法國中央銀行企業(yè)信用評價指標體系初探

[摘要] 自20世紀初美國穆迪公司建立了世界上第一家資信評級機構以來，企業(yè)的信用評價在增強企業(yè)信用意識，提高投資透明度，促使金融市場向規(guī)范化發(fā)展等方面起到了非常重要的作用。本文將通過對法蘭西銀行企業(yè)信用評價指標體系的研究提出可供我國企業(yè)信用評價行業(yè)參考的幾點參考建議。

[關鍵詞] 企業(yè) 信用評價 法蘭西銀行

在經(jīng)濟全球化的大背景之下，對企業(yè)的信用評級正顯示出其日益強大的影響力。但由于我國信用評級行業(yè)起步較晚，人們對信用的重視程度不夠，所以現(xiàn)在并沒有一個具有權威性的評級機構。在歐洲，法蘭西銀行的企業(yè)信用評價指標體系具有很大的影響力。雖然是一個銀行，但是它作為第三方評級機構對企業(yè)進行信用評價，評級結果具有相當高的公證性和權威性。研究這一成功的政府驅動型的評級機構會對我國的信用評級行業(yè)有一定的啟示作用。

本文將首先闡述企業(yè)信用評價的內涵，然后對法蘭西銀行的企業(yè)信用評價指標體系做簡要介紹，最后通過對體系的分析總結出經(jīng)驗借鑒。

一、企業(yè)信用評價的界定

企業(yè)信用評價Credit Rating是信用評級機構以第三方的立場，根據(jù)獨立、客觀、公正的原則及規(guī)范的評價指標體系和標準，履行必要的信息征集和評級程序，運用科學的評價方法，對企業(yè)的信用記錄、內在素質、管理能力、經(jīng)營水平、外部環(huán)境、財務狀況、發(fā)展前景等要素對信用品質的影響進行全面分析研究和綜合集成后，就其在未來一段時間履行承諾的意愿及能力的可信任程度給予的判斷，并以一定的符號表示其可靠性，同時向市場公開，達到為受評者和社會公眾服務目的的一種社會管理活動。

企業(yè)信用評價體系包括評價等級、評價指標、評價方法和評價程序。

二、法國中央銀行企業(yè)信用評價指標體系概述

法蘭西銀行所建立的企業(yè)信用評價指標體系在歐洲具有一定的影響，也是政府驅動型評級機構的典范。本文將簡要介紹法蘭西銀行企業(yè)信用評價指標體系的構成、評級方法和評級流程。

1.等級的含義

法蘭西銀行企業(yè)信用評價指標體系的等級得分包括兩部分：經(jīng)營等級和信用等級。

(1)經(jīng)營等級與企業(yè)營業(yè)額的水平相符，其含義如下圖所示：

英文字母代表企業(yè)得經(jīng)營等級，下面的數(shù)字代表企業(yè)的營業(yè)額水平，以歐元為單位。根據(jù)企業(yè)營業(yè)額所在的區(qū)間確定企業(yè)的經(jīng)營等級。

(2)信用等級共分為13級，表明了企業(yè)在未來一段時間內償債能力的大小。信用等級3++，3+，3，4+，4，5+，5，6，7，8，按照企業(yè)償債能力從高到低的順序排列。信用等級0表示法蘭西銀行未收集到任何關于企業(yè)的不利信息，并且企業(yè)不在信用評級的范圍內。信用等級P表示企業(yè)處于法定清資程序。

2.評價方法

法國央行的企業(yè)信用評價指標體系從收集到的企業(yè)信息出發(fā)，從以下六方面進行信用評價分析。

(1)財務狀況分析主要針對以下四方面進行：

盈利能力：檢查企業(yè)的獲利能力，利潤潛能是信用保障的關鍵決定因素。

財務自主能力：用來考察企業(yè)自籌資金的能力，對金融債務的依賴性。財務自主能力越強，企業(yè)對信貸的依賴性越弱；反之，企業(yè)則需要向金融機構借款。

償還能力：實際上，償債能力與企業(yè)的資產(chǎn)質量狀況是相輔相成的。企業(yè)的資產(chǎn)狀況良好就有較強的償債能力，相反償債能力就會較弱。

資產(chǎn)負債平衡：檢查企業(yè)的流動性，這是對企業(yè)短期債務的考察。

(2)企業(yè)經(jīng)營者的職業(yè)經(jīng)歷情況：核實企業(yè)的主要經(jīng)營者是否在其他企業(yè)行使法定代理人或合伙人、股東的職能；企業(yè)主要經(jīng)營者是否有過由商事管轄權或民事管轄權裁定的個人審判或懲罰。如果有的話，將會影響企業(yè)的信用等級。

(3)金融環(huán)境和行業(yè)背景評估：檢查企業(yè)的股東和所持有的公司是否與受評企業(yè)存在緊密的經(jīng)營關系，如從事相關業(yè)務；或商業(yè)關系，如顧客或供應商關系。如果存在經(jīng)營或商業(yè)關系，則需要計算整體償還能力來考察整個經(jīng)濟實體。

(4)關注并跟蹤某些重大事件的發(fā)生：如損失二分之一的注冊資本，或企業(yè)剛剛建立等。對于損失1/2注冊資本的企業(yè)，它的金融結構會很脆弱，企業(yè)的信用等級不會高于5+。

(5)是否有支票拒付事件或司法審理程序。如果有的話，企業(yè)的信用等級不會高于7。

(6)是否從屬于一個集團：當受評企業(yè)從屬于一個集團，并且法蘭西銀行擁有該集團的會計合并資料時，應當考慮到整個經(jīng)濟實體的現(xiàn)狀。

3.參照標準及等級評定機制

法蘭西銀行信用評價部門根據(jù)法國經(jīng)濟活動分類名錄，并考慮到每種經(jīng)營活動的特殊性，將全國的行業(yè)劃分為工業(yè)和運輸、汽車制造修理業(yè)、批發(fā)貿易、零售貿易、服務業(yè)、建筑業(yè)、旅館業(yè)和飯店業(yè)、農(nóng)業(yè)等19大類。

這種行業(yè)劃分不同于一般意義的行業(yè)劃分，其劃分的主要原則是信用風險的主要構成因素要相同，企業(yè)獲得收益的經(jīng)營內容及經(jīng)營方式要相近，所以每種行業(yè)都有一個適合于此行業(yè)特點的財務指標參考標準表。法蘭西銀行的企業(yè)信用評價指標體系的評級方法不同于大多數(shù)國家的評價方法，它所采用的不是權重累計得分法，而是通過比較財務指標與參考標準表中的臨界值確定企業(yè)的信用等級。這種方法簡單而實用，通過對財務指標的計算和與參照標準的比較可以初步確定企業(yè)信用等級所在的區(qū)間范圍。

通過財務指標初步確定信用等級所在區(qū)間后，對非財務指標即經(jīng)營性指標進行進一步分析，最后綜合兩方面因素得到企業(yè)的信用等級。

4.評級流程

在進行正常的企業(yè)信用評級外，法蘭西銀行的企業(yè)信用評價指標系統(tǒng)還包括定期對受評企業(yè)的現(xiàn)場訪談，通常每三年訪談一次。由負責某個企業(yè)的信用評級人員來到受評企業(yè)，與企業(yè)經(jīng)營者或財務主管進行面對面的交談。訪談的主要內容為企業(yè)經(jīng)營者向法蘭西銀行的評級人員簡要介紹當年的公司業(yè)績以及未來發(fā)展趨勢，銀行的評級人員會針對在評級過程中發(fā)現(xiàn)的問題對企業(yè)經(jīng)營者提問。

參考文獻：

[1]唐明琴:我國信用評級行業(yè)的現(xiàn)狀及其發(fā)展趨勢研究，理論縱橫，2007年9月

[2]張維邱勇熊熊:國際資信評級業(yè)監(jiān)管模式及其借鑒，環(huán)球金融，2007年9月

[3]法蘭西銀行官方網(wǎng)站www.banque-france.fr

[4]法蘭西銀行企業(yè)信用評價體系網(wǎng)頁：http://www.banque-france.fr/fr/instit/services/fiben/cotation/index.htm