中小企業(yè)融資中關(guān)系型借貸的作用機(jī)制實(shí)證分析

朱婉麗

摘要：在金融危機(jī)的沖擊下，特別是以出口導(dǎo)向型為主的中小企業(yè)受國際貿(mào)易的連帶影響，各國中小企業(yè)的經(jīng)營效益均呈現(xiàn)一定幅度的下降，中小企業(yè)的融資問題再次引起人們的關(guān)注。關(guān)系型借貸對中小企業(yè)融資作用機(jī)制實(shí)證分析，主要通過分析我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀和銀行存貸差問題，認(rèn)識到關(guān)系型借貸作為兩者間的紐帶發(fā)揮了不可替代的作用，并通過實(shí)證分析得出關(guān)系型借貸在我國的表現(xiàn)并不顯著。由此分析影響我國中小企業(yè)融資的約束機(jī)制和發(fā)展關(guān)系型借貸的必要性，關(guān)系型借貸在我國具有可行性，應(yīng)從我國的國情出發(fā)不斷完善關(guān)系型借貸的作用機(jī)制。

關(guān)鍵詞：關(guān)系型借貸；中小企業(yè)融資；信息不對稱；軟信息；

中圖分類號：F830.5文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198(2009)14-0120-02

1關(guān)系型融資內(nèi)涵的界定及相關(guān)文獻(xiàn)綜述

關(guān)系型借貸(relationship banking)是商業(yè)銀行從事的關(guān)系型貸款服務(wù)，貸款的發(fā)放是通過銀行業(yè)長期和多種渠道的接觸所積累的有關(guān)借貸企業(yè)的相關(guān)信息，這些信息不僅包括企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況等財(cái)務(wù)信息，還包括企業(yè)的社會(huì)信譽(yù)，員工凝聚力。項(xiàng)目獲利潛力。以及員工的品德，信用，能力等。關(guān)系型借貸是建立在銀企間長期互動(dòng)中銀行對企業(yè)的資信狀況，經(jīng)營業(yè)績，發(fā)展前景和業(yè)主品質(zhì)等信息獲取的基礎(chǔ)上，關(guān)系型信貸的前提是銀企間保持一種長期，密切，且相對封閉的交易關(guān)系。

2中小企業(yè)和商業(yè)銀行如何在關(guān)系型借貸中達(dá)到雙贏

我國中小企業(yè)融資難是制約其發(fā)展的主要因素，我國中小企業(yè)融資難主要是由于中小企業(yè)本身的企業(yè)規(guī)模偏小，企業(yè)信用體系不健全，舉債能力較差，擔(dān)保或抵押品不足，信息不對稱等多方面因素造成。從中小企業(yè)自身的角度：我國中小企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營歷史短，信譽(yù)積累不足，對外財(cái)務(wù)信息披露不規(guī)范，外源融資主要是銀行借貸，民營中小企業(yè)多頭開戶的現(xiàn)象普遍。從銀行的角度：銀行普遍對中小企業(yè)采取惜貸的態(tài)度。中小企業(yè)大多無合格的財(cái)務(wù)報(bào)表，而且規(guī)模小，沒有充足的抵押品，缺乏歷史信用記錄，銀行對其財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展前景不易判斷，中小企業(yè)有向金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的沖動(dòng)，容易帶來逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。

由以上分析可知信息不對稱是造成我國中小企業(yè)融資困難的主要原因。關(guān)系型借貸能有效地緩解銀企信息不對稱而導(dǎo)致的市場失效，它既可以彌補(bǔ)中小企業(yè)因信貸市場信息不對稱導(dǎo)致的信貸資金的缺口，又可使銀行在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下發(fā)放貸款，增加銀行收益的穩(wěn)定性。在關(guān)系型借貸中會(huì)形成一種長期化的交易關(guān)系，在這種長期化的交易關(guān)系中，銀行可以很容易的獲得企業(yè)的軟信息，通過這些軟信息，銀行可以了解到企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)境，組織制度，員工素質(zhì)等非財(cái)務(wù)報(bào)表，抵押品或信用評級等重要信息，可以較好的解決信息不透明問題。

3通過實(shí)證研究來說明我國中小企業(yè)在銀行借貸方面的約束因素和關(guān)系型借貸的實(shí)施力度

(1)研究的目的和數(shù)據(jù)來源。

希望通過簡單的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，驗(yàn)證在我國商業(yè)銀行給中小企業(yè)發(fā)放貸款中是否存在關(guān)系型借貸。研究中，選取的是中國中小上市企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。并在國泰安經(jīng)濟(jì)研究數(shù)據(jù)庫中隨機(jī)搜集了60家上市的中小企業(yè)，

(2)變量的選取。

根據(jù)本文研究的需要，被解釋變量選用的是2008年第一季度末到2009年第一季度末的短期貸款量。解釋變量則選用的是2008年第一季度末的財(cái)務(wù)指標(biāo)，本文模型引入8個(gè)解釋變量，其中有一個(gè)是關(guān)系型變量。變量X1是主營收入，表明的是企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和收入的現(xiàn)金流能力；變量X2是實(shí)收資本，表明企業(yè)的最終破產(chǎn)清償能力；變量X3是主營業(yè)務(wù)利潤，反映的是企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和未來投資機(jī)會(huì)的把握能力；變量X4，X5，X6，X7分別表示企業(yè)的存貨凈額，固定資產(chǎn)凈額，貨幣資金，應(yīng)收賬款凈額，四個(gè)變量均能反映企業(yè)的抵押擔(dān)保能力和負(fù)債能力；變量X8表示企業(yè)的成立時(shí)間，這是一個(gè)關(guān)系型變量。用企業(yè)的經(jīng)營年限作為關(guān)系型變量是因?yàn)槠髽I(yè)運(yùn)營的時(shí)間越久，同銀行建立關(guān)系的時(shí)間可能就越長。

(3)結(jié)果：通過逐步回歸法消除多重共線性和加權(quán)最小二乘法消除異方差，得到如下結(jié)果：

4結(jié)論與啟示

從實(shí)證研究中我們同樣可得出，關(guān)系型借貸在我國中小企業(yè)的貸款中表現(xiàn)得不顯著。既然關(guān)系型借貸能有效地解決銀企間關(guān)系型借貸的信息不對稱問題，但并未被多數(shù)銀行和中小企業(yè)選擇，具體原因可以從以下兩個(gè)角度進(jìn)行分析。

銀行的角度。根據(jù)“小銀行”優(yōu)勢假說，小銀行向關(guān)系型客戶放貸時(shí)比大銀行更加具有優(yōu)勢，林毅夫和李永軍(2001)發(fā)現(xiàn)與大銀行相比，小銀行向中小企業(yè)提供融資時(shí)具有明顯的信息優(yōu)勢。這種信息優(yōu)勢主要來自小銀行與中小企業(yè)長期合作與共同監(jiān)督的結(jié)果。我國的中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)目少，發(fā)展道路不平坦，主要金融資源被大型的股份制商業(yè)銀行所壟斷，政策也向大型的商業(yè)銀行傾斜，中小金融機(jī)構(gòu)的貸款業(yè)務(wù)發(fā)展范圍又有限，信貸規(guī)模和金融機(jī)構(gòu)數(shù)量與中小企業(yè)的迅速發(fā)展不相稱，由于自身?xiàng)l件的限制并未大量地發(fā)展與中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)形成長期的合作關(guān)系。

中小企業(yè)的角度；我國中小企業(yè)很少同一家或幾家銀行保持長期的合作關(guān)系，而是不停的更換貸款銀行，尋求在沒有嚴(yán)格的審批制度下的銀行貸款。由于我國的中小企業(yè)數(shù)量眾多，過度的競爭和較少的市場份額使得中小企業(yè)的壽命普遍較短，我國中小企業(yè)往往采取的是封閉式的管理，很難成長成為具有品牌效益的優(yōu)秀型企業(yè)，往往因?yàn)橘Y金缺乏而發(fā)展無力，使得關(guān)系型借貸無法維持下去。

解決我國中小企業(yè)的融資難問題，關(guān)系型借貸無疑提供了一個(gè)很好的機(jī)會(huì)和解決方法，我們應(yīng)該不斷完善中國的借貸市場使得關(guān)系型借貸能夠順利的進(jìn)行，但問題的關(guān)鍵還在于銀企關(guān)系的完善和各自的觀念的轉(zhuǎn)變，我認(rèn)為發(fā)展關(guān)系型借貸，解決中小企業(yè)的融資問題，應(yīng)從以下幾個(gè)方面考慮。

(1)從關(guān)系型借貸的主體的角度來說，即完善商業(yè)銀行和中小企業(yè)自身的發(fā)展，使兩者能夠適應(yīng)這一關(guān)系的轉(zhuǎn)變。

從商業(yè)銀行的角度分析；各商業(yè)銀行應(yīng)逐步轉(zhuǎn)變其對中小企業(yè)“惜貸”的態(tài)度，積極觀察和發(fā)現(xiàn)有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，主動(dòng)與其建立長期的合作關(guān)系，在銀行內(nèi)實(shí)現(xiàn)企業(yè)信息的共享，建立一個(gè)資源系統(tǒng)。不僅僅要審查企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況等“硬信息”，也要關(guān)注其企業(yè)的信譽(yù)，貸款人的品德，個(gè)人影響力等“軟信息”。在與企業(yè)建立借貸關(guān)系后，要努力維持與優(yōu)秀的企業(yè)的長期合作關(guān)系，可通過發(fā)展銀行其他業(yè)務(wù)來提供多種非貸款的金融服務(wù)。如結(jié)算服務(wù)，咨詢顧問服務(wù)，個(gè)人理財(cái)服務(wù)，代理服務(wù)等。

從中小企業(yè)的角度分析：從以上的實(shí)證分析得出的結(jié)論我們了解到提高企業(yè)的凈值，增加企業(yè)的凈財(cái)富有利于提高企業(yè)的融資能力，降低融資成本。目前中小企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品同質(zhì)性較強(qiáng)，具有較強(qiáng)的替代效應(yīng)，不具有競爭優(yōu)勢，應(yīng)該在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)要不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，建立自己的品牌效應(yīng)，同時(shí)也要切忌為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模而盲目投資過度消耗資源。要注意成本的控制。區(qū)域內(nèi)的各中小企業(yè)要有合作的意識。推動(dòng)區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)集群的建立，實(shí)現(xiàn)銀行貸款資源的共享。

(2)從國家的政策層面上：小銀行在關(guān)系型借貸中有相對的優(yōu)勢，政府應(yīng)出臺相關(guān)政策扶持中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，組建大量的中小型金融機(jī)構(gòu)；推動(dòng)中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系的發(fā)展，大力發(fā)展信用擔(dān)保公司，信用擔(dān)保業(yè)務(wù)，主要是為不具備銀行的貸款條件，但有發(fā)展前景，市場前景良好的中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，分擔(dān)金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，有效防止中小企業(yè)相互擔(dān)保造成承擔(dān)連帶債務(wù)。

(3)借鑒發(fā)達(dá)資本主義國家的經(jīng)驗(yàn)。

美國的社區(qū)銀行：美國社區(qū)銀行的發(fā)達(dá)在于其有獨(dú)特的經(jīng)營定位和比較優(yōu)勢。美國的社區(qū)銀行以中小企業(yè)和農(nóng)戶為主要的服務(wù)對象，社區(qū)銀行在一個(gè)地區(qū)吸收的存款仍會(huì)帶給當(dāng)?shù)氐闹行】蛻?；美國的社區(qū)銀行是以社區(qū)為依托設(shè)立的中小金融機(jī)構(gòu)，對社區(qū)的居民和企業(yè)較熟悉。可以有效的解決信息不對稱的問題；美國的社區(qū)銀行注重銀行及客戶經(jīng)理與客戶的溝通，注重融入社區(qū)的經(jīng)濟(jì)生活，并對中小企業(yè)提供個(gè)性化的融資服務(wù)；善于與中小企業(yè)保持長期的合作關(guān)系。

日本的主辦制銀行：日本的主辦銀行制是指日本銀行與企業(yè)通過某種產(chǎn)權(quán)關(guān)系形成聯(lián)系，參與企業(yè)經(jīng)營管理過程的一種機(jī)制安排。這種機(jī)制最大的特點(diǎn)在于將銀行和企業(yè)緊緊地捆在一起，銀行對企業(yè)有管理參與權(quán)，它不干涉企業(yè)的一般經(jīng)營，但對企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息和管理信息能真實(shí)把握，有助于熨平銀行與企業(yè)間的信息不對稱問題。

從中國的實(shí)際出發(fā)，對于發(fā)展社區(qū)銀行的理念可以從兩個(gè)方面考慮，一是各個(gè)地區(qū)的城市信用社，農(nóng)村信用社和城市商業(yè)銀行，將他們改造為適應(yīng)當(dāng)?shù)匦枰纳鐓^(qū)銀行。一是充分利用民間資本，放松對民間金融的管制力度，使其參與市場競爭，集中民營資本來組建專門為當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)提供融資服務(wù)的社區(qū)銀行。