徐　艷　熊永芳

【摘 要】 本文立足于浙江民營企業(yè)自身的發(fā)展概況，通過對浙江民營企業(yè)對外投資現(xiàn)狀及特點的研究，分析企業(yè)對外投資的動因和優(yōu)劣勢，并結(jié)合前人的投資理論探索適合浙江民營企業(yè)發(fā)展的投資決策，積極推進企業(yè)的國際化進程，促進企業(yè)長遠發(fā)展。第一，積極開拓國家對發(fā)達國家的投資；第二，重視發(fā)展對發(fā)展中國家和鄰近國家的投資；第三，不同地區(qū)采取不同的投資策略；發(fā)達國家重視高科技產(chǎn)業(yè)；發(fā)展中國家重視加工業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)；第四，中小型以創(chuàng)建投資為主；大企業(yè)可以跨國并購為主。

【關(guān)鍵詞】 民營企業(yè)；對外直接投資；投資決策オ

一、浙江民營企業(yè)的對外直接投資現(xiàn)狀

1、對外直接投資概況

近年來，浙江省民營企業(yè)在“走出去”（主要還是在于對外直接投資）方面進行了大膽探索和實踐，取得了積極成效。到2007年6月底，浙江全省經(jīng)政府部門核準的境外企業(yè)和機構(gòu)累計已達2809家，境內(nèi)投資主體和境外機構(gòu)數(shù)量均居全國首位。向來敏感而活躍的民營企業(yè)，是浙江省對外投資的中堅力量，在2809家的境外企業(yè)和機構(gòu)中，有1910家是民營企業(yè)，占總企業(yè)數(shù)的68%，民營企業(yè)投資額9.12億美元，占所有中方投資額的70%，已然占到總投資額的大半江山。據(jù)統(tǒng)計，2008年一季度，全省經(jīng)核準的境外企業(yè)和機構(gòu)共計121家，與去年同期持平，投資總額21004萬美元，中方投資額20231萬美元，同比分別增長94.5%和137.1%。截至2008年3月底，浙江全省經(jīng)核準的境外企業(yè)和機構(gòu)累計3160家，投資總額23.04億美元，中方投資額19.4億美元。

2、對外直接投資動因

（1）國內(nèi)外投資環(huán)境導向。一方面，世界多極化發(fā)展，各國相互依存度不斷加深，貿(mào)易自由化和投資便利化不斷推進，促進了商品、資金、技術(shù)等在全球范圍內(nèi)的流動，加快了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)技術(shù)調(diào)整［1］。另一方面，我國經(jīng)濟社會全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)濟總量、對外貿(mào)易及外匯儲備均已居世界前列，政府鼓勵和支持有比較優(yōu)勢的各種所有制企業(yè)對外投資，不斷推動企業(yè)積極參與區(qū)域經(jīng)濟交流和合作［2］。

（2）企業(yè)成長最大化要求。民營企業(yè)的對外貿(mào)易一直是浙江省經(jīng)濟收入的重要來源，但近些年來，反傾銷、貿(mào)易壁壘、持續(xù)的人民幣升值壓力等問題的不斷出現(xiàn)嚴重阻礙了企業(yè)的出口。由此，企業(yè)開始逐漸傾向于采取對外直接投資這種相對優(yōu)化的戰(zhàn)略實施形式，以達到企業(yè)成長最大化要求。

（3）高成本壓力下的必然。浙江民營企業(yè)的高成本壓力主要在于：首先，資源緊缺和能源、原材料價格上漲。其次，多重貿(mào)易壁壘和貿(mào)易市場無序競爭提高了浙江民營企業(yè)的外貿(mào)成本。最后，勞動力成本上升，提升了企業(yè)的人力資源成本。在這種持續(xù)的高成本壓力下，浙江民營企業(yè)只有著眼于全球市場，在更大的范圍內(nèi)占用資源、占領(lǐng)市場，參與國際競爭，才能突破自身發(fā)展的局限，轉(zhuǎn)移本地傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能，獲得新的生存和發(fā)展空間［3］。

二、浙江民營企業(yè)對外直接投資優(yōu)劣勢分析

1、對外直接投資優(yōu)勢分析

首先，產(chǎn)權(quán)清晰，機制靈活。民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰，自擔風險。它的體制新、機制活，善于捕捉市場信息，細分市場，迅速組織生產(chǎn)，準備周期短，其靈活性適應了國際市場上多品種、小批量、個性化需求［4］。其次，小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢。根據(jù)威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論，浙江民營企業(yè)在對外直接投資中也具有這種小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢。浙江民營企業(yè)生產(chǎn)的很多產(chǎn)品既是勞動密集型產(chǎn)品，又是高技術(shù)密集型產(chǎn)品，這就成了浙江民營企業(yè)的特殊優(yōu)勢。最后，產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢。浙江民營企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)象普遍。企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群一方面可以促使企業(yè)互動互助，上游企業(yè)通過轉(zhuǎn)移自身的競爭優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢可以促進信息、戰(zhàn)略、觀念的流通，帶動集團內(nèi)企業(yè)的升級。同時，企業(yè)在朝同一目標發(fā)展時必然會產(chǎn)生外溢性效果，提供整個企業(yè)集群的競爭優(yōu)勢，獲得規(guī)模效應。

2、對外直接投資劣勢分析

首先，實力較弱，國際競爭力差。浙江民營企業(yè)普遍規(guī)模較小，實力不強，缺少復合型人才，失去很多進入國際市場發(fā)展的機會。另外，中小企業(yè)在產(chǎn)品、價格分銷和促銷方面，以及整個營銷戰(zhàn)略和管理方面都仍處于較低級的經(jīng)營階段。其次，沒有準確的市場定位。很多中小企業(yè)找不到自己最有優(yōu)勢的市場，沒有把精力都投放在一個領(lǐng)域，其跨國投資存在相當程度上的盲目性和偶然性，抵御國際市場風險能力還不強。獲取信息難、缺少渠道和手段，對國際市場缺乏深入的調(diào)查研究，缺少完整的戰(zhàn)略計劃等問題都影響著中小企業(yè)“走出去”的步伐［5］。最后，融資困難、資金不足。一方面，企業(yè)產(chǎn)權(quán)單一，規(guī)模較小，產(chǎn)品科技含量低，抗風險能力低下，缺乏吸引資金的能力。另一方面，相對于中小型民營企業(yè)的融資渠道狹窄，期限較短，融資條件較高，貸款的供給數(shù)量遠遠不能滿足企業(yè)對資金的需求量。另外，我國的金融體系不完整，金融市場不健全等因素也直接制約了企業(yè)的發(fā)展［6］。

三、浙江民營企業(yè)對外直接投資決策分析

1、投資區(qū)位選擇策略

（1）繼續(xù)積極開拓對發(fā)達國家的投資。投資發(fā)達國家有許多有利因素。首先，發(fā)達國家社會政治較為穩(wěn)定、市場機制也相當成熟，能為投資者提供一個預期穩(wěn)定、競爭公平的環(huán)境。其次，發(fā)達國家的技術(shù)水平較高，投資于發(fā)達國家的高技術(shù)領(lǐng)域有助于獲取先進技術(shù)，能夠使企業(yè)直接進入技術(shù)前沿。再次，通過在發(fā)達國家特別是歐美國家直接投資設(shè)廠，可以有效繞開各種貿(mào)易壁壘，長期穩(wěn)定地占有這類市場。因此，企業(yè)在進行對外投資區(qū)位選擇時，發(fā)達國家依然是首選。

（2）重視對發(fā)展中國家和鄰近國家的投資。企業(yè)對發(fā)展中國家和鄰近國家進行直接投資也存在著許多有利條件。首先，發(fā)展中國家新一輪結(jié)構(gòu)調(diào)整仍在繼續(xù)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從勞動密集型向資金、技術(shù)密集型轉(zhuǎn)換，這為浙江省勞動密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了機會。其次，我國作為發(fā)展中國家，與廣大第三世界國家特別是鄰近國家之間的“心理距離”落差較小，其投資比之發(fā)達國家更容易接受。再次，許多發(fā)展中國家在經(jīng)濟發(fā)展水平、技術(shù)水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面落后于我國，這有利于浙江民營企業(yè)發(fā)揮比較優(yōu)勢，從而獲得比較利益。最后，發(fā)達國家的進入條件較高，特別是近年來，企業(yè)進入發(fā)達國家時常常受到各種限制，而一些發(fā)展中國家往往享有對發(fā)達國家的外貿(mào)優(yōu)惠條件，投資于這類國家，能使浙江民營企業(yè)獲得這些便利條件，有助于開拓發(fā)達國家市場。

2、投資產(chǎn)業(yè)選擇策略

（1）對發(fā)達國家的投資著眼于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。首先，發(fā)達國家的要素稟賦以高技術(shù)占優(yōu)，折衷要素稟賦特征已不支持勞動密集型加工制造業(yè)的發(fā)展。其次，投資于發(fā)達國家的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)能夠直接吸收世界先進技術(shù)，有助于打破這些國家特別是美國在技術(shù)輸出方面對我國的限制。再次，浙江省的民營經(jīng)濟較為發(fā)達，一些民營企業(yè)已達到一定的生產(chǎn)規(guī)模，但研發(fā)能力相對薄弱。綜合以上因素，到國外技術(shù)資源與智力資源密集的地方設(shè)立研發(fā)機構(gòu)或科技型分公司，有助于較快提高研發(fā)能力，推動產(chǎn)品升級換代。

（2）對發(fā)展中國家的投資側(cè)重于加工制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。制造業(yè)是主要發(fā)展中國家吸收國際直接投資最大的部門。與其他發(fā)展中國家的制造業(yè)相比，浙江的制造業(yè)技術(shù)處于相對領(lǐng)先的地位，具有較大的比較優(yōu)勢，因此，加工制造業(yè)應是企業(yè)進行對外投資的首要選擇。另一方面，發(fā)展中國家的房地產(chǎn)業(yè)開發(fā)潛力巨大，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度很高，通過在東道國大力發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)，既可以帶動機械、建材、技術(shù)、勞務出口，又可以擴大對外承包勞務合作范圍。

3、投資方式選擇策略

（1）中小企業(yè)應以綠地投資（即創(chuàng)建投資）為主。浙江民營企業(yè)大多規(guī)模較小，自有資金比較短缺，資金使用的機會成本較高。因而對于中小型企業(yè)來說，選擇綠地投資的方式比較有利。企業(yè)可以根據(jù)自身特有的生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢，以技術(shù)、機器設(shè)備、原材料、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等作為資本投入。而且，采取綠地投資的方式有利于浙江民營企業(yè)學習和借鑒其他國家的先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，促進企業(yè)自身的成長。在出資方式方面，采取實物出資的方式最為優(yōu)越，既可將國內(nèi)限制的生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移到國外，又可提高生產(chǎn)設(shè)備的利用率。

（2）大型企業(yè)可以跨國并購為主。但是由于浙江省民營企業(yè)規(guī)模普遍偏小，資金實力不夠強大，投資經(jīng)驗不夠豐富，跨國并購尚難以成為中小型民營企業(yè)對外直接投資的首選方式。然而，對于較為大型的企業(yè)來說，實行跨國并購仍然有著其獨到的魅力并為企業(yè)所青睞。首先，企業(yè)能以最快的速度進入目標市場；其次，有利于企業(yè)得到公開市場上不易獲取的經(jīng)營資源；再次，可以以較低的價格購買資產(chǎn)，能較快獲得投資效益。所以，浙江省較為大型的民營企業(yè)應該積極探索跨國并購的方式。

四、結(jié)論

在浙江民營企業(yè)投資現(xiàn)狀方面，本文認為在國內(nèi)外投資環(huán)境的導向下，加上企業(yè)自身發(fā)展的需要以及成本壓力、貿(mào)易摩擦等因素，浙江民營企業(yè)對對外投資進行了大膽的探索和實踐并取得了積極的成效，企業(yè)的對外投資已初具規(guī)模，其投資形式也比較多樣化。在民營企業(yè)對外投資決策方面，本文根據(jù)投資現(xiàn)狀中分析得出的對外投資的優(yōu)劣勢，從投資區(qū)位、投資產(chǎn)業(yè)和投資方式三方面來探討浙江民營企業(yè)在進行對外投資時應采取的投資決策。

【參考文獻】

［1］ 楊浩東.中國企業(yè)對外投資現(xiàn)狀及面臨的發(fā)展形勢［J］.中國對外貿(mào)易.2007．9．

［2］ 王嵐.中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀分與策略［J］.甘肅金融.2007．10．

［3］ 吳青榮.民營企業(yè)對外直接投資的可行性及策略［N］.運城學院學報.2005-4（2）

［4］ 張帆.中國民營企業(yè)對外投資的優(yōu)勢及政策［J］.黑龍江對外經(jīng)貿(mào).2006．2．

［5］ 陸海燕.中國中小企業(yè)跨國投資策略選擇［J］.企業(yè)活力.2007．2．

［6］ 趙偉.跨國并購與“走出去”戰(zhàn)略第二講 跨國并購與我國“走出去”國家戰(zhàn)略［J］.對外經(jīng)貿(mào)財會.2006．7．

【作者簡介】

徐 艷：（1979—）女，講師，浙江工業(yè)大學之江學院經(jīng)貿(mào)管理分院，浙江大學法學院研究生，研究方向：國際經(jīng)濟法．

熊永芳：（1975—）女，講師，浙江工業(yè)大學之江學院經(jīng)貿(mào)管理分院，浙江大學經(jīng)濟學院研究生，研究方向：國際貿(mào)易原理，國貿(mào)實務．