淺議人民幣升值對我國經(jīng)濟(jì)的影響及應(yīng)對措施

［摘要］一個(gè)國家的匯率制度與該國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)。文章針對我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度以來，人民幣一再升值的現(xiàn)狀，分析人民幣升值的原因以及對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，在此基礎(chǔ)上，就緩解人民幣升值及其消極影響提出應(yīng)對措施，以促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)健康、快速、穩(wěn)定的發(fā)展。

［關(guān)鍵詞］人民幣；升值；影響；應(yīng)對措施

［作者簡介］樊漢新，中國人民銀行南寧中心支行經(jīng)濟(jì)師，廣西南寧，530012

［中圖分類號］ F820［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ A［文章編號］ 1007-7723（2008）10-0014-0003

自2005年7年21日我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度以來，人民幣對美元匯率屢創(chuàng)新高，升值幅度逐漸加快。2008年4月10日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價(jià)首度“破7”∶1美元兌6.992元人民幣，這意味著按照2005年7月21日匯改時(shí)8.11的匯率計(jì)算，匯改以來人民幣累計(jì)升值幅度已高達(dá)15.99%。在經(jīng)濟(jì)全球化的新形勢下，我國國民經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力顯著增長，人民幣已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)持續(xù)升值的階段。當(dāng)前，認(rèn)真對待并分析人民幣升值預(yù)期產(chǎn)生的原因，進(jìn)一步探討升值的利弊，以期尋找應(yīng)對人民幣升值的相關(guān)措施和手段，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)健康、快速、穩(wěn)定的發(fā)展就顯得尤為重要。

一、人民幣升值的主要原因

（一）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長與美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退趨勢的落差

2003年以來，我國經(jīng)濟(jì)增長率連續(xù)5年保持在10%以上， 2008年一季度經(jīng)濟(jì)增長仍達(dá)到10.6%。反觀美國，自2007年四季度，美國經(jīng)濟(jì)按年計(jì)算僅增長0.6%。2008年一季度，一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括就業(yè)、住房、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動(dòng)指數(shù)等顯示美國經(jīng)濟(jì)減速已成定局。在此背景下，人民幣升值速度無疑不斷加快。

（二）國際收支順差

一般情況下，國際收支逆差表明外匯供不應(yīng)求，將引起本幣貶值，外幣升值；反之，本幣升值，外幣貶值。我國近10年來，國際收支始終保持經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差，2008年一季度，全國外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)5703.8億美元，比上年同期增長24.6%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差414億美元。對外貿(mào)易順差的不斷增長促進(jìn)了人民幣升值。

（三）外匯儲備增多

我國近10年來國際收支始終保持經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差，外匯儲備也不斷增長。2008年3月末，我國外匯儲備余額達(dá)16822億美元，同比增長39.9%。外匯儲備增長過快會造成市場短時(shí)間內(nèi)貨幣量增加，流動(dòng)性過剩，從而造成通貨膨脹的壓力，人民幣長期積攢的升值壓力不容小覷。

（四）國內(nèi)利率水平不斷提高

一般來說，利率下降，國內(nèi)資本流出；反之，國外資本流入。資本流動(dòng)將引起外匯市場供求變化，從而對匯率產(chǎn)生影響。在通常情況下，一國利率提高，信用緊縮，將導(dǎo)致該國貨幣升值。我國在2007年6次提高利率，在一定程度上吸引國外資金的進(jìn)入和我國在外資金的回流，從而拉動(dòng)人民幣升值。

（五）外部政治壓力加大

在世界經(jīng)濟(jì)普遍不景氣的背景下，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，根據(jù)貨幣主義匯率理論，假定其他條件不變，人民幣將面臨升值壓力?，F(xiàn)在，世界許多的重要經(jīng)濟(jì)體都強(qiáng)烈要求人民幣升值，尤其是美國向中國施加了巨大的壓力。

二、人民幣升值對我國的影響

（一）積極影響

由于當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)的基本面非常良好，國民經(jīng)濟(jì)保持著高速增長的勢頭，人民幣適度升值對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了積極影響，具體表現(xiàn)如下：

1.有利于轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。 我國出口商品大多是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，如紡織、服裝、家電等;而西方國家出口的是知識技術(shù)密集型產(chǎn)品，這無形中使我國在對外貿(mào)易中處于弱勢地位，承受不平等待遇。人民幣升值，使外國資產(chǎn)變相貶值，進(jìn)口價(jià)格下跌，從外國大量進(jìn)口商品的公司特別是原材料進(jìn)口依賴型廠商成本會減少，增加對國外先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備的需求，從而加快我國企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，反過來又增加了出口產(chǎn)品技術(shù)含量，提高了產(chǎn)品的附加值，最終增強(qiáng)我國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力，有利于我國企業(yè)擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)。

2.有利于減輕償債負(fù)擔(dān)。2007年底，我國外債余額高達(dá)3736.18億美元，人民幣每升值10%，就減少373.61億美元的外債，這會給我國帶來幾百億美元的外匯盈余。我國中長期負(fù)債占外債總額的比例達(dá)41%以上，人民幣升值使以外幣計(jì)算的外債變相收縮，減輕政府和企業(yè)的還債負(fù)擔(dān)，對于減輕我國目前正處高峰期的償債壓力具有現(xiàn)實(shí)意義。

3.有利于緩解貿(mào)易摩擦壓力。低價(jià)競銷和出口受到抑制，放慢出口，增加進(jìn)口，有利于減弱我國貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大勢頭，減少一些貿(mào)易伙伴對我國進(jìn)行保護(hù)主義貿(mào)易攻擊的借口，創(chuàng)造和保持更加平穩(wěn)的貿(mào)易環(huán)境。

4.有利于國內(nèi)企業(yè)的對外投資。在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，大量企業(yè)走出國門實(shí)現(xiàn)跨國經(jīng)營，是一個(gè)國家競爭力的充分體現(xiàn)。我國的改革開放已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新階段，今后我國既要引進(jìn)外資，又要增加對外投資。人民幣的升值，使得以相同的人民幣表示的投資量可以兌換成更多的外幣，相對減少了投資成本，易于向海外發(fā)展，在國際競爭中提高企業(yè)素質(zhì)，發(fā)展跨國經(jīng)營。

5.有利于增強(qiáng)我國公民的國際購買力，提高生活水平。人民幣升值意味著手中的人民幣“更值錢”了，人民幣升值使得進(jìn)口商品價(jià)格下降，我國公民個(gè)人購買進(jìn)口產(chǎn)品將會花比以前更少的錢，或者說花同樣的錢，將能夠購買比以前更多的進(jìn)口產(chǎn)品。再者，人民幣升值使我國公民出國旅游的成本降低，促使更多的人境外旅游，從而提高他們的生活質(zhì)量。

6.對通貨膨脹有一定的抑制作用。今年以來，我國物價(jià)上漲的壓力不斷加大，一季度，居民消費(fèi)價(jià)格上漲8%，工業(yè)品出廠價(jià)格攀升6.9%，分別大大高于去年同期2.7%和2.9%的水平。由于世界性石化能源供應(yīng)緊缺，糧食作物被轉(zhuǎn)化為生物質(zhì)能源，導(dǎo)致世界性能源和糧食供給價(jià)格上漲。人民幣匯率變動(dòng)可通過直接和間接兩個(gè)渠道影響進(jìn)口商品對國內(nèi)價(jià)格的影響。人民幣升值，以人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口商品價(jià)格會直接降低。人民幣升值后，國產(chǎn)商品相對昂貴，進(jìn)口商品相對便宜，導(dǎo)致進(jìn)口增加、出口減少，從而國內(nèi)總需求減少、總供給增加，物價(jià)上漲壓力也會減小。

（二）消極影響

一國貨幣升值是牽一發(fā)而動(dòng)全身的大事情，切不可小覷，如果貨幣幣值定價(jià)過高，可能引發(fā)嚴(yán)重的消極影響。就我國目前經(jīng)濟(jì)狀況而言，人民幣升值對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的消極影響主要表現(xiàn)在：

1.對我國出口企業(yè)特別是勞動(dòng)密集型企業(yè)造成沖擊。在國際市場上，我國產(chǎn)品尤其是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口價(jià)格遠(yuǎn)低于別國同類產(chǎn)品價(jià)格。究其原因，一是我國勞動(dòng)力價(jià)格低廉；二是由于激烈的國內(nèi)競爭，使得出口企業(yè)不惜血本，競相采用低價(jià)銷售的策略。人民幣升值后，相應(yīng)提高了我國勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品價(jià)格，從而削弱其國際競爭力；而要使出口產(chǎn)品的外幣價(jià)格不變，則勢必?cái)D壓出口企業(yè)的利潤空間，這不能不對出口企業(yè)特別是勞動(dòng)密集型企業(yè)造成沖擊，嚴(yán)重影響我國的就業(yè)及經(jīng)濟(jì)增長。

2.不利于我國引進(jìn)境外直接投資。我國是世界上引進(jìn)境外直接投資最多的國家，目前外資企業(yè)在我國工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域發(fā)揮著日益明顯的作用，對促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、增加勞動(dòng)就業(yè)、擴(kuò)大出口，從而對促進(jìn)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生著不可忽視的影響。人民幣升值后，雖然對已在我國投資的外商不會產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，但是對即將前來我國投資的外商會產(chǎn)生不利影響。因?yàn)檫@會使他們的投資成本上升。在這種情況下，他們可能會將投資轉(zhuǎn)向其他發(fā)展中國家。

3.增加通貨緊縮壓力。影響物價(jià)是一國匯率變動(dòng)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最為直接的作用。如本幣升值，則進(jìn)口商品價(jià)格下降，從而又會帶動(dòng)國內(nèi)同類商品和其他商品的價(jià)格下降。持續(xù)的本幣升值使我國出口創(chuàng)匯減少，外匯占款下降，從而基礎(chǔ)貨幣投放減少。這無異于緊縮國內(nèi)銀根，壓抑投資需求，這將對眾多經(jīng)濟(jì)行為帶來一系列干擾，形成人們不良的心理預(yù)期，從而會使宏觀經(jīng)濟(jì)陷入困境。

4.減少出口，最終影響到經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。我國諸多產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在仍為勞動(dòng)密集型生產(chǎn)模式，出口的擴(kuò)大主要依靠價(jià)格的競爭力。人民幣持續(xù)升值后，我國商品的出口價(jià)格相對上漲，進(jìn)口商品價(jià)格相對下降，其結(jié)果必然是進(jìn)口加大，出口嚴(yán)重受阻，從而使得出口創(chuàng)匯能力下降，國際直接投資流入減緩，這樣我國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)停滯甚至嚴(yán)重的衰退。

5.影響金融市場的穩(wěn)定。人民幣如果升值，大量境外短期投機(jī)資金就會乘機(jī)而入，大肆炒作人民幣匯率。在我國金融監(jiān)管體系不健全和金融市場發(fā)展相對滯后的情況下，很容易引發(fā)金融貨幣危機(jī)。另外，人民幣升值會使以美元衡量的銀行現(xiàn)有不良資產(chǎn)的實(shí)際金額進(jìn)一步上升，不利于整個(gè)銀行業(yè)的改革和負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整。

6.加大國內(nèi)就業(yè)壓力。人民幣升值對出口企業(yè)和境外直接投資的影響，最終將體現(xiàn)在就業(yè)上。因?yàn)槲覈隹诋a(chǎn)品的大部分是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，出口受阻必然會加大就業(yè)壓力；外資企業(yè)則是提供新增就業(yè)崗位最多的部門之一，外資增長放緩，會使國內(nèi)就業(yè)形勢更為嚴(yán)峻。

7.巨額外匯儲備將面臨縮水的威脅。2008年3月末我國的外匯儲備已經(jīng)高達(dá)1.7萬億美元，比日本、韓國、臺灣、香港的總和還多。充足的外匯儲備是我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)、對外開放水平日益提高的重要標(biāo)志，也是我們促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、參與對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有力保證。然而，一旦人民幣升值，巨額外匯儲備便面臨縮水的威脅。研究表明，人民幣兌美元等主要可兌換貨幣升值10%，則我國的外匯儲備便縮水10%。這是我們不得不面對的嚴(yán)峻問題。

三、緩解人民幣升值及其消極影響的應(yīng)對措施

（一）緩解人民幣匯率升值的壓力

匯率升值的壓力來自于多個(gè)方面，而出口的快速增長、資本流入、外匯儲備迅速增加，都是重要影響因素。但是，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增長的對外貿(mào)易依存度很高，從對外貿(mào)易入手，減輕人民幣升值壓力較為不易。不過，在我國的對外貿(mào)易伙伴中，對美順差最大，來自于美國的壓力也最大。因此，我國可以通過調(diào)整對外貿(mào)易地理結(jié)構(gòu)來減輕對美國市場的依賴。針對資本流入所帶來的壓力，在繼續(xù)鼓勵(lì)外資流入的同時(shí)，我們的企業(yè)可以適度考慮以對外直接投資方式進(jìn)入他國市場。針對外匯儲備迅速增長所帶來的壓力，可以采取措施適當(dāng)控制其增長速度，調(diào)整我國的外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)和總量規(guī)模。通過這些措施，可以一定程度上緩解人民幣升值的壓力，為漸進(jìn)式調(diào)整人民幣匯率水平打下基礎(chǔ)。

（二）在全球化背景下權(quán)衡人民幣升值問題，適時(shí)調(diào)整匯率水平與匯率制度

我們要在全球化的背景下，在未來一段時(shí)期內(nèi)，對人民幣匯率適時(shí)作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，使匯率水平既能真實(shí)反映我國的經(jīng)濟(jì)狀況，又能避免未來人民幣快速升值所帶來的負(fù)面影響。成功地調(diào)整人民幣匯率政策，對于未來的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、貿(mào)易品部門與非貿(mào)易品部門產(chǎn)業(yè)間的平衡發(fā)展以及我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長都具有深遠(yuǎn)而積極的意義。而這一點(diǎn)，有待于政府采取果斷措施，消除升值預(yù)期。

（三）推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，創(chuàng)造競爭優(yōu)勢

人民幣升值與我國單一的勞動(dòng)力比較優(yōu)勢也有很大關(guān)系。為此，我國應(yīng)該在保持勞動(dòng)力比較優(yōu)勢的同時(shí)，創(chuàng)造新的競爭優(yōu)勢。通過以經(jīng)濟(jì)手段為主的政策引導(dǎo)出口產(chǎn)業(yè)提高技術(shù)水平，由勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向資金、技術(shù)、知識密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，變靜態(tài)比較優(yōu)勢為動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢。

（四）調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，保持合理的對外依存度

發(fā)展對外貿(mào)易是我國經(jīng)濟(jì)快速增長的必然選擇；然而，我國作為世界上人口最多的發(fā)展中大國，單純依靠出口導(dǎo)向戰(zhàn)略是相當(dāng)危險(xiǎn)的，極易受外部沖擊，從而使經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展無法保持，甚至發(fā)生逆轉(zhuǎn)。東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)就提供了佐證。我國應(yīng)適時(shí)采取措施由外向型戰(zhàn)略向激活內(nèi)需平衡發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。如：實(shí)行積極的財(cái)政政策，增加提供公共服務(wù)、改善社會保障和向低收入地區(qū)轉(zhuǎn)移支付的支出；進(jìn)一步改善國內(nèi)市場流通環(huán)境，積極發(fā)展服務(wù)產(chǎn)業(yè)，提高服務(wù)業(yè)在GDP和吸收就業(yè)方面的比重等。

（五）鼓勵(lì)企業(yè)完善內(nèi)部管理，努力化解匯率調(diào)整的負(fù)面影響

有關(guān)監(jiān)管部門和商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)通過監(jiān)管方式創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為企業(yè)壓縮經(jīng)營成本、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)提供適宜的環(huán)境，鼓勵(lì)和幫助企業(yè)轉(zhuǎn)變增長方式，迎接人民幣升值考驗(yàn)。企業(yè)可采取以下措施減低人民幣升值的不利影響：一是變“物美價(jià)廉”型的出口為“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”型出口。在創(chuàng)建品牌、提高出口商品質(zhì)量和檔次、改進(jìn)花色和品種、改善營銷等方面下更大功夫，也可以收到擴(kuò)大贏利空間的效果；二是加大國際采購力度，部分抵消出口成本上升的壓力；三是通過增加更多的計(jì)價(jià)結(jié)算幣種、提前預(yù)收出口貨款和推遲支付進(jìn)口貨款、使用遠(yuǎn)期貨幣對沖工具、使用貿(mào)易融資等方式，降低企業(yè)經(jīng)營成本，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（六）對金融體系嚴(yán)格實(shí)施審慎監(jiān)管

加強(qiáng)銀行的監(jiān)管，提高銀行資本充足率，不僅可使銀行參與泡沫資產(chǎn)交易的動(dòng)機(jī)減少，而且可使銀行在受到金融危機(jī)沖擊后的不良后果最小化。

（七）制定應(yīng)對人民幣升值的就業(yè)促進(jìn)政策

一是建立以職業(yè)學(xué)校為核心、以各類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)為輔助，高中低級職業(yè)教育和培訓(xùn)相結(jié)合，遠(yuǎn)程教育和現(xiàn)場教育結(jié)合的職業(yè)教育與培訓(xùn)體系，造就一支高素質(zhì)的產(chǎn)業(yè)大軍；二是擴(kuò)大下崗失業(yè)人員就業(yè)扶持政策的覆蓋面，包括對出口受影響嚴(yán)重、涉及就業(yè)人數(shù)多的行業(yè)(如紡織服裝等行業(yè))實(shí)行必要的稅收優(yōu)惠政策，并實(shí)行與增加就業(yè)掛鉤的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，以最大限度地減少失業(yè)；三是通過一定的優(yōu)惠政策鼓勵(lì)勞動(dòng)密集、出口比例大的行業(yè)向勞動(dòng)力成本較低的中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移；四是加快建立和完善覆蓋城鄉(xiāng)勞動(dòng)力市場信息服務(wù)體系，為農(nóng)民工提供優(yōu)質(zhì)的就業(yè)服務(wù)，盡量化解由人民幣升值對就業(yè)的負(fù)面影響。

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