中小企業(yè)的融資問(wèn)題

周 波

【摘要】 由于規(guī)模小、實(shí)力弱、信譽(yù)度低,中小企業(yè)融資難問(wèn)題一直得不到很好的解決,并成為制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。分析研究了造成融資難的原因,在此基礎(chǔ)上,借鑒先進(jìn)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn),對(duì)中小企業(yè)的融資方式創(chuàng)新提出了對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè)融資;融資渠道;現(xiàn)代企業(yè)制度

自1978年改革開(kāi)放,我國(guó)的中小企業(yè)發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用,據(jù)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司《2001年中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展報(bào)告》,目前我國(guó)工商注冊(cè)的中小企業(yè)已達(dá)3980萬(wàn)戶,占全部注冊(cè)企業(yè)的99%以上,中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)的總產(chǎn)值占全國(guó)的工業(yè)總產(chǎn)值的60%,實(shí)現(xiàn)利稅占全國(guó)工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅的43%,其出口占出口總額的60%,還提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。尤其是在上世紀(jì)90年代的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)期,工業(yè)新增產(chǎn)值的76.6%來(lái)自于中小企業(yè)。由此可見(jiàn),中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中具有的舉足輕重的作用。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

(一)直接融資渠道狹窄

對(duì)于直接融資來(lái)說(shuō),根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的法律,企業(yè)發(fā)行股票和債券融資要求達(dá)到的條件很高,首先,企業(yè)發(fā)行股票上市必須根據(jù)《公司法》和《證券法》的規(guī)定和通過(guò)規(guī)范的公司制改造。其次,我國(guó)公司上市必須達(dá)到相當(dāng)大的規(guī)模而且發(fā)展前景較好。發(fā)行商業(yè)票據(jù)和債券,需要企業(yè)有較高的信用評(píng)級(jí),在我國(guó)證券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)和尚無(wú)信用評(píng)級(jí)的情況下,這種融資方式顯然也不具備實(shí)際可操作性。

(二)間接融資困難

我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道狹窄,所需資金大部分來(lái)源于自籌,其中屬于間接融資資(貸款)比重小。我國(guó)銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)放的抵押貸款通常選擇不動(dòng)產(chǎn)抵押,顯然中小企業(yè)從銀行獲得的抵押貸款十分有限。按銀行貸款慣例,一筆貸款發(fā)放需要經(jīng)過(guò)貸款審查、抵押物評(píng)估、保險(xiǎn)、公證等環(huán)節(jié),從申請(qǐng)到發(fā)放最快也要十余天。目前擔(dān)保貸款收費(fèi)偏高、不合理,也是限制中小企業(yè)采用擔(dān)保貸款方式的主要原因之一。

(三)商業(yè)性融資為主

除了四大國(guó)有商業(yè)銀行外,一些地方性股份制商業(yè)銀行就足中小企業(yè)最主要的資金來(lái)源,這些中小型金融機(jī)構(gòu)體制靈活、管理層級(jí)簡(jiǎn)化,能夠較好地為中小企業(yè)服務(wù),從銀行自己的收益角度考慮,并不可能自發(fā)地將中小企業(yè)融資放在首位,商業(yè)性融資中小企業(yè)面臨著重重困難。

二、中小企業(yè)融資困境的原因分析

(一)中小企業(yè)的自身原因

1.中小企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不健全。我國(guó)的中小企業(yè)在創(chuàng)立時(shí)大都采用的是個(gè)人投資或合伙經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)模式,合伙制模式下每個(gè)合伙人之間相互承擔(dān)連帶責(zé)任。實(shí)際上大多數(shù)中小企業(yè)仍然是家族式企業(yè),不具有規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性和準(zhǔn)確性低、管理水平低下、運(yùn)作不規(guī)范等問(wèn)題。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),銀行以謹(jǐn)慎為原則,必將縮減中小企業(yè)的融資規(guī)模。

2.先期投入缺乏,導(dǎo)致對(duì)借人資金的過(guò)分依賴。中小企業(yè)在建立之初,絕大部分屬于小資本起家,自有資金很少。在以后的發(fā)展過(guò)程中,也屬于是滾雪球式發(fā)展。一部分企業(yè)注重資本的積累,使企業(yè)逐步發(fā)展壯大,大部分企業(yè)則是將利潤(rùn)用于消費(fèi),即使補(bǔ)充資本金,數(shù)量有限,難以適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要,其資金缺口完全依靠銀行借貸。中小企業(yè)在發(fā)展之初,就注定要陷入資金匱乏的艱難境地。

3.信用制度建設(shè)滯后。企業(yè)融資是一種信用關(guān)系和信用行為,依賴于信用制度的建立和完善。我國(guó)中小企業(yè)整體信用水平偏低,表現(xiàn)在:信用意識(shí)淡薄,信息披露意識(shí)差,財(cái)務(wù)信息虛假,缺乏財(cái)務(wù)報(bào)告制度和審計(jì)部門確認(rèn)的財(cái)務(wù)報(bào)表。企業(yè)信息透明度差。銀行很難通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表來(lái)了解企業(yè)的真實(shí)情況,也就無(wú)法深入分析其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況和資金狀況,銀行擔(dān)心貸款風(fēng)險(xiǎn)大,投資者擔(dān)心其權(quán)益得不到保障,不愿向中小企業(yè)提供資金。

4.從抵押擔(dān)保上來(lái)看,中小企業(yè)可抵押的財(cái)產(chǎn)少。根據(jù)《商業(yè)銀行法》規(guī)定:銀行發(fā)放貸款,貸款企業(yè)應(yīng)提供相應(yīng)的擔(dān)保、抵押。中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)無(wú)力提供必要的抵押品是其獲得融資的最大障礙。

(二)外部環(huán)境原因

1.政策和政府的忽視。研究發(fā)現(xiàn),發(fā)展中國(guó)家中小企業(yè)無(wú)一例外地呈現(xiàn)出受壓抑受歧視的情況,許多國(guó)家沒(méi)有系統(tǒng)的中小企業(yè)扶持和幫助政策。相關(guān)法律法規(guī)不健全、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、信息不對(duì)稱等造成了中小企業(yè)外源融資比大企業(yè)高得多的交易成本,政府優(yōu)惠政策少,也在一定程度上限制了中小企業(yè)發(fā)展的活力。各種收費(fèi)偏高,這種情況在我國(guó)也比較明顯,中小企業(yè)在1年內(nèi)每申請(qǐng)一筆貸款,除交納利息和信用等級(jí)評(píng)定費(fèi)外,還要繳納抵押評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、登記費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、注銷抵押費(fèi)等名目繁多的各種費(fèi)用,使企業(yè)包袱過(guò)重。政府的忽視,再加上中小企業(yè)具有技術(shù)力量薄弱、效益低、資金匱乏等自身缺點(diǎn),出臺(tái)的很多信貸政策都傾向于大企業(yè)而缺乏對(duì)中小企業(yè)的支持.與大企業(yè)相比,中小企業(yè)的弱勢(shì)是顯而易見(jiàn)。

2.我國(guó)金融體制不健全。我國(guó)銀行體系高度集中,商業(yè)銀行的門檻過(guò)高。在我國(guó)現(xiàn)行的金融體制中處于主導(dǎo)地位仍然是國(guó)有銀行和國(guó)有控股銀行,這些銀行幾乎占了我國(guó)銀行資金的95%以上,長(zhǎng)期以來(lái)一直是為國(guó)有企業(yè)和大企業(yè)服務(wù),為中小企業(yè)服務(wù)的中小銀行及民間金融機(jī)構(gòu)數(shù)目少、規(guī)模小、資產(chǎn)實(shí)力弱、風(fēng)險(xiǎn)承受能力差,制約了這些中小銀行及民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的支持。再加上國(guó)家信用擔(dān)保體系不健全,我國(guó)現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)分散,規(guī)模不大,成長(zhǎng)緩慢。中小企業(yè)普遍存在著抵押手續(xù)復(fù)雜、抵押難、成本過(guò)高等問(wèn)題,令中小企業(yè)不堪重負(fù)。

三、化解中小企業(yè)融資困境的對(duì)策

(一)建立現(xiàn)代企業(yè)制度

要想在市場(chǎng)規(guī)律的支配下從根本上解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題,關(guān)鍵的因素在于中小企業(yè)克服自身的體制缺陷:要努力建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度。轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,完善法人治理結(jié)構(gòu)。改變家族式管理方式,逐步做強(qiáng)做大;要規(guī)范企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)管理,加強(qiáng)內(nèi)控,加強(qiáng)財(cái)會(huì)管理,吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素,明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系。只有這樣,我們的銀行才敢放心大膽地對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信貸支持,從而根本解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

(二)政府機(jī)構(gòu)改變觀念,轉(zhuǎn)換角色

作為職能部門,政府一定要對(duì)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展采取積極的態(tài)度,加快出臺(tái)支持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策,并加大扶持力度。如美國(guó)專門成立了中小企業(yè)管理局,在上世紀(jì)50年代即建立了中小企業(yè)資金援助制度,中小企業(yè)管理局直接向中小企業(yè)貸款,貸款基金來(lái)自財(cái)政預(yù)算,形式主要有保證貸款、直接貸款、協(xié)調(diào)貸款,貸款利率都低于市場(chǎng)利率。

首先,必須從政府公共服務(wù)上深化改革。要加大對(duì)中小企業(yè)的財(cái)政支持,擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的采購(gòu)量,還可以利用補(bǔ)貼和減稅等政策手段。政府部門要真心實(shí)意地為民營(yíng)企業(yè)服務(wù),保護(hù)企業(yè)產(chǎn)權(quán),取消各種不合理的限制。堅(jiān)決杜絕亂收費(fèi)、亂攤派、亂罰款,減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。

其次,降低信貸準(zhǔn)入門檻,創(chuàng)新中小企業(yè)貸款組織架構(gòu)管理模式,為金融系統(tǒng)制定一套專門為中小企業(yè)服務(wù)的制度,實(shí)行中小企業(yè)金融服務(wù)工作考評(píng)機(jī)制。政府應(yīng)鼓勵(lì)國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)揮大銀行的優(yōu)勢(shì)。切實(shí)成為中小企業(yè)間接融資的主體。還要扶持中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展,進(jìn)一步完善中小企業(yè)間接融資體系;對(duì)符合條件的中小企業(yè)允許其上市或發(fā)行企業(yè)債券,進(jìn)行直接融資;建立中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金,鼓勵(lì)社會(huì)和民間對(duì)中小企業(yè)投資;對(duì)一些符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的高科技企業(yè)還應(yīng)給予稅費(fèi)減免、貸款貼息等優(yōu)惠政策。

(三)加快推進(jìn)信用擔(dān)保體系建設(shè)

中小企業(yè)融資時(shí)刻離不開(kāi)“信用”二字,沒(méi)有良好的信用文化和健康的信用環(huán)境,中小企業(yè)融資很難順利開(kāi)展,并導(dǎo)致信貸市場(chǎng)的低效配置,信用擔(dān)保體系建設(shè)是解決中小企業(yè)擔(dān)保難、融資難問(wèn)題的重要途徑,也是健全和完善社會(huì)信用體系的重要環(huán)節(jié)。對(duì)于促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、改善社會(huì)信用狀況、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),都具有十分重要的意義。應(yīng)積極做好擔(dān)保公司監(jiān)管和評(píng)級(jí)考核工作,可以成立專門支持中小企業(yè)發(fā)展的政府機(jī)構(gòu)。堅(jiān)持政策扶持與行業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的原則,為中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展?fàn)I造良好的外部環(huán)境;堅(jiān)持發(fā)展業(yè)務(wù)與防范風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合的原則,保障擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作;堅(jiān)持“平等相待,相互支持”的原則,促進(jìn)中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

(四)發(fā)展擴(kuò)大我國(guó)的證券市場(chǎng)

1.發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),扶植經(jīng)營(yíng)前景良好的中小企業(yè)快速成長(zhǎng)。要積極推動(dòng)中小企業(yè)的股份制改造。對(duì)符合條件的中小企業(yè),積極推薦上市。

2.大力發(fā)展我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資,協(xié)助建立風(fēng)險(xiǎn)基金組織。風(fēng)險(xiǎn)投資也稱創(chuàng)業(yè)投資,我國(guó)科技部將其定義為向新創(chuàng)立或高成長(zhǎng)的高科技企業(yè)提供的股權(quán)資本,并對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行監(jiān)督和服務(wù),通過(guò)未來(lái)轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得高收益的投資方式。

3.發(fā)揮私人資本市場(chǎng)的積極作用。改革開(kāi)放以來(lái),不少先富裕起來(lái)的人積累了大量的閑置資金。據(jù)統(tǒng)計(jì),我國(guó)居民存款目前已近萬(wàn)億元,龐大的民間資本同我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中投資的匱乏形成鮮明對(duì)比。

(五)建立健全中小企業(yè)金融服務(wù)體系

不論現(xiàn)在還是將來(lái),銀行貸款都是中小企業(yè)融資的主要渠道。在支持中小企業(yè)發(fā)展上,我國(guó)金融體系的改革方向應(yīng)以中小金融機(jī)構(gòu)為主,大銀行為輔,大力發(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu)。地方性中小金融機(jī)構(gòu)包括城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、地方性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、信托投資公司等。地區(qū)性中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、企業(yè)家的人品、能力等的掌握與了解和大銀行比較起來(lái)有信息優(yōu)勢(shì),給地區(qū)性的中小企業(yè)提供貸款有比較優(yōu)勢(shì)。

(六)創(chuàng)新融資手段,增加企業(yè)融資渠道

1.票據(jù)貼現(xiàn)融資。即票據(jù)持有人將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行,取得扣除貼現(xiàn)利息后的資金。在我國(guó),商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票,這種融資方式的優(yōu)勢(shì)在于銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來(lái)放款,而是依據(jù)市場(chǎng)情況(銷售合同)來(lái)貸款。

2.發(fā)展融資租賃。融資租賃是指企業(yè)需要添置某些技術(shù)設(shè)備而又缺乏資金時(shí),由出租人代其購(gòu)進(jìn)或租進(jìn)所需設(shè)備,再將它租給承租人在一定期限內(nèi)使用的一種租賃方式。作為中小企業(yè)的融資渠道之一,企業(yè)通過(guò)融資租賃的方式獲得運(yùn)營(yíng)條件所付出的成本會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行直接貸款的方式。

3.保險(xiǎn)公司融資。中小企業(yè)融資,銀行選擇擔(dān)保方時(shí),—般優(yōu)先選擇有實(shí)力的大企業(yè)做擔(dān)保單位,但隨著大企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制要求越來(lái)越高,以及擔(dān)保市場(chǎng)的逐步成型,大企業(yè)為中小企業(yè)作貸款擔(dān)保的情況會(huì)越來(lái)越少。擔(dān)保企業(yè)賠償金額有限,且自身也存在著道德風(fēng)險(xiǎn),在很大程度上影響了銀行的安全,保險(xiǎn)公司的這—業(yè)務(wù)使得銀行多了—個(gè)控制風(fēng)險(xiǎn)的途徑,轉(zhuǎn)移了銀行的部分風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)了銀行向中小企業(yè)放貸的信心。

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