９．４萬億美元，僅是危機(jī)開始

金融風(fēng)暴愈演愈烈，已經(jīng)成為2008年被提及頻率最高的關(guān)鍵詞。危機(jī)之中的各國(guó)，應(yīng)對(duì)舉措不斷，但收效甚微。近日，俄羅斯的一份報(bào)告指出，全球?yàn)榈钟舜谓鹑陲L(fēng)暴已花費(fèi)了9.4萬億美元，相當(dāng)于世界總產(chǎn)值的15％；俄羅斯為此支出了6萬億盧布(約合2200億美元)，相當(dāng)于俄國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的13.9％。

據(jù)俄羅斯《觀點(diǎn)報(bào)》報(bào)道稱，俄羅斯金融會(huì)計(jì)咨詢公司戰(zhàn)略分析部負(fù)責(zé)人伊戈?duì)枴つ峁爬蛟凇抖砹_斯與全球抵御金融風(fēng)暴》報(bào)告中指出，各國(guó)的拯救資金占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例不盡相同，從澳大利亞和丹麥的1％到冰島的225％。

數(shù)字顯示，目前為止美國(guó)已拿出3.5萬億美元(相當(dāng)于GDP的25％)，英國(guó)撥出逾萬億美元(37％)，德國(guó)斥資8930億美元(23％)，日本花費(fèi)5760億美元(12％)。

一方遭困世界難

巫師打開了囚禁惡魔的瓶蓋，惡魔得以現(xiàn)身，在肆虐巫師之后，又讓更多的人付出了代價(jià)。有人將美國(guó)比作巫師，而受波及和影響的群體則是世界各國(guó)。

的確，在金融危機(jī)愈演愈烈的情況下，世界央行的步調(diào)趨于一致，在穩(wěn)定本國(guó)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也在為美國(guó)的錯(cuò)誤埋單。全球主要央行同步降息以防止金融危機(jī)升級(jí)為全球性的經(jīng)濟(jì)衰退，但此舉未能緩解投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的憂慮情緒。股市仍在下跌，企業(yè)破產(chǎn)的潮流仍在延續(xù)，代價(jià)仍在增大。

隨著危機(jī)向南美地區(qū)蔓延。墨西哥央行宣布，從該國(guó)外匯儲(chǔ)備中拿出25億美元進(jìn)行拍賣，以阻止墨西哥比索對(duì)美元比價(jià)持續(xù)下跌。隨后，墨西哥比索對(duì)美元比價(jià)一度跌至14比1，創(chuàng)歷史最低紀(jì)錄。墨西哥央行行長(zhǎng)吉列爾莫·奧爾蒂斯月前表示，墨西哥外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了自1995年該國(guó)銀行業(yè)危機(jī)以來的最劇烈動(dòng)蕩。

巴西的狀況也不好過，巴西雷亞爾對(duì)美元快速貶值的勢(shì)頭一直在延續(xù)，政府不得不在市場(chǎng)上拋售美元。這是巴西央行最近5年來首次采取這種做法。巴西央行沒有公布所拍賣美元的具體數(shù)額，但外界估計(jì)至少超過10億美元。

歐洲區(qū)的意大利也沒能避免受到波及，該國(guó)總理貝盧斯科尼曾于十月召開緊急內(nèi)閣會(huì)議，討論金融危機(jī)對(duì)意大利經(jīng)濟(jì)的不利影響。對(duì)于陷入困境的銀行，貝盧斯科尼宣布，意大利政府準(zhǔn)備購(gòu)買陷入困境的銀行的股份。

股市暴跌則是俄羅斯在危機(jī)中的表現(xiàn)，因?yàn)楣蓛r(jià)直跌，相關(guān)部門在10月初甚至停止了股市交易。隨后幾周，受國(guó)際金融危機(jī)影響，莫斯科股市劇烈動(dòng)蕩，交易多次被暫停。

在亞洲方面，日本央行在連續(xù)1 7個(gè)工作日內(nèi)共向短期金融市場(chǎng)投放30.6萬億日元資金，以應(yīng)對(duì)危機(jī)。

對(duì)于基本面尚良好的中國(guó)，獨(dú)善其身之說也已經(jīng)不再提及。眼下更多提到的是如何使我國(guó)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響降到最低。溫家寶總理援引雪萊的詩(shī)說：“冬天已經(jīng)到了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎?”一方面，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展給我們?cè)鰪?qiáng)了信心和動(dòng)力，而另一方面恰恰說明了，冬天已經(jīng)來臨，對(duì)于過冬和如何過冬需要加以籌謀。問題的關(guān)鍵在于，我們不僅要挺過從冬天向春天過渡的階段，而且仍然要“又好又快”。

平穩(wěn)過渡眾國(guó)擔(dān)

“一只蝴蝶在巴西輕拍翅膀，可以導(dǎo)致一個(gè)月后德克薩斯州的一場(chǎng)龍卷風(fēng)?！睔庀髮W(xué)領(lǐng)域的蝴蝶效應(yīng)正在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域肆虐，而這次，蝴蝶是在紐約扇動(dòng)翅膀。

十幾年前，泰國(guó)的金融危機(jī)使亞洲經(jīng)濟(jì)陷入低谷，最終在亞洲各國(guó)的協(xié)同下才花了較長(zhǎng)的時(shí)期加以恢復(fù)。而如今在全球經(jīng)濟(jì)一體化的浪潮之下，更是沒有哪個(gè)國(guó)家能夠?qū)Πl(fā)源于美國(guó)的這場(chǎng)危機(jī)完全免疫。

危機(jī)之后，美國(guó)大力度挽救本土經(jīng)濟(jì)。在房利美、房地美等大型房企倒閉之后、在百年投行雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)之后、在通用汽車也面臨破產(chǎn)之際，美國(guó)政府面臨著前所未有的壓力。7000億美元的救市計(jì)劃，幾經(jīng)變更用途，顧此而失彼。應(yīng)對(duì)危機(jī)，依靠美國(guó)自身的力量顯然是不夠的。

如果說上世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)還是資本主義自己的事情的話，那么如今這次金融風(fēng)暴無疑是發(fā)源于美國(guó)而波及到世界的災(zāi)難。北歐小國(guó)冰島瀕臨“破產(chǎn)”而舉債度日，南亞的巴基斯坦困難重重。即使是中國(guó)、巴西、印度、俄羅斯被稱為“金磚四國(guó)”的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)也開始下滑，進(jìn)入調(diào)整周期。

在應(yīng)對(duì)危機(jī)上，俄羅斯選擇了不同途徑。由于受到全球金融危機(jī)和石油價(jià)格等的影響，再加上國(guó)內(nèi)通貨膨脹和盧布貶值壓力的增大，投資者普遍對(duì)俄羅斯的市場(chǎng)還是缺乏信心的。

對(duì)此，梅德韋杰夫通過了新的反危機(jī)措施，表示國(guó)家將向銀行提供9500億盧布的補(bǔ)充貸款，隨即普京也宣布，俄羅斯政府今明兩年向證券市場(chǎng)每年投放1 750億盧布的資金，還將撥款500億美元資金，用于幫助本國(guó)的公司償還外債。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生以后，印度的金融市場(chǎng)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)也都深受影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率今年下降了兩個(gè)百分點(diǎn)，從股市脫逃外匯也達(dá)到1 40億美元。面對(duì)這些問題，印度政府的經(jīng)濟(jì)政策，在這兩個(gè)月來隨之發(fā)生轉(zhuǎn)移，從之前控制通貨膨脹為主轉(zhuǎn)移到應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為主。

同為“金磚四國(guó)”之一的巴西在今年9月份金融危機(jī)爆發(fā)以后，它的經(jīng)濟(jì)特別是出口企業(yè)也受到一定的影響，巴西政府采取了幾個(gè)主要手段。

首先是控制美元的不斷升值；其次，政府增發(fā)了貸款，保證中小金融企業(yè)和農(nóng)業(yè)的發(fā)展；第三，國(guó)有金融機(jī)構(gòu)為了拉動(dòng)內(nèi)需，鼓勵(lì)消費(fèi)。

日前，我國(guó)出臺(tái)十大措施，加大投資計(jì)劃4萬億擴(kuò)大投資拉動(dòng)內(nèi)需，這一舉措被成為是世界救市的重要舉措。

毫無疑問，度過本輪危機(jī)不是一個(gè)國(guó)家，或者兩個(gè)國(guó)家的事情。雖然各國(guó)之間的貿(mào)易關(guān)系還未到“輔車相依唇亡齒寒”的地步，但彼此之間的多米諾骨牌效應(yīng)早已今非昔比。

虛擬經(jīng)濟(jì)勿超前

是誰導(dǎo)演了這場(chǎng)危機(jī)?答案當(dāng)然是非美國(guó)莫屬。發(fā)源于美國(guó)的次貸危機(jī)進(jìn)而激發(fā)的全球性金融危機(jī)，使全球面臨60年來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。當(dāng)前的金融危機(jī)是由美國(guó)住宅市場(chǎng)的泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機(jī)與第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后每隔4年至10年爆發(fā)的其它危機(jī)有相似之處。

然而，在金融危機(jī)之間，存在著本質(zhì)的不同。當(dāng)前的危機(jī)標(biāo)志信貸擴(kuò)張時(shí)代的終結(jié)，這個(gè)時(shí)代是建立在作為全球儲(chǔ)備貨幣的美元基礎(chǔ)上的。其它周期性危機(jī)則是規(guī)模較大的繁榮至蕭條過程中的組成部分。當(dāng)前的金融危機(jī)則是一輪超級(jí)繁榮周期的頂峰，此輪周期已持續(xù)了60多年。

繁榮一蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環(huán)出現(xiàn)，同時(shí)始終會(huì)涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認(rèn)識(shí)到貸款意愿和抵押品價(jià)值之間存在一種反身(reflexive)循環(huán)的關(guān)系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價(jià)值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當(dāng)人們購(gòu)買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來，美國(guó)住宅市場(chǎng)繁榮就是一個(gè)佐證。而持續(xù)60年的超級(jí)繁榮，則是一個(gè)更為復(fù)雜的例子。

每當(dāng)信貸擴(kuò)張遇到麻煩時(shí)，金融當(dāng)局都采取了干預(yù)措施，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，并尋找其它途徑，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這就造就了一個(gè)非對(duì)稱激勵(lì)體系，也被稱之為道德風(fēng)險(xiǎn)，它推動(dòng)了信貸越來越強(qiáng)勁的擴(kuò)張。

北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)韓志國(guó)教授認(rèn)為，次貸危機(jī)或?qū)⒂绊懯澜缃?jīng)濟(jì)一百年。冰凍三尺非一日之寒，冰寒三日也非一日能夠解凍。一旦目前實(shí)施的救市本身的負(fù)面作用釋放出來，那么世界經(jīng)濟(jì)所面臨的狀況就會(huì)更加嚴(yán)峻。

9.4萬億美元之后，金融危機(jī)仍未見底，更多的救市措施和資金還將投入。各國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入不同程度的衰退的結(jié)論已經(jīng)無需置疑，唯一可以期待的就是。當(dāng)危機(jī)過后，誰將成為率先實(shí)現(xiàn)從衰退到高增長(zhǎng)的先鋒。并且，在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中吸取足夠的教訓(xùn)。