國(guó)際社會(huì)加深了對(duì)國(guó)際貨幣體系缺陷的認(rèn)識(shí)。也為國(guó)際貨幣體系改革提供了契機(jī)。但是，由于美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)和政治領(lǐng)域的霸權(quán)地位并未根本動(dòng)搖，因而短期內(nèi)難以改變美元在國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)地位。同時(shí)，當(dāng)今的世界格局和二戰(zhàn)后的形勢(shì)截然不同，既沒(méi)有世界大戰(zhàn)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)秩序的顛覆，也沒(méi)有哪一個(gè)國(guó)家能像當(dāng)年的美國(guó)那樣具備絕對(duì)的經(jīng)濟(jì)和政治實(shí)力，能夠強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)國(guó)際金融新秩序的建立。因此，試圖在短期內(nèi)將原有國(guó)際貨幣體系推倒重來(lái)的想法并不現(xiàn)實(shí)。國(guó)際社會(huì)只能著眼于現(xiàn)實(shí)，面向未來(lái)，制訂近期和遠(yuǎn)期行動(dòng)規(guī)劃，循序漸進(jìn)地改革國(guó)際貨幣體系。針對(duì)現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系存在的問(wèn)題。未來(lái)的改革應(yīng)重點(diǎn)包括以下幾方面內(nèi)容：

(一)建立多元化的國(guó)際貨幣體系

現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系中的美元獨(dú)大的局面客觀上存在著不穩(wěn)定性，依靠單一主權(quán)國(guó)家的貨幣來(lái)充當(dāng)國(guó)際清償能力的貨幣體系必然走向崩潰。因此，國(guó)際貨幣體系改革的內(nèi)容之一就是推動(dòng)國(guó)際貨幣的多元化，包括儲(chǔ)備貨幣的多元化、國(guó)際貿(mào)易交易貨幣的多元化和國(guó)際大宗商品計(jì)價(jià)貨幣的多元化，形成國(guó)際貨幣相互制約和相互競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)制。如果這種機(jī)制能夠形成，就會(huì)對(duì)一國(guó)貨幣的濫發(fā)形成約束。為了實(shí)現(xiàn)多元化的國(guó)際貨幣體系，應(yīng)重點(diǎn)推進(jìn)以下方面的改革：(1)在國(guó)際收支出現(xiàn)根本性不平衡時(shí)，關(guān)鍵貨幣國(guó)家必須同廣大非關(guān)鍵貨幣國(guó)家一樣，實(shí)質(zhì)性地承擔(dān)調(diào)整國(guó)際收支不平衡的責(zé)任，確定合理的關(guān)鍵貨幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率關(guān)系。(2)在美元、歐元、日元等關(guān)鍵貨幣之間，必須建立起負(fù)責(zé)任的、透明的、可檢驗(yàn)的和有約束的匯率關(guān)系，各關(guān)鍵貨幣國(guó)家對(duì)國(guó)際匯率的波動(dòng)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。(3)加快推進(jìn)區(qū)域性貨幣的誕生。隨著世界各國(guó)以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)地位的不斷上升。必然有亞元圈乃至更多貨幣圈的誕生。只有眾多的區(qū)域性貨幣加入國(guó)際貨幣體系的行列，才能徹底擺脫廣大發(fā)展中國(guó)家被盤(pán)剝的局面，從而真正實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣多元化。

(二)改革國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制

當(dāng)前的全球性國(guó)際收支失衡，主要根源在于美國(guó)日益嚴(yán)重的“雙赤字”(貿(mào)易赤字和財(cái)政赤字)問(wèn)題。由于近年來(lái)國(guó)際貨幣體系的合作和制約機(jī)制的缺失，美國(guó)之外的經(jīng)濟(jì)體不愿或沒(méi)有能力吸收國(guó)際收支失衡的沖擊，也無(wú)法對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行制約。國(guó)際貨幣市場(chǎng)成為一個(gè)無(wú)規(guī)制的高度壟斷性市場(chǎng)，其穩(wěn)定完全依賴于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。在這種制度下。通過(guò)匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支的功能下降。同時(shí)，國(guó)際收支失衡在技術(shù)革命和經(jīng)濟(jì)全球化的推動(dòng)下。進(jìn)一步導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的不均衡。為了解決上述問(wèn)題，必須推動(dòng)以下方面的改革：(1)作為主要世界貨幣發(fā)行國(guó)的美國(guó)。必須承擔(dān)起國(guó)際收支調(diào)節(jié)的主要責(zé)任，采取平衡的財(cái)政政策，減少財(cái)政赤字，擴(kuò)大高新技術(shù)產(chǎn)品出口，增加國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄，減少國(guó)際收支逆差。只有美國(guó)的國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)基本平衡。才有可能保證美元匯率的穩(wěn)定，進(jìn)而促進(jìn)國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定。(2)主要國(guó)際貨幣國(guó)應(yīng)建立相應(yīng)的合作機(jī)制，加強(qiáng)在國(guó)際收支調(diào)節(jié)領(lǐng)域的合作，共同解決由于一國(guó)國(guó)際收支失衡對(duì)全球貨幣穩(wěn)定可能造成的影響。(3)采取有效措施適度控制各國(guó)貿(mào)易順差或逆差占GDP的比重，有效控制全球資本和貿(mào)易項(xiàng)下嚴(yán)重失衡的局面，扭轉(zhuǎn)不同國(guó)家過(guò)度消費(fèi)或過(guò)度儲(chǔ)蓄的局面。

(三)強(qiáng)化IMF在國(guó)際貨幣體系中的管理職能

IMF是根據(jù)布雷頓森林協(xié)議創(chuàng)建的多邊國(guó)際金融組織。主要職能是增強(qiáng)全球金融穩(wěn)定和匯率穩(wěn)定，

為了構(gòu)建一個(gè)更加公平和穩(wěn)定的國(guó)際貨幣體系，IMF應(yīng)在以下方面進(jìn)行改革：(1)改革IMF不合理的份額制，IMF應(yīng)綜合考慮經(jīng)濟(jì)規(guī)模、外匯儲(chǔ)備、國(guó)際貿(mào)易總額、國(guó)民經(jīng)濟(jì)活力、人口等因素對(duì)基金份額的計(jì)算公式進(jìn)行調(diào)整，重新計(jì)算成員國(guó)的投票權(quán)，并取消大國(guó)在IMF中的一票否決權(quán)，大幅度增加發(fā)展中國(guó)家的投票權(quán)，從而使發(fā)展中國(guó)家的意愿得到尊重和體現(xiàn)。(2)在增強(qiáng)IMF資金實(shí)力的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大其援助的范圍，增強(qiáng)其應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的能力。一方面以多種方式籌集資金，擺脫目前資金不足的困境；另一方面擴(kuò)充IMF職能。使其在某種程度上充當(dāng)國(guó)際最后貸款人，從而有效緩解危機(jī)對(duì)發(fā)生國(guó)的沖擊并阻止危機(jī)向其他國(guó)家蔓延。(3)IMF應(yīng)建立地區(qū)性和世界性金融危機(jī)的預(yù)警機(jī)制，擔(dān)負(fù)起全球性金融監(jiān)管的職責(zé)。通過(guò)改組和強(qiáng)化IMF，賦予其監(jiān)控全球貨幣流通總量和幣值穩(wěn)定的職責(zé)，并積極探索監(jiān)控全球流動(dòng)性和應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的有效方法。

(四)增強(qiáng)國(guó)際貨幣體系多邊協(xié)調(diào)的有效性

隨著經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的推進(jìn)。貨幣政策的國(guó)際協(xié)調(diào)對(duì)穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)、共同抵御危機(jī)越來(lái)越重要。長(zhǎng)期以來(lái)，由于各國(guó)面臨的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境不盡相同、利益出發(fā)點(diǎn)和利益預(yù)期不同等原因，往往難以在重大問(wèn)題上達(dá)成協(xié)調(diào)一致的行動(dòng)。國(guó)際多邊組織的協(xié)調(diào)作用難以發(fā)揮。進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際金融組織多邊協(xié)調(diào)。保證協(xié)調(diào)機(jī)制的有效性，是未來(lái)國(guó)際貨幣體系有效運(yùn)行的重要前提。為此。應(yīng)推進(jìn)以下方面的改革：(1)各種國(guó)際多邊協(xié)調(diào)組織運(yùn)作機(jī)制應(yīng)進(jìn)一步完善，切實(shí)關(guān)注各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展中的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，致力于在解決國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制失靈等關(guān)鍵領(lǐng)域展開(kāi)實(shí)質(zhì)性協(xié)調(diào)與合作。(2)加強(qiáng)國(guó)際層面宏觀政策的協(xié)調(diào)、磋商、監(jiān)督機(jī)制，對(duì)主要國(guó)家宏觀政策進(jìn)行必要的監(jiān)督和約束，維護(hù)各主要經(jīng)濟(jì)體間的貨幣匯率相對(duì)穩(wěn)定。(3)推動(dòng)全球治理結(jié)構(gòu)的民主化，讓更多的發(fā)展中國(guó)家參與到國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融規(guī)則的制定中來(lái)，增強(qiáng)發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融事務(wù)中的話語(yǔ)權(quán)。形成有效的多邊磋商機(jī)制。

(五)建立和完善國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)制

次貸危機(jī)對(duì)國(guó)際金融秩序造成了極大的沖擊和破壞。直接導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。危機(jī)以一種特殊方式揭示了當(dāng)前國(guó)際金融監(jiān)管制度存在著嚴(yán)重問(wèn)題，為此。必須在以下方面完善國(guó)際金融監(jiān)管制度：(1)賦予IMF履行國(guó)際金融監(jiān)管和協(xié)調(diào)的責(zé)任，對(duì)全球金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，建立全球金融和經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)，避免金融危機(jī)的發(fā)生和蔓延。(2)加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的監(jiān)督。當(dāng)今全球大規(guī)模的資本跨境流動(dòng)給各國(guó)特別是發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融安全造成了很大威脅。應(yīng)當(dāng)在國(guó)際層面建立對(duì)資本流動(dòng)的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，盡快制定針對(duì)對(duì)沖基金等主要投資者的監(jiān)管框架。加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的跨國(guó)監(jiān)管協(xié)調(diào)。制定監(jiān)管準(zhǔn)則，提高市場(chǎng)交易透明度，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。(3)建立國(guó)際金融穩(wěn)定機(jī)制。在金融全球化背景下，金融資源的國(guó)際流動(dòng)高度自由，如果沒(méi)有相應(yīng)的監(jiān)測(cè)和穩(wěn)定機(jī)制，對(duì)各國(guó)金融穩(wěn)定都將形成潛在的威脅。為此要加強(qiáng)金融危機(jī)預(yù)警機(jī)制的建設(shè)，強(qiáng)化對(duì)全球資本市場(chǎng)的監(jiān)督和管理，建立國(guó)際金融監(jiān)督和檢查機(jī)制，從而保障全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

三、國(guó)際貨幣體系改革的路徑及中國(guó)的角色定位

(一)國(guó)際貨幣體系改革的路徑分析

次貸危機(jī)爆發(fā)之后，迅速演化成了全球性金融危機(jī)，不僅發(fā)達(dá)國(guó)家損失嚴(yán)重，發(fā)展中國(guó)家也深受其害。正是基于這次危機(jī)的巨大破壞作用，在危機(jī)爆發(fā)之后，各國(guó)政要紛紛提出改革國(guó)際貨幣體系的迫切要求。在一定意義上講，這次危機(jī)的嚴(yán)重性提高了加速推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革的緊迫性和重要性。在共同應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的大背景下，國(guó)際社會(huì)形成了推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革的共識(shí)，也提出了很多提案和設(shè)想。這些提案和設(shè)想哪些能夠在近期變成現(xiàn)實(shí)。哪些將會(huì)被長(zhǎng)期擱置，一方面取決于世界經(jīng)濟(jì)的客觀需要，另一方面也受制于經(jīng)濟(jì)大國(guó)利益關(guān)系的博弈。2008年的華盛頓G20峰會(huì)和2009年的倫敦G20峰會(huì)的議題之一就是國(guó)際貨幣體系改革，通過(guò)這兩次會(huì)議所展現(xiàn)出來(lái)的特點(diǎn)和動(dòng)向?？梢源篌w看出國(guó)際貨幣體系改革的路徑。

第一，國(guó)際貨幣體系改革的決策機(jī)制正在發(fā)生變化。在過(guò)去的一個(gè)很長(zhǎng)時(shí)間里，八國(guó)集團(tuán)(G8)是決定國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融事務(wù)的主要決策機(jī)制。進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著新興市場(chǎng)國(guó)家的崛起，G8的影響力明顯減弱。尤其在這次金融危機(jī)發(fā)生后，首次出現(xiàn)了一部分新興市場(chǎng)國(guó)家在資金方面救助發(fā)達(dá)國(guó)家的現(xiàn)象，這表明在處理國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融事務(wù)中，發(fā)達(dá)國(guó)家已離不開(kāi)新興市場(chǎng)國(guó)家。隨著“金磚四國(guó)”為首的新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的進(jìn)一步壯大，在國(guó)際貨幣體系改革方面，G20正在取代G8的決策地位。國(guó)際社會(huì)對(duì)兩次G20峰會(huì)給予的空前關(guān)注和重視在一定程度上反映了這一變化。這一情況也決定了國(guó)際貨幣體系改革將會(huì)采取多次討論和磋商的方式進(jìn)行，改革所需的時(shí)間將會(huì)很長(zhǎng)，不可能像布雷頓森林體系的建立那樣，通過(guò)一兩次會(huì)議就把國(guó)際貨幣體系的整體框架確定下來(lái)，對(duì)此必須有清醒的認(rèn)識(shí)。

第二，新興經(jīng)濟(jì)體將成為國(guó)際貨幣體系改革的重要推動(dòng)力量。與布雷頓森林體系解體時(shí)相比，現(xiàn)在的世界經(jīng)濟(jì)版圖已經(jīng)發(fā)生了明顯變化，一個(gè)突出表現(xiàn)就是新興經(jīng)濟(jì)體快速崛起。據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志統(tǒng)計(jì)，目前新興經(jīng)濟(jì)體在全球GDP中所占份額已超過(guò)50％，在世界出口總額中的比重已由1970年的20％躍升至目前的40％，并持有世界外匯儲(chǔ)備的70％，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的重要性大大提升。國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融事務(wù)越來(lái)越離不開(kāi)這些國(guó)家的參與。在這次金融危機(jī)中，現(xiàn)有國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)機(jī)制的局限性充分暴露出來(lái)，美歐在諸多問(wèn)題上分歧嚴(yán)重，難以形成統(tǒng)一行動(dòng)；G8在金融危機(jī)初期也是各自為政，未能采取共同行動(dòng)來(lái)遏制危機(jī)蔓延。這些情況都表明，包括國(guó)際貨幣體系改革在內(nèi)的重大國(guó)際經(jīng)濟(jì)事務(wù)，沒(méi)有新興經(jīng)濟(jì)體的參與，只是由美國(guó)等少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家說(shuō)了算，將很難達(dá)到預(yù)期目的。在國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局多極化的今天，只有依靠國(guó)際社會(huì)的多邊協(xié)商與外交力量的制衡，才能使國(guó)際貨幣體系逐步完善起來(lái)，這其中新興經(jīng)濟(jì)體將發(fā)揮重要的作用。

第三，在推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革中，中國(guó)被寄于厚望。2008年11月，中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤在G20華盛頓峰會(huì)上提出了四個(gè)方面的具體措施：一是加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作，完善國(guó)際監(jiān)管體系；二是推動(dòng)國(guó)際金融組織改革。提高發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融組織中的代表性和發(fā)言權(quán)：三是鼓勵(lì)區(qū)域金融合作，充分發(fā)揮地區(qū)資金救助機(jī)制的作用；四是改善國(guó)際貨幣體系，穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化。這一發(fā)言既表明了中國(guó)對(duì)國(guó)際貨幣體系改革的立場(chǎng)，也受到與會(huì)各國(guó)的關(guān)注，有媒體稱這些原則和措施為國(guó)際貨幣體系的改革指明了方向。在2009年4月的G20倫敦峰會(huì)上。胡錦濤主席在題為《攜手合作同舟共濟(jì)》的發(fā)言中，表達(dá)了改革國(guó)際貨幣體系的訴求，又明確指出了改革的三項(xiàng)主要內(nèi)容：健全儲(chǔ)備貨幣發(fā)行調(diào)控機(jī)制。保持主要

儲(chǔ)備貨幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，促進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化、合理化。這一發(fā)言受到了與會(huì)各方的高度重視。這表明，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的上升，其國(guó)際影響力大大提高，中國(guó)將成為推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革的重要力量。實(shí)際上，無(wú)論是美國(guó)、歐盟還是其他新興市場(chǎng)國(guó)家，都已經(jīng)把中國(guó)作為推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革不可或缺的盟友，這是以往從未有過(guò)的。

(二)中國(guó)在國(guó)際貨幣體系改革中的角色定位

首先，積極參與國(guó)際貨幣體系改革。目前的國(guó)際金融規(guī)則是幾十年前由發(fā)達(dá)國(guó)家制定的，長(zhǎng)期以來(lái)一直被發(fā)達(dá)國(guó)家所主導(dǎo)，發(fā)展中國(guó)家只能被動(dòng)地去適應(yīng)。這次金融危機(jī)雖然無(wú)法對(duì)原有體系進(jìn)行根本性改革，但是對(duì)現(xiàn)行很多規(guī)則進(jìn)行修改和完善是完全可能的。中國(guó)應(yīng)當(dāng)積極參與到國(guó)際金融事務(wù)的對(duì)話、磋商中去，聯(lián)合更多的新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家。參與新規(guī)則的制定，提高在國(guó)際金融領(lǐng)域的參與度、話語(yǔ)權(quán)和知情權(quán)。推進(jìn)國(guó)際貨幣體系改革。這不僅是中國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)利益訴求，也代表了廣大發(fā)展中國(guó)家的心聲。

其次，積極推進(jìn)IMF的改革，爭(zhēng)取在該組織中擁有更多的投票權(quán)和話語(yǔ)權(quán)。在未來(lái)國(guó)際貨幣體系改革中，IMF將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，加強(qiáng)對(duì)它的支持和參與無(wú)疑符合未來(lái)中國(guó)的利益。在國(guó)際貨幣體系改革的過(guò)程中，IMF作為核心多邊機(jī)構(gòu)的功能和作用也將進(jìn)一步增強(qiáng)。從目前來(lái)看，IMF投票權(quán)和份額的分配很不合理。作為投票權(quán)分配基礎(chǔ)的基金“份額”已不能反映當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局的發(fā)展變化。因此應(yīng)重新分配基金份額。擴(kuò)大基礎(chǔ)投票權(quán)，增加發(fā)展中國(guó)家的投票權(quán)比重。在此過(guò)程中，中國(guó)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)力和能力，積極爭(zhēng)取在IMF中擁有更多的基金份額和投票權(quán)，同時(shí)以多種形式為IMF增資作出自己的貢獻(xiàn)，爭(zhēng)取在國(guó)際貨幣體系運(yùn)作機(jī)制的改進(jìn)上、在規(guī)則制定和機(jī)構(gòu)改革中有更多的發(fā)言權(quán)。

第三，加快人民幣區(qū)域化和國(guó)際化進(jìn)程。目前。人民幣已被廣泛用于中國(guó)與周邊國(guó)家之間的跨境貿(mào)易結(jié)算，人民幣在國(guó)際上的接受程度也在穩(wěn)步提高，人民幣的境外市場(chǎng)正在逐步形成。今后，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)擴(kuò)大人民幣在周邊地區(qū)的使用范圍，鼓勵(lì)貿(mào)易伙伴采用人民幣進(jìn)行雙邊交易，并將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣，在對(duì)外援助和對(duì)外貸款時(shí)優(yōu)先使用人民幣。為了在國(guó)際貨幣體系中爭(zhēng)取中國(guó)金融與貨幣政策的主導(dǎo)權(quán)，提高人民幣在世界的地位，中國(guó)應(yīng)當(dāng)利用東盟區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)多邊、雙邊和區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，積極推進(jìn)人民幣經(jīng)濟(jì)區(qū)的形成，擴(kuò)大貨幣互換的范圍，推動(dòng)人民幣成為亞洲區(qū)域的主導(dǎo)貨幣，并成為一極重要的世界貨幣。加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，既是構(gòu)建多元國(guó)際貨幣體系新格局的需要，也是推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革、促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的必然選擇。

第四，短期內(nèi)仍需維護(hù)現(xiàn)行美元本位的國(guó)際貨幣體系的運(yùn)轉(zhuǎn)。這主要是基于以下幾方面的考慮：(1)中國(guó)目前是擁有美元資產(chǎn)最多的國(guó)家。是美國(guó)的主要債權(quán)國(guó)，如果美元本位崩潰，勢(shì)必導(dǎo)致美元大幅貶值，其損失對(duì)中國(guó)是難以控制和估量的。(2)中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)已經(jīng)形成了對(duì)外依存度很高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，而將外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式調(diào)整為以內(nèi)需為主的發(fā)展模式需要一定的時(shí)間。美國(guó)等國(guó)家和地區(qū)的進(jìn)口和消費(fèi)是拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力，而美國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)模式又是以美元本位以及美國(guó)強(qiáng)大的金融市場(chǎng)為前提的。一旦美元本位體系迅速崩潰，美國(guó)居民的消費(fèi)模式勢(shì)必發(fā)生根本性變化，這意味著中國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的突然中斷，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程出現(xiàn)“硬著陸”，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。(3)中國(guó)已經(jīng)是世界上最大的投資國(guó)之一。并且，高達(dá)50％的國(guó)民儲(chǔ)蓄率以及日益擴(kuò)大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模決定了中國(guó)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期都將是世界上最大的投資國(guó)。超過(guò)20000億美元的外匯儲(chǔ)備體現(xiàn)了中國(guó)對(duì)外投資的巨大規(guī)模。顯而易見(jiàn)?，F(xiàn)行美元本位的國(guó)際貨幣體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)對(duì)中國(guó)的發(fā)展十分重要，不僅關(guān)系到中國(guó)自身金融體系的穩(wěn)定，更直接關(guān)系到中國(guó)對(duì)外投資的保值、增值。(4)由于目前人民幣尚未實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換，成為真正的世界貨幣的道路還很漫長(zhǎng)，如果現(xiàn)在就從根本上改變美元本位的國(guó)際貨幣體系，人民幣可能得不到任何實(shí)際的好處。當(dāng)然，在繼續(xù)維護(hù)美元本位的國(guó)際貨幣體系運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)，中國(guó)應(yīng)加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，努力推進(jìn)人民幣國(guó)際化步伐，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目下的可自由兌換。逐步使人民幣成為國(guó)際貨幣體系中的重要貨幣。在此過(guò)程中中國(guó)應(yīng)與國(guó)際社會(huì)一道，努力完善現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下的若干具體制度安排，而后再實(shí)施新的改革措施。這樣做既有利于穩(wěn)定國(guó)際金融秩序，也符合中國(guó)的國(guó)家利益。