編者的話

中國政府并沒有像外界廣為期待的那樣在兩會(huì)期間出臺(tái)新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，商界人士理應(yīng)對(duì)此報(bào)以掌聲。

有關(guān)新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的憧憬，曾誘使中國股市在3月4日大漲逾6％，創(chuàng)下3個(gè)月來最大單日漲幅，并推動(dòng)歐美主要股指上漲 整個(gè)世界似乎均已淪陷，主要經(jīng)濟(jì)體中只有中國仍能在今年維持增長，這讓其承擔(dān)全球經(jīng)濟(jì)“白衣騎士”的呼聲越來越強(qiáng)烈，而近期中國赴歐采購團(tuán)的購物之旅——不但包括中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的機(jī)械設(shè)備，也包括豪華汽車——以及進(jìn)口的回升，更加深了這一印象。

但需要警醒的是，政府在有關(guān)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃上經(jīng)常性的改弦易轍，效果往往事倍功半。在眼下全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)源地美國，無論是過去的小布什政府還是當(dāng)今的奧巴馬政府，都給其它國家提供了代價(jià)非常高昂的教訓(xùn)。

在危機(jī)之初，美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)一手安排了貝爾斯登的拯救，但在整個(gè)世界為之改變的2008年9月，在拯救了房利美和房地美之后，囿于意識(shí)形態(tài)、怕被貼上“國有化”標(biāo)簽的布什政府卻坐視雷曼兄弟崩潰，全球信貸市場(chǎng)由此迅即凍結(jié)，危機(jī)開始由美國銀行業(yè)的微震演變成一場(chǎng)席卷全球的海嘯。大為錯(cuò)愕的布什政府不得不在雷曼崩潰的第二天宣布對(duì)保險(xiǎn)巨頭AIG施以援手。

一個(gè)麻煩的解決帶來的只是更多的麻煩，布什政府痛苦地意識(shí)到，它必須得找到一個(gè)系統(tǒng)性的解決方案來阻止危機(jī)蔓延。時(shí)任財(cái)長鮑爾森和美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克為此拋出了“問題資產(chǎn)救助計(jì)劃”(TARP)，并從國會(huì)手中要來7000億美元救助資金，這讓兩人一度贏得贊譽(yù)，但他們對(duì)TARP資金使用方式上舉棋不定的態(tài)度則讓這種贊譽(yù)轉(zhuǎn)瞬即逝：同樣囿于意識(shí)形態(tài)，布什政府不愿意向最渴求補(bǔ)充資本的金融體系直接注入資本，TARP資金最初被描繪為政府向金融機(jī)構(gòu)收購與按揭抵押證券相關(guān)的不良資產(chǎn)，直到后來英國和其它歐洲國家直接向銀行業(yè)注入資本，布什政府才不得不照搬。

承載了太多希望的奧巴馬政府決意要與布什政府的漸進(jìn)主義路線告別。但遺憾的是，在重樹信心方面，迄今為止奧巴馬政府交出的仍是一份不合格的答卷：奧巴馬提出的7800億美元巨額經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃很快便陷入激烈的黨派之爭(zhēng)；即便該計(jì)劃最終在國會(huì)艱難通過，其中“購買美國貨”的條款也讓一直充當(dāng)自由貿(mào)易旗手的美國向其貿(mào)易伙伴發(fā)出了令人不安的信號(hào)，從而加大了全球各國在刺激經(jīng)濟(jì)上采取協(xié)調(diào)一致立場(chǎng)的難度。不僅如此，美國新任財(cái)長蓋特納的新金融救助計(jì)劃在國會(huì)和華爾街也受冷遇。在批評(píng)人士看來，新救助計(jì)劃一如既往地謹(jǐn)小慎微并缺乏細(xì)節(jié)，可能因耗時(shí)太長而不具實(shí)施可行性。投資者開始用腳投票，道瓊斯指數(shù)在蓋特納計(jì)劃出臺(tái)3周后11年首次跌破7000點(diǎn)。

本質(zhì)上，美國政府的救助計(jì)劃給自己設(shè)置了一個(gè)幾乎不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)：既要激起市場(chǎng)的興趣，還得保護(hù)納稅人的利益。與之相伴隨的漸進(jìn)主義或首鼠兩端最終浪費(fèi)掉了對(duì)任何救助計(jì)劃來說都最重要的東西：時(shí)間。

教訓(xùn)已再清楚不過：即使是一個(gè)只能完成一半的良好計(jì)劃，也要好于一系列被動(dòng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)的無章法計(jì)劃。而管理好預(yù)期，從來都是重樹信心的重要一環(huán)。如果承諾了一個(gè)計(jì)劃，接下來伴隨的卻是無止境的爭(zhēng)論和重調(diào)，其效果并不亞于只提出一個(gè)概念。鑒于眼下這場(chǎng)危機(jī)的超復(fù)雜性，任何有損管理預(yù)期的舉措都是無法承受的。

正因此，新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的落空以及管理層兩會(huì)期間對(duì)信心的加大分貝重申，傳遞的是實(shí)實(shí)在在的積極信號(hào)。資本市場(chǎng)固然會(huì)對(duì)一個(gè)想象空間的失去難掩失望，但對(duì)普通投資者和中國4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的眾多受益者而言，中國政府的及早大力度出手以及實(shí)施過程中的清晰一致，應(yīng)該是莫大的寬慰。