金融海嘯對我國外貿出口的影響及應對策略*

吳敏娟

（浙江財經(jīng)學院，浙江杭州310012）

金融海嘯對我國外貿出口的影響及應對策略*

吳敏娟

（浙江財經(jīng)學院，浙江杭州310012）

由美國次貸危機引發(fā)的金融海嘯使世界經(jīng)濟增速減緩、全球金融市場波動，再加上美元貶值、貿易保護主義升溫等因素的影響，我國對外出口面臨巨大的壓力。一方面要擴大內需，另一方面也應積極開拓發(fā)展中國家和周邊國家市場，以轉換美國等發(fā)達國家的進口需求；要保持人民幣對美元匯率基本穩(wěn)定，減弱人民幣升值預期；同時，也要積極應對貿易保護行為，并強化風險控制，保障出口企業(yè)權益。

次貸危機；金融海嘯；出口貿易；人民幣升值；貿易保護；風險控制

2007年上半年美國次貸危機爆發(fā)之后，其負面效應在全球化的背景下不斷地向世界擴散，波及了世界各國的金融機構，尤其是歐盟、日本等發(fā)達國家，引發(fā)了全球的金融危機，被稱之為金融海嘯。就目前來看，次貸危機的影響仍在持續(xù)，該話題也是國內外學者討論和研究的熱點。馬來西亞的Lim（2008）的分析了美國次貸危機的原因和結果，并認為次貸危機在金融部門產生的信用風險最終會影響實體經(jīng)濟的發(fā)展；美國的Haji（2007）對未來十年內的美國、歐洲和日本經(jīng)濟進行了預測，認為中國等新興市場存在一些樂觀的因素，但是次貸危機會為全球經(jīng)濟蒙上陰影；王立、范昕（2008）研究顯示我國對外貿易出口與美國經(jīng)濟發(fā)展狀況之間呈明顯的正相關，即美國經(jīng)濟若放慢1%，我國出口就會下降6%；李俊、王立（2008）通過分析美國次貸危機的特點和最新發(fā)展，研究了美國次貸危機影響中國出口的傳導機制，并對未來趨勢進行了判斷；吳自晨（2008）通過行業(yè)案例分析指出，在次貸危機對我國出口的影響中，紡織業(yè)出口首當其沖，電子產品和玩具出口也會因美國次貸危機導致的經(jīng)濟減速而產生出口下調的預期。

次貸危機對美國經(jīng)濟的放緩作用已是顯而易見，而由次貸危機引發(fā)的金融海嘯正從各個方面影響著全球經(jīng)濟的發(fā)展。進入2008年以來，國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了較大變化，呈現(xiàn)新的特點。而金融海嘯引起的國際市場變化對我國外貿出口有什么影響，又是如何影響的以及如何應對這樣的變化，正是本文要分析研究的。

一、金融海嘯影響下的國際經(jīng)濟形勢

1.經(jīng)濟增速減慢

2007年第4季度以來，美國次貸危機進一步蔓延到實體經(jīng)濟。2007年美國的經(jīng)濟增長率為2.2%，但第4季度制造業(yè)、住房領域、就業(yè)和消費等經(jīng)濟指標已經(jīng)開始下降，到2008年第1季度美國經(jīng)濟增長就降為0.9%。據(jù)經(jīng)濟學家分析，2008年第4季度美國的經(jīng)濟增長率有可能降至0.5%，這是六年來季度最低增速。美國經(jīng)濟占世界經(jīng)濟總量的28%，在經(jīng)濟全球化的背景下，美國次貸危機引起的這場金融海嘯不可避免地會席卷其他國家，對世界經(jīng)濟發(fā)展造成影響。美國的經(jīng)濟減速和進口減少影響了其他發(fā)達國家的經(jīng)濟增速。其中，歐洲和日本受次貸危機沖擊較大，居民消費和企業(yè)投資減弱，經(jīng)濟增速也受到拖累。而對于拉美國家和亞洲新興市場國家，IMF認為，美國經(jīng)濟每下降1個百分點，拉美國家的經(jīng)濟增長將下跌0.22個百分點，亞洲新興市場國家也將平均下跌0.13個百分點。

2.全球金融市場波動

2008年以來，次貸危機已經(jīng)蔓延到次級抵押貸款市場以外的信貸市場，信貸質量惡化、結構性信貸產品價格下跌以及金融體系杠桿率下降使流動性問題更加突出。一系列的干預措施難以消除金融市場壓力。危機以來，各國利率和匯率變動頻繁，低利率與高利率貨幣之間的利差交易以及商品期貨交易等大大增加了金融市場的波動性。另外，金融海嘯嚴重地打擊了全球投資者的信心，導致全球股市、原油以及商品期貨價格暴跌，中國、日本、韓國、印度、歐洲等地股市先后出現(xiàn)歷史上的最大跌幅。

3.美元貶值加劇經(jīng)濟不穩(wěn)定性

自2002年以來，美元一直持續(xù)下跌的趨勢，2007年9月之后，受次貸危機的影響，美元更是出現(xiàn)急劇下跌的勢態(tài)。一方面，美元貶值直接導致全球能源和初級產品價格的上漲，給全球帶來通貨膨脹的壓力。另一方面，美元貶值意味著歐元對美元持續(xù)升值，使歐元國家的商品出口競爭力受到影響。另外，美元貶值也使新興市場國家外匯儲備面臨縮水風險，增加了其出口產品的成本從而削弱了其出口企業(yè)的國際競爭力。

4.貿易保護主義升溫

我國與有關國家的貿易摩擦從勞動密集型商品向資本、技術密集型產品擴展，從發(fā)達國家向發(fā)展中國家蔓延，從反傾銷等傳統(tǒng)手段向反補貼、安全標準和技術壁壘等新形式延伸。為了應對發(fā)展中國家的迅速崛起，發(fā)達國家“強強合作”、不同程度地收縮對外經(jīng)貿政策等，使我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境更加復雜化。

二、國際市場變化對我國外貿出口的影響

金融海嘯引起的國際市場變化對我國經(jīng)濟產生的不利影響主要體現(xiàn)在貿易領域對我國出口的影響上。一方面，美國次貸危機放緩了美國經(jīng)濟，從而引發(fā)對中美雙邊貿易產生影響，尤其是中國對美國出口的影響；另一方面，美國經(jīng)濟放緩對歐洲、日本以及世界經(jīng)濟貿易產生影響，從而進一步影響中國對歐洲、日本以及世界其他國家的出口增長。

據(jù)海關初步統(tǒng)計，2008年1至8月全國進出口總值為17 233.8億美元，同比增長25.7%，其中出口9367.85億美元，增長22.4%，與2007年同比增長27.8%相比，增幅有所回落，如表1所示。特別是2007年8月以來，我國外貿出口額增幅較2007年上半年有所放緩。除了出口退稅和加息等宏觀調控政策以及自然災害等國內影響因素之外，金融海嘯造成的貨幣升值、生產要素價格上漲以及需求萎縮等國際市場變化是導致我國出口額增長減速的最重要原因。下面就從外需萎縮、人民幣升值、收匯風險以及貿易保護四個方面分析金融海嘯引起的國際市場變化對我國外貿出口的影響。

表12007 年、2008年中國月度出口額及同比增長率對比

1.外需萎縮

金融海嘯引起的國際市場變化，使美國乃至全球對生產資料和消費資料的需求相對萎縮，對我國外貿出口將會產生不利影響。我國近年來對出口貿易的依存度，特別是對美國貿易的依存度趨于增長，美國是我國第一大主要出口市場，這意味著對美國的出口貿易對我國的經(jīng)濟增長有一定的貢獻作用。金融海嘯導致美國信用收縮，而信用收縮則直接降低了美國消費者的真實消費。由于美國房貸市場的不景氣，消費者不能通過房價及利息，只能通過減少現(xiàn)有消費增加儲蓄，從而抑制美國的消費水平和實體經(jīng)濟的增長。據(jù)測算，美國經(jīng)濟增長率每下降1%，中國對美國出口就會下降6%。美國經(jīng)濟的放緩直接影響了我國外貿出口。此外，考慮到美國經(jīng)濟增長下滑，加上金融海嘯的波及，對歐洲等其他國家的經(jīng)濟增長速度也有放緩作用，從而對我國外貿出口產生更大的負面影響，使我國出口進一步下降。

2.人民幣升值

為應對金融危機，美國聯(lián)邦儲備局不斷降低利率，為銀行注入流動性資金；同時美元對世界主要貨幣的匯率全面下跌，對人民幣的下跌尤為迅速，人民幣升值壓力進一步加大。一方面，人民幣升值削弱了我國商品出口競爭力，同時會造成我國外匯儲備的財富流失；另一方面，美元匯率不斷降低，人民幣匯率不斷提高，使得人民幣匯率大大高于美元匯率，導致大量熱錢流入中國。加上人民幣升值預期造成土地、證券等資產價格上漲，從而造成的通貨膨脹和投機泡沫壓力，進一步加大出口企業(yè)的成本，最終導致中國出口產品價格優(yōu)勢減弱，對我國外貿出口形成挑戰(zhàn)。

3.收匯風險增加

這場金融海嘯不僅使發(fā)達國家內部金融體系的信心受到重創(chuàng)、金融市場陷入流動性短缺的困境，也造成國際貿易領域中買方信用缺失，對發(fā)展中國家的出口收匯造成風險。銀行金融機構流動性不足的信心危機致使各國金融機構在資金上采取收緊措施，這直接影響了部分高度依賴銀行資金運轉的外貿企業(yè)的資金流動。因此，外國很多企業(yè)因資金不足而宣布倒閉或者延長了付款期，從而將金融危機產生的流動性不足轉嫁給下游的制造企業(yè)，增加了我國企業(yè)對外出口的收匯風險。另外，一些外國企業(yè)的銷售、經(jīng)營狀況均受到金融危機不同程度的打擊，對外支付能力下降、付款速度變慢、違約率提高，從而使我國企業(yè)對外出口業(yè)務的收匯安全受到威脅。

4.貿易保護

美國次貸危機使美國經(jīng)濟增速下滑，企業(yè)銷售下降、利潤現(xiàn)將、開工不足、失業(yè)率上升，這勢必加劇美國國內的貿易保護主義情緒，利用形形色色的貿易保護手段保護國內市場。目前，美國、歐盟等和我國的貿易摩擦方式開始從反傾銷等傳統(tǒng)領域向反補貼、安全標準和技術壁壘等新形式轉變，這些國家開始對我國頻繁使用技術性、標準型、綠色的貿易保護手段。另外，發(fā)達國家針對新興國家的崛起，往往呈現(xiàn)強強聯(lián)合態(tài)勢，利用共同價值觀維護全球利益，這也給我國外貿發(fā)展提出新的挑戰(zhàn)。在金融危機的形式下，各國的貿易保護主義升溫，對我國外貿出口勢必造成一定的抑制作用。

三、應對國際市場變化的政策建議

目前，金融海嘯對我國和世界經(jīng)濟的影響還在不斷發(fā)展，在今后一個時期國際經(jīng)濟環(huán)境變化的條件下，我國以及我國出口企業(yè)應密切關注最新進展，做好應對準備。

1.擴大內需，并積極開拓新興國際市場

目前，我國應把擴大內需消費作為宏觀調控的主要內容。重點保障資源和食品類商品供應，增加供給，減輕通脹壓力；擴大服務業(yè)開放，促進消費升級。同時，也不能放棄國際市場，應深化實施市場多元化戰(zhàn)略，大力開拓發(fā)展中國家和周圍國家市場，轉換美國等發(fā)達國家市場的進口需求。中國出口高度依賴美國、歐盟等國家的現(xiàn)實在這次金融海嘯中轉變成了風險，所以當務之急是加快實施我國出口市場多元化戰(zhàn)略，轉移風險。通過加大同亞洲、非洲以及拉美的發(fā)展中國家的自由貿易區(qū)談判，開拓發(fā)展中國家和周邊國家市場，拓展我國外貿出口市場，增加貿易渠道，分散出口過度集中于少數(shù)發(fā)達國家的風險。

2.保持人民幣對美元匯率基本穩(wěn)定，減弱人民幣升值預期

從很大程度來說，金融海嘯加速了美元貶值，使得人民幣升值速度有所加快。美元的貶值和人民幣的升值影響了我國出口產品的國際競爭力，給我國外貿出口帶來了壓力。美國經(jīng)濟下滑，拖累全球經(jīng)濟增長放緩，同時國際能源和原材料漲價，推動國內物價上漲，成本上升，加上國內貨幣緊縮政策和流動資金不足等影響，中國出口企業(yè)面臨前所未有的困境。對此，應穩(wěn)定人民幣匯率，減弱人民幣升值預期，避免美國等發(fā)達國家市場通過匯率向我國出口企業(yè)轉嫁風險。

3.積極應對西方的貿易保護行為，防止中國與發(fā)達國家市場的貿易摩擦

一方面，我國進出口迅速增長沖擊了原有的國際貿易格局和既得利益，國際上對我國的一些指責、攻擊、技術壁壘和反傾銷等越來越多；另一方面，金融海嘯引起的經(jīng)濟增長下滑、國內消費不振以及企業(yè)投資減少、利潤下降，致使美國、歐盟等發(fā)達國家采取比較激進的貿易保護行為，以此來轉嫁金融危機給其企業(yè)帶來的壓力。因而，對我國外貿出口使用的貿易壁壘會越來越多，貿易保護措施會越來越頻繁，與中國的貿易摩擦也會進一步增加。對此，我國應高度重視發(fā)達國家的貿易保護行為，采取有效措施化解與發(fā)達國家之間的貿易糾紛，為我國外貿出口營造良好的外部環(huán)境。

4.積極發(fā)揮風險控制功能，強化風險控制制度，保障出口企業(yè)的權益

面對金融危機的影響，中國信保應加強對出口美國等發(fā)達國家業(yè)務的風險監(jiān)測和管控，加大大限額買方風險的跟蹤力度，建立動態(tài)反饋監(jiān)控機制，并采取多種渠道和方式隨時掌握買方風險移動情況，及時與國內企業(yè)溝通分享。在金融海嘯蔓延的情況下，不輕易在付款條件上對出口買家作出讓步，以避免買家故意拖延還款時間，利用轉移資產、申請破產保護等手段逃避債務；盡量縮短收匯時間，避免集中出貨，分散收匯風險；加強賬款回收管理，一旦有風險跡象，立即停止供貨，避免損失進一步擴大，并催促買家還款。

[1]柴海濤，等（課題組）.2008年世界經(jīng)濟形勢[J].國際貿易，2008(3).

[2]李健.人民幣加快升值對我國外貿發(fā)展的影響[J].國際貿易，2008(6).

[3]李俊,王立.美國次貸危機對中國出口的影響及應對策略[J].國際貿易，2008(8).

[4]李若谷,馮春平.美國次貸危機的走向及對中國經(jīng)濟的影響[J].國際經(jīng)濟評論，2008(2).

[5]曲鳳杰.當前國際經(jīng)濟形勢及其對我國影響[J].國際貿易，2008(6).

[6]王立,范昕.美國次貸危機的影響及我國應對策略[J].國際經(jīng)濟合作，2008(3).

[7]吳自晨.在次貸危機中的中國外貿[J].大經(jīng)貿，2008(3).

[8]姚枝仲,李眾敏.國際貿易如何傳導美國經(jīng)濟衰退？[J].國際經(jīng)濟評論，2008(3).

[9]張明.次貸危機怎樣影響中國[J].世界知識，2007(21).

[10]Michael Mah-Hui Lim.Old Wine in a New Bottle: Subprime Mortgage Crisis-Causes and Consequences[G]. The Levy Economics Insititute Working Paper Colletion, 2008(532).

[11]KoichiHaji.SubprimeMortgageCrisisShadow—Medium-term Economic Forecast(FY 2007-2017)[R]. NLI Research,2007.

[12]汪同三.當前中國經(jīng)濟熱點問題點評[J].重慶工商大學學報（西部論壇）,2008（3）:1-3.

（責任編校：夏東、楊睿）

Impact of financial tsunami on China’s export and corresponding measures

WU Min-juan
(Department of Industrial Economics,Zhejiang College of Finance and Economics,Zhejiang Hangzhou 310012,China)

The financial tsunami derived from American subprime mortgage crisis makes slowdown of global economy and global financial market vibration.American dollar devaluation and trade protectionism make China’s export difficult.On the one hand, domestic demand should be enlarged,on the other hand,the market of developing countries and neighboring countries should be developed in exchange of import demand of the United States and so on.The exchange rate of Renminbi to American dollars should be kept stably,and Renminbi revaluation should be weakened,meanwhile,trade protectionism should be actively dealt with,risk control should be strengthened and export enterprise rights should be guaranteed.

subprime mortgage crisis;financial tsunami;export trade;Renminbi revaluation;trade protection;risk control

F751.62;F831.59

A

1672－0598(2009)02-0038-04

10.3969/j.issn.1672-0598.2009.02.009

2009-01-18

吳敏娟（1985-），女，浙江臺州人，研究生，浙江財經(jīng)學院產業(yè)經(jīng)濟學專業(yè)碩士,從事產業(yè)結構與國際貿易研究。