金融危機(jī)下中小企業(yè)的融資問(wèn)題

谷　晨　余　軍

【摘要】 從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況入手,探討了當(dāng)今環(huán)境下中小企業(yè)在進(jìn)行融資方面一些切實(shí)可行的融資方式。

【關(guān)鍵詞】 融資;集群融資;虛擬企業(yè)融資;民間資本

資金問(wèn)題不僅是現(xiàn)在,是一直以來(lái)困擾我國(guó)中小企業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大障礙之一。即便是民企發(fā)展成熟的江浙,在一項(xiàng)調(diào)查中被中小企業(yè)列為發(fā)展首要制約因素的還是資金短缺問(wèn)題(占49.5%),且遠(yuǎn)高于如產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力量不足(占39.5%)等其他問(wèn)題。在現(xiàn)實(shí)環(huán)境下,中小企業(yè)融資不能過(guò)分依賴(lài)以營(yíng)利為目的的商業(yè)銀行,也不可一味寄希望于國(guó)家的扶植和政策傾斜幫助,相對(duì)于數(shù)量龐大的中小企業(yè)國(guó)家力量與資源畢竟有限,政策措施到位還需時(shí)日,中小企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)的門(mén)檻又比較高。解決融資問(wèn)題的當(dāng)務(wù)之急,中小企業(yè)還得從自身著手。

一、練好內(nèi)功

中小企業(yè)應(yīng)首先完善管理,包括財(cái)務(wù)管理、信用管理和治理結(jié)構(gòu)。對(duì)于中小企業(yè)的貸款難,除了擔(dān)保問(wèn)題外,較大部分都是因?yàn)橹行∑髽I(yè)管理水平低,內(nèi)部制度不健全,短期行為嚴(yán)重,法制觀(guān)念淡薄,企業(yè)資信程度偏低,財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)資料不齊全,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺乏真實(shí)性,導(dǎo)致潛在的投資者和貸款人由于無(wú)法了解企業(yè)的真實(shí)情。

中小企業(yè)應(yīng)該完善自身的治理結(jié)構(gòu),形成企業(yè)內(nèi)部有效的制衡,促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理效率的提高,從而有利于企業(yè)信息透明。對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和信息做到真實(shí)準(zhǔn)確的記錄和利用,并要做到完備與齊全,有利于其今后的經(jīng)營(yíng)發(fā)展和向投資者進(jìn)行信號(hào)的傳遞。應(yīng)認(rèn)識(shí)到信用在當(dāng)今社會(huì)的重要作用,加強(qiáng)法制學(xué)習(xí)教育,對(duì)企業(yè)加強(qiáng)信用建設(shè),可以在信用的充足期進(jìn)行信用的修補(bǔ)和建立。

二、開(kāi)拓其他融資渠道與方式

1.融資租賃。指轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃,以承租人占用融資成本的時(shí)間計(jì)算租金。融資租賃于1952年產(chǎn)生于美國(guó),它是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段而產(chǎn)生的一種適應(yīng)性較強(qiáng)的融資方式,出租人提供的是金融服務(wù),不是單純的租借服務(wù)。其對(duì)承租企業(yè)考察的是如果使用租賃設(shè)備所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,對(duì)承租人歷史上的資產(chǎn)負(fù)債要求不高,這正好可以回避中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息不完備的缺陷,使中小企業(yè)較易獲得融資機(jī)會(huì)。融資租賃以承租設(shè)備作為擔(dān)保物,一般不需額外的擔(dān)?；虻盅?可以解決中小企業(yè)無(wú)產(chǎn)抵押和尋保難的問(wèn)題。

民營(yíng)企業(yè)發(fā)展較為成功的浙江全省有1900多家企業(yè)先后借助融資租賃抓住發(fā)展機(jī)遇,像萬(wàn)向、天通、吉利以及飛躍縫紉機(jī)等在發(fā)展初期都曾借助于融資租賃,現(xiàn)已迅速成長(zhǎng)為大型、特大型企業(yè)。

2.典當(dāng)融資。典當(dāng)是指用戶(hù)將相關(guān)資產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)壓給典當(dāng)行,并交付一定比例費(fèi)用,取得當(dāng)金并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息、償還本金并贖回典當(dāng)物的行為。中小企業(yè)對(duì)于資金的需求有數(shù)量少、頻率高、時(shí)間急的特點(diǎn),使得使金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款平均成本和邊際成本比較高,加大了貸款難度。相反貸款時(shí)申請(qǐng)、信用調(diào)查等環(huán)節(jié),手續(xù)繁瑣,信貸“門(mén)檻”較高,也無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)急需資金的要求。典當(dāng)以其融資手續(xù)簡(jiǎn)便快捷、受限制較少的特點(diǎn)在這方面比銀行占有優(yōu)勢(shì)。只要手續(xù)、證件齊全,擔(dān)保物品權(quán)屬清楚、來(lái)源合法、無(wú)權(quán)力瑕疵,一般當(dāng)場(chǎng)就可以拿到借款。

此外,典當(dāng)還能在企業(yè)與銀行貸款的轉(zhuǎn)貸環(huán)節(jié)發(fā)揮“救急隊(duì)”的作用。當(dāng)一筆銀行貸款到期需要轉(zhuǎn)貸時(shí),必須結(jié)清之前的貸款,這對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是一大難點(diǎn)。在這種情況下,企業(yè)可以通過(guò)典當(dāng)融資來(lái)償付貸款,保證其充裕的資金周轉(zhuǎn)空間。

3.項(xiàng)目融資。項(xiàng)目融資是指項(xiàng)目發(fā)起人為該項(xiàng)目籌資和經(jīng)營(yíng)而成立一家項(xiàng)目公司,由項(xiàng)目公司承擔(dān)貸款,以項(xiàng)目公司的現(xiàn)金流和收益作為還款來(lái)源,以項(xiàng)目的資產(chǎn)或權(quán)益作抵(質(zhì))壓而取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的貸款方式。許多中小企業(yè)善于捕捉機(jī)會(huì),但當(dāng)?shù)玫揭恍┖庙?xiàng)目但需要資金多、風(fēng)險(xiǎn)大時(shí),無(wú)疑是面臨蛇吞象的窘境,項(xiàng)目融資無(wú)疑是幫助緩解了這個(gè)難題。

這些項(xiàng)目融資不是依賴(lài)于項(xiàng)目投資者的財(cái)務(wù)狀況和資金實(shí)力,而是依賴(lài)于項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流人償還貸款本息。即使項(xiàng)目投資者自身實(shí)力不行,但項(xiàng)目獲利穩(wěn)定可靠,也能夠取得銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金支持。通過(guò)項(xiàng)目融資,還可以吸引更多對(duì)項(xiàng)目有興趣投資者及企業(yè)的資金支持。更重要的是項(xiàng)目融資將風(fēng)險(xiǎn)與投資者的其它資產(chǎn)隔離開(kāi)來(lái),既有曉得降低了風(fēng)險(xiǎn)又可獲得項(xiàng)目所需資金。

4.利用企業(yè)集群的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行融資。發(fā)達(dá)國(guó)家和我國(guó)江浙民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的成功模式中,許多中小企業(yè)的融資都得益于其地方性的企業(yè)集群。企業(yè)集群往往借助于地緣優(yōu)勢(shì)和集群關(guān)系,有效的降低獲得相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)信息的成本和各種交易費(fèi)用。集群有利于進(jìn)行更細(xì)的專(zhuān)業(yè)化分工,降低生產(chǎn)成本、產(chǎn)生學(xué)習(xí)效用,集群的競(jìng)價(jià)能力增強(qiáng),能以更低的價(jià)格從供應(yīng)商及公共機(jī)構(gòu)獲得所需資源等,這些均是變相融資。

銀行貸款往往存在所謂的 “界定現(xiàn)象”,因?yàn)橹行∑髽I(yè)其經(jīng)營(yíng)期短、信息透明度差,金融機(jī)構(gòu)需要更高投入來(lái)調(diào)查其財(cái)務(wù)信用狀況;在發(fā)放貸款以后,同樣需要加強(qiáng)監(jiān)督力度以防范信息不對(duì)稱(chēng)可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致交易成本增加,施貸的難度加大。中小企業(yè)群具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)和空間集聚的特征,很多支撐機(jī)構(gòu)都集中在這個(gè)企業(yè)群內(nèi),金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)更多渠道獲得信息,特別是對(duì)企業(yè)的信用狀況可以有一個(gè)很好的了解,這種信息的獲得也會(huì)因?yàn)榭臻g的集聚,成本也較小。另外,企業(yè)之間的對(duì)比方便明了,可以為資金供給方提供很多信急。

5.虛擬企業(yè)方式融資。虛擬企業(yè)實(shí)質(zhì)上就是通過(guò)借用、整合外部資源,以提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的一種資源配置模式。在這種模式下,企業(yè)具有諸如生產(chǎn)、設(shè)計(jì)、營(yíng)銷(xiāo)等功能,但卻不一定要擁有與上述功能相對(duì)應(yīng)的實(shí)體部門(mén),它注重的是對(duì)資源的利用而不是控制,能讓別人的資源為己所用。這樣的方式在電子、玩具和服裝業(yè)等都很普遍,在面對(duì)一個(gè)好的項(xiàng)目或業(yè)務(wù)時(shí),中小企業(yè)往往因資源有限錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)。虛擬企業(yè)的方式可以起到杠桿的作用,使中小企業(yè)以小博大,有效緩解資金、設(shè)備或能力的不足,可以利用他人資源并有效地降低成本,這無(wú)疑是一個(gè)非常好的變相融資方式。

當(dāng)然中小企業(yè)要準(zhǔn)確選擇專(zhuān)長(zhǎng)領(lǐng)域,即具有真正核心能力的領(lǐng)域。并且要慎重的選擇好合作者,在其領(lǐng)域表現(xiàn)出色并且資源可以互補(bǔ),否則只能是資源和機(jī)遇的浪費(fèi)。在合作時(shí),各企業(yè)之間應(yīng)當(dāng)明確戰(zhàn)略目標(biāo),相互協(xié)作相互信任,幫助組建的成員企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展。

6.借力民間資本。浙江民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展告訴我們最重要的一點(diǎn)就是:善用民間資本是解決中小企業(yè)資金缺乏的一大突破口。民間信用的重要作用:

首先,民間信用自始至終支持中小企業(yè)發(fā)展,尤其是在其創(chuàng)立初期——信用和資金都極度缺乏而風(fēng)險(xiǎn)卻極大的成立初期,利用貸款或金融市場(chǎng)融資幾乎不可能。

其次,民間信用作為一種金融制度安排,降低了交易成本——民間資本信用中介從成立之日起就立足于服務(wù)中小企業(yè),因而建立了一整套規(guī)章制度,富有創(chuàng)造性地克服了正式金融中介難以克服的問(wèn)題。它們土生土長(zhǎng),與中小企業(yè)有著地緣及人員上的親和力,使得信息更加透明易得;加之主要通過(guò)信貸員深入中小企業(yè)調(diào)查研究的方式獲取信息,單位貸款信息成本和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)要小,有效地降低了信息不對(duì)稱(chēng)。于是中小企業(yè)在民間資本支持下規(guī)模不斷擴(kuò)大,貸款總量不斷擴(kuò)大,企業(yè)信用不斷提高,成本高、信用低等障礙逐漸消除。

由此可見(jiàn),保護(hù)和規(guī)范民間資本可以和銀行一道做大整個(gè)金融市場(chǎng)?？上驳氖菄?guó)務(wù)院已經(jīng)著手審議《放貸人條例》草案,而部分地市也通過(guò)批準(zhǔn)建立小額貸款公司使民間資本終于可以走到陽(yáng)光下。

三、各地方政府的職責(zé)

當(dāng)然我鼓勵(lì)中小企業(yè)自己積極尋找融資出路,并不是忽視國(guó)家和政府對(duì)中小企業(yè)的融資的重要支持作用。除了經(jīng)常討論的建立健全中小金融機(jī)構(gòu)組織體系、建立多層次的金融體系、鼓勵(lì)各類(lèi)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的信貸支持、鼓勵(lì)針對(duì)中小企業(yè)的金融創(chuàng)新、拓寬中小企業(yè)直接融資渠道、建立和健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系等措施外,政府在解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題上應(yīng)重點(diǎn)注意以下幾方面:

首先,政府最重要的是建立健全各項(xiàng)針對(duì)中小企業(yè)和金融市場(chǎng)的法律法規(guī),完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)運(yùn)作機(jī)制,創(chuàng)造公平通暢的投資環(huán)境。否則,只是一味鼓勵(lì)銀行貸款給中小企業(yè)以及建立二板市場(chǎng)等金融措施解決融資難題,只能是飲鴆止渴,會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)和融資環(huán)境的進(jìn)一步惡化。

其次,我國(guó)對(duì)中小企業(yè)應(yīng)該建立正確的扶植觀(guān)念。金融支持的應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)效益好、資源消耗小、污染低、創(chuàng)新能力強(qiáng)、社會(huì)作用突出的中小企業(yè),對(duì)于盲目投資和重復(fù)建設(shè)的中小企業(yè),應(yīng)該從融資政策上進(jìn)行限制。

再次,無(wú)論是政府和企業(yè)共同出資、還是國(guó)家、地方、企業(yè)三者聯(lián)合構(gòu)建中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系,為其提供信貸支持,其建立的基礎(chǔ)就是有一套完善合理的中小企業(yè)信用評(píng)估指標(biāo)和體系。只有在此基礎(chǔ)上,才能更好的為中小企業(yè)評(píng)級(jí)、授信和進(jìn)行擔(dān)保和貸款。

四、結(jié)語(yǔ)

解決中小企業(yè)融資的問(wèn)題不是一朝一夕的事情,更不能單純依靠政府或企業(yè)自身,只有不斷學(xué)習(xí)他人的成功經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合本地區(qū)的特點(diǎn)探索出一條適合自己的道路,通過(guò)政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的共同努力來(lái)時(shí)中小企業(yè)順利、健康的發(fā)展。

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