無形資產(chǎn)對企業(yè)的價(jià)值貢獻(xiàn)研究

程迭榮

摘要：無形資產(chǎn)對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造具有重要作用。本文首先在對國內(nèi)外有關(guān)無形資產(chǎn)價(jià)值貢獻(xiàn)理論研究的基礎(chǔ)上，具體分析人力資本、企業(yè)文化和品牌價(jià)值這三項(xiàng)廣義無形資產(chǎn)對企業(yè)價(jià)值貢獻(xiàn)的作用。其次，以我國電子類上市公司為研究對象，通過對其無形資產(chǎn)比重和結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析，了解無形資產(chǎn)對企業(yè)績效的影響。最后，在理論研究和實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，指出現(xiàn)階段我國上市公司無形資產(chǎn)價(jià)值貢獻(xiàn)方面存在的問題，并提出相應(yīng)的對策。

關(guān)鍵詞：無形資產(chǎn)價(jià)值貢獻(xiàn)實(shí)證分析

一、無形資產(chǎn)在企業(yè)價(jià)值貢獻(xiàn)中的作用

無形資產(chǎn)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的重要資源，作為企業(yè)籌資和投資的一種重要方式，它不僅是企業(yè)樹立良好社會(huì)形象的重要因素，而且也是增強(qiáng)企業(yè)競爭力的重要武器。統(tǒng)計(jì)資料表明，相對于企業(yè)市場價(jià)值的增長而言，企業(yè)有形資產(chǎn)投資和研發(fā)投資的增長相對較慢。例如，美國非金融公司研發(fā)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，從1980-1989年的平均2.2％上升到1990-1997年的平均2.9％，有形資產(chǎn)投資比重從14.1％下降到12.6％。與此同時(shí)，反映美國主要公司市場價(jià)值的S&P500指數(shù)卻從1980年的135.76點(diǎn)上升到2000年11月20日的1342.62點(diǎn)。增幅近10倍。如果再考慮在此期間公司發(fā)放的現(xiàn)金紅利，公司市場價(jià)值的增長更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過有形資產(chǎn)投資和研發(fā)投資的增長。上述不平衡現(xiàn)象說明，除了有形資產(chǎn)投資和研發(fā)投資之外，企業(yè)在其他無形資產(chǎn)的投資在價(jià)值創(chuàng)造中發(fā)揮著越來越大的作用。

二、無形資產(chǎn)與企業(yè)績效的實(shí)證分析

為便于數(shù)據(jù)的統(tǒng)一，實(shí)證分析所研究的無形資產(chǎn)僅指上市公司在其財(cái)務(wù)報(bào)表上披露的無形資產(chǎn)。由于各行業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在諸多差異，不同行業(yè)對無形資產(chǎn)的數(shù)量及種類等都有著不同的需求，其對企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)也大小不一。因此本文選取上海證券交易所行業(yè)分類中的電子行業(yè)28家上市公司為樣本，以其2005-2006年的年報(bào)為基礎(chǔ)，分析該行業(yè)上市公司無形資產(chǎn)在資本結(jié)構(gòu)中的比重，評價(jià)與無形資產(chǎn)經(jīng)營狀況相關(guān)的指標(biāo)。從而，分析我國電子行業(yè)上市公司中無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的貢獻(xiàn)。

三、無形資產(chǎn)價(jià)值貢獻(xiàn)中存在的問題及對策

(一)存在的主要問題

首先，無形資產(chǎn)比重偏低，其結(jié)構(gòu)也不盡合理。無形資產(chǎn)的無實(shí)體性決定了其功能不能在感性上直觀反映出來，只能存在于觀念中，因而無形資產(chǎn)極易被忽視。其次，缺乏無形資產(chǎn)管理意識，管理方法不科學(xué)。隨著市場經(jīng)濟(jì)的引入，盡管無形資產(chǎn)得到了初步認(rèn)識。但是許多企業(yè)的管理者還缺乏系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)管理理論和資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，缺乏無形資產(chǎn)投資管理意識，不了解無形資產(chǎn)的價(jià)值和內(nèi)容，更沒有無形資產(chǎn)應(yīng)用和保護(hù)的經(jīng)驗(yàn)。如何保護(hù)無形資產(chǎn)，防止無形資產(chǎn)流失，提高無形資產(chǎn)的競爭能力和水平，是每個(gè)企業(yè)都應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問題。再次，對無形資產(chǎn)保值增值認(rèn)識不足。盡管不少企業(yè)已意識到無形資產(chǎn)對企業(yè)績效的重要性，但對其采取的措施則并不利于無形資產(chǎn)的保值增值。最后，無形資產(chǎn)信息披露不充分。造成無形資產(chǎn)信息披露的不充分，一方面是由于信息披露方(如管理層、注冊會(huì)計(jì)師等)具有不同的動(dòng)機(jī)，另一方面是由于企業(yè)擔(dān)心不當(dāng)?shù)呐犊赡軙?huì)對競爭產(chǎn)生不利影響。

(二)解決問題的對策

第一，增強(qiáng)無形資產(chǎn)的開發(fā)經(jīng)營及投資力度。第二。提高無形資產(chǎn)的管理意識，加強(qiáng)科學(xué)管理。對無形資產(chǎn)實(shí)施科學(xué)管理是適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保護(hù)自有知識產(chǎn)權(quán)的必然舉措。首先，企業(yè)需要重視并做好無形資產(chǎn)信息系統(tǒng)工作。企業(yè)應(yīng)在充分認(rèn)識無形資產(chǎn)價(jià)值的基礎(chǔ)上，對無形資產(chǎn)進(jìn)行全面評估登記，認(rèn)真調(diào)查核實(shí)其存量，建立健全賬簿檔案，加強(qiáng)會(huì)計(jì)核算及日常監(jiān)督，防止形成賬外資產(chǎn)。從而及時(shí)評估和確認(rèn)無形資產(chǎn)的未來收益、經(jīng)濟(jì)壽命、資本化金額。準(zhǔn)確把握無形資產(chǎn)的具體項(xiàng)目、數(shù)量、結(jié)構(gòu)等信息，進(jìn)而優(yōu)化資產(chǎn)的合理配置，提高企業(yè)的運(yùn)營效益，并為投資決策提供依據(jù)。其次，企業(yè)應(yīng)建立無形資產(chǎn)責(zé)任主體或成立專門的無形資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，從而避免無形資產(chǎn)的不正常流失，加強(qiáng)對無形資產(chǎn)的保護(hù)，并可據(jù)此考核企業(yè)及其經(jīng)營者的業(yè)績。第三，加大對知識性無形資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)對無形資產(chǎn)保值增值的認(rèn)識。企業(yè)有形資產(chǎn)的創(chuàng)建需要投入，無形資產(chǎn)的創(chuàng)建同樣也需要投入。通過對知識性無形資產(chǎn)的投人。一方面可以改善現(xiàn)有無形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)狀：另一方面，知識性無形資產(chǎn)作為一種支柱生產(chǎn)力，可以充分發(fā)揮其在提高產(chǎn)品性能質(zhì)量、拓展產(chǎn)品市場、樹立企業(yè)形象等方面的巨大作用。例如，在企業(yè)內(nèi)部形成的強(qiáng)勁品牌和信譽(yù)，是企業(yè)無形資產(chǎn)價(jià)值不斷發(fā)掘和提升有利保障。

第四，完善無形資產(chǎn)的信息披露。財(cái)政部2006年新頒布的無形資產(chǎn)具體準(zhǔn)則逐步放松了無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)確認(rèn)條件，這一改進(jìn)有利于擴(kuò)大無形資產(chǎn)的核算范圍。從企業(yè)角度講，無形資產(chǎn)信息系統(tǒng)是其對外披露無形資產(chǎn)信息的基礎(chǔ)，因此企業(yè)需要完善和加強(qiáng)內(nèi)部無形資產(chǎn)信息的收集、整理和匯總等工作，改進(jìn)成本會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)等相關(guān)財(cái)務(wù)人員的工作。同時(shí)，企業(yè)自身應(yīng)重視并規(guī)范地對外披露無形資產(chǎn)信息，這樣可以降低其在資本市場上的融資成本和被惡意收購的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)摩根·史坦利指數(shù)進(jìn)行推比，我國上市公司至少有10000億以上的無形資產(chǎn)流于賬外。而伴隨著國際化進(jìn)程以及知識資本比重的日益提高，尤其是在實(shí)施QFII和不可避免的國際產(chǎn)權(quán)交易中，這一巨大的賬外無形資產(chǎn)將會(huì)使我國的上市公司面臨巨額資產(chǎn)損失的巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，在這與國際接軌的過程中，企業(yè)更應(yīng)該提高對無形資產(chǎn)披露信息的準(zhǔn)確性與完整性。