發(fā)展戰(zhàn)略與匯率制度選擇

吳建濤

［關(guān)鍵詞］發(fā)展戰(zhàn)略；匯率制度；貨幣幣值

按照Solow(1956)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，發(fā)展中國家具有較高的儲(chǔ)蓄率，因而增長(zhǎng)速度比發(fā)達(dá)國 家更快，這意味著發(fā)展中國家會(huì)趕上發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)水平，達(dá)到收斂的狀態(tài)。^{[1］(65 -94)}然而，大多數(shù)發(fā)展中國家的發(fā)展水平現(xiàn)仍遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家。發(fā)展中國家政府為 了建立現(xiàn)代 化工業(yè)體系、迅速振興經(jīng)濟(jì)實(shí)施了各種各樣的發(fā)

展戰(zhàn)略。由于選擇的發(fā)展戰(zhàn)略不同，各國對(duì) 匯率制度的選擇也不同。

一、發(fā)展戰(zhàn)略與匯率制度①選擇

（一）趕超戰(zhàn)略、進(jìn)口替代戰(zhàn)略與匯率制度選擇

趕超戰(zhàn)略，是落后國家為追趕發(fā)達(dá)國家并力圖實(shí)現(xiàn)超越，不顧資源的約束，推行超越發(fā)展階 段的重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略。它主張政府將有限的資源優(yōu)先配置到工業(yè)特別是重工業(yè)部門，以 迅速提高本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和工業(yè)化水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)超常規(guī)發(fā)展。重工業(yè)是資本、技術(shù)密集的產(chǎn) 業(yè)，為了發(fā)展重工業(yè)，發(fā)展中國家需要進(jìn)口很多的機(jī)器設(shè)備與技術(shù)，這與其外匯、資本稀缺 、技術(shù)落后的發(fā)展?fàn)顟B(tài)相矛盾。因此，在實(shí)施該戰(zhàn)略過程中，為了解決上述矛盾，政府必然 采取 扭曲資源價(jià)格的方法，以積累所需要的資金。在選擇匯率時(shí)，這些國家就采取高估本國貨幣 匯率的辦法。一些國家為了降低幣值高估對(duì)出口的影響，采取匯率雙軌制的方法積累本國發(fā) 展所必需的外匯資金。為了穩(wěn)定本國被高估的匯率，實(shí)施趕超戰(zhàn)略的國家一般選擇固定匯率 制度或者是釘住匯率制度(見圖1)

進(jìn)口替代戰(zhàn)略是指一國限制某些外國工業(yè)品的進(jìn)口，以國內(nèi)相關(guān)工業(yè)品的生產(chǎn)，逐漸在國 內(nèi)市場(chǎng)上替代進(jìn)口產(chǎn)品。該戰(zhàn)略的理論基礎(chǔ)是Prebisch(1959)提出的“中心— 外圍”的 發(fā)展理論。他認(rèn)為作為中心的先進(jìn)國家不足以推動(dòng)外圍自身的發(fā)展，外圍應(yīng)當(dāng)通過實(shí)行工業(yè) 化，打破過去的那種格局，因而提出了“進(jìn)口替代戰(zhàn)略”。^[2]

實(shí)施進(jìn)口替代戰(zhàn)略的國家利用本國工業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品替代進(jìn)口產(chǎn)品，達(dá)到發(fā)展本國工業(yè)的目的 。由于限制了進(jìn)口，國外的商品就無法與本國商品競(jìng)爭(zhēng)，本國工業(yè)則在國家的保護(hù)傘下得以 建立。為了達(dá)到替代的目的，本國要建立一些新的工業(yè)以滿足國內(nèi)對(duì)不同產(chǎn)品的需求。在建 立這些工業(yè)的時(shí)候，就需要大量進(jìn)口國外的生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)技術(shù)和原材料等。同樣，也會(huì)面 臨外匯資金不足的局面，為解決該矛盾，這些國家也采取選擇固定匯率或者釘住匯率，并高 估本國匯率的辦法(如圖1所示)。對(duì)于在這兩種發(fā)展戰(zhàn)略中實(shí)施釘住匯率的國家而言， 由于其釘住匯率制度的波動(dòng)區(qū)間十分狹窄，事實(shí)上與實(shí)行固定匯率制度沒有差異 (Levy-Ye yati, 2005)。^[3]

從圖1中可以看到，作為實(shí)施進(jìn)口替代發(fā)展戰(zhàn)略的國家，委內(nèi)瑞拉、阿根廷和巴西在1974—2 000年間，大多時(shí)間采取的是固定匯率制度或者是中間的釘住匯率制度。

（二）出口導(dǎo)向、比較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略與匯率制度選擇

出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的核心思想是使本國工業(yè)制成品的出口代替初級(jí)產(chǎn)品的出口。通過擴(kuò)大具有 比較利益的產(chǎn)品的出口，以改善本國資源的配置，從中獲得貿(mào)易利益和推動(dòng)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 。比較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略是和企業(yè)自生能力、一國的資源稟賦結(jié)構(gòu)相關(guān)的概念(林毅夫，2002)。 ［4]

3-出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的實(shí)施階段。這一階段大致從20世紀(jì)90年代初到當(dāng)前時(shí)間。在該階段， 由于出口的需要，同時(shí)為了增加本國產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力，在20世紀(jì)90年代初，我國政府對(duì)以 前的匯率制度進(jìn)行調(diào)整，實(shí)施雙重匯率并軌為單一匯率，并大幅度貶值本幣，從80年代末的 3-72元/美元到1994年的8-62元/美元。到1997年東南亞金融危機(jī)時(shí)，人民幣承受著很大壓 力。之后人 民幣略有升值，匯率調(diào)整為8-27-8-28元/美元。而在該階段，我國政府宣布的是有管理浮 動(dòng)匯率。但由于發(fā)展戰(zhàn)略的要求，事實(shí)上人民幣對(duì)美元的匯率在近十年的時(shí)間內(nèi)幾乎沒有變 化 ，成為事實(shí)上的固定匯率（見圖4）。

由于出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的成功實(shí)施，我國經(jīng)濟(jì)一直保持著高速發(fā)展的狀態(tài)。長(zhǎng)期的高速發(fā)展使我 國的綜合國力迅速得以提升。出口總額從1978年的97-5億美元上升到2005年的7619-5億美 元；外匯儲(chǔ)備也從1979年末的8-4億美元迅速提高到2005年6月份的7109-73億美元，國民 生產(chǎn)總值從1978年的2683億美元上升到2005年的17727-24億美元。②因此，許多發(fā) 達(dá)國 家開始質(zhì)疑我國政府操縱匯率，認(rèn)為人民幣匯率被嚴(yán)重低估，要求人民幣升值的壓力越來越 大 。同時(shí)我國遭受反傾銷的案件從1995年的20起增加到2006年70起；③據(jù)我國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)， 自1995 年WTO成立到2004年上半年，WTO成員方反傾銷立案共2537起，其中涉及我國的有365起，占 總數(shù)的1/7左右。④這些數(shù)據(jù)一方面說明了我國出口導(dǎo)向戰(zhàn)略實(shí)施的成功，另一方面也顯 示了出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的負(fù)面影響。

因此我國在2005年7月實(shí)施了匯率改革，人民幣不再單一釘住美元，而是實(shí)行以市場(chǎng)供求為 基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。在此制度下，人民幣對(duì)美元的比 價(jià)從8-27上升到最高的6-82。但是，人民幣迅速升值給我國的一些企業(yè)，特別是出口企業(yè) 帶 來了生存壓力。許多中小企業(yè)要么倒閉，要么遷移到越南等東南亞國家，給我國的就業(yè)造成 很大壓力。為緩解這一情況，在2008年8月份左右，人民幣升值速度減慢，甚至對(duì)美元的匯 率 有所回落，這說明我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)還不適應(yīng)人民幣的迅速升值。另外，我國是一個(gè)發(fā)展不平 衡的大國（見下表），從表中可以看到，東部地區(qū)的人均收入水平已接近發(fā)達(dá)國家的人均 收入水平，而中西部的人均收入水平卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于東部。因此，東部地區(qū)可以實(shí)施比較優(yōu)勢(shì) 發(fā)展戰(zhàn)略，及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，發(fā)展資本、技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)，以提高我國企業(yè)的科 技創(chuàng)新能力和產(chǎn)品的高附加值；中西部地區(qū)仍然需要按照出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)展生產(chǎn)勞 動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，并做好接納從東部地區(qū)轉(zhuǎn)移的中小企業(yè)的準(zhǔn)備。由于地區(qū)發(fā)展不平衡和發(fā) 展戰(zhàn)略的不同，要求我們?cè)趨R率制度的改革上既不能實(shí)行快速、大幅度的升值，并在實(shí)行彈 性匯率制度時(shí)也不能繼續(xù)按照事實(shí)釘住美元的匯率制度，而應(yīng)該根據(jù)真實(shí)經(jīng)濟(jì)的基本面要求 ，堅(jiān) 定地實(shí)施有管理的浮動(dòng)匯率制度，適當(dāng)調(diào)整匯率升值的幅度，這樣既能夠反映東部地區(qū)的發(fā) 展要求，也能適應(yīng)中西部的發(fā)展要求。

三、結(jié) 論

本文通過對(duì)發(fā)展中國家匯率制度的考察，從邏輯上闡述了這些國家所采取的發(fā)展戰(zhàn)略與匯率 制度選擇間的關(guān)系。在實(shí)施趕超戰(zhàn)略和進(jìn)口替代的國家，為了達(dá)到趕超發(fā)展和建立本國工業(yè) 的目的，一般選擇固定匯率并高估本幣，以滿足進(jìn)口設(shè)備和技術(shù)對(duì)外匯資金的需求。由于在 世界市場(chǎng)上的激烈競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)施出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的發(fā)展中國家，為了充分發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，更多的 占有世界商品市場(chǎng)，提高本國的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)為了穩(wěn)定本國 的出口，往往采取低估本幣價(jià)值的辦法并固定或者釘住主要貿(mào)易國貨幣的匯率制度。實(shí)施比 較優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略的國家，要求價(jià)格真實(shí)反映出對(duì)資源供求關(guān)系，所以這些國家往往是實(shí)行浮動(dòng)匯 率制度。作為一個(gè)轉(zhuǎn)軌中的發(fā)展中國家，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著嚴(yán)重的不平衡，經(jīng)濟(jì)的基 本因素要求當(dāng)前的匯率制度改革既要適應(yīng)東部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的要求，又要適應(yīng)中西部落后地 區(qū)繼續(xù)實(shí)施出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略。這就要求我國的匯率改革，應(yīng)堅(jiān)持有管理的浮動(dòng)制度， 并適當(dāng)控制人民幣的升值速度，逐步調(diào)整匯率，以漸進(jìn)方式完善匯率的市場(chǎng)形成機(jī)制?！?/p>

注 釋：

①匯率制度分為法定匯率制度與實(shí)際匯率制度。本文的分析采用的是實(shí)際匯率制度，具體到 國家時(shí)，按照Levy-Yeyati和Sturzenegger(2005)的劃分方法。

②數(shù)據(jù)來源：中國國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。

③數(shù)據(jù)來源：http://www.wto.org/english/tratop_e/adp_e/adp_e.htm#statistics

④數(shù)據(jù)來源：中國商務(wù)部2005和2006年《國別貿(mào)易投資環(huán)境報(bào)告》。

主要參考文獻(xiàn)：

［1］Solow, R., 1956, A Contribution to the Theory of Economic Growth, t he Quarterly Journal of Economics, Vol.70, No.1.

［2］Prebisch, P., Commercial Policy in the Underdeveloped Countries ［J ］,1959,The American Economic Review,Vol.1.

［3］Levy-Yeyati, E., Federico Sturzenegger, Classifying Exchange Rate R egimes: Deeds vs. Words, ［J］ European Economic Review, 2005, Vol.49, Issue 6.

［4］林毅夫. 發(fā)展戰(zhàn)略、自生能力與經(jīng)濟(jì)收斂［J］．經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊, 2002(2).

［5］McKinnon,R., Gunther Schnabl, The East Asian Dollar Standard, Fear o f Floating, and Original Sin ［J］, 2004, Review of development Economics, 8(3).

Development Strategy and the Choice of Exchange Rate Regime:Chinese choice of exchange rate regime

[WT5]Wu JiantaoAbstract: In general, the state's choice of excha nge rate regime will be affecte d by the country's economic and political factors, while the developing countrie s in the choice of exchange rate regime will be also affected by its developmentstrategy. This article investigates the relationship between development strate gy and the choice of exchange rate regime, finds that countries chose catch-up s trategy and import-substituted strategy will choose fixed exchange rate regime a nd overvalue it's currency, or even choose polybasic exchange rate regime; count ries chose export-oriented strategy will choose fixed or pegged exchange rate re gime, pegged to the dollar and the volatility is very small generally, and under value it's currency; only the countries chose really comparative advantage willchoose floating exchange rate regime, the Government does not intervene the move ments of exchange rate almost. At this stage, China must firmly implement manage d-floating exchange rate regime, and properly control the speed of the appreciat ion of the RMB. Key words:Development Strategy; Exchange Rate Regime; Currency V alueぃ 收稿日期： 2008-11-2 責(zé)任編輯：潘德平 ］

［中圖分類號(hào)］F832-6

［ 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A ［文章編號(hào)］1000-8306(2009)02-0096-07