高 建
今年以來A股市場一枝獨(dú)秀的表現(xiàn),正吸引著各路機(jī)構(gòu)資金靠攏。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,經(jīng)過去年的大幅調(diào)整,A股已凸顯出一定的投資價(jià)值。
今年一季度,上證綜指從1820.81點(diǎn)上漲至2373.21點(diǎn),A股市場以30.34%的漲幅“?!惫谌?。清明節(jié)后,基金重倉股集體“暴動(dòng)”,更是引領(lǐng)滬市強(qiáng)勢突破年線。A股市場的回暖以及持續(xù)的漲勢,使其成為全球最被看好的資本市場之一。
國際投資機(jī)構(gòu)加倉中國
QFII(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)在華規(guī)模不斷增加。僅僅去年一年證監(jiān)會(huì)就批準(zhǔn)24家機(jī)構(gòu)QFII資格,為自2003年實(shí)施QFII制度以來核準(zhǔn)家數(shù)最多的一年,
今年2月,又有3家外資機(jī)構(gòu)獲得QFII資格,分別是韓華投資信托管理株式會(huì)社、新興市場管理有限公司和德意志資產(chǎn)管理有限公司。
至此,獲批QFII資格的外資機(jī)構(gòu)總數(shù)已達(dá)到79家。QFII審批的加快,一定程度上將擴(kuò)大市場資金的供應(yīng)量。越來越多具有國際背景資金的進(jìn)入,將對(duì)今后A股市場產(chǎn)生積極影響。
據(jù)了解,進(jìn)入3月份以來,QFII一改2月份的減倉步伐,開始穩(wěn)步加倉?!傲可峡床⒉淮?,但確實(shí)是在買?!币晃蝗虣C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人士表示,“都是一些零星的交易,幾萬的單子都有?!?/p>
與此前大宗交易平臺(tái)的風(fēng)云買賣相比,如今QFII低調(diào)搶籌。唯一高調(diào)的是大和證券投資信托公司。這家于去年9月11日獲批資格的QFII,日前在日本境內(nèi)發(fā)行了“大和中國A股基金”。媒體報(bào)道說,該基金提前結(jié)束募集,以約3億美元(295億日元)的規(guī)模成立,上述資產(chǎn)中1億美元將投向中國A股市場。
據(jù)調(diào)查,QFII的增倉行動(dòng)去年四季度就已經(jīng)開始。截至3月18日,滬深兩市370家上市公司發(fā)布的年報(bào)顯示,30家QFII至去年年末共計(jì)持有43家上市公司4.86億股,合計(jì)市值為40.52億元。
得到QFII增倉最多的是鐵龍物流,法國巴黎銀行在去年四季度內(nèi)大規(guī)模增倉693.51萬股,以1174.58萬股的持倉量位居鐵龍物流十大流通股股東的第二位。
截至目前,房地產(chǎn)行業(yè)依然是QFII持倉最重的行業(yè)。WIND資訊的統(tǒng)計(jì)顯示,共有6家QFII持有萬科A在內(nèi)的3只房地產(chǎn)股殳票,合計(jì)比例高達(dá)5.65%。緊隨其后的是金屬非金屬、機(jī)械設(shè)備儀表以及信息技術(shù)行業(yè),持倉比例也超過4%。
與以往談?wù)擄L(fēng)險(xiǎn)較多的報(bào)告不同,新一期QFII中國A股基金月報(bào)中,對(duì)于政策機(jī)遇的關(guān)注成為主流。日興黃河基金認(rèn)為,中國政府的景氣刺激政策將使相關(guān)行業(yè)受惠,包括房地產(chǎn)等行業(yè)。因此,該基金表示,對(duì)于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)類股票的關(guān)注將大大增加。同時(shí),該基金也明確表態(tài)將減持受降息影響利潤減少的銀行股。
內(nèi)資機(jī)構(gòu)集體做多
自2008年年底開始,內(nèi)資機(jī)構(gòu)就集體做多A股,社?;稹⒈kU(xiǎn)資金、基金公司、券商自營以及券商集合理財(cái)均有不同幅度的加倉。
統(tǒng)計(jì)顯示,截至3月10日,在已發(fā)布年報(bào)的257家上市公司中,社保重倉的有24家公司,合計(jì)持股1.82億股,持股市值合計(jì)約13.48億元,環(huán)比增幅近100%。
保險(xiǎn)資金緊隨其后。在257家公司中,險(xiǎn)資重倉股有28家,合計(jì)持股5.35億股,比上期的2.88億股增加85%;持股市僮合計(jì)44.43億元,比上期29.85億元增加48%。
基金公司在同一時(shí)期既有加倉也有減倉,不過總體仍然顯示凈加倉。截至3月10日,有143家上市公司前十大股東名單中出現(xiàn)基金公司的身影,各基金持股合計(jì)85.44億股,比上期的78.61億股略增8%;持股市值合計(jì)925.81億元,比上期928.56億元稍有減少。
這輪加倉,除房地產(chǎn)之外,主題類投資也進(jìn)入了機(jī)構(gòu)視野其中,定向增發(fā)、大股東承諾、節(jié)能環(huán)保以及參股金融四大概念最為機(jī)構(gòu)看好。
統(tǒng)計(jì)顯示,社保、險(xiǎn)資重倉的股票中,至少有50家公司具定向增發(fā)預(yù)期。大股東承諾概念股也普遍被機(jī)構(gòu)認(rèn)同,各機(jī)構(gòu)重倉個(gè)股中有47家公司的大股東承諾在一定股價(jià)之下回購或不減持,或者承諾自動(dòng)延長禁售期,如基金、社保、險(xiǎn)資共同看好的美克股份。
此外,機(jī)構(gòu)重倉個(gè)股中具環(huán)保概念的個(gè)股有22家。如龍凈環(huán)保、江淮汽車、國電南瑞、川投能源等。
參股金融概念也贏得了機(jī)構(gòu)的再次垂青,機(jī)構(gòu)重倉股中共有22家公司具參股金融概念。與之前牛市中火暴的參股金融板塊有所不同,機(jī)構(gòu)去年四季度重點(diǎn)加倉主要集中在參股擬上市證券公司、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的個(gè)股,且持股成本僅在1元/股上下。如自云機(jī)場投資7800萬元持有光大銀行4400萬股;葛洲壩以不到2元/股成本持有長江證券6743萬股。
中國主題成為QDII基金關(guān)注的重點(diǎn)
根據(jù)展星統(tǒng)計(jì),3月2日~4月2日,所有中國內(nèi)地發(fā)行的基金區(qū)間回報(bào)率排名前三甲的均為QDII基金。9只QDII基金凈值平均增長21.15%,跑贏同期A股基金。
僅做內(nèi)部比較的話,QDII基金的業(yè)績差異大致是由倉位、區(qū)域這2個(gè)方面造成。首先是倉位決定QDII排名的大致位置。依據(jù)上年度四季度報(bào)告,股票倉位在70%以上的基金分別有上投亞太優(yōu)勢(86.26%)、嘉實(shí)海外中國(84.46%)、海富通海外(73.7%)、華寶興業(yè)海外(73.2%)。而在這輪反中彈,這些基金位居前列。
區(qū)域方面,9只QDII基金對(duì)香港和美國的證券配置占據(jù)了81%的份額,其中投資香港占70.97%,投資美國占10.98%。在港股配置上,QDII基金的重倉股配置集中在市值較大的國企股,如中國移動(dòng)、中國石油、中國人壽、中國海洋石油以及建設(shè)銀行、工商銀行等。這種配置也造就了3月QDII基金整體跑贏A股的局面。
在此背景下,中國主題成為QDII基金關(guān)注的重點(diǎn)。
其中—部分QDII基金繼續(xù)選擇直接投資中國股票。海富通海外基金經(jīng)理助理?xiàng)钽懻J(rèn)為,從目前的市場來看,國際金融市場最困難的6個(gè)月或許已經(jīng)度過,金融危機(jī)將逐漸平息,實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸探底企穩(wěn),投資者的信心開始恢復(fù),海外中國股票的估值已在歷史平均水平之下,多數(shù)經(jīng)濟(jì)體采取了寬松的貨幣政策,市場流動(dòng)性十分充裕。加之,受中國宏觀經(jīng)濟(jì)“保增長”的各種政策措施,“中國概念”類股票后市仍存在機(jī)會(huì)。
而另一些QDII基金則在尋找能夠從中國經(jīng)濟(jì)獲益的“中國相關(guān)股”。銀華基金境外投資總監(jiān)謝禮文認(rèn)為,中國企業(yè)股上漲的空間已經(jīng)有限,估值相對(duì)昂貴,但有許多亞洲其他國家的企業(yè)同中國做外貿(mào)生意,值得關(guān)注。他稱,隨著亞洲各國貨幣的貶值,這些出口型企業(yè)具備更大的優(yōu)勢,而它們現(xiàn)在的估值水平較低,是一塊價(jià)值洼地。