構(gòu)建多元化中小企業(yè)融資體系

張廣寧

摘要:在我國中小企業(yè)發(fā)展壯大過程中,融資難成為制約其發(fā)展的瓶頸。要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題,就必須優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境,進(jìn)一步拓寬融資渠道,完善融資制度供給。本文著眼于構(gòu)建多元化的融資體系,對(duì)破解中小企業(yè)融資難題提出了對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資;對(duì)策建議

中小企業(yè)由于自身或外圍環(huán)境與制度因素的影響與制約,在發(fā)展過程中存在著諸多問題。從我國中小企業(yè)現(xiàn)狀看,融資難成為現(xiàn)階段制約我國中小企業(yè)發(fā)展的最主要障礙之一。要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題,就必須優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境,進(jìn)一步拓寬融資渠道,完善融資制度供給,基于這一意義,筆者建議,應(yīng)綜合各方面的因素,全面構(gòu)建多元化的中小企業(yè)融資體系,從而真正為中小企業(yè)的融資改善提供支持。

一、拓展中小企業(yè)的融資渠道,促使中小企業(yè)融資的多元化

1.逐步建立地方性的中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)基金。作為扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策性資金,與己有的擔(dān)保資金、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展基金等政策性資金配套,用于中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)資助、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)、技改貼息、科技創(chuàng)新和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、服務(wù)體系建設(shè)、信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确矫嬷С觥?/p>

2.積極鼓勵(lì)國內(nèi)有實(shí)力的股份制銀行、外資銀行和其它金融機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu),以增加中小企業(yè)貸款融資的資金供給。鼓勵(lì)租賃融資機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu),加強(qiáng)商業(yè)銀行與外貿(mào)部門、國內(nèi)設(shè)備生產(chǎn)和經(jīng)銷部門合作,對(duì)中小企業(yè)開展設(shè)備的融資租賃業(yè)務(wù)。要充分發(fā)揮典當(dāng)行在中小企業(yè)融資中的快捷優(yōu)勢(shì),加強(qiáng)對(duì)典當(dāng)行業(yè)的監(jiān)管,在規(guī)范行業(yè)行為的基礎(chǔ)上,發(fā)展對(duì)中小企業(yè)的小額融資服務(wù)業(yè)務(wù)。

3.改造和創(chuàng)新間接融資渠道,為中小企業(yè)提供更多的融資便利。一是加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)提供融資的信貸,逐步提高對(duì)中小企業(yè)信貸投入的比重,為中小企業(yè)營造公平的貸款環(huán)境。二是商業(yè)銀行應(yīng)在加強(qiáng)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下,對(duì)一些規(guī)模相對(duì)較大、信譽(yù)良好的中小企業(yè)也可考慮建立主辦銀行制度,及時(shí)滿足其合理的資金需要。三是可以嘗試打開風(fēng)險(xiǎn)信貸渠道。商業(yè)銀行應(yīng)該劃出一定規(guī)模的信貸資產(chǎn),支持有市場(chǎng)前景的、高成長的、高新科技中小企業(yè),進(jìn)行封閉運(yùn)作。四是是應(yīng)加強(qiáng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,為中小企業(yè)提供多種融資工具

4.積極拓寬直接融資渠道,發(fā)展多層次多品種的資本市場(chǎng)。要抓住國家發(fā)展證券市場(chǎng)的機(jī)遇,鼓勵(lì)符合條件的優(yōu)強(qiáng)中小企業(yè)加快股份制改造,盡快上市融資。對(duì)暫不具備主板上市條件的科技型中小企業(yè),積極爭取在海外或準(zhǔn)備在國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板上市融資。同時(shí),積累和培育一定的具有上市資格的企業(yè),以增強(qiáng)中小企業(yè)的整體上市的實(shí)力。要利用創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資,促進(jìn)中小高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。要充分發(fā)揮政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的導(dǎo)向作用,鼓勵(lì)民間資本參與中小企業(yè)特別是高科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資育成,完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制,規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)行為,壯大風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模。

5.大力發(fā)展債券市場(chǎng)、不斷推進(jìn)債券市場(chǎng)的創(chuàng)新,以拓展中小企業(yè)利用債券市場(chǎng)進(jìn)行融資的渠道。首先要盡快推進(jìn)全國統(tǒng)一、面向所有金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)法人和個(gè)人投資者的債券市場(chǎng)的建立。其次要采取措施增加債券的市場(chǎng)供應(yīng)。比如積極推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化,大力發(fā)展企業(yè)債券、項(xiàng)目債券市場(chǎng),豐富債券的期限品種等;再次,要優(yōu)化債券市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境。要改革現(xiàn)有債券監(jiān)管模式,推行中小企業(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)制,放寬中小企業(yè)債券募集資金的期限和上市交易的限制條件。

6.組建地方性的柜臺(tái)交易市場(chǎng),為中小企業(yè)的股權(quán)流通證券交易提供必要的條件。地方柜臺(tái)交易市場(chǎng)由商業(yè)銀行提供交易柜臺(tái)、信息披露、證券托管、結(jié)算服務(wù)及證券融資業(yè)務(wù)。交易對(duì)象主要是組織規(guī)范、經(jīng)營能力強(qiáng)、財(cái)力良好、具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)。

7.鼓勵(lì)金融資產(chǎn)管理公司在中小企業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)資本和金融資本結(jié)合的探索,同時(shí)可以考慮在整頓信托投資公司基礎(chǔ)上鼓勵(lì)業(yè)績較好的地方信托投資公司對(duì)中小企業(yè)投資。

8.積極推動(dòng)融資渠道和融資模式的創(chuàng)新,開發(fā)多種融資工具。在大力發(fā)展票據(jù)融資、租賃融資、典當(dāng)融資的基礎(chǔ)上,不斷開發(fā)多種融資工具,豐富金融市場(chǎng)的交易品種,為民營中小企業(yè)融資提供更寬松、更開放的選擇空間。如學(xué)習(xí)浙商推出的“廣告信貸”模式等,為中小企業(yè)融資不斷開辟新途徑,實(shí)現(xiàn)多方共贏。

二、完善金融體系,大力發(fā)展民間融資,構(gòu)建正規(guī)金融與非正規(guī)金融互補(bǔ)體系

理論上來說,由于民間融資本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)大、利率高等消極因素,必然會(huì)影響到金融秩序和對(duì)金融的宏觀調(diào)控,從而增加社會(huì)的不安定因素。然而,發(fā)展民間融資也具有一定的積極作用,我們應(yīng)該真正認(rèn)識(shí)到民間融資的重要性,切實(shí)發(fā)揮民間融資對(duì)正規(guī)金融的補(bǔ)充作用,對(duì)中小企業(yè)融資開辟新途徑。但是,在加強(qiáng)民間融資的同時(shí),還必須加強(qiáng)其監(jiān)管力度。目前,對(duì)于民間金融的監(jiān)管存在監(jiān)管方式單一、缺乏監(jiān)管的激勵(lì)機(jī)制、監(jiān)管力度不夠等問題。政府部門對(duì)待經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的民間融資要做到正確引導(dǎo),堵疏結(jié)合,促其規(guī)范。首先,要大力搞好宣傳工作,讓群眾了解民間融資的活動(dòng)必須嚴(yán)格遵守國家法律和行政法規(guī)的有關(guān)規(guī)定,遵循自愿互助、誠實(shí)信用的原則。其次,應(yīng)針對(duì)民間融資的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì),盡快制定并出臺(tái)與之相適應(yīng)的管理辦法和規(guī)章制度,明確區(qū)分民間融資與非法吸收公眾存款的界限,保護(hù)合法的民間融資活動(dòng),將民間借貸納入法制化軌道,納入金融監(jiān)管范圍,為規(guī)范民間借貸構(gòu)筑一個(gè)合法的活動(dòng)平臺(tái)。此外,應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)特點(diǎn)和發(fā)展計(jì)劃,積極引導(dǎo)民間資金的正常、健康流動(dòng),合理釋放民間潛在資本,最大限度地發(fā)揮其積極作用。

三、構(gòu)建多層次的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

為補(bǔ)充中小企業(yè)信用不足,分散金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)融資存在的風(fēng)險(xiǎn),政府應(yīng)考慮在完善擔(dān)保公司管理法規(guī)、取締非法金融業(yè)務(wù)的同時(shí),構(gòu)建多層次的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。具體而言,主要包括三個(gè)層次。

1.建立為政府公共目標(biāo)服務(wù)的政策性擔(dān)保公司。按保本微利的原則確定擔(dān)保費(fèi)率,免除反擔(dān)保措施,切實(shí)解決小企業(yè)貸款外部附加融資成本過高的問題。政策性擔(dān)保公司應(yīng)按照公共目標(biāo)選擇機(jī)制運(yùn)作,同時(shí)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和市場(chǎng)操作機(jī)制,堅(jiān)持公開、公正、透明,防止發(fā)生尋租行為,并建立風(fēng)險(xiǎn)損失補(bǔ)償機(jī)制。

2.鼓勵(lì)小企業(yè)成立合作制擔(dān)保組織。鼓勵(lì)一些相互間信息透明的企業(yè),在生產(chǎn)合作制的基礎(chǔ)上,按照自愿性、互助性、民主管理、非盈利性原則,共同出資組建合作制擔(dān)保機(jī)構(gòu)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的組織形式不拘一格,可以采取公司制、合作制或者協(xié)議形式等。對(duì)組建商業(yè)擔(dān)保公司存在一定困難的地區(qū),可以考慮引導(dǎo)小企業(yè)成立合作制擔(dān)保組織。

3.支持有實(shí)力的投資者發(fā)展商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。通過對(duì)現(xiàn)有擔(dān)保公司的重組、兼并、增資擴(kuò)股等方式做大規(guī)模,提高公司治理水平和專業(yè)技術(shù)水平,提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制能力。鼓勵(lì)商業(yè)銀行和擔(dān)保公司之間建立資金、技術(shù)、信息等多層次的合作關(guān)系。另外,應(yīng)盡快組建不以盈利為目的的信用再擔(dān)保公司,可以由政府出資,以經(jīng)濟(jì)手段間接地承擔(dān)規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)行為和完善擔(dān)保體系的責(zé)任。

四、建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制是中小企業(yè)信用擔(dān)保體系正常運(yùn)行的關(guān)鍵環(huán)節(jié),擔(dān)保機(jī)構(gòu)僅靠少量的手續(xù)費(fèi)收入和保證金利息收入根本無法彌補(bǔ)高風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失,這就要求在其自身經(jīng)營之外有穩(wěn)定的外部資金注入,形成風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金以彌補(bǔ)損失。國際通行的做法是,政府每年在預(yù)算內(nèi)安排一定比例的資金作為中小企業(yè)信用擔(dān)保體系風(fēng)險(xiǎn)基金的主要來源,這項(xiàng)制度從根本上保證了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的正常運(yùn)作和良性發(fā)展。目前從我國的實(shí)際情況看,由于政府財(cái)力較為緊張,很難有充足的資金用于這部分風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,但如果要全面建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系,就必須從制度上對(duì)信用擔(dān)保體系的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制加以保證,可考慮政府每年從財(cái)政預(yù)算中劃撥一定的比例作為基礎(chǔ),從科技發(fā)展基金、技改貸款貼息中劃出一定金額用于高科技行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,協(xié)作銀行按擔(dān)保金額和風(fēng)險(xiǎn)狀況捐助一定的風(fēng)險(xiǎn)金,擔(dān)保機(jī)構(gòu)按每年擔(dān)保費(fèi)和利息收入的一定比率提取一部分作為補(bǔ)充,共同形成風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金,這樣通過多渠道、多種資金來源確保了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的順利運(yùn)作。

五、建立與健全中小企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng),提高監(jiān)管體系的監(jiān)督效率

中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)具體而言,可以包括三大方面的內(nèi)容:

第一,中小企業(yè)無法籌集資金的風(fēng)險(xiǎn)。

第二,因中小企業(yè)籌集的資金未能實(shí)現(xiàn)理想的投資回報(bào)而導(dǎo)致企業(yè)要承擔(dān)償債能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

第三,由于中小企業(yè)舉債結(jié)構(gòu)不合理而可能導(dǎo)致企業(yè)股東及其他關(guān)系人的利益遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),處于不同成長階段的中小企業(yè)在實(shí)際發(fā)展過程中,面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)存在差異。因此為了防范上述風(fēng)險(xiǎn),必須結(jié)合中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)與成長階段,綜合評(píng)估影響企業(yè)融資行為的風(fēng)險(xiǎn)因素,建立適應(yīng)我國中小企業(yè)實(shí)際的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng),建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系,以更好的提高監(jiān)管體系的監(jiān)督效率。

六、 建立與完善中小企業(yè)的信用制度

企業(yè)信用的基礎(chǔ)是有關(guān)企業(yè)的信息,它是一種克服信息不對(duì)稱的制度。這種制度實(shí)質(zhì)上是一種市場(chǎng)體制下的有關(guān)企業(yè)經(jīng)營狀況、資金狀態(tài)等的收集、處理評(píng)價(jià)機(jī)制。建立與完善中小企業(yè)的信用制度應(yīng)重點(diǎn)注意下列問題:

1.信息收集的范圍的確定。由于需要收集的信息過大,所以在信用制度的建立過程中,可以采取先重要后次要的原則,對(duì)直接影響到交易決策的信息優(yōu)先收集。

2.確保信息的正確性。中小企業(yè)信用制度作為一種信息機(jī)制,信息的正確性問題在這種制度中最為關(guān)鍵。如果收集的信息不準(zhǔn)確或錯(cuò)誤,則不僅會(huì)導(dǎo)致相關(guān)主體利益的重大損失,還會(huì)使決策主體因利用該信息而做出錯(cuò)誤的決策。

3.對(duì)信用的評(píng)價(jià)。信用評(píng)價(jià)是一種典型的主觀行為,因此就存在著一個(gè)評(píng)價(jià)結(jié)果的正確性問題。對(duì)已采集的既定的信用記錄而言,科學(xué)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的采用就相當(dāng)重要。我國應(yīng)該盡快的建立健全與科學(xué)的中小企業(yè)信用評(píng)估體系,以更好的實(shí)現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)。

4.信用信息的開放問題。信用信息應(yīng)該具有較高的開放性。對(duì)信用信息的查詢不應(yīng)設(shè)置復(fù)雜的程序障礙,對(duì)查詢的收費(fèi)應(yīng)該相對(duì)較低,對(duì)于采取市場(chǎng)模式運(yùn)作的資信公司因此受到的利益損失,可采取政府補(bǔ)償?shù)姆绞郊右越鉀Q。

5.信用制度的執(zhí)行與監(jiān)管。信用立法為信用制度建設(shè)提供了法律依據(jù),但能否有效地約束交易者的交易行為,關(guān)鍵還在于監(jiān)督者能否對(duì)法律法規(guī)和制度的執(zhí)行進(jìn)行有效的監(jiān)督。

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