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    金融混業(yè)經(jīng)營及金融監(jiān)管研究與分析

    2009-03-29 07:59鄒江峰張亞迪
    中國經(jīng)貿(mào) 2009年24期
    關(guān)鍵詞:金融監(jiān)管

    鄒江峰 張亞迪

    摘要:近年來,金融混業(yè)化、集團(tuán)化經(jīng)營現(xiàn)象及其對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式的沖擊,引起了理論界的密切關(guān)注,也使各國金融管理當(dāng)局面臨艱難的選擇。本文從現(xiàn)實(shí)出發(fā),分析了當(dāng)前金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢及其對(duì)全球監(jiān)管的影響,并在各國金融混業(yè)經(jīng)營下金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排的基礎(chǔ)上,探討了中國當(dāng)前金融分業(yè)管制政策安排等問題。

    關(guān)鍵詞:金融混業(yè);金融控股公司;全能銀行;金融監(jiān)管

    從全球范圍來看,21世紀(jì)以來,金融業(yè)的基本格局發(fā)生了顯著變化,并顯示出兩大發(fā)展趨勢。第一個(gè)趨勢是,隨著金融創(chuàng)新的速度加快,金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行出現(xiàn)業(yè)務(wù)綜合化與全能化的現(xiàn)象,金融機(jī)構(gòu)之間的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分界限日趨模糊。第二個(gè)趨勢是,各國金融監(jiān)管當(dāng)局不同程度地改革了金融監(jiān)管體系和監(jiān)管方式,放松原先的金融結(jié)構(gòu)性管制,推行金融自由化政策。

    一、金融混業(yè)經(jīng)營發(fā)展現(xiàn)狀

    自20世紀(jì)90年代以來,發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管部門紛紛放松金融管制,在金融法律制度上為金融服務(wù)融合清除障礙。

    金融集團(tuán)化的模式可以分為兩類:第一類是以德國為代表的全能銀行模式,又稱百貨銀行或兼業(yè)銀行。另一類是近年新起的金融控股公司,其源自于美國的銀行控股公司,原先是由母銀行通過控股關(guān)系控制子銀行公司以實(shí)現(xiàn)異地經(jīng)營的一種法律規(guī)避方式,但20世紀(jì)90年代以來這種方式被創(chuàng)新,其母體與子公司可以是非銀行的金融機(jī)構(gòu),而衍生為金融控股公司。上述兩種模式目前正在融合,目前,歐洲主要國家所有規(guī)模銀行均設(shè)立了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)子公司。

    1德國的金融混業(yè)經(jīng)營模式

    德國的金融混業(yè)模式采取了全能銀行形式。全能銀行要對(duì)各金融業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)所有責(zé)任。該模式主要特點(diǎn)為:一是銀行業(yè)在金融體制中占據(jù)主導(dǎo)地位。二是全能銀行能夠從事任何一種或多種金融業(yè)務(wù)。三是銀行廣泛持有企業(yè)股權(quán)。四是對(duì)全能銀行的監(jiān)管簡單而有效。

    2美國的金融混業(yè)經(jīng)營模式

    金融控股公司是美國金融混業(yè)經(jīng)營的主要形式,該模式主要特點(diǎn)為:一是金融控股公司內(nèi)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)是具有獨(dú)立法人地位的實(shí)體,而不是母公司的分公司。二是金融控股公司集團(tuán)由多家金融機(jī)構(gòu)組成,且金融業(yè)成為集團(tuán)的主營行業(yè)。三是整個(gè)金融控股公司集團(tuán)以產(chǎn)權(quán)作為各個(gè)金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系的紐帶,而不是通過劃分市場協(xié)議等為聯(lián)系基礎(chǔ)。四是金融控股公司的控股子公司可以跨金融行業(yè),被控股子公司可以從事銀行業(yè),證券,保險(xiǎn)業(yè),也可以是涉及不同行業(yè)的控股子公司。五是金融控股公司一般采用垂直型控股方式,金融控股公司母公司掌握子公司半數(shù)以上或多數(shù)的股票,采用金字塔式的垂直控股方式。

    二、金融混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析

    現(xiàn)代金融與傳統(tǒng)金融相比,其推動(dòng)作用通過杠桿化進(jìn)一步得到加強(qiáng)。資本市場發(fā)達(dá)以后,全社會(huì)的資產(chǎn)通過證券化形式表現(xiàn)出來,一方面,使得資產(chǎn)結(jié)構(gòu)內(nèi)部的流動(dòng)性得到迅速提升,另一方面,增加了金融體系的不穩(wěn)定因素。在此背景下,金融混業(yè)經(jīng)營趨勢使金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延的可能性和破壞性大大加強(qiáng)。在分業(yè)經(jīng)營模式下,同類金融機(jī)構(gòu)由于業(yè)務(wù)范圍和運(yùn)作機(jī)制相差不大,因而所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)基本一致,金融監(jiān)管部門可以較容易地設(shè)計(jì)管理標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)控程序,有效地控制金融風(fēng)險(xiǎn)。但在混業(yè)經(jīng)營模式下,金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部交易的渠道和交易量都大大增加,任何一個(gè)業(yè)務(wù)部門的嚴(yán)重失誤都有可能導(dǎo)致整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)重虧損甚至倒閉。而由于信息不對(duì)稱,公眾對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部復(fù)雜的資金往來關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系知之甚少,處于信息劣勢地位。在這種情形下,金融機(jī)構(gòu)的某個(gè)部門出了問題,就可能產(chǎn)生兩種嚴(yán)重的后果:一是公眾由于不了解信息而產(chǎn)生恐瞌心理和過激行為,從而使金融風(fēng)險(xiǎn)被人為放大并從一個(gè)部門傳遞、蔓延到另外的部門;二是公眾由于不掌握信息而意識(shí)不到問題的重要程度,從而使金融風(fēng)險(xiǎn)過度累積并成為未來更大規(guī)模的金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)和金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延的“禍根”5。

    金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延表現(xiàn)為兩種形態(tài),一是宏觀形態(tài),即在金融行業(yè)之間蔓延;二是微觀形態(tài),即在金融服務(wù)集團(tuán)內(nèi)部蔓延。

    三、金融混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管對(duì)策分析

    由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融海嘯表明,對(duì)于金融控股公司而言,次貸危機(jī)是這種全面市場風(fēng)險(xiǎn)的一次集中暴露。

    針對(duì)金融混業(yè)化的發(fā)展趨勢,各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)行了調(diào)整。目前國際上對(duì)金融混業(yè)經(jīng)營下金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排的主要做法有三種:一種是尊重現(xiàn)狀和歷史,在維持原有分業(yè)監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排的基礎(chǔ)上,通過加強(qiáng)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作和協(xié)調(diào)來應(yīng)付金融業(yè)務(wù)交義經(jīng)營的現(xiàn)實(shí)。第二種是適應(yīng)金融業(yè)務(wù)一體化和經(jīng)營集團(tuán)化的要求,成立統(tǒng)一的超級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。第三種是一些學(xué)者的主張,建立多部門、相互制約的矩陣式監(jiān)管模式。

    面對(duì)金融混業(yè)化、集團(tuán)化發(fā)展趨勢對(duì)金融監(jiān)管提出的嚴(yán)峻挑戰(zhàn),我國金融監(jiān)管當(dāng)局必須革新思路、及時(shí)應(yīng)對(duì),跟上和適應(yīng)未來金融發(fā)展的新形勢。在金融監(jiān)管應(yīng)對(duì)金融混業(yè)化的政策選擇方面,首先,要調(diào)整監(jiān)管立法,逐步、有序地使分立的法律體系轉(zhuǎn)向統(tǒng)一的法律體系,同時(shí)強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)關(guān)的權(quán)威性,使監(jiān)管者具備“現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管、收集信息的手段和權(quán)力。其次,是要轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念,重新審視和選擇監(jiān)管目標(biāo),革新和豐富監(jiān)管手段,設(shè)計(jì)科學(xué)、合理的監(jiān)管組織架構(gòu),培養(yǎng)、引進(jìn)復(fù)合型高級(jí)監(jiān)管人才,提高監(jiān)管隊(duì)伍的綜合素質(zhì),加強(qiáng)國際之間的監(jiān)管交流與合作,從而形成能夠適應(yīng)金融一體化新形勢的合理、有效的監(jiān)管模式和監(jiān)管體系。

    四、結(jié)束語

    隨著我國市場化進(jìn)程加快和金融市場開放度不斷提高,金融混業(yè)經(jīng)營將是我國金融業(yè)發(fā)展的必然趨勢,我國目前的監(jiān)管水平和法律環(huán)境尚不能完全滿足金融混業(yè)的要求,因此,我國政府應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢的發(fā)展,進(jìn)一步深化政府機(jī)構(gòu)改革,切實(shí)改變過去行政型管理的思路和方式,增強(qiáng)貨幣當(dāng)局的獨(dú)立性,提高決策透明度和監(jiān)管效能,提高金融體系的效率,確保金融體系的整體穩(wěn)定。

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