解析我國民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及對策

原曉娉

摘 要：近年來我國民營企業(yè)有著較大的發(fā)展，同時(shí)也由于國家政策和市場風(fēng)險(xiǎn)以及民營企業(yè)自身等因素致使民營企業(yè)面臨融資難的問題。文章在分析民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上提出了相關(guān)的解決對策，以利于為民營企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè) 融資 現(xiàn)狀 對策

中圖分類號：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2009）01-060-02

民營企業(yè)是我國市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，也是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿?，有關(guān)資料表明，截止2007年6月底，我國私營企業(yè)已超過550萬家，占全國法人企業(yè)總數(shù)的80%以上，加上2621萬個(gè)體工商戶，成為企業(yè)群體的主要構(gòu)成部分。目前，私營企業(yè)和個(gè)體工商戶吸納就業(yè)總數(shù)占全國城鎮(zhèn)全部就業(yè)人數(shù)的70%以上和新增就業(yè)的90%以上，2007年1月至9月，私營企業(yè)稅收達(dá)3487.3億元，占全國企業(yè)稅收總額的9.4%?？梢娒駹I企業(yè)的存在對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。然而我國的民營企業(yè)自產(chǎn)生以來就面臨著政策、市場、融資等多方面的約束，尤其是融資問題，嚴(yán)重阻礙了民營企業(yè)的發(fā)展，目前，我國民營企業(yè)資金短缺有多種因素決定，文章分別分析了民營企業(yè)融資難的因素、發(fā)展現(xiàn)狀以及提出了相關(guān)的解決策略。

一、民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀

一般來說，目前國內(nèi)企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)采用的融資方式有股權(quán)性融資、債權(quán)性融資、企業(yè)保留盈余三種，此外，還有項(xiàng)目融資、政府基金等方式，民營企業(yè)資金緊張，要解決資金困難，大多需要從股權(quán)性融資、債權(quán)性融資等外部融資，由于諸多原因，民營企業(yè)外源性籌資舉步唯艱。這主要表現(xiàn)為：民營企業(yè)難以獲得銀行貸款的支持、其對票據(jù)融資的利用程度較低、發(fā)行債券融資難、股票籌資渠道不暢通、利用租賃融資少、從民間借貸市場融資的權(quán)益缺乏保障等。本文擬通過分析民營企業(yè)融資難的基本原因來探討我國民營企業(yè)融資渠道的可行方案和每個(gè)渠道能順暢融資的理論前提，為國家制定合理的民營企業(yè)融資政策提供參考依據(jù)，達(dá)到促進(jìn)民營企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的目的。

1.民營企業(yè)的出身導(dǎo)致融資難。我國的民營企業(yè)大多是以家族經(jīng)營、合伙經(jīng)營等方式發(fā)展起來的，因此，許多民營企業(yè)都沒有建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營管理不規(guī)范。此外，由于一些中小企業(yè)存在逃避銀行債務(wù)、多頭抵押等情況，因而其資信等級不高，銀行對其缺乏足夠的信心，為保證信貸資金的安全，降低成本和提高經(jīng)濟(jì)效益，銀行不愿冒險(xiǎn)向中小企業(yè)發(fā)放貸款，這給民營企業(yè)的融資帶來了一定的困難。

2.民營企業(yè)的生存環(huán)境限制其融資方式的選擇。我國民營企業(yè)的發(fā)展資本金比例一般要高于國有企業(yè)，但技術(shù)含量和管理水平較低，這種特點(diǎn)決定了民營企業(yè)起點(diǎn)低、發(fā)展慢、創(chuàng)新弱、規(guī)模難以擴(kuò)大，涉足的行業(yè)也受到極大的限制，客觀上造成了市場競爭能力低、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大。同時(shí)，民營企業(yè)還存在著經(jīng)營者水平參差不齊，財(cái)務(wù)透明度不夠等，有些民營企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表作假、偷稅漏稅和逃廢銀行債務(wù)的非法行為等，這些因素?fù)p害了民營企業(yè)的形象，嚴(yán)重制約著民營企業(yè)通過各種途徑進(jìn)行融資。同時(shí)，股票市場直接上市的門檻高，上市費(fèi)用就高達(dá)幾千萬；債券市場動(dòng)輒幾千萬注冊資金的發(fā)行條件也讓民營企業(yè)“望洋興嘆”；通過融資性租賃籌資還缺乏發(fā)達(dá)的市場。這樣民營企業(yè)在尋求外部資金時(shí)，就將銀行作為主要融資對象，但是銀行對民營企業(yè)卻很惜貸。

3.銀行貸款渠道不通暢。民營企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中本身具有的風(fēng)險(xiǎn)和其行為的不規(guī)范，使銀行及其信貸管理人員不愿對其進(jìn)行信貸考察和提供信貸支持，懼怕正常風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)榛虮徽`認(rèn)為道德風(fēng)險(xiǎn)。也有部分民營企業(yè)不講信譽(yù)、惡意逃廢銀行債務(wù)、犯法、抗法等不良信用表現(xiàn)，導(dǎo)致銀行普遍懷疑其信譽(yù)。同時(shí)，經(jīng)常出現(xiàn)的民營企業(yè)多頭抵押擔(dān)保也限制了銀行對其貸款支持。

4.銀企之間信息不對稱。銀行惜貸說到底是為了逃避風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)的根源就是信息不對稱。因信息缺乏而在融資上造成的問題可能發(fā)生在兩個(gè)階段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對稱造成的問題是會(huì)導(dǎo)致逆向選擇。金融市場上的逆向選擇指的是：貸款者和借款者之間存在著信息的不對稱性，即有關(guān)借款者的信譽(yù)、擔(dān)保條件、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與收益等，借款者比貸款者知道得更多，具有信息優(yōu)勢。這種優(yōu)勢使得貸款者在借貸市場上處于不利地位，為了消除不利的影響，貸款者只能根據(jù)自己所掌握的借款者過去平均的信息來設(shè)定貸款條件，而不是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度的高低確定利率。這樣，就會(huì)對那些高于平均條件的優(yōu)良借款者不利，后者就會(huì)退出借貸市場。這一過程的不斷重復(fù)，借貸市場上借款者整體素質(zhì)就會(huì)下降，那些最可能造成信貸風(fēng)險(xiǎn)的貸款者常常是那些尋找貸款最積極的人。這就是所謂的逆向選擇問題。由于逆向選擇使得貸款可能招致信貸風(fēng)險(xiǎn)，貸款者可能決定不發(fā)放任何貸款，即便市場上有信貸風(fēng)險(xiǎn)很小的選擇。道德風(fēng)險(xiǎn)是在交易之后由信息不對稱所造成的問題。金融市場上的道德風(fēng)險(xiǎn)，指的是借款者得到貸款后，可能改變原來的承諾，從事使貸款不能歸還的高風(fēng)險(xiǎn)投資或者故意逃廢債務(wù)。由于道德風(fēng)險(xiǎn)降低了貸款歸還的可能性，貸款者可能決定寧愿不做貸款。

民營企業(yè)的信息不對稱比國有企業(yè)、大企業(yè)更加嚴(yán)重，其原因是因?yàn)槊駹I企業(yè)大多都有信息不透明問題。民營企業(yè)的信息基本是內(nèi)部化的，通過一般的渠道是很難獲得有關(guān)民營企業(yè)的信息的。民營企業(yè)在尋找貸款和外源性資本時(shí)很難向金融機(jī)構(gòu)提供證明其信用水平的信息。由于民營企業(yè)對資本和債務(wù)要求的規(guī)模較小，使得審查監(jiān)管的平均成本和邊際成本較高，金融機(jī)構(gòu)為了避免逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，往往不愿向中小企業(yè)或民營企業(yè)提供貸款。

由以上分析可以看出我國民營企業(yè)融資相當(dāng)困難，擴(kuò)展民營企業(yè)融資渠道已成為當(dāng)務(wù)之急。

二、民營企業(yè)融資對策研究

民營企業(yè)對于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重大的作用，而當(dāng)前我國民營企業(yè)融資正處在相當(dāng)?shù)睦Ь持?，如何擴(kuò)展既能為民營企業(yè)提供充裕資金又能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的民營企業(yè)融資渠道已經(jīng)成為當(dāng)前最重要的問題。對于此問題提出如下對策：

1.增強(qiáng)民營企業(yè)的資本實(shí)力。在當(dāng)前，我國民營企業(yè)如何增強(qiáng)企業(yè)的自身資本實(shí)力，為進(jìn)行融資創(chuàng)造更有利條件，主要可以從以下幾個(gè)方面著手來做：（1）加快民營企業(yè)資本積累，促進(jìn)民營企業(yè)稅后留利中增加自有資本的積累，這也是需要解決的觀念問題。（2）走企業(yè)聯(lián)合、資本集中的道路，資本的聯(lián)合和集中對于民營企業(yè)也是可行的，現(xiàn)在國際國內(nèi)的企業(yè)為了增強(qiáng)競爭實(shí)力，都在進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，而民營企業(yè)走合股等資本集中的路子，將有利于增強(qiáng)實(shí)力擴(kuò)大融資。同時(shí)也可以進(jìn)行民營企業(yè)的股份制改造，民營企業(yè)進(jìn)行股份改造有利于進(jìn)行外源融資，同時(shí)在股份制改造過程中可以增資擴(kuò)股以擴(kuò)大企業(yè)的資本實(shí)力。

2.研究國家政策抓住融資機(jī)會(huì)。民營企業(yè)可以利用國家政策融資，民營企業(yè)要深入研究國家產(chǎn)業(yè)政策，國家產(chǎn)業(yè)政策是企業(yè)發(fā)展的指南，也是銀行信貸發(fā)放的準(zhǔn)則，對國家產(chǎn)業(yè)政策不甚支持和鼓勵(lì)的行業(yè)，一般不予以貸款支持，民營企業(yè)要善于學(xué)習(xí)國家的政策法規(guī)，利用政府政策，抓住時(shí)機(jī)，獲得融資機(jī)會(huì)。

3.加強(qiáng)民營企業(yè)的金融服務(wù)。就我國目前的民營企業(yè)信貸擔(dān)保體系來看，民營企業(yè)的資金可以由以下幾方面組成：一是民營企業(yè)貸款擔(dān)保金，另一塊是由地方政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共同出資，主要為當(dāng)?shù)孛駹I企業(yè)提供擔(dān)保等。另外，可結(jié)合私有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保方式，民營企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可接受企業(yè)信貸擔(dān)保方式，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該還可以接受企業(yè)負(fù)責(zé)人以私人財(cái)產(chǎn)作第二擔(dān)保。

4.商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)吸納民間資本加入。根據(jù)我們的國情，民間有大量的閑置資金找不到投資方向，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)吸納民間資本加入，包括境外的投資機(jī)構(gòu)。只是要將民間流資從“體外循環(huán)”引入“體內(nèi)循環(huán)”，就會(huì)合理利用民間資金，減少資金所有人的投資風(fēng)險(xiǎn)，救活民營企業(yè)，促進(jìn)社會(huì)安定，可謂一舉多得。

5.拓展民營企業(yè)租賃融資渠道。融資租賃不僅是一種促進(jìn)流通的營銷方式，也是一條有效的融資渠道，可以考慮為民營企業(yè)拓展這條融資渠道，具體應(yīng)從如下兩方面著手：完善租賃業(yè)發(fā)展的配套政策，制定扶持租賃業(yè)發(fā)展的財(cái)稅政策；指定民營企業(yè)進(jìn)行租賃融資的保護(hù)政策和鼓勵(lì)措施等，擴(kuò)大融資租賃的商品范圍。這樣才有利于民營企業(yè)參與和實(shí)施。

6.規(guī)范民營企業(yè)貸款抵押。國家產(chǎn)業(yè)政策是企業(yè)發(fā)展的指南，銀行對國家產(chǎn)業(yè)政策支持和鼓勵(lì)的行業(yè)貸款力度較大，但對國家產(chǎn)業(yè)政策不甚支持和鼓勵(lì)的行業(yè)，一般不予以貸款支持。各地方政府應(yīng)該協(xié)調(diào)有關(guān)部門并確定應(yīng)該扶持的項(xiàng)目，制定可行的抵押登記和評估的操作規(guī)程，分清不同抵押物的評估機(jī)構(gòu)和登記管理機(jī)構(gòu)，并將所有環(huán)節(jié)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一起來，統(tǒng)一進(jìn)行公告。同時(shí)要避免重復(fù)評估，評估和登記的期限應(yīng)該適當(dāng)延長，企業(yè)抵押財(cái)產(chǎn)如果在貸款前已經(jīng)由合法機(jī)構(gòu)評估，就不應(yīng)再重復(fù)進(jìn)行。

目前我國民營企業(yè)普遍存在管理體制不健全、管理決策不科學(xué)、財(cái)務(wù)管理欠規(guī)范以及商業(yè)銀行明哲保身等問題，嚴(yán)重影響了民營企業(yè)的融資能力。民營企業(yè)融資渠道的拓展是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，通過各級政府及相關(guān)部門、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)自身和社會(huì)各界的共同努力，民營企業(yè)將會(huì)走出融資困境，其融資渠道將越來越寬，民營經(jīng)濟(jì)必將為國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和緩解就業(yè)壓力做出更多的貢獻(xiàn)。

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（作者單位：山西運(yùn)城農(nóng)業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 山西運(yùn)城 044000）

（責(zé)編：小青）