多重利好紛至沓來券商板塊機(jī)會凸現(xiàn)

自4月23日晚間印花稅由3‰調(diào)整至1‰的消息傳出后，上證指數(shù)從4月23日的3089點(diǎn)到5月9日的3693點(diǎn)，漲幅達(dá)20％。在這輪行情中，券商股的強(qiáng)勁反彈吸引了市場的眼球。其中，海通證券漲幅高達(dá)57％，長江證券漲幅達(dá)54％，東北證券和國金證券漲幅同為31％，券商股的整體反彈幅度遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤的反彈幅度。

此外，受益于券商股的集體飆升，參股券商也順勢而起，參股國信證券的北京城建漲幅高達(dá)59％，參股中信萬通證券的中牧股份漲幅達(dá)46％，參股長江證券的海欣股份漲幅達(dá)37％。

融資融券的預(yù)期、印花稅的下調(diào)、規(guī)范大小非解禁等利好消息，無疑是券商股及參股券商板塊在這輪行情中有耀眼表現(xiàn)的直接原因。

4月24日新公布的《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第五十六條規(guī)定，證券公司從事融資融券業(yè)務(wù)，自有資金或者證券不足的，可以向證券金融公司借入，證券金融公司的設(shè)立和解散由國務(wù)院決定。

融資融券業(yè)務(wù)的推出，券商無疑是最大的受益者。有專家認(rèn)為，券商受益于融資融券主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是融資融券業(yè)務(wù)可以為券商帶來數(shù)量不菲的傭金收入和息差收益。二是融資融券可以衍生出很多產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會，并為券商自營業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供了可能。在國外市場，融資融券業(yè)務(wù)占券商成交量的比例相當(dāng)大，在我國臺灣地區(qū)有40％，在美國則更大。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，該業(yè)務(wù)一般能給證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來30％～40％的收入增長。

印花稅的下調(diào)對市場來說無疑是重大利好消息，而直接從印花稅下調(diào)中受益的非券商莫屬了。

德邦證券分析師于海峰指出，印花稅下調(diào)對成交額影響很大。2001年1月16日印花稅稅率由4‰下調(diào)到2％。對調(diào)整前后30個(gè)交易日的股票日均成交額對比發(fā)現(xiàn)，調(diào)整后日均成交額提高了14％；2005年1月23日，印花稅稅率由2％。下調(diào)到1％。，調(diào)整后日均成交額提高了74％：截至2008年4月23日，我國股票日均成交額為1494億元(單邊)，由于交易天數(shù)以及手續(xù)費(fèi)率基本固定，那么日均成交額的提升幅度將與手續(xù)費(fèi)收入的提升幅度相同，將在10％以上，這是因?yàn)橛』ǘ惵氏抡{(diào)，將有效降低投資者的交易成本，提高市場換手率水平。

從收入構(gòu)成來看，已披露2007年年報(bào)的59家券商，2007年實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)(手續(xù)費(fèi)和利息)收入1312億元，約占總收入的56％；自營業(yè)務(wù)(投資收益和公允價(jià)值變動)收入809.75億元，約占總收入的34％；而承銷業(yè)務(wù)和受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)則分別占營業(yè)收入的4％和2％。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入依然是券商的主要收入來源。因此，印花稅下調(diào)刺激股票市場交投活躍，將有效提升券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。

規(guī)范大小非解禁政策的出臺，給券商帶來了新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，因?yàn)橹按笮》窍奘酃傻臏p持只收取一次傭金。但進(jìn)入大宗交易平臺后，意味著限售股真正變成流通股份，還需要經(jīng)過一次從批發(fā)到零售的過程，這也等于多了一層交易傭金。

近期，A股市場出現(xiàn)調(diào)整格局，券商股及參股券商也出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整，但隨著融資融券的臨近和行情逐步轉(zhuǎn)暖，券商板塊仍值得投資者關(guān)注。

券商板塊重點(diǎn)關(guān)注6個(gè)股

1 金證股份(600446)：直接收益融資融券的黑馬

作為國內(nèi)金融證券軟件企業(yè)龍頭股，金證股份率先在融資融券業(yè)務(wù)中占得先機(jī)。目前，金證股份已先后為國泰君安、中信、國信、平安等券商提供融資融券業(yè)務(wù)系統(tǒng)。而這些券商許多都是國內(nèi)頂尖的大券商，未來首嘗融資融券的可能性相當(dāng)高，因此金證股份也將成為最為純正的融資融券軟件第一股。

公司保證金第三方存管軟件系統(tǒng)先后被中信建投、天同證券、廣東證券、新疆證券、國泰君安等大中型券商選用，占有70％的市場份額。

金證新一代集中交易系統(tǒng)，從2004年就開始在中信、國泰君安、國信、中信建投、中投證券、民生、渤海、聯(lián)合等大中券商陸續(xù)上線，在大中券商中形成絕對的市場優(yōu)勢。公司今年一季度主營收入19272.89萬元，同比增長7.67％，凈利潤675.41萬元，同比增115.89％。

推薦機(jī)構(gòu)：國都證券、杭州新希望

2 桂東電力(600310)：參股券商受益 區(qū)域水電龍頭

桂東電力持有國海證券11873萬股，占其總股本的14.84％，最初投資成本為1.24億元，由于已計(jì)提長期投資減值準(zhǔn)備3172 81萬元，期末賬面價(jià)值為0.92億元。國海證券近期在銀行間市場公布2007年未經(jīng)過審計(jì)年報(bào)凈利潤為6.14億元，業(yè)績大幅增長，公司也將從中獲得不菲的投資收益。目前，國海證券一直謀求借殼SST集琦上市，如果能順利實(shí)施，公司將因此獲得不菲投資收益，并進(jìn)一步提升其估值水平。

公司是廠網(wǎng)合一、發(fā)供電一體化企業(yè)，發(fā)電業(yè)務(wù)以水力發(fā)電為主，屬于國家重點(diǎn)支持的清浩能源產(chǎn)業(yè)，享受稅收政策扶持，生產(chǎn)成本較低，業(yè)績一直保持穩(wěn)定增長。公司電網(wǎng)除覆蓋廣西東部地區(qū)外，還輻射廣東和湖南鄰近地區(qū)，是區(qū)域水電龍頭。

推薦機(jī)構(gòu)：世紀(jì)證券、金百靈投資、重慶東金

3 愛建股份(600643)：巨資參股券商

公司投資2.23億元持有愛建證券20.23％股權(quán)，持有愛建信托98％股份。值得注意的是，公司還低成本持有浦發(fā)銀行、申能股份等多家公司股權(quán)，通過陸續(xù)出售已獲流通權(quán)的法人股，公司去年凈利潤同比出現(xiàn)大幅增長。公司大股東上海工商界愛國建設(shè)特種基金一直希望引入戰(zhàn)略投資者。

該股下探年線后獲得明顯支撐，在成交量配合下快速回升，近日圍繞半年線構(gòu)筑平臺整理，量能保持較高水平，隨著10日均線快速上行，后市有望繼續(xù)拓展反彈空間，可重點(diǎn)關(guān)注。

國泰君安的有關(guān)調(diào)研報(bào)告顯示，愛建股份重組的目前思路已然清晰，即盡快通過重組做大做強(qiáng)金融和地產(chǎn)主業(yè)。公司目前已開始與多家有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者進(jìn)行接觸，今年上半年重組預(yù)期將可明朗。

4 保定天鵝(000687)：環(huán)保+參股券商

在印花稅降低以及融資融券有望推出的雙重利好影響下，相關(guān)券商品種作為實(shí)質(zhì)的受益者，后期有望得到市場大資金的反復(fù)挖掘炒作。公司持有長江證券40254986股，占其股本的2.4％，是兩市最實(shí)質(zhì)的參股券商品種之一，增值驚人，根據(jù)新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則，后期一旦出售股份將給公司帶來巨大的利潤。

環(huán)保概念股目前也已受到市場關(guān)注。公司投資2700萬元的廢水處理改擴(kuò)建工程已于2007年12月前按計(jì)劃如期完工，正在進(jìn)行調(diào)試工作，逐步調(diào)試后將正常運(yùn)行，公司也因此具有了環(huán)保概念。

公司是我國粘膠長絲主要生產(chǎn)廠家之一，產(chǎn)品品牌“天鵝”牌粘膠長絲，經(jīng)國家工商行政管理局認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)。 “天鵝”牌粘膠長絲作為紡織織造業(yè)的重要原料，憑籍內(nèi)在的優(yōu)良品質(zhì)和品牌效應(yīng)，在國內(nèi)外市場占有相當(dāng)?shù)姆蓊~。

推薦機(jī)構(gòu)：宏源征券、方正證券

5 華茂股份(000850)：參股券商增值空間巨大

華茂股份有限公司投資證券資金占凈資產(chǎn)的1/3左右，投資3470.7萬元持有宏源證券1.49％股權(quán)；持有5000萬股廣發(fā)股份，占2，5％；持有7941.661 1萬股國泰君安股份，占1.69％，同時(shí)獲得國泰君安證券公司和國泰君安投資管理公司1588.33萬股的配股權(quán)，同時(shí)公司還參股安慶市商業(yè)銀行和安慶振風(fēng)典當(dāng)。大量的券商股權(quán)有望給公司帶來較大的增值空間。一旦廣發(fā)證券成功上市，公司將受益匪淺。

公司主營棉紡業(yè)、坯布及紗線生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品銷售及生產(chǎn)情況穩(wěn)定性良好，在中國紡織工業(yè)企業(yè)競爭力排序中排名棉紡行業(yè)前20強(qiáng)，企業(yè)信息化建設(shè)位居全國500強(qiáng)。在國家首次對高支高密純棉坯布進(jìn)行中國名牌產(chǎn)品認(rèn)定中，公司銀波牌高支高密純棉坯布榮獲中國名牌產(chǎn)品稱號，行業(yè)競爭優(yōu)勢相當(dāng)明顯。

推薦機(jī)構(gòu)：長城證券、民生證券、首創(chuàng)證券

6 百聯(lián)股份(600631)：參股券商王者歸來

在大牛市中，市場交投活躍的背景下，券商可謂是肥得流油。公司持有海通證券3.09億股，位于第十大股東，位居上市公司第一位。目前海通證券股價(jià)已經(jīng)達(dá)到39元，100多億元的潛在估值給百聯(lián)股份帶來了巨大的想象空間!

公司不僅有海通證券股權(quán)，還投資參股了老牌券商申銀萬國1250萬元。申銀萬國證券是原來申銀證券和萬國證券合并而來，歷史上都屬于大券商。申銀萬國現(xiàn)有217家股東，大都是國內(nèi)著名的大中型企業(yè)，其中中央?yún)R金有限責(zé)任公司是第一大股東。預(yù)計(jì)百聯(lián)持有的這部分股權(quán)將來也會升值數(shù)倍。

公司目前持有多家上市公司法人股，包括申達(dá)股份、第一食品、永生數(shù)據(jù)、S*ST聯(lián)華、新黃埔等，可見其潛在增值驚人。

推薦機(jī)構(gòu)：西南證券、興業(yè)證券、國金證券