金融缺口還有２６萬億美元等

我們負(fù)擔(dān)得起對(duì)金融體系修復(fù)費(fèi)用嗎?答案是肯定的，因?yàn)槲覀冐?fù)擔(dān)不起失修的代價(jià)。

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)最新發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》，對(duì)金融體系現(xiàn)狀進(jìn)行分析后，將資產(chǎn)減記估值調(diào)升至近4.4萬億美元，比去年增長(zhǎng)了近三倍，相當(dāng)于其過去37年的官方發(fā)展援助，這意味著壞死的組織正在擴(kuò)散。

首先擴(kuò)散的是歐洲和日本，前者減記1.193萬億美元，后者則有1490億美元。其次是新興市場(chǎng)，其資產(chǎn)減記估值也達(dá)到3400億美元。

當(dāng)然，更主要的仍是美國(guó)的持續(xù)惡化，美國(guó)資產(chǎn)減記規(guī)模躍升至2.712萬億美元，而去年4月僅為9450億美元。

那么，要置換掉這些有毒資產(chǎn)需要多少美元呢?

IMF估計(jì)，今明兩年，美國(guó)、歐元區(qū)和英國(guó)還將分別減記資產(chǎn)5500億美元、7500億美元和2000億美元。據(jù)此，IMF估計(jì)，美國(guó)、歐元區(qū)和英國(guó)的凈留存收益分別為3000億美元、6000億美元和1750億美元。

在當(dāng)前嚴(yán)峻形勢(shì)下，從市場(chǎng)籌得這些資金的可能性為零。

IMF估計(jì)，假設(shè)存款與名義GDP同步增長(zhǎng)，到2011年末，銀行的“再融資缺口”仍將從2008年末的20.7萬億美元擴(kuò)大至25.6萬億美元。

迄今為止，各國(guó)政府為銀行累計(jì)提供8.9萬億美元，已經(jīng)覺得筋疲力盡，財(cái)政和央行都喘不過氣來，但我們千萬不要因此而放棄救援，否則，一旦金融體系真的崩潰，整個(gè)地球都將付出不堪設(shè)想的代價(jià)，那才是典型的“貪小便宜吃大虧”。

別再救通用汽車

Keith Hennessey

奧巴馬總統(tǒng)決定從稅款中再撥出301億美元，以救濟(jì)通用汽車，對(duì)此，他的解釋是：當(dāng)前美國(guó)正身處經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退與金融危機(jī)并存的時(shí)代，艱難異常，而這些企業(yè)的崩塌會(huì)殃及無數(shù)美國(guó)人，而不僅限于汽車產(chǎn)業(yè)內(nèi)部。

問題真是這樣嗎?

去年秋季，我以白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)人的身份，為布什總統(tǒng)管理汽車信貸工作，對(duì)美國(guó)汽車業(yè)有所了解，我不認(rèn)為通用值得拯救。因?yàn)榧幢阃ㄓ闷嚝@得支持后，能夠清整好資產(chǎn)負(fù)債表，也未必還能存活，更別說長(zhǎng)期存活。

底特律三大汽車商目前的勞動(dòng)力成本都很高，比任何一個(gè)外資對(duì)手都高，這一點(diǎn)，你隨便問一個(gè)通用汽車的美國(guó)員工和日產(chǎn)汽車的美國(guó)員工都一清二楚。不僅成本高，美國(guó)汽車制造業(yè)的生產(chǎn)力也相對(duì)較低。一部分原因是美國(guó)汽車工人協(xié)會(huì)強(qiáng)大，另一個(gè)原因是管理不善。

還有一點(diǎn)值得一提：底特律三大汽車商擁有龐大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，維護(hù)成本極高，但這些經(jīng)銷商往往受所在州的法律保護(hù)，難以重組。

如果美國(guó)汽車業(yè)容易改革，布什政府早就實(shí)現(xiàn)了。我們當(dāng)時(shí)為改革美國(guó)汽車業(yè)，曾提出五項(xiàng)目標(biāo)，即減少無擔(dān)保債務(wù)；降低包括工資和福利在內(nèi)的賠償；取消“就業(yè)銀行”計(jì)劃；改變工作規(guī)則，與日系汽車在美國(guó)展開競(jìng)爭(zhēng)；至少有一半的自愿員工福利以股票形式支付。

目標(biāo)1和5很快超額完成，但2卻束手無策，3和4也難以推進(jìn)。

美國(guó)政府與通用汽車都認(rèn)為，重組后的通用汽車每年若能售出1000萬輛汽車便能達(dá)到收支平衡，但拿什么實(shí)現(xiàn)1000萬輛，何時(shí)才能實(shí)現(xiàn)1000萬輛?要知道當(dāng)前既有經(jīng)濟(jì)危機(jī)，又面臨汽車業(yè)的換代。

所以，我認(rèn)為通用在未來幾年還注定要失敗，奧巴馬及其團(tuán)隊(duì)不過是拿這300億美元購(gòu)買一時(shí)的信心和穩(wěn)定而已。