民營(yíng)企業(yè)公司治理機(jī)制及其發(fā)展趨向

陳 昕 沈樂平

摘要:中國(guó)民營(yíng)企業(yè)絕大部分家族化特征顯著,但是非家族類型的民營(yíng)企業(yè)之特殊性也不能被忽視。只有對(duì)民營(yíng)企業(yè)公司治理的權(quán)益機(jī)制、權(quán)力制衡與協(xié)調(diào)機(jī)制、決策機(jī)制,經(jīng)營(yíng)管理人員的選擇與激勵(lì)約束機(jī)制,融資機(jī)制進(jìn)行分析,才能弄清民營(yíng)企業(yè)公司治理的發(fā)展趨向。

關(guān)鍵詞:民營(yíng)企業(yè);公司治理;機(jī)制;發(fā)展趨勢(shì)

中圖分類號(hào):F276.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

一、民營(yíng)企業(yè)公司治理的整體特征與特殊性

民營(yíng)企業(yè)絕大部分是家族企業(yè),而大多數(shù)家族企業(yè)公司治理的特征表現(xiàn)為家族治理模式。因此,從統(tǒng)計(jì)意義上說(shuō),民營(yíng)企業(yè)公司治理的特征在相當(dāng)程度上表現(xiàn)為家族化治理。但是,民營(yíng)企業(yè)并非僅僅由家族企業(yè)構(gòu)成,具有多樣化的來(lái)源與組成方式,如民營(yíng)科技與新經(jīng)濟(jì)企業(yè)、國(guó)有改制民營(yíng)化的企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)等,這些不同類型的民營(yíng)企業(yè)同樣是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,其影響力與發(fā)展勢(shì)頭不能被忽視。因此,在談及中國(guó)民營(yíng)企業(yè)公司治理特征與現(xiàn)狀時(shí)既要注意到民營(yíng)企業(yè)的家族化特征,還必須顧及不同類型民營(yíng)企業(yè)的各自特性。

二、民營(yíng)企業(yè)公司治理機(jī)制分析

(一)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu):民營(yíng)企業(yè)的權(quán)益機(jī)制

產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理最基本的機(jī)制,產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的特征決定了股東的權(quán)益界定及其保護(hù)。對(duì)民營(yíng)企業(yè)而言,產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)同樣具有決定意義。

1.民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)整體清晰,但內(nèi)部產(chǎn)權(quán)分配往往缺乏契約化清晰界定。民營(yíng)企業(yè)的整體產(chǎn)權(quán)是清晰的,是指相對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言,民營(yíng)企業(yè)一般不存在所有者缺位問(wèn)題,企業(yè)的最終所有權(quán)是清晰的。但是民營(yíng)企業(yè)股東之間往往缺乏正式契約關(guān)系以對(duì)產(chǎn)權(quán)內(nèi)部分配進(jìn)行清晰界定,導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)不同構(gòu)成部分之間關(guān)系并不明確,造成內(nèi)部產(chǎn)權(quán)不清。尤其在早期成立的民營(yíng)企業(yè)以及民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期,由于中國(guó)傳統(tǒng)文化中人情及面子諸因素影響,內(nèi)部產(chǎn)權(quán)歸屬的劃分是比較模糊的,即使是由家族全資擁有的企業(yè),企業(yè)所有權(quán)由家族擁有整體上是清晰的,但家族所擁有的所有權(quán)如何在家族成員間分配,則往往是模糊的。由于缺乏契約化的產(chǎn)權(quán)界定,導(dǎo)致企業(yè)做大之后產(chǎn)權(quán)糾紛經(jīng)常出現(xiàn),股東之間為爭(zhēng)奪股權(quán)而發(fā)生紛爭(zhēng),嚴(yán)重的甚至可導(dǎo)致企業(yè)解體。

但近年來(lái),民營(yíng)企業(yè)這種內(nèi)部產(chǎn)權(quán)不清的問(wèn)題在逐步改善。一方面,內(nèi)部產(chǎn)權(quán)不清造成的種種弊端,已被越來(lái)越多民營(yíng)企業(yè)家所認(rèn)識(shí)與感受,適度發(fā)展后的民營(yíng)企業(yè)紛紛采取補(bǔ)救措施,以明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系,彌補(bǔ)早期創(chuàng)立時(shí)留下的產(chǎn)權(quán)漏洞;另一方面,20世紀(jì)90年代后創(chuàng)立的許多民營(yíng)企業(yè),特別是非傳統(tǒng)家族企業(yè)類型的民營(yíng)企業(yè),如民營(yíng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)、民營(yíng)高科技企業(yè)等,其創(chuàng)立者具有比早期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家更高的文化素質(zhì),家族化觀念也較淡,從一開始就意識(shí)到產(chǎn)權(quán)明晰的重要性,特別注意在企業(yè)創(chuàng)立時(shí)就建立清晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。

2.產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)普遍單一,家族特征濃厚。由于絕大部分民營(yíng)企業(yè)是家族企業(yè),因此家族治理特征濃厚,體現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上,則表現(xiàn)為產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)普遍單一,往往是創(chuàng)始人持有全部股權(quán)或絕大部分股權(quán),產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)缺乏社會(huì)化與多元化,所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)緊密結(jié)合。一方面原因在于民營(yíng)企業(yè)受多方面因素影響,一般很難從社會(huì)融資,主要靠?jī)?nèi)源型方式進(jìn)行融資,資本來(lái)源的非社會(huì)化決定了產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的單一性;另一方面原因在于家族企業(yè)天生的對(duì)外相對(duì)封閉性,自我保護(hù)、對(duì)外防范意識(shí)一般較強(qiáng),不愿外人參與。

(二)民營(yíng)企業(yè)的權(quán)力制衡與協(xié)調(diào)機(jī)制

1.正式治理結(jié)構(gòu)虛化問(wèn)題表現(xiàn)突出,過(guò)于依賴非正式制度。規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)本身就是種有效的權(quán)力制衡與協(xié)調(diào)機(jī)制。英美模式也好,德國(guó)模式也好,只是公司治理結(jié)構(gòu)具體機(jī)關(guān)設(shè)置與職責(zé)劃分的方式不同,其本質(zhì)是相同的,都是種權(quán)力制衡與協(xié)調(diào)機(jī)制,因此不能簡(jiǎn)單地說(shuō)誰(shuí)優(yōu)誰(shuí)劣。同樣,我國(guó)《公司法》規(guī)定的公司治理結(jié)構(gòu),股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)班子層次分明,各有權(quán)責(zé),只要規(guī)范運(yùn)行,就是有效的權(quán)力制衡與協(xié)調(diào)機(jī)制,大股東與小股東之間、股東與經(jīng)營(yíng)者之間都能進(jìn)行有效溝通。

但在許多民營(yíng)企業(yè)中,正式治理結(jié)構(gòu)虛化是表現(xiàn)較為突出的問(wèn)題。雖然許多民營(yíng)企業(yè)由于《公司法》的強(qiáng)制要求,一般也建立了相應(yīng)的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等公司治理機(jī)關(guān),但在許多企業(yè)中這些只是停留在紙面上的機(jī)關(guān),未能發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用。究其原因,一方面在于民營(yíng)企業(yè)多數(shù)股權(quán)結(jié)構(gòu)單一,企業(yè)由創(chuàng)始人全資擁有或絕對(duì)控股,導(dǎo)致一股獨(dú)大,正式治理結(jié)構(gòu)成為“橡皮圖章”,只是由控股股東完全操縱的工具;另一方面,由于文化傳統(tǒng)的影響,中國(guó)是個(gè)人情社會(huì),契約意識(shí)不強(qiáng),股東間的博弈與協(xié)調(diào)過(guò)于依賴非正式制度的關(guān)系治理,限制了正式制度發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用。

2.忽視公司章程的制定,導(dǎo)致發(fā)生糾紛時(shí)無(wú)章可依。公司章程是企業(yè)權(quán)力制衡與協(xié)調(diào)機(jī)制的基礎(chǔ),是企業(yè)的基本法,但在許多民營(yíng)企業(yè)中,其并未得到應(yīng)有的重視。許多企業(yè)當(dāng)初制訂公司章程的目的只是為了應(yīng)付注冊(cè)登記的法律規(guī)定,因此只是簡(jiǎn)單套用通行樣本,而未根據(jù)企業(yè)具體情況度身定做,導(dǎo)致權(quán)力制衡與協(xié)調(diào)機(jī)制的設(shè)計(jì)存在許多漏洞,為可能存在的糾紛留下隱患。

(三)民營(yíng)企業(yè)的決策機(jī)制

1.多數(shù)民營(yíng)企業(yè)采用家長(zhǎng)制決策,科學(xué)的決策機(jī)制尚未普遍建立。大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)是單一封閉的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),企業(yè)的所有者通常就是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者,所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)緊密結(jié)合,決定其決策機(jī)制是投資人決策占據(jù)主導(dǎo)地位。多數(shù)民營(yíng)企業(yè)尚未建立科學(xué)化、民主化的決策機(jī)制,普遍是家長(zhǎng)制的決策機(jī)制,主要反映為老板一人決策或家族內(nèi)部決策,凡事一人說(shuō)了算,缺乏來(lái)自內(nèi)外部的有效監(jiān)控、反饋和制約,加大了決策風(fēng)險(xiǎn)。

2.以董事會(huì)為核心的決策機(jī)制日益得到重視。早期民營(yíng)企業(yè)由于決策失誤導(dǎo)致諸多失敗案例,促使生存下來(lái)的民營(yíng)企業(yè)家對(duì)此進(jìn)行反思,科學(xué)化、民主化決策機(jī)制的重要性開始被越來(lái)越多現(xiàn)代民營(yíng)企業(yè)家所認(rèn)識(shí),以董事會(huì)為核心建立科學(xué)化、民主化的決策機(jī)制,日益受到重視。隨著上市民營(yíng)企業(yè)逐漸增多,為適應(yīng)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的規(guī)制,上市民營(yíng)企業(yè)紛紛強(qiáng)化了董事會(huì)建設(shè),包括強(qiáng)化決策程序的規(guī)則化、制度化以及引入獨(dú)立董事等措施。新一代的民營(yíng)企業(yè)家文化素質(zhì)也有了很大提高,隨著民營(yíng)新經(jīng)濟(jì)與高科技企業(yè)的興起,以及風(fēng)險(xiǎn)投資等社會(huì)資本的引入,現(xiàn)代公司治理的理念被越來(lái)越多民營(yíng)企業(yè)家所接受。

(四)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員的選擇與激勵(lì)

1.民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理人員選擇上具有濃厚家族化色彩。多數(shù)民營(yíng)企業(yè)是家族化企業(yè),重要經(jīng)營(yíng)管理人員的選擇帶有明顯家族化色彩,一般創(chuàng)始人就是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者與家長(zhǎng),接班人的選擇也傾向于內(nèi)部傳承方式,重要崗位由家族人員擔(dān)任,外部人員難以進(jìn)入管理核心,只是中下層管理人員實(shí)現(xiàn)了社會(huì)化。尤其在企業(yè)初期的創(chuàng)立和生存階段,其人才主要來(lái)自于家族內(nèi)部,共同的創(chuàng)業(yè)目標(biāo)和親緣關(guān)系具有強(qiáng)大凝聚力,對(duì)家族的責(zé)任則具有道德上與精神上的激勵(lì)力,支持企業(yè)中的家族成員共同努力。

民營(yíng)新經(jīng)濟(jì)與高科技企業(yè)還普遍存在一種不同的狀況,其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)未必屬于同一家族的成員,而是以友情為紐帶的互補(bǔ)性團(tuán)隊(duì)組合,但一般會(huì)存在一位領(lǐng)袖型人物成為團(tuán)隊(duì)核心,也會(huì)形成一種帶有準(zhǔn)家族色彩的關(guān)系,造成企業(yè)的重要崗位由準(zhǔn)家族性質(zhì)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員把持,后來(lái)進(jìn)入的職業(yè)經(jīng)理人難有與創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員平等的地位。

2.主要經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)約束機(jī)制同樣具有顯著家族治理特征。激勵(lì)約束機(jī)制一般指的是主要經(jīng)營(yíng)者與股東之間的關(guān)系,但民營(yíng)企業(yè)普遍存在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)密切結(jié)合、所有者也是經(jīng)營(yíng)者的情況,對(duì)于占民營(yíng)企業(yè)絕大部分的家族企業(yè)而言尤為明顯,因此民營(yíng)企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)約束機(jī)制帶有顯著家族治理特征。對(duì)于那些所有權(quán)經(jīng)營(yíng)權(quán)合一的民營(yíng)企業(yè)家而言,股權(quán)本身形成天然的激勵(lì)因素,企業(yè)利益與自身利益相契合,具有強(qiáng)激勵(lì)作用。民營(yíng)企業(yè)普遍存在股權(quán)特別集中的情況,經(jīng)營(yíng)權(quán)完全由企業(yè)所有者或控股股東控制,其對(duì)企業(yè)的支配權(quán)利異常之大,而約束機(jī)制則極不健全,往往沒有任何來(lái)自他人的約束或只有極弱的約束。對(duì)這種所有權(quán)經(jīng)營(yíng)權(quán)高度合一的股東而言,如果說(shuō)有約束的話,更多是來(lái)自于自我約束,取決于其性格、責(zé)任意識(shí)、知識(shí)結(jié)構(gòu)、閱歷等自身因素,這樣的約束自然是軟化的約束。而對(duì)于部分主要股東不止一個(gè)的民營(yíng)企業(yè),各股東利益上可能存在潛在沖突,這種情況下,則會(huì)形成一定的相互約束,但制度性約束機(jī)制的建設(shè)在當(dāng)前仍普遍很不健全。

3.外部人力資本激勵(lì)措施有限,未能很好解決與職業(yè)經(jīng)理人的矛盾。對(duì)于外部人力資本而言,其激勵(lì)約束機(jī)制在民營(yíng)企業(yè)中則又有完全不同的表現(xiàn)。職業(yè)經(jīng)理人是外部人力資本的典型代表,民營(yíng)企業(yè)控股權(quán)與決策權(quán)高度集中于家族或創(chuàng)始人,使得外來(lái)的職業(yè)經(jīng)理人的獨(dú)立性變得十分有限,缺乏具備與資本公平對(duì)話的地位與權(quán)力,在企業(yè)重大戰(zhàn)略決策方面,即使是在其自身的管理領(lǐng)域也缺乏相應(yīng)的話語(yǔ)權(quán)。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)相對(duì)比較封閉、社會(huì)化程度低,民營(yíng)企業(yè)主對(duì)職業(yè)經(jīng)理人更多是持利用與防范的心態(tài),始終擔(dān)心職業(yè)經(jīng)理人會(huì)搶了自己的企業(yè),而且民營(yíng)企業(yè)家自身誠(chéng)信也普遍存在問(wèn)題,加之中國(guó)職業(yè)經(jīng)理人本身也存在一些問(wèn)題,如信托責(zé)任意識(shí)缺失、誠(chéng)信也存在不足等,因此雙方難以建立充分信任,職業(yè)經(jīng)理人所受激勵(lì)有限,民營(yíng)企業(yè)主與職業(yè)經(jīng)理人之間的矛盾一直未得到有效解決。有一小部分民營(yíng)企業(yè)嘗試向優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人開放部分產(chǎn)權(quán),以產(chǎn)權(quán)激勵(lì)的方式實(shí)現(xiàn)職業(yè)經(jīng)理人與民營(yíng)企業(yè)主之間的激勵(lì)相容,可以說(shuō)是非常有意義的探索,但是,并不是說(shuō)民營(yíng)企業(yè)只有如此才能實(shí)現(xiàn)對(duì)優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人的有效激勵(lì),有效的優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人激勵(lì)機(jī)制應(yīng)是多樣化的,其建立取決于民營(yíng)企業(yè)主與職業(yè)經(jīng)理人雙方因素,需要雙方共同努力與合作。

(五)民營(yíng)企業(yè)的融資機(jī)制

1.內(nèi)源融資仍然是民營(yíng)企業(yè)主要的融資機(jī)制。大部分民營(yíng)企業(yè)規(guī)模較小,對(duì)外具有相對(duì)封閉性,透明度、社會(huì)化程度低,難以得到社會(huì)資本足夠信任,其融資機(jī)制主要還是靠?jī)?nèi)源型融資,即利用血緣、親緣或友緣關(guān)系,獲得企業(yè)創(chuàng)辦所需資本,企業(yè)發(fā)展所需的再投入資本,也主要依靠上述渠道的再投入以及企業(yè)自身積累。內(nèi)源型融資方式,對(duì)中小企業(yè)而言,一般成本較低,但資金規(guī)模有限,會(huì)成為企業(yè)發(fā)展壯大的瓶頸。

2.外部融資逐步發(fā)展,但作用仍然十分有限。吸引社會(huì)投資,將企業(yè)發(fā)展壯大,成為民營(yíng)企業(yè)突破資金瓶頸的一條重要思路。民營(yíng)企業(yè)上市以及積極吸引風(fēng)險(xiǎn)投資,目前正在得到逐步發(fā)展,許多企業(yè)受益于此成為民營(yíng)企業(yè)中的明星,尤其是像阿里巴巴、攜程網(wǎng)等新經(jīng)濟(jì)企業(yè),更是得益于此才有了迅猛發(fā)展。但畢竟能夠上市以及能吸引到風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè),只是民營(yíng)企業(yè)中極少的一部分,這些企業(yè)畢竟不能代表民營(yíng)企業(yè)的整體狀況,內(nèi)源融資仍然是民營(yíng)企業(yè)的主導(dǎo)融資機(jī)制,外部融資雖比以往大為發(fā)展,但其作用仍然十分有限。另外,受到政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及民營(yíng)企業(yè)自身局限等多方面因素影響,從整體上講,民營(yíng)企業(yè)仍然不易獲得銀行貸款,銀行貸款的作用也是有限的。

三、民營(yíng)企業(yè)公司治理的發(fā)展趨勢(shì)

(一)明晰產(chǎn)權(quán),產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)趨向多元化、社會(huì)化

民營(yíng)企業(yè)公司治理的首要問(wèn)題,是應(yīng)該通過(guò)產(chǎn)權(quán)界定明晰企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)關(guān)系,以明確產(chǎn)權(quán)歸屬,形成清晰的產(chǎn)權(quán)激勵(lì)與約束,雖然要為此付出成本,但對(duì)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展而言屬非補(bǔ)不可的重要一課。另外,民營(yíng)企業(yè)隨著規(guī)模的逐步擴(kuò)大,產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)實(shí)現(xiàn)由單一化向多元化轉(zhuǎn)變,以有效利用社會(huì)資本使企業(yè)能夠持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化,將進(jìn)一步加強(qiáng)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離趨勢(shì),促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范化。

(二)公司治理制度化建設(shè)進(jìn)一步規(guī)范,治理結(jié)構(gòu)能有效發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用

隨著民營(yíng)企業(yè)的演化與逐步成熟,制度化治理與管理的重要性愈為民營(yíng)企業(yè)家們所認(rèn)識(shí),淡化家長(zhǎng)制的人治色彩,強(qiáng)化法治,成為民營(yíng)企業(yè)公司治理的發(fā)展趨勢(shì)。股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等公司治理結(jié)構(gòu)將不再僅是“橡皮圖章”,而是能規(guī)范運(yùn)行,起到有效的權(quán)力制衡與協(xié)調(diào)作用。另外,企業(yè)內(nèi)部以“血緣、親緣、地緣”三緣關(guān)系為基礎(chǔ)的關(guān)系治理色彩將得以淡化,企業(yè)內(nèi)部強(qiáng)化制度化治理,制度逐步替代親情,轉(zhuǎn)化為制度化治理為主、關(guān)系治理為輔,實(shí)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)的制度創(chuàng)新,建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。

(三)建立科學(xué)、民主的決策機(jī)制

家長(zhǎng)制的決策機(jī)制,是民營(yíng)企業(yè)廣為人詬病的弊端,往往影響民營(yíng)企業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化以董事會(huì)為核心而非以老板個(gè)人為核心的科學(xué)化、民主化決策機(jī)制,強(qiáng)化決策程序的規(guī)則化、制度化,有效減少?zèng)Q策的隨意性以及重大決策失誤的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)人力資本激勵(lì)機(jī)制多樣化,緩和所有者與職業(yè)經(jīng)理人之間的矛盾

民營(yíng)企業(yè)要以人為本,用人方面要實(shí)現(xiàn)從“任人唯親”到“任人唯賢”的轉(zhuǎn)變,唯才是用,不避親疏,注重對(duì)員工的培養(yǎng)與激勵(lì),注重激發(fā)員工的工作熱情和創(chuàng)造力,重視企業(yè)制度、企業(yè)文化建設(shè),內(nèi)部創(chuàng)造群策群力的氛圍,使員工有強(qiáng)烈的歸屬感與敬業(yè)精神。對(duì)于優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人的激勵(lì)機(jī)制也應(yīng)是多樣化的,重點(diǎn)應(yīng)是強(qiáng)化企業(yè)制度、企業(yè)文化建設(shè),適當(dāng)考慮產(chǎn)權(quán)激勵(lì),多類型激勵(lì)機(jī)制綜合運(yùn)用、互為補(bǔ)充,實(shí)現(xiàn)職業(yè)經(jīng)理人與民營(yíng)企業(yè)主之間的激勵(lì)相容。

(五)融資機(jī)制進(jìn)一步社會(huì)化

民營(yíng)企業(yè)發(fā)展到一定階段,必然面對(duì)資金瓶頸問(wèn)題,民營(yíng)企業(yè)只有打破自身封閉性,吸引社會(huì)投資加入,才能保障企業(yè)持續(xù)發(fā)展。而融資機(jī)制能否進(jìn)一步社會(huì)化,相當(dāng)程度上取決于民營(yíng)企業(yè)公司治理的改善,只有改善公司治理,逐步實(shí)現(xiàn)公司治理規(guī)范化、透明化、社會(huì)化,才能得到社會(huì)投資者的信任,獲得企業(yè)發(fā)展所需的社會(huì)資金與資源。

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(責(zé)任編輯:席曉虹)