黃金做市商以小搏大

陳思敏

目前世界黃金市場(chǎng)的交易模式主要有交易所模式和做市商模式，我國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)有了上海黃金交易所，但做市商模式尚不成熟，因而中國(guó)黃金市場(chǎng)缺乏健全的黃金做市商為投資者提供黃金交易的流動(dòng)性。

中天高德(福建)金銀制品有限公司是專門從事黃金投資與咨詢的公司，其業(yè)務(wù)內(nèi)容涵蓋黃金現(xiàn)貨投資、中天黃金通、黃金投資顧問等。該公司總裁魯東旭表示：“我國(guó)的場(chǎng)外黃金交易市場(chǎng)誕生4年了，2005年是個(gè)起點(diǎn)，2005年是發(fā)展最為迅速的一年?！?/p>

“黃金做市商是指商家分別持有標(biāo)的黃金庫(kù)存和現(xiàn)鈔，并以此向客戶承諾維持標(biāo)的黃金的雙向買賣交易，黃金做市商既報(bào)出賣出價(jià)，也報(bào)買入價(jià)，客戶從做市商處即可買入黃金也可賣出黃金。這種維持黃金雙向買賣交易的商家就是黃金做市商。”

據(jù)魯東旭總裁介紹，做市商報(bào)價(jià)交易制度是商品交易制度中的一種，與投資者熟悉的集合競(jìng)價(jià)(交易所)制度有重大區(qū)別，它們是兩種交易報(bào)價(jià)制度。

股票、期貨市場(chǎng)一般采用集合競(jìng)價(jià)的交易所制度，由買賣方各自提交買賣委托，經(jīng)過交易中心匯總撮合后完成交易。做市商制度是指標(biāo)的商品的買賣價(jià)格均由做市商報(bào)出，做市商報(bào)出價(jià)格后，就有義務(wù)接受其他交易者按此價(jià)格提出的買賣要求。

換而言之，做市商必須有足夠的標(biāo)的商品和資金，用來滿足投資者買進(jìn)或賣出的商品物的要求。交易者按照做市商報(bào)出的買賣價(jià)格和數(shù)量做出自己是否與做市商交易的決定。談到做市商交易的好處，魯東旭總裁解釋道：“做市商能把投資者的資金利用率變得更加靈活。比如5萬元一根金條，我們用1萬元就可以購(gòu)買了，通過20％的預(yù)付款交易，達(dá)到杠桿比例放大的目的。”

對(duì)于市場(chǎng)上的各種做市商，魯東旭總裁提醒投資者要注意鑒別，避免信用風(fēng)險(xiǎn)?！皽丶覍毧偫砉膭?lì)發(fā)展國(guó)家的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，但要嚴(yán)格監(jiān)管。2007年4月15日發(fā)布的《期貨管理?xiàng)l例》第89條對(duì)此做了相應(yīng)的規(guī)定，要求場(chǎng)外交易市場(chǎng)的保證金比例不得高于1：5，也就是預(yù)付款的比例不得低于20％，否則叫‘變相期貨。但是現(xiàn)在市場(chǎng)上仍然存在不少公司違規(guī)操作，因此投資者在選擇做市商的時(shí)候要注意篩選?！?/p>

對(duì)話中天黃金總裁魯東旭

市場(chǎng)瞭望(以下簡(jiǎn)稱M)：投資黃金的門檻是否比炒股高?

魯東旭(以下簡(jiǎn)稱L)：我不這么認(rèn)為。我們可以做個(gè)調(diào)查，證券公司開戶的平均資金量是多少?大部分的賬戶資金還是在20萬以上，10～50萬之間，大客戶的資金則更多。而投資黃金門檻一點(diǎn)也不高，200多元一克。

M：投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更高?

L：所謂的風(fēng)險(xiǎn)，可以從另一個(gè)角度來看。沒有相關(guān)專業(yè)知識(shí)水平的投資者可以選擇實(shí)物黃金，黃金是世界金融的最終支付手段，因此它是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，是最保本的。從以往的交易記錄來看，實(shí)物黃金平均每年上漲20％，去年上漲比較多，漲了40％－50％。

M：黃金投資者在操作過程中有哪些要注意的?

L：現(xiàn)在很多投資者瞎看“金評(píng)”，實(shí)際上大部分黃金分析師寫“金評(píng)”是根據(jù)自己的投資習(xí)慣、自己的倉(cāng)位、自己的保證金比例來寫的，投資者不能盲目跟從，要根據(jù)自己的倉(cāng)位、杠桿比例、投資比例來操作，不熟悉黃金市場(chǎng)行情的投資者最好是找專門的投資咨詢機(jī)構(gòu)，與他們探討和溝通。

M：很多投資者都是通過多品種投資來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，黃金投資宜占投資比例的多少?

L：我認(rèn)為合理的投資組合應(yīng)該是這樣的——股票、基金、黃金現(xiàn)貨占投資比例的90％，其它的10％資金可以用于投資一些風(fēng)險(xiǎn)稍高收益也較大的品類，比如做市商的15杠桿投資。我建議每個(gè)家庭進(jìn)行資產(chǎn)分配時(shí)，至少持有10％的現(xiàn)貨黃金，激進(jìn)派則可以增加到30％～50％。