新法規(guī)盯住黑莊八宗罪

唐　軍

《證券法》以及正在試行的《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)共規(guī)定了對(duì)連續(xù)交易、約定交易、自買自賣、蠱惑交易、搶先交易、虛假申報(bào)、特定價(jià)格、特定時(shí)段交易等8類市場(chǎng)操縱行為的認(rèn)定：

行為一，連續(xù)交易操縱?！蹲C券法》第77條第一款規(guī)定：“單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量”，構(gòu)成連續(xù)交易操縱?！掇k法》明確，認(rèn)定“資金優(yōu)勢(shì)”的標(biāo)準(zhǔn)是動(dòng)用的資金量能夠滿足下列標(biāo)準(zhǔn)之一：在當(dāng)期價(jià)格水平上，可以買入相關(guān)證券的數(shù)量，達(dá)到該證券總量的5%；在當(dāng)期價(jià)格水平上，可以買入相關(guān)證券的數(shù)量，達(dá)到該證券實(shí)際流通總量的10%；買賣相關(guān)證券的數(shù)量，達(dá)到該證券當(dāng)期交易量的20%；顯著大于當(dāng)期交易相關(guān)證券一般投資者的買賣金額。認(rèn)定“持股優(yōu)勢(shì)”的標(biāo)準(zhǔn)是直接、間接、聯(lián)合持有的股份數(shù)量符合下列標(biāo)準(zhǔn)之一：持有相關(guān)證券總量的5%；持有相關(guān)證券實(shí)際流通總量的10%；持有相關(guān)證券的數(shù)量，大于當(dāng)期該證券交易量的20%；顯著大于相關(guān)證券一般投資者的持有水平。認(rèn)定“信息優(yōu)勢(shì)”的標(biāo)準(zhǔn)包括，當(dāng)事人能夠比市場(chǎng)上的一般投資者更方便、更及時(shí)、更準(zhǔn)確、更完整、更充分地了解相關(guān)證券的重要信息。

行為二，約定交易操縱?！蹲C券法》第77條第一款規(guī)定：“與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量”，構(gòu)成約定交易操縱?！掇k法》進(jìn)一步細(xì)化“約定的時(shí)間”包括某一時(shí)點(diǎn)附近、某一時(shí)期之內(nèi)或某一特殊時(shí)段；“約定的價(jià)格”包括某一價(jià)格附近、某種價(jià)格水平或某一價(jià)格區(qū)間；“約定的方式”包括買賣申報(bào)、買賣數(shù)量、買賣節(jié)奏、買賣賬戶等各種與交易相關(guān)的安排。

行為三，自買自賣操縱。《證券法》第77條第一款規(guī)定：“在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量”，構(gòu)成自買自賣操縱。《辦法》細(xì)化“自己實(shí)際控制的賬戶”包括當(dāng)事人擁有、管理、使用的賬戶。

行為四，蠱惑交易操縱。即操縱市場(chǎng)的行為人故意編造、傳播、散布虛假重大信息，誤導(dǎo)投資者的投資決策，使市場(chǎng)出現(xiàn)預(yù)期中的變動(dòng)而自己獲利。

行為五，搶先交易操縱。證券公司、證券咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)中介機(jī)構(gòu)及其工作人員對(duì)相關(guān)證券或其發(fā)行人、上市公司公開作出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議，在此前后買賣或者建議他人買賣相關(guān)證券，并且直接或者間接在此過程中獲取利益。

行為六，虛假申報(bào)操縱。是指行為人持有或者買賣證券時(shí)，進(jìn)行不以成交為目的的頻繁申報(bào)和撤銷申報(bào)，制造虛假買賣信息，誤導(dǎo)其他投資者，以便從期待的交易中直接或間接獲取利益的行為。在同一交易日內(nèi)，在同一證券的有效競(jìng)價(jià)范圍內(nèi)，連續(xù)或者交替進(jìn)行3次以上申報(bào)和撤銷申報(bào)，申報(bào)筆數(shù)或申報(bào)量占統(tǒng)計(jì)時(shí)段內(nèi)總申報(bào)筆數(shù)或申報(bào)量的20%，可認(rèn)定為頻繁申報(bào)和撤銷申報(bào)。

行為七，特定價(jià)格操縱。指行為人通過拉抬、打壓或者鎖定手段，致使相關(guān)證券的價(jià)格達(dá)到一定水平的行為。

行為八，特定時(shí)段交易操縱。又分為尾市交易操縱和開盤價(jià)格操縱。尾市交易操縱，是指在收市階段，通過拉抬、打壓或者鎖定等手段，操縱證券收市價(jià)格的行為。開盤價(jià)格操縱，是指在集合競(jìng)價(jià)時(shí)段，通過抬高、壓低或者鎖定等手段，操縱開盤價(jià)的行為。