• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    把握加倉良機(jī)

    2009-05-27 06:16:46馮志明曹春茂
    市場(chǎng)瞭望·投資者 2009年9期

    馮志明 黃 怡 曹春茂

    大成基金在《2009年投資策略報(bào)告》中表示,2009年的市場(chǎng)反復(fù)游走于基本面和政策面之間,跟蹤和判斷基本面和政策面成為制勝的法寶。資金決戰(zhàn)的主戰(zhàn)場(chǎng)為金融、地產(chǎn)、鋼鐵、建筑建材、交運(yùn)、石化及化工、資源品(有色煤炭、電力)。

    可能的投資主線:原材料價(jià)格大幅下跌帶來的中游制造業(yè)的成本下降;4萬億財(cái)政刺激政策和寬松的貨幣政策;企業(yè)并購重組;有色金屬的金融屬性導(dǎo)致的反彈;醫(yī)療體制改革;融資融券;科技創(chuàng)新和節(jié)能環(huán)保等。

    中信證券認(rèn)為,震蕩反彈是市場(chǎng)的主基調(diào),2009年投資機(jī)會(huì)明顯高V2008年。整體上,2009年的行隋為反彈、筑底、復(fù)蘇。關(guān)注政策投資主題,未來三個(gè)月看好電力設(shè)備、工程機(jī)械、建筑建材、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、家電和通訊設(shè)備。

    中銀國(guó)際表示,由于對(duì)政策的美好預(yù)期,2009年上半年A股反彈到2500點(diǎn),然后由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)盈利比較差,持續(xù)跌到2009年底。瑞銀則表示,企業(yè)盈利和存貨的恢復(fù)具有波動(dòng)性,看好防御性品種,機(jī)械有些偏貴,原材料投資還不到時(shí)候,不看好銀行。長(zhǎng)江證券2009年上半年看好建筑、機(jī)械,下半年看好有色、鋼鐵、能源。

    國(guó)泰君安表示,2009年上半年中國(guó)面臨較大的通縮壓力,但是2009年下半年,進(jìn)入溫和通脹時(shí)期,市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)暖。上半年看好公用事業(yè)、醫(yī)藥、食品飲料、電信和新技術(shù)公司。

    除了長(zhǎng)江證券外,所有券商認(rèn)為經(jīng)濟(jì)低迷至少持續(xù)兩年。此外,國(guó)泰君安、瑞銀、中銀國(guó)際均認(rèn)為2009年下半年通脹重來。

    盤升的格局還可延續(xù)

    大成基金發(fā)布了二季度投資策略報(bào)告顯示,二季度底部震蕩抬高。大成基金認(rèn)為,雖然經(jīng)濟(jì)的完全復(fù)蘇尚需時(shí)日,但總體來看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難的階段已經(jīng)過去,現(xiàn)實(shí)的情況比市場(chǎng)預(yù)期要樂觀,A股市場(chǎng)底部可能將在大幅震蕩中進(jìn)一步抬高。

    至于投資主線,大成基金認(rèn)為有如下機(jī)會(huì):早周期行業(yè)(房地產(chǎn)、汽車、非銀行金融);原材料價(jià)格大幅下跌帶來的中游制造業(yè)的成本下降;4萬億財(cái)政刺激和寬松的貨幣政策;企業(yè)并購重組;有色金屬的金融屬性導(dǎo)致的反彈;醫(yī)療體制改革;融資融券;科技創(chuàng)新的節(jié)能環(huán)保等。

    4月20日,渤海證券分析師郭光琛表示:中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖的態(tài)勢(shì)仍將延續(xù),3月份中央企業(yè)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)已出現(xiàn)明顯回升,利潤(rùn)同比上升26%,環(huán)比上升86%,這顯然促成了藍(lán)籌股群體的活躍。

    由此看來,改善“預(yù)期”的不斷確認(rèn),持續(xù)增強(qiáng)著市場(chǎng)資金的參與信心,進(jìn)而引導(dǎo)著充裕的“流動(dòng)性”不斷推動(dòng)板塊行情保持良好的輪動(dòng)。成交量的明顯放大顯示銀行及前期漲幅滯后的部分藍(lán)籌股正在成為增量資金介入的對(duì)象,這將有利于抵消市場(chǎng)獲利回吐的拋壓,盡管市場(chǎng)難免大幅震蕩,但利好經(jīng)濟(jì)預(yù)期以及充裕流動(dòng)性的支持使得市場(chǎng)整固后盤升的格局還可延續(xù),其中銀行板塊等將對(duì)大盤運(yùn)行方向起決定性作用。

    基于此,對(duì)于市場(chǎng)熱點(diǎn)方面,我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期下,航空、航運(yùn)、券商等一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)好轉(zhuǎn)的行業(yè)板塊陸續(xù)被市場(chǎng)增量資金強(qiáng)力挖掘,均出現(xiàn)了大幅的上漲,而商業(yè)、食品飲料等前期漲幅明顯滯后的板塊也顯示有資金逐步介入,顯示出增量資金正避免對(duì)有色、煤炭等漲幅巨大板塊的追高,而順著改善“預(yù)期”的指揮棒正著力挖掘補(bǔ)漲品種。

    同時(shí),銀監(jiān)會(huì)表示要嚴(yán)查貸款流向防止投機(jī)股市與深交所連續(xù)發(fā)文提示風(fēng)險(xiǎn),顯示出前期爆炒的中小板、概念股及漲幅過大的板塊已經(jīng)面臨著越來越大的風(fēng)險(xiǎn),建議投資者高度警惕。預(yù)計(jì)銀行等權(quán)重板塊仍然是維持市場(chǎng)盤升強(qiáng)勢(shì)的主要力量,而券商及部分滯漲藍(lán)籌有望表現(xiàn),醫(yī)藥、食品飲料、建筑等防御板塊將繼續(xù)被增量資金布局。

    從基金配額看股市機(jī)會(huì)

    大成基金分析稱,有色金屬2009年上半年行業(yè)盈利難有大的改觀,預(yù)計(jì)2009年下半年行業(yè)盈利能力或有所好轉(zhuǎn)。在目前市場(chǎng)低迷的情況下,未來行業(yè)的收購整合以及海外資源收購,價(jià)格反彈均是其未來反復(fù)炒作的題材。同時(shí),有色金屬作為強(qiáng)周期性行業(yè),一旦經(jīng)濟(jì)形式明朗,反彈力度也將強(qiáng)于其它15~。

    在避險(xiǎn)資金推動(dòng)下,金價(jià)有望維持高位運(yùn)行,長(zhǎng)期趨勢(shì)相對(duì)樂觀,建議超配黃金股,在新能源汽車需求的刺激下,鉀、鋁以及部分稀土金屬價(jià)格有望走強(qiáng)。值得中期看好。在基本金屬中,銅的國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁,在國(guó)儲(chǔ)刺激下有望第二季度走強(qiáng),值得重點(diǎn)關(guān)注。

    2009年1月份以來在“去庫存化”的指導(dǎo)思想下,化工指數(shù)略強(qiáng)于滬深300指數(shù),但是2月17日以來化工各子行業(yè)股票均出現(xiàn)較大幅度回落。2008年7月15日以后國(guó)際油價(jià)由147美元持續(xù)下跌到11月底的40美元,并持續(xù)到目前的水平;我們認(rèn)為,2009年國(guó)際原油價(jià)格在40~50美元,未來40~50美元可能是常態(tài),我們沒找到證據(jù)證明未來國(guó)際原油價(jià)格大漲的理由。

    國(guó)際原油,化工原材料、氯堿、化纖、農(nóng)藥、化肥、化工新材料等產(chǎn)品價(jià)格均維持在近兩年的低位,但2009年春節(jié)后各類化工產(chǎn)品價(jià)格均略有提高,化工各子行業(yè)的開工率略有提高,但仍未達(dá)到正常水平。預(yù)計(jì)2009年2~3季度化工行業(yè)將保持低景氣度。相對(duì)來說,化工產(chǎn)品在2~3季度是一年中相對(duì)景氣的季節(jié)。產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價(jià)格震蕩的同時(shí)伴隨著開工率的反復(fù),不停地去庫存化,隨著價(jià)格波動(dòng),存在交易性投資機(jī)會(huì)。

    每年的11月至次年3月是鋼鐵的相對(duì)消費(fèi)淡季,預(yù)計(jì)第二季度隨著談判落定,鋼價(jià)趨穩(wěn)反彈,行業(yè)盈利從深度虧損恢復(fù)到合理狀態(tài),行業(yè)面臨盈利從虧損到平衡的階段性投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)第二季度受投資拉動(dòng)鋼材價(jià)格反彈,鋼鐵股會(huì)出現(xiàn)交易性機(jī)會(huì),龍頭鋼鐵股股份上漲至1.2倍凈資產(chǎn)附近將面臨較大壓力,目前仍然維持“接近標(biāo)配”評(píng)級(jí)。

    銀行業(yè)由于最近貸款超預(yù)期投放,銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度超過預(yù)期。同時(shí)貨幣的大量投放會(huì)帶來以后通脹的提高,降息的幅度也會(huì)大大減少,估計(jì)未來幾個(gè)季度,銀行業(yè)的業(yè)績(jī)環(huán)比有望逐步改善,全年業(yè)績(jī)也會(huì)超過預(yù)期。但是由于市場(chǎng)對(duì)不良貨款以及大規(guī)模放貸的后遺癥還是比較擔(dān)心,所以大成基金給予“標(biāo)配”評(píng)級(jí)。

    大成基金還認(rèn)為,保險(xiǎn)行業(yè)在2009年將會(huì)面臨幾個(gè)積極的因素。首先保費(fèi)增長(zhǎng)超出市場(chǎng)預(yù)期且結(jié)構(gòu)改善明顯;其次大幅降息的可能性減少,在投資渠道逐步開放的情況下,投資收益率有望提升;再次,預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)向好的情況下,下半年可能出現(xiàn)通脹預(yù)期,長(zhǎng)期通縮風(fēng)險(xiǎn)下降;最后在2009年資本市場(chǎng)難以出現(xiàn)大幅下滑的情況下,預(yù)計(jì)2009年凈資產(chǎn)及利潤(rùn)均為正增長(zhǎng)。此外,政策不會(huì)有負(fù)面趨勢(shì),因此大成基金給予“超配”評(píng)級(jí)。

    股市存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)

    信誠基金認(rèn)為,與國(guó)內(nèi)的其他資產(chǎn)相比,A股市場(chǎng)的吸引力顯著上升,主要表現(xiàn)為A股與十年期國(guó)債的預(yù)期回報(bào)率差達(dá)到了2002年以來的新高區(qū)域。雖

    然相比國(guó)際市場(chǎng),A股市場(chǎng)目前的估值仍高于國(guó)際水平,但考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯露出復(fù)蘇跡象,因此A股市場(chǎng)的估值將在未來一季度仍處于中等或偏高水平。

    深圳奔騰年代投資管理公司投資總監(jiān)王偉臣表示,從微觀分析,中國(guó)上市公司的大小非解禁使得股票得以全流通,這種新的資本定價(jià)模式將促使大股東徹底改變過去的投資思路,利用資本市場(chǎng)的平臺(tái)將企業(yè)做大做強(qiáng),第一次有了很好的實(shí)施條件。全流通將改變中國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)行路徑,這是過去十幾年中國(guó)證券市場(chǎng)所沒有過的情況,其內(nèi)隱含著巨大的歷史性機(jī)遇。他認(rèn)為,大小非并不一定是洪水猛獸,由于現(xiàn)在的低位,帶來的更多是一個(gè)交易性的機(jī)會(huì),同時(shí)全流通帶來的并購和重組的機(jī)會(huì),也給市場(chǎng)增添了無限的想像力。

    渤海證券分析師郭光琛則表示,基于PMI指數(shù)、發(fā)電量等先行指標(biāo)的指示,工業(yè)生產(chǎn)緩慢恢復(fù)回升的態(tài)勢(shì)事實(shí)上已確立。在政府強(qiáng)力投資拉動(dòng)和充裕的流動(dòng)性下,2009年將呈現(xiàn)逐季環(huán)比回升的反彈格局。而二季度是房地產(chǎn)旺季,同時(shí)也是政府投資的高峰期,各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將會(huì)全面好轉(zhuǎn),房地產(chǎn)交易繼續(xù)活躍,也將帶動(dòng)民間投資復(fù)蘇。由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的略有回暖,市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期將在二季度開始升溫。她同時(shí)強(qiáng)調(diào),在這種預(yù)期的推動(dòng)下,一些早周期的板塊,諸如金融、房地產(chǎn)、電子信息和資本品板塊會(huì)吸引一部分投資資金,而通脹預(yù)期收益板塊將繼續(xù)有一定的表現(xiàn)。相對(duì)而言,一些防御性的品種,比如醫(yī)藥和必需消費(fèi)品的表現(xiàn)可能會(huì)較為落后。

    中金在線證券分析師林堅(jiān)堅(jiān)認(rèn)為,近期股市的上漲主要還是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的反彈,依靠的是政府的政策紅利、流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。主要表現(xiàn)就是題材股和中小市值板塊的瘋狂炒作,游資在這一輪行情中可以說收益最大。此外,藍(lán)籌股也有一定程度的上漲但是幅度沒有題材股那么高,這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的暫時(shí)企穩(wěn)和政府投資的拉動(dòng)效應(yīng)。林堅(jiān)堅(jiān)指出,目前股市已經(jīng)出現(xiàn)了局部的泡沫化,前期炒作比較多的題材股已經(jīng)積累的較大的風(fēng)險(xiǎn),投資者應(yīng)該回避。接下來,應(yīng)該將目光更多的放在藍(lán)籌股上,如煤炭、有色、建材、交通運(yùn)輸、鋼鐵等板塊,這些行業(yè)的業(yè)績(jī)將隨著中期經(jīng)濟(jì)的反彈而改善。

    對(duì)于2009年投資主題機(jī)會(huì),翔云私募基金經(jīng)理粱輝杰表示,仍在產(chǎn)業(yè)振興、企業(yè)并購重組、創(chuàng)業(yè)板推出等,對(duì)于上?!皟蓚€(gè)中心”建設(shè)相關(guān)的投資品種可以持續(xù)關(guān)注,行業(yè)上相對(duì)側(cè)重銀行、地產(chǎn)、化纖、大眾消費(fèi)、農(nóng)業(yè)以及受益于基礎(chǔ)建設(shè)的鐵路設(shè)備,對(duì)于金融、地產(chǎn)也應(yīng)持續(xù)關(guān)注。

    鏈接:2009年關(guān)注一“需”、二“新”、三“整合”

    一“需”,即受益擴(kuò)大內(nèi)需政策的相關(guān)行業(yè)。

    始于2008年11月初的4萬億擴(kuò)大內(nèi)需政策,再度激活中國(guó)這個(gè)龐大的經(jīng)濟(jì)體,雖然在短短的5個(gè)月時(shí)間里,還無法看到立竿見影的效果,但還是透露出整個(gè)經(jīng)濟(jì)回暖的跡象。

    引用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局李曉超的分析,在過去的一季度里,中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了“兩個(gè)穩(wěn)”,即工業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行企穩(wěn),糧食生產(chǎn)連續(xù)六年增加;“兩個(gè)快”,即固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)加快,一季度同比增28.8%,社會(huì)零售品消費(fèi)總額增長(zhǎng)加快,一季度同比增長(zhǎng)15.9%;“三個(gè)高”,即金融機(jī)構(gòu)新增貸款創(chuàng)單季新高,汽車銷售量創(chuàng)歷史新高,PMI(采購經(jīng)理人指數(shù))創(chuàng)四個(gè)月以來的新高,達(dá)52.4,經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入擴(kuò)張周期;“三個(gè)縮小”,即外貿(mào)出口、財(cái)政收入、發(fā)電量三大降幅的縮小,前期的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激方案取得初步成效。不過,要強(qiáng)調(diào)的是,目前只是取得初步成效,4萬億的擴(kuò)大內(nèi)需政策影響是長(zhǎng)期的,在未來的幾年內(nèi),受益的鐵路基建、工程建筑、災(zāi)后重建、大農(nóng)業(yè)概念、醫(yī)療衛(wèi)生、環(huán)保及下鄉(xiāng)主題等相關(guān)行業(yè)必將會(huì)長(zhǎng)足發(fā)展,凸顯投資機(jī)會(huì)!

    二“新”,是指新能源與創(chuàng)新的金融交易品種的推出。

    能源關(guān)系一國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,新能源概念也當(dāng)之無愧地成為世界性的投資主題。核能、風(fēng)電、太陽能、潮汐能、地?zé)崮軐⑹亲罡惶魬?zhàn)性的領(lǐng)域,與此相關(guān)的設(shè)備制造企業(yè)也會(huì)因此受益,更是PE投資(私幕股權(quán)投資)的“香餑餑”。而創(chuàng)新金融交易品種的推出,不僅可以豐富投資品種,還可以完善、成熟整個(gè)市場(chǎng)機(jī)制,包括券商融資融券業(yè)務(wù)的推出,給投資者帶來更多的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn);股指期貨仍在醞釀中,其推出將會(huì)結(jié)束不成熟的單邊市場(chǎng)盈利機(jī)制,并且可以適時(shí)擠壓市場(chǎng)泡沫:而創(chuàng)業(yè)板IPO管理辦法將在五月實(shí)行,相信創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)不遠(yuǎn),這將會(huì)為中國(guó)孵化出更多的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司,與此所受益的行業(yè)涉及金融券商、信托上市公司,具有創(chuàng)投概念的高新技術(shù)企業(yè)等一

    三“整合”,主要有央企整合、行業(yè)整合、區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合三方面。

    (1)國(guó)資委表示要繼續(xù)推進(jìn)央企的聯(lián)合重組,積極推進(jìn)以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司為平臺(tái)的重組,探索通過資本市場(chǎng)的并購重組,加快央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整。到2010年央企數(shù)量將減少至80~100家,分別在石油石化、電信、電力、煤炭、冶金、船舶制造、航運(yùn)、建筑這8個(gè)行業(yè)中,產(chǎn)生一批世界一流企業(yè)。目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)寶鋼集團(tuán)、神華集團(tuán)等企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)上市,而中國(guó)鐵路工程總公司、中國(guó)鐵道建筑總公司等央企則正在積極推進(jìn)、

    (2)行業(yè)性的整合則起因于金融危機(jī),由于上市公司業(yè)績(jī)的虧損,二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)下挫,從而為整合創(chuàng)造良機(jī)縱觀當(dāng)前市場(chǎng),鋼鐵行業(yè)的大整合必將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。2008年鋼鐵行業(yè)整體業(yè)績(jī)的大幅下滑甚至是虧損。從而把鋼鐵上市企業(yè)推向生死邊緣,以寶鋼、鞍鋼、武鋼、唐鋼為四大中心的鋼鐵整合大藍(lán)圖已經(jīng)展開;同樣,徘徊在生死關(guān)前的五大航空公司,也面臨一次大整合。經(jīng)過行業(yè)大整合后,相關(guān)行業(yè)的集中度將更強(qiáng),實(shí)力也大增,而整合之際正是投資的絕佳機(jī)會(huì)。

    (3)區(qū)域性的整合。這項(xiàng)工作已經(jīng)提到了市場(chǎng)層面,目前主要集中在長(zhǎng)三角、珠三角、環(huán)渤海、海西、北部灣、成渝特區(qū)及長(zhǎng)株潭等經(jīng)濟(jì)區(qū),而最熱的則是長(zhǎng)三角的上海。上海將為打造成世界金融、貿(mào)易、港口三大中心而努力,同時(shí)世博會(huì)召開在即,面臨再次騰飛的機(jī)會(huì)。上海本地股題材眾多,個(gè)股股性活躍,往往成為震蕩市中耀眼的新星,在此整合之際,投資者也能夠通過二級(jí)市場(chǎng)分享盛宴!

    色网站视频免费| 久久热在线av| 一本久久精品| 久久综合国产亚洲精品| 亚洲三级黄色毛片| 最近2019中文字幕mv第一页| 99九九在线精品视频| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产一区二区 视频在线| 2018国产大陆天天弄谢| 久久精品久久精品一区二区三区| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 十分钟在线观看高清视频www| 少妇人妻久久综合中文| 亚洲国产av新网站| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| av一本久久久久| 久久影院123| 天美传媒精品一区二区| xxxhd国产人妻xxx| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| av卡一久久| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 亚洲精品国产av成人精品| 亚洲国产最新在线播放| 亚洲精品日本国产第一区| 亚洲国产色片| 热re99久久精品国产66热6| 久久狼人影院| 国产av精品麻豆| av免费观看日本| 丰满乱子伦码专区| 咕卡用的链子| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 久久久久国产精品人妻一区二区| 97精品久久久久久久久久精品| 一区二区三区激情视频| 国产成人欧美| 国产日韩欧美亚洲二区| 亚洲图色成人| 久久久久久久亚洲中文字幕| 亚洲,欧美精品.| 亚洲精品美女久久av网站| 最近中文字幕2019免费版| 成人毛片60女人毛片免费| 国产精品偷伦视频观看了| 99久久中文字幕三级久久日本| 男人添女人高潮全过程视频| 精品酒店卫生间| 18在线观看网站| 色吧在线观看| 国产亚洲最大av| 国产亚洲最大av| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 国产成人av激情在线播放| 久久99热这里只频精品6学生| 精品少妇久久久久久888优播| 美国免费a级毛片| 国产成人aa在线观看| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 欧美亚洲日本最大视频资源| 激情视频va一区二区三区| 久久精品久久久久久久性| 国产精品久久久久久精品古装| 欧美 日韩 精品 国产| 波多野结衣av一区二区av| 一级爰片在线观看| 欧美人与善性xxx| 女人久久www免费人成看片| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 高清黄色对白视频在线免费看| 寂寞人妻少妇视频99o| 亚洲精品自拍成人| 国产成人av激情在线播放| 婷婷成人精品国产| 中文字幕人妻丝袜一区二区 | 最黄视频免费看| 91在线精品国自产拍蜜月| 国产成人欧美| 日本免费在线观看一区| 亚洲精品乱久久久久久| 色婷婷久久久亚洲欧美| 精品一区二区三卡| 91aial.com中文字幕在线观看| 国产综合精华液| 男人舔女人的私密视频| 一边摸一边做爽爽视频免费| 看免费成人av毛片| 美女国产视频在线观看| 最近手机中文字幕大全| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 中文字幕人妻丝袜制服| 男女边吃奶边做爰视频| 18禁动态无遮挡网站| www.av在线官网国产| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 久久精品久久精品一区二区三区| 欧美av亚洲av综合av国产av | 国产国语露脸激情在线看| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产爽快片一区二区三区| 在线精品无人区一区二区三| 国产成人91sexporn| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 丝袜美腿诱惑在线| www.精华液| 人妻系列 视频| 熟女av电影| 制服诱惑二区| av电影中文网址| 久久久a久久爽久久v久久| 边亲边吃奶的免费视频| 丰满迷人的少妇在线观看| 另类精品久久| 国产精品av久久久久免费| 一级毛片 在线播放| 久久国内精品自在自线图片| 少妇的逼水好多| 伊人亚洲综合成人网| 男女国产视频网站| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 亚洲成色77777| 一级毛片 在线播放| www日本在线高清视频| h视频一区二区三区| 国产黄色免费在线视频| 毛片一级片免费看久久久久| 国产av一区二区精品久久| 久久99精品国语久久久| 久久精品国产综合久久久| 日韩视频在线欧美| 日本av免费视频播放| av卡一久久| 日本欧美视频一区| 亚洲美女黄色视频免费看| 黄色毛片三级朝国网站| 久久狼人影院| 视频区图区小说| 国产在视频线精品| 欧美变态另类bdsm刘玥| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 春色校园在线视频观看| 久久婷婷青草| 26uuu在线亚洲综合色| 久久精品国产综合久久久| 精品国产一区二区三区四区第35| 波多野结衣一区麻豆| av卡一久久| 美女午夜性视频免费| 亚洲精品自拍成人| 午夜91福利影院| 亚洲第一av免费看| 在线看a的网站| 国产精品欧美亚洲77777| 一区二区三区激情视频| 免费观看在线日韩| 9色porny在线观看| 一个人免费看片子| 久久精品亚洲av国产电影网| 亚洲综合精品二区| 高清在线视频一区二区三区| 性高湖久久久久久久久免费观看| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 自线自在国产av| 午夜免费观看性视频| 日本-黄色视频高清免费观看| 一区二区av电影网| 天美传媒精品一区二区| 青春草国产在线视频| 国产成人精品一,二区| 在线天堂中文资源库| 色吧在线观看| 国产精品久久久久久精品古装| 人体艺术视频欧美日本| 青青草视频在线视频观看| av在线app专区| 老鸭窝网址在线观看| 青青草视频在线视频观看| 精品人妻一区二区三区麻豆| 午夜日本视频在线| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 久久狼人影院| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 亚洲欧美精品综合一区二区三区 | 人人妻人人澡人人看| 2021少妇久久久久久久久久久| 人妻 亚洲 视频| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 国产片特级美女逼逼视频| 欧美黄色片欧美黄色片| 成年女人毛片免费观看观看9 | 最近中文字幕高清免费大全6| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 2022亚洲国产成人精品| 夜夜骑夜夜射夜夜干| a级片在线免费高清观看视频| 亚洲欧洲国产日韩| 亚洲国产精品成人久久小说| 久久久国产精品麻豆| 国产男人的电影天堂91| 成人二区视频| 亚洲av欧美aⅴ国产| 校园人妻丝袜中文字幕| 久久婷婷青草| 中国三级夫妇交换| 国产精品蜜桃在线观看| 午夜福利网站1000一区二区三区| 男男h啪啪无遮挡| 一区二区日韩欧美中文字幕| 亚洲伊人久久精品综合| 97精品久久久久久久久久精品| 久久久国产精品麻豆| 97在线视频观看| 999久久久国产精品视频| 高清黄色对白视频在线免费看| 亚洲精品久久午夜乱码| 18+在线观看网站| 日本wwww免费看| 九色亚洲精品在线播放| 久久人妻熟女aⅴ| 黄片播放在线免费| 亚洲国产看品久久| 国产麻豆69| 久久精品夜色国产| 免费观看在线日韩| videossex国产| 久久久欧美国产精品| 搡女人真爽免费视频火全软件| www日本在线高清视频| 久久久久国产网址| 中文字幕最新亚洲高清| 久久久久久久亚洲中文字幕| 精品久久久久久电影网| 久久久久久人人人人人| 中文欧美无线码| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 日本黄色日本黄色录像| 欧美精品av麻豆av| 欧美97在线视频| 成人国产麻豆网| 日韩一区二区三区影片| 精品福利永久在线观看| 丰满少妇做爰视频| 国产精品.久久久| 午夜久久久在线观看| 成年av动漫网址| 91午夜精品亚洲一区二区三区| av电影中文网址| 老汉色av国产亚洲站长工具| 久久ye,这里只有精品| 精品人妻一区二区三区麻豆| 国产极品粉嫩免费观看在线| 在线观看www视频免费| 久久99一区二区三区| 国产精品久久久久久av不卡| 看免费成人av毛片| 天堂8中文在线网| 欧美97在线视频| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 三级国产精品片| 亚洲av日韩在线播放| 免费观看性生交大片5| 国产淫语在线视频| 中国三级夫妇交换| 日日啪夜夜爽| 久久久久精品久久久久真实原创| 超碰97精品在线观看| 国产成人精品久久二区二区91 | 亚洲精品日本国产第一区| 久久精品人人爽人人爽视色| 午夜免费鲁丝| 亚洲视频免费观看视频| 免费av中文字幕在线| 久久久国产欧美日韩av| 美女国产视频在线观看| 乱人伦中国视频| 国产精品成人在线| 欧美日韩精品网址| 天天操日日干夜夜撸| 丝袜美足系列| 伦理电影大哥的女人| 欧美中文综合在线视频| 亚洲三级黄色毛片| 大码成人一级视频| 亚洲欧美色中文字幕在线| 人人妻人人澡人人看| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 久久99一区二区三区| 亚洲国产最新在线播放| 黑丝袜美女国产一区| 色视频在线一区二区三区| 成年女人在线观看亚洲视频| 国产精品人妻久久久影院| 乱人伦中国视频| 日本午夜av视频| 一二三四在线观看免费中文在| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 热re99久久国产66热| 伦精品一区二区三区| 一级毛片电影观看| 精品一品国产午夜福利视频| 2018国产大陆天天弄谢| 精品一区二区三卡| 啦啦啦在线观看免费高清www| 老熟女久久久| 国产一区二区在线观看av| 亚洲成人一二三区av| 午夜日本视频在线| 亚洲五月色婷婷综合| 久久精品国产亚洲av高清一级| 韩国av在线不卡| 久久久久久久久久久免费av| 午夜福利视频精品| 十八禁网站网址无遮挡| 日本爱情动作片www.在线观看| 18禁国产床啪视频网站| 久久午夜综合久久蜜桃| 午夜免费男女啪啪视频观看| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 精品国产一区二区三区四区第35| 高清av免费在线| 国产亚洲精品第一综合不卡| 中国三级夫妇交换| 国产一区有黄有色的免费视频| 日韩制服骚丝袜av| 高清在线视频一区二区三区| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 久久久久久久国产电影| 搡女人真爽免费视频火全软件| 中文字幕亚洲精品专区| 69精品国产乱码久久久| 欧美亚洲日本最大视频资源| 欧美日韩精品成人综合77777| 青春草国产在线视频| 亚洲精品视频女| 亚洲精品日本国产第一区| 免费观看在线日韩| 婷婷色综合www| 午夜福利在线免费观看网站| 日韩欧美精品免费久久| 99精国产麻豆久久婷婷| 日韩欧美精品免费久久| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 最近手机中文字幕大全| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲国产精品成人久久小说| 一级片免费观看大全| 亚洲国产色片| 永久免费av网站大全| 欧美人与性动交α欧美软件| 日本-黄色视频高清免费观看| 最近手机中文字幕大全| 日本-黄色视频高清免费观看| 一本大道久久a久久精品| 香蕉丝袜av| av国产久精品久网站免费入址| 波野结衣二区三区在线| 一本久久精品| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 亚洲av免费高清在线观看| 国产av码专区亚洲av| 精品久久久精品久久久| 国产av精品麻豆| 咕卡用的链子| 永久网站在线| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 国产福利在线免费观看视频| 亚洲欧美精品综合一区二区三区 | 久久国内精品自在自线图片| 男女下面插进去视频免费观看| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 亚洲第一区二区三区不卡| 久久国内精品自在自线图片| 亚洲av欧美aⅴ国产| 欧美精品亚洲一区二区| 美女大奶头黄色视频| av女优亚洲男人天堂| 欧美精品一区二区大全| 最近的中文字幕免费完整| 国产黄色免费在线视频| 国产精品一二三区在线看| 久久99蜜桃精品久久| 三级国产精品片| 国产精品成人在线| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 少妇人妻久久综合中文| tube8黄色片| 国产精品亚洲av一区麻豆 | 国产成人精品无人区| 欧美国产精品va在线观看不卡| 久久99一区二区三区| 欧美日韩精品网址| 国产精品偷伦视频观看了| 热re99久久精品国产66热6| 男人操女人黄网站| 老熟女久久久| 国产精品人妻久久久影院| 美女中出高潮动态图| 多毛熟女@视频| 1024香蕉在线观看| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 十八禁网站网址无遮挡| 亚洲国产欧美网| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 在现免费观看毛片| 成人毛片60女人毛片免费| 欧美日韩精品网址| 黄片无遮挡物在线观看| 自线自在国产av| 桃花免费在线播放| 国产色婷婷99| 亚洲av福利一区| 午夜福利视频在线观看免费| 大码成人一级视频| 亚洲视频免费观看视频| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 在线天堂中文资源库| 丝袜美足系列| 男女免费视频国产| 亚洲欧美一区二区三区国产| 国产精品一国产av| 亚洲美女搞黄在线观看| 日韩大片免费观看网站| 成人午夜精彩视频在线观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 成人亚洲精品一区在线观看| 婷婷色综合www| 中文天堂在线官网| 免费看av在线观看网站| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 日本91视频免费播放| 2018国产大陆天天弄谢| 尾随美女入室| 亚洲成人手机| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 最近2019中文字幕mv第一页| 一区在线观看完整版| 亚洲图色成人| 一边亲一边摸免费视频| 熟女av电影| 中文字幕av电影在线播放| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 美女大奶头黄色视频| 激情视频va一区二区三区| 国产欧美日韩综合在线一区二区| av在线app专区| 一边亲一边摸免费视频| 欧美人与善性xxx| 男男h啪啪无遮挡| 日本-黄色视频高清免费观看| 国产黄色视频一区二区在线观看| 香蕉国产在线看| 亚洲精品一区蜜桃| 亚洲欧洲日产国产| 另类亚洲欧美激情| www.熟女人妻精品国产| 亚洲精品一二三| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 精品一区在线观看国产| 在线看a的网站| a 毛片基地| 国产精品无大码| 男人舔女人的私密视频| 国产成人精品婷婷| 亚洲久久久国产精品| 91精品国产国语对白视频| 黄频高清免费视频| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 亚洲久久久国产精品| 热re99久久国产66热| 亚洲欧美精品自产自拍| 久久久精品区二区三区| 亚洲美女视频黄频| 精品一区二区三卡| 天美传媒精品一区二区| 老汉色av国产亚洲站长工具| 高清欧美精品videossex| 亚洲一区二区三区欧美精品| 免费黄网站久久成人精品| 久久久久国产一级毛片高清牌| av视频免费观看在线观看| 日本av手机在线免费观看| 国产av码专区亚洲av| 一级a爱视频在线免费观看| 国产熟女午夜一区二区三区| 日本91视频免费播放| 国产片内射在线| av有码第一页| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 五月伊人婷婷丁香| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产av码专区亚洲av| 少妇 在线观看| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 免费少妇av软件| 人人澡人人妻人| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 最近2019中文字幕mv第一页| 国产国语露脸激情在线看| 美女中出高潮动态图| 午夜免费鲁丝| 国产免费福利视频在线观看| 婷婷色av中文字幕| 中文字幕色久视频| 91精品三级在线观看| 高清欧美精品videossex| av在线观看视频网站免费| 亚洲精品一区蜜桃| 欧美精品av麻豆av| 色网站视频免费| 免费黄色在线免费观看| 深夜精品福利| 亚洲欧美清纯卡通| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 亚洲精品一区蜜桃| 伦理电影免费视频| 大陆偷拍与自拍| 久久人人爽人人片av| 日韩av不卡免费在线播放| 自线自在国产av| 免费av中文字幕在线| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 欧美日韩精品网址| 人人妻人人澡人人看| 日韩欧美一区视频在线观看| 免费观看无遮挡的男女| 久久久久久久久久久久大奶| www.自偷自拍.com| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 久久av网站| 日韩欧美精品免费久久| 大香蕉久久成人网| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 在线观看国产h片| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 一边摸一边做爽爽视频免费| 国产97色在线日韩免费| 少妇被粗大的猛进出69影院| av国产久精品久网站免费入址| 这个男人来自地球电影免费观看 | 99精国产麻豆久久婷婷| 建设人人有责人人尽责人人享有的| av免费在线看不卡| 欧美+日韩+精品| 在现免费观看毛片| 日韩伦理黄色片| 久久久精品免费免费高清| 久久国产亚洲av麻豆专区| 交换朋友夫妻互换小说| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 激情五月婷婷亚洲| 最近中文字幕2019免费版| 一区二区三区激情视频| 日韩中文字幕视频在线看片| 中文字幕人妻丝袜一区二区 | 男人添女人高潮全过程视频| 国产成人免费无遮挡视频| 一级,二级,三级黄色视频| 日日啪夜夜爽| 免费av中文字幕在线| 亚洲成人av在线免费| 一区二区三区激情视频| 大码成人一级视频| 国产一区二区激情短视频 | 亚洲欧洲国产日韩| 国产不卡av网站在线观看| 最近手机中文字幕大全| 免费观看a级毛片全部| h视频一区二区三区| 色播在线永久视频| 久久99蜜桃精品久久| 欧美97在线视频| 午夜福利视频精品| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 欧美精品高潮呻吟av久久| 国精品久久久久久国模美| 一级,二级,三级黄色视频| 国产日韩欧美亚洲二区| 色视频在线一区二区三区| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 高清av免费在线| 国产成人精品在线电影| 国产亚洲一区二区精品| 日韩中文字幕视频在线看片| 美女高潮到喷水免费观看| 少妇熟女欧美另类| 精品久久蜜臀av无| 九草在线视频观看| 亚洲欧美一区二区三区国产| 国产97色在线日韩免费| 久久鲁丝午夜福利片| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 亚洲综合色惰| 日本黄色日本黄色录像| 少妇 在线观看| 中文字幕色久视频| 久久久久久久久久久免费av| 激情视频va一区二区三区| 一边亲一边摸免费视频| 黑丝袜美女国产一区| 老汉色∧v一级毛片| 欧美另类一区| 黄频高清免费视频| 国产爽快片一区二区三区| 丰满迷人的少妇在线观看| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 中文字幕亚洲精品专区| 久久久久人妻精品一区果冻| 国产成人精品无人区| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频|