試分析中小民營企業(yè)融資問題

李　韜

摘要：我國中小企業(yè)發(fā)展迅速在滿足社會需求，及推動技術，創(chuàng)新就業(yè)等方面具有舉足輕重的作用。特別是十五大以后，黨和國家提出的以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本國策，從戰(zhàn)略上調(diào)整國有經(jīng)濟布局，國有經(jīng)濟有進有退的措施，為民間投資和中小企業(yè)的發(fā)展讓出了一路。中國民營中小企業(yè)正在進入發(fā)展的黃金時期。

關鍵詞：中小民營企業(yè)融資

0引言

但從現(xiàn)實情況來看，民營企業(yè)在中國還是企業(yè)中的弱勢群體，在經(jīng)濟的潮起潮落中，少數(shù)民營企業(yè)抓住機遇，決策得當，超過了初創(chuàng)期的艱難，實現(xiàn)了超常規(guī)的發(fā)展，躍升為企業(yè)明星。而多數(shù)民營企業(yè)還處于創(chuàng)業(yè)后的成長期，有待于在競爭中壯大和發(fā)展。與此同時，卻有不少民營企業(yè)成立后不久又消失了，也有一些雖一時赫赫有名，但并未逃脫曇花一現(xiàn)的命運：還有為數(shù)不少的民營企業(yè)在市場的夾縫中慘淡經(jīng)營。政策環(huán)境的局限和民營企業(yè)的自身弱點阻礙了多數(shù)民營企業(yè)的生存和發(fā)展。所有這些中，尤為突出的是民營企業(yè)的融資問題，資金匱乏，融資渠道不暢已經(jīng)成為有前景的民營企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。

1民營企業(yè)融資困難的原因分析

資金是稀缺資源，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營時時都離不開資金，沒有資金一切經(jīng)營過程都無從談起，民營企業(yè)出現(xiàn)融資困難的局面，究其形成的原因，主要是以下幾個方面，

1.1民營企業(yè)自身經(jīng)營風險和缺乏信用念是影響其外部融資我國民營企業(yè)相對資金實力弱小，經(jīng)營管理人員素質較差，管理制度不健全，誠信觀念極差，具體表現(xiàn)在財務管理水平低，報表賬冊不全、內(nèi)部控制制度不嚴格，以中國工商銀行為例：2001年5月未，與該行有信貸關系的中小企業(yè)4000戶欠息民企占63.8％，不良貸款總額76.8％民企占30％，民企自身存在的信用觀念不強，是商業(yè)銀行不愿向其提供貸款的原因之一。

1.2折舊費過底，無法滿足民企進行固定資產(chǎn)更新改造，這也影響期融資能力折舊費用不僅要滿足企業(yè)設備維護和更新設備來維持企業(yè)的簡單再生產(chǎn)，還應在技術進步和市場競爭的條件下，保持企業(yè)競爭能力。長時間來我國一直實行低折舊制度，由于折舊率太低，加上自留折舊不多，使企業(yè)無法滯對設備進行技術發(fā)行的需要，導致企業(yè)設備、工藝、產(chǎn)品嚴重老化，技術改造不足，重置投資能力乏弱不堪。

1.3信息不對稱，銀行難放心銀行惜貸說到底是為了逃避風險，而風險的根源就是信息不對稱。因信息缺乏而在融資上造成的問題可能發(fā)生在兩個階段，交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對稱造成的問題是會導致逆向選擇。金融市場上的逆向選擇指的是：貸款者和借款者之間存在著信息的不對稱性，即有關借款者的信譽、擔保條件、項目的風險與收益等，借款者比貸款者知道得更多，具有信息優(yōu)勢。這種優(yōu)勢使得貸款者在借貸市場上處于不利地位，為了消除不利的影口自，貸款者只能根據(jù)自己所掌握的借款者過去平均的信息來設定貸款條件，而不是根據(jù)風險程度的高低確定利率。這樣，就會對那些高于平均條件的優(yōu)良借款者不利，后者就會退出借貸市場。道德風險是在交易之后由信息不對稱所造成的問題。金融市場上的道德風險，指的是借款者得到貸款后，可能改變原來的承諾，從事使貸款不能歸還的高風險投資或者故意逃廢債務。由于道德風險降低了貸款歸還的可能性，貸款者可能決定寧愿不做貸款。

民營企業(yè)的信息不對稱比國有企業(yè)、大企業(yè)更加嚴重，其原因是因為民營企業(yè)大多都有信息不透明問題。民營企業(yè)的信息基本是內(nèi)部化的，通過一般的渠道是很難獲得有關民營企業(yè)的信息的。

1.4民營企業(yè)貸款難與政府的扶持力度有關我國作為發(fā)展中國家，改革開放20多年來民營企業(yè)有了迅速的發(fā)展。但是由于長期為趕超發(fā)達國家而重點發(fā)展資本密集型工業(yè)部門的結果，導致我國大型企業(yè)尤其是國有大型企業(yè)壟斷想象較為嚴重。我國金融機構也以大銀行為主，四大國有商業(yè)銀行仍然占有70％以上的市場份額。銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)中的高度壟斷相一致，大銀行與大企業(yè)之間的互生關系非常明顯，導致大銀行不愿為民營企業(yè)提供更多的貸款，這就必然造成民營企業(yè)貸款難的現(xiàn)象。

1.5所有制的歧視勢必造成民營企業(yè)貸款難的局面四大國有商業(yè)銀行只愿給國有企業(yè)貸款，同為中小企業(yè)，國有企業(yè)和民營企業(yè)受到的待遇就不一樣。在中國，大部分的銀行貸款首先給了國有企業(yè)，其次是“三資”企業(yè)，最后才輪到民營企業(yè)。而只要是民營企業(yè)貸款，大多都會出現(xiàn)手續(xù)繁瑣、條件苛刻、減少貸款額等諸如此類的現(xiàn)象。

打破所有制的歧視已成為刻不容緩的問題。

2破解民營企業(yè)融資難的僵局

為了能讓民意企業(yè)更健康地成長，能在國民經(jīng)濟中發(fā)揮更大的作用，我們必須打破民營企業(yè)融資難的僵局。

2.1民營企業(yè)在目前直接融資渠道不暢的情況下，要想通過間接融資從而解決資本金不足的問題，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度。在這方面，民營企業(yè)可以加強企業(yè)內(nèi)部管理，通常A級以上信用級別企業(yè)的各項指標為：資產(chǎn)負債率低于50％，利息支付倍數(shù)達到4倍以上，全部資本化比率在40％以下，資金流量比率在50％以上，存貨周轉率在4次以上，凈資產(chǎn)收益率在8％以上。

另外，民營企業(yè)還應樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高還款的信譽程度，大力開拓產(chǎn)品市場，用訂單證明自己的實力，并作為抵押。

2.2大力發(fā)展地方中小型金融機構。發(fā)展我國中小金融機構是從根本上解決民營企業(yè)融資問題的重要步驟。中小銀行和民營企業(yè)具有不可替代的親和力，是天生的合作伙伴。目前，為民營企業(yè)貸款提供擔保的機構主要有兩類：一種是在地方財政支持下，組成的擔保中心。擔保企業(yè)資金來源可多家負責，比如地方政府出一些，受益的民營企業(yè)出一些，社會中介組織自愿者出一些等等。搭建民間金融機構平臺。盡快允許開辦私人銀行或民營股份商業(yè)銀行。建立私人銀行，最大程度為民營資本的流通與擴張?zhí)峁┪枧_，同時最大的好處是可以沒有傳統(tǒng)國有商業(yè)銀行那么多的“毛病”與“官氣”，讓民營企業(yè)可以自愛相對心情愉快的狀態(tài)下平等地討論貸款等嚴肅問題。

另外，要研究符合市場經(jīng)濟特色要求的風險投資機制，拓展多種形式的民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)、風險投資的資金渠道。我國風險投資業(yè)務較晚，但只要政府大力支持，努力營造出風險投資發(fā)展的良好環(huán)境，有可能成為民營企業(yè)一種重要的融資形式。

2.3政府應鼓勵銀行積極地向民營企業(yè)貸款，給民營企業(yè)營造一個寬松的外部環(huán)境。在民營企業(yè)的金融政策上，要制定切實可行的措施，充分發(fā)揮已有政策的作用，同時加大政策執(zhí)行力度。

我國民營企業(yè)的融資結構比較單一，就股權融資而言，沒有發(fā)達國家的風險基金和公眾基金。在債務融資方面，我國民營企業(yè)所能得到信貸資金品種也比較單一。

2.4轉變觀念，打破所有制上的歧視，給民營企業(yè)以“國民待遇”應減少民營企業(yè)貸款手續(xù)，加強民營企業(yè)與銀行的合作關系。銀行是否貸款以企業(yè)項目的風險高低為標準，而不以所有制性質為標準。在銀行面前，民營企業(yè)與國有企業(yè)享有同等地位。

應既允許民營企業(yè)發(fā)信A股，也應允許其在符合條件的前提下發(fā)行B股、H股、N股等特種股票和存托憑證以籌措外資。因此，有必要降低民營企業(yè)股票發(fā)行和上市的門檻，或另開二板市場或場外交易市場，為民營企業(yè)的股票發(fā)行和上市提供必需的市場條件。在資本經(jīng)營已被企業(yè)普遍重視的今天，應鼓勵和支持民營企業(yè)通過兼并、收購與股權置換等方式實現(xiàn)產(chǎn)權重組，謀求更大發(fā)展。