新時期加強國有企業(yè)投資管理的對策建議

楊 濤

（無錫市城市投資發(fā)展有限公司，江蘇 無錫 214001）

對于國有企業(yè)而言，對外投資一般分為三類：一是為了擴大內部生產、促進生產能力提升，而對固定資產或無形資產等進行投資構建；二是為了延伸企業(yè)上下游業(yè)務、擴張主業(yè)相關市場，而進行的對外股權類、債權類的投資；三是作為國企擔當，企業(yè)所承擔的社會公益性的項目投資。而本文所要討論的投資主要是指前兩類，即企業(yè)基于自身業(yè)務發(fā)展而進行的固定資產投資、股權投資等對外投資業(yè)務。

一、國有企業(yè)投資管理現狀概述

近些年，國內外經濟環(huán)境發(fā)生了顯著的變化，在經濟新常態(tài)的背景下，國有企業(yè)需要全面深化改革，堅持做強做優(yōu)做大，這也要求企業(yè)提升投資管理能力，確保國資保值增值。

國有企業(yè)是我國國民經濟發(fā)展的中流砥柱。在企業(yè)發(fā)展過程中，它可以通過獲得優(yōu)質的投資項目來實現能力提升和產業(yè)升級。然而，少數國有企業(yè)忽視了市場經濟的規(guī)律和共同發(fā)展的原則，過分強調自身利益、急于求成，使得投資活動從一開始就埋下了盲目性和分散性的禍根，最終造成企業(yè)虧損。因此，為了國有資產的保值增值，為了國有企業(yè)的生存與發(fā)展，必須重視企業(yè)的投資管理活動，加強理論研究與實踐活動相結合，不斷完善管理措施，適當創(chuàng)新管理模式，實現國有企業(yè)平穩(wěn)、快速發(fā)展，創(chuàng)造更大的企業(yè)價值，承擔更多的社會責任。

二、加強國有企業(yè)投資管理的重要意義

國有企業(yè)的主要職能是調節(jié)國家或地方經濟、承擔國有資產保值增值的作用，因此對外投資作為企業(yè)經營活動的重要組成部分，往往具有引領性的風向標意義，研究投資管理相關問題是具有較大現實意義的。本文認為，科學有效的投資管理對企業(yè)良性發(fā)展、控制經營風險、提升資金效率等方面具有十分重要的意義。

（一）國有企業(yè)高質量發(fā)展的重要前提

國有企業(yè)科學、有效的投資管理必然會提高投資的成功率，為企業(yè)帶來提升競爭實力、擴張生產規(guī)模、提高利潤收益等一系列積極作用，最終保障國有企業(yè)高質量發(fā)展。

（二）國有企業(yè)控制經營風險的重要抓手

隨著市場環(huán)境的變化，各種各樣的經營性風險也層出不窮。為有效分散經營風險，國有企業(yè)勢必要通過對外投資走多元化經營和規(guī)?；瘮U張的道路，而科學、有效的投資管理則是必然的舉措。

（三）國有企業(yè)提高資金效率的重要方式

資金是企業(yè)的重要資源，只有通過科學、有效的投資使其流動起來，充分提升使用效率，才能創(chuàng)造經濟價值。對于資金成本較低的國有企業(yè)而言，以投資拉動使用效率或將收到事半功倍的效果。

三、國有企業(yè)投資管理中存在的主要問題

在國有企業(yè)對外投資實務中，筆者發(fā)現很多企業(yè)的投資活動在程序性、效益性、專業(yè)性等多方面存在一定缺陷，從而為投資管理工作埋下了不少隱患，主要表現在以下幾個方面。

（一）投資決策流程冗長，時效性較差

近些年，隨著國有企業(yè)治理現代化的不斷推進，傳統(tǒng)國有企業(yè)內控管理的規(guī)范性不斷加強，特別在制度建設、合規(guī)管理等方面，相較于之前可謂是進步明顯。但完善的流程并不以效率優(yōu)先，對于一個國有企業(yè)集團而言，投資管理工作的決策流程雖然完善且合規(guī)，但卻十分冗長，時效性較差。

舉例來說，一個二級子企業(yè)想要對外投資，需經過的審批決策流程大致如下：首先是二級子企業(yè)將意向投資項目在一級集團公司進行立項審批；通過后，二級子企業(yè)形成可研、盡調等投資報告，經過同級的黨委會、經營會通過，形成決策文件并上報一級集團公司；一級集團公司一般會有專門的投資管理部門或者投資管理委員會，對上報的投資項目進行審核并形成意見，再由集團黨委會、董事會等就該投資方案進行決策形成批復文件，若為“三重一大”項目，則還要上報國資委批準備案；子企業(yè)只有得到全部批復后方可實施。如果是三四級子企業(yè)，則需要經歷的審批決策流程更長。以上可見，整個投資決策流程可謂完整得“天衣無縫”，但層層審批、流程冗長會使當初的項目錯失投資的最佳時機，導致即使大環(huán)境已經發(fā)生根本性變化，但企業(yè)無法及時作出相應調整，依舊按照“不合時宜”的投資方案實施。

（二）投資與企業(yè)戰(zhàn)略、經營主業(yè)不一致，前期可研不足

一些國有企業(yè)在發(fā)起投資時，往往不一定圍繞企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，存在急功近利的想法，有時還會偏離自身熟悉的行業(yè)，進行盲目的多元化投資，只看到投資的利益，卻沒有充分結合自身戰(zhàn)略和主業(yè)運營水平，缺乏能力論證和資源分析，對市場和技術的調研不足，在缺少必要技術支持的情況下選擇一些不熟悉的項目，為日后埋下隱患。

另外，雖然國有企業(yè)在做投資決策之前都會做較為詳盡的可行性研究，并將其結果直接為投資決策提供支持。但是，企業(yè)在做可行性研究時，往往沒有全面研究項目的市場容量、行業(yè)發(fā)展趨勢和相關產業(yè)鏈配套能力等，即行業(yè)調研工作不到位。很多時候投資項目一經提出一般都能獲得批準，造成可行性分析在行業(yè)研究方面的深度和廣度嚴重不足，流于形式、浮于表面。

（三）投資決策機制不完善，專業(yè)性診斷不足

目前，國有企業(yè)大都具備專門的投資管理部門，但由于國企人員固化思維比較嚴重，他們一般首先會關注項目是否與時下政策導向相符、是否與國資系統(tǒng)或者企業(yè)內部管理規(guī)定相符，以上關注點尚在情理之中，然而在實質性內容審核方面，他們大都一遍遍審核投資決策材料是否完整、材料表達內容的前后邏輯是否一致、子企業(yè)呈報材料的流程是否合規(guī)等，此時往往忽視了投資項目是否與企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、人力狀況、財務能力和業(yè)務協同相匹配的問題；同時由于專業(yè)能力所限，也無法充分研究市場現狀和預判發(fā)展前景。而投資管理委員會，在人員構成上，大都是內部人多、而外部人少，官員多、而專家少；在審核關注點上，往往是對于投資文件的合規(guī)性審核多、而投入產出的專業(yè)診斷少。此外，個別國企在投資決策中，個人意志代替民主決策，集體決策和投資聽證大都流于形式，決策過程較為隨意，致使投資項目在沒有進行科學論證的情況下倉促開展。

（四）投資風險控制意識不足，管控措施缺位

投資活動具有一定的風險性，許多國有企業(yè)缺乏全過程的投資風險管控意識。目前，國有企業(yè)的投資風險管理側重于事前預防，在此階段，企業(yè)往往會對投資項目過于樂觀，風險與困難的調研論證不足，缺乏對投資項目系統(tǒng)性的風險分析，更沒有風險控制預案等。在項目實施階段，很多時候原本預設的風險管理措施沒有進行落實，同時監(jiān)督跟進工作遲遲不到位，使得顯現的各類風險無法及時反饋到公司決策層，造成風險不斷擴大，最終導致投資損失。

（五）投資后評價不到位，責任追究體系形同虛設

在傳統(tǒng)國有企業(yè)項目投資中，往往存在著完成出資即意味著投資結束的陳舊觀念，項目后評價體系缺位或者不完善，現有項目投資后評價政策缺乏指導性文件，導致國有企業(yè)只重視項目投資的前期可行性研究。同時，由于企業(yè)領導人或者項目負責人害怕項目的投資后評價可能發(fā)現重大錯誤而導致被追究責任，所以部分企業(yè)也不愿意進行項目投資的后評價工作。

另外，在常見的投資管理辦法中雖然會提及在投后階段將對可能的各種損失追究相關責任人的相應責任，但往往沒有對損失的大小和責任的劃分作出明確定義。同時，因為投資決策是經過層層審批和集體決策的，這在一定程度上規(guī)避了各級決策者的個人責任，責任追究幾乎是形同虛設。這也是企業(yè)形成盲目投資，造成投資效益較差的一個重要原因。

四、加強國有企業(yè)投資管理的對策建議

針對國有企業(yè)在投資管理過程中存在的問題，筆者結合實踐和思考，建議從以下幾個方面加強應對措施。

（一）立足企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展目標，科學確定投資方向

國有企業(yè)在做投資決策時，應注重投資的長遠效益，對于常規(guī)投資而言，應將企業(yè)的經濟效益放在首位。國有企業(yè)都會制定企業(yè)發(fā)展的中長期戰(zhàn)略規(guī)劃，并明確發(fā)展目標。企業(yè)在不同階段所做的投資，其實都是體現發(fā)展戰(zhàn)略的放大鏡，所以每個投資決策都要緊緊圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并有效服務于該階段的戰(zhàn)略目標。同時，也可以詳盡分析和借鑒不同地區(qū)同行業(yè)的市場信息資料，探尋合適的投資方向和領域，提出可供選擇的戰(zhàn)略投資方案進行篩選、評價與決策，從而科學制定投資方向。

（二）做好適配性分析，從匹配度高的項目中優(yōu)中選優(yōu)

國有企業(yè)在選擇具體項目時，應該充分考慮項目與企業(yè)自身資源的匹配性，充分評估自身人、財、物等方面的實際情況，要綜合考慮自身的技術水平、管理能力，然后再考慮資金回報率、潛在風險等，要嚴格按照相關規(guī)定，對投資項目進行審查。對于不符合投資規(guī)定、自身條件不匹配的項目，一律不得進行投資；對于不熟悉的行業(yè)，或是風險較大的項目，一定要謹慎對待、加強論證；對于人力、資金和技術水平與投資標準相匹配的項目，一定要綜合比較、優(yōu)中選優(yōu)。只有通過精挑細選，國有企業(yè)才有可能將投資風險降到最低。

（三）打造專業(yè)化投資團隊

投資管理是一門專業(yè)性很強的工作，對投資項目的診斷需要深刻的專業(yè)知識和豐富的市場經驗。投資管理部門審核項目時，除了關注法律合規(guī)性、政策適用性和資料完整性外，更要關注項目的可行性分析和有效性診斷。對于投資管理委員會而言，要充實外部專家的數量，尊重各專家的專業(yè)領域，組織與投資項目相關聯的外部專家對項目的可行性和效益性作出充分論證。另外，對于國有企業(yè)的項目負責人和公司決策者而言，更要走向市場、了解市場、學習經驗，切勿閉門造車、坐井觀天。只有通過以上多方面的努力，才能達到部門專業(yè)化和人員專家化的目的。

（四）財務跟蹤和審計監(jiān)督應貫穿于投資的全過程

投資管理不單是投資部門的工作，財務和審計人員應全程參與，把事前預防和投后管理相結合，多部門配合為投資決策提供依據，并對整個投資過程進行全方位監(jiān)督。具體來說，在投前管理中，國有企業(yè)一般都會邀請會計審計事務所對投資企業(yè)進行財務盡職調查，此時，企業(yè)財務人員應積極參與、加強監(jiān)管；在投資發(fā)生后，國有企業(yè)應及時派駐專門的財務人員對投資企業(yè)的日常財務活動進行跟進。另外，審計人員應充分發(fā)揮監(jiān)督和審查的職能，在保證企業(yè)的投資行為合規(guī)有效的同時，對項目實施后的效果、效益等及時跟蹤、定期反饋，確保投資項目基本按預期推進。

（五）完善項目投資后評價系統(tǒng)，建立項目資料數據庫

國有企業(yè)進行項目投資后評價可以總結成功經驗、分析失敗教訓，以此不斷提高投資決策水平和管理能力。后評價內容一般包括目標評價、過程評價、績效評價和可持續(xù)評價等指標，通過對比分析法、邏輯框架分析法等方式方法，判斷投資項目是否達到決策時的預定目標。同時，有條件的情況下，國有企業(yè)可以逐步建立項目資料庫和行業(yè)歷史數據庫，通過數據資料的積累完善，形成完備的大數據以供日后投資決策參考，不斷提高投資決策的水平和質量。

（六）建立科學、全面、系統(tǒng)的投資評價考核體系

科學的投資能夠激發(fā)國有企業(yè)煥發(fā)新活力、產生新動能，而盲目的投資有可能拖垮企業(yè)，此時的投資失敗即意味著國有資產流失。完善考核體系是規(guī)范投資行為、發(fā)揮指揮棒作用的重要環(huán)節(jié)。在體系設計時，可以將投資的效益和風險責任等指標量化，并納入國有企業(yè)經營管理者的績效考評，作為領導干部“去留進退”的重要依據。一旦企業(yè)建立起科學的投資評價考核體系，那么企業(yè)決策者和項目負責人都將受益于正確的、高效益的投資決策，同時也要承擔投資失敗的風險責任，通過“獎優(yōu)罰劣”確保投資工作真正助推企業(yè)快速發(fā)展。

五、結語

在深化國有企業(yè)改革的過程中，投資管理工作越來越重要，這既是順應時代發(fā)展變化的迫切要求，也是在改革浪潮中求生存謀發(fā)展的現實需要。只要國有企業(yè)對于投資管理活動給予足夠的重視，確立規(guī)范的管理理念，實施科學的投資戰(zhàn)略，加強管理者和項目人員的素質培養(yǎng)，確保風控措施落實到位，那么國有企業(yè)的投資管理效果就一定會有質的飛躍，國有企業(yè)必將在做強做優(yōu)做大的道路上更進一步。