期貨：“一金一指”有暴利

伴隨股市的壯大，中國期貨市場也正煥發(fā)出奪目的光彩，尤其在喧鬧了近3年的股票牛市后，2008年的投資市場最大的亮點(diǎn)應(yīng)是期貨市場，特別是黃金期貨的順利推出，期貨與老百姓的理財生活更加貼近，也給中國投資者帶來了全新的投資平臺和全新的投資理念。

最新數(shù)據(jù)顯示，去年，上海、大連和鄭州3家期貨交易所全年成交量達(dá)到72846萬手，成交金額為40.974萬億元，分別比2006年增長62%和95%，成交額首度超過GDP總和。

以剛剛上市的黃金期貨為例，上市第一天成交量就達(dá)10萬手，目前基本維持在每天4萬手的水平，業(yè)內(nèi)人士表示，在內(nèi)地股市受西方影響進(jìn)入低迷期時，期貨市場在2008年將迎來春天。

目前主要投資機(jī)會有兩方面，一個是金融期貨投資機(jī)會，即黃金期貨和股指期貨;另一個是新的商品期貨品種不斷上市，2007年上市了鋅、菜籽油、LLDPE和棕櫚油四個新的期貨品種，2008年鋼材、焦炭、生豬、稻谷等期貨品種已籌備完善，只欠管理層的東風(fēng)。

在各大期交所如火如荼的開發(fā)研究中，國內(nèi)期市將原來更為精彩的一年，投資選擇和避險手段也將更為豐富。

一月推出的黃金期貨，無疑是2008年中國期貨市場的耀眼之作，作為全球頗為成熟活躍的期貨品種，其交易量僅次于原油成為第二大商品期貨，黃金期貨的市場前景已初步顯現(xiàn)，但由于中小投資者的盲目性，也造成黃金期貨成了機(jī)構(gòu)投資者的暴利提款機(jī)，有數(shù)據(jù)稱，黃金期貨目前的投資者虧損比例達(dá)七成，“死豬不怕開水燙”的投資理念是使得眾多中小投資者遭受巨大風(fēng)險的原not;因之一。

調(diào)查表明，許多投資者是倉促上陣，有些人甚至連黃金期貨買漲可以盈利、賣空也可以盈利都不知道。

一期貨公司高管告訴記者，以劉先生為例，劉先生在1月17日以215元/克的價格買入10手共10000克合約，本來需要的資金為215萬元，但在期貨市場中，按照10%費(fèi)用率的操作原not;則，只需保證金21.5萬元就可成交操作;到了1月28日，黃金期貨價格上升到了221元/克，他就以221元/克賣出了這10手，現(xiàn)時資金數(shù)額為221萬元，與之前的差額收益為6萬元，價格升幅為2.8%;但劉先生是用21.5萬元的少量資金得到的這6萬元的收益，除去手續(xù)費(fèi)雜費(fèi)，實(shí)際收益率達(dá)26%以上。然而，如果劉先生判斷錯誤，認(rèn)為1月17日之后金價會下跌，則進(jìn)行“做空”交易，在215元/克的位置上“約定”賣出了10手黃金期貨，交納了21.5萬元的保證金，賣出了215萬元的黃金;但隔天金價就大升，直到1月28日期貨價格上升到了221元/克位置。為了防止進(jìn)一步的損失，無奈之下，劉先生只能以221元/克的價格買進(jìn)“平倉”;這個時候，他原先操縱“賣出”的黃金升值到了221萬元，先賣后買的差額為6萬元，市場就在其21.5萬元的保證金賬戶中扣除，乃至損失接近30%，剛好十倍放大了同期金價上升的幅度。

事實(shí)上，期貨就是一種趨勢判斷的“投資+投機(jī)”的游戲。由于其高杠桿效應(yīng)，吸引了眾多個人和機(jī)構(gòu)投資者。從期貨市場看，黃金(現(xiàn)貨)買賣價格對期貨市場的影響并不大，黃金期貨市場更關(guān)注的是黃金的貨幣屬性。

長期以來，國際市場現(xiàn)貨和期貨市場的黃金交易都是以美元計(jì)價，因此美元兌全球主要貨幣的匯價波動對黃金價格的影響非常巨大;黃金與石油價格的波動往往有聯(lián)動關(guān)系。

也有分析認(rèn)為，2008年國際黃金期貨市場總的方向是大幅度震蕩—單邊行情的可能性比較小—應(yīng)該在650—1150美元之間波動。對于善于做短線的投資者可以根據(jù)國際黃金市場變化并參考美元指數(shù)、美國的GDP、主要國家的通貨膨脹率、失業(yè)率等因素進(jìn)行快進(jìn)快出的買賣。

業(yè)內(nèi)人士特別強(qiáng)調(diào)，黃金期貨買賣不比股票買賣。一是它存在爆倉的可能性，必須控制好倉位;二是它可以做多也可以做空，因此方向選擇非常重要;三是由于上海黃金期貨沒有實(shí)現(xiàn)24小時連續(xù)交易，因此追漲殺跌危險大。

而比黃金期貨更具吸引力的股指期貨則處于沖刺的階段，日前全國人大常委會副委員長成思危就透露，股指期貨的準(zhǔn)備工作基本就緒，有望在2008年“兩會”之后推出。不過他同時表示，股指期貨開始的時候門檻要高，不能讓所有市場投資者都能參與。

不可否認(rèn)，“一金一指”兩個期貨品種將給2008年的國人財富再飛提供了新通道，同時也改變了中國股民的交易思維模式和投資習(xí)慣，股指期貨具有杠桿效應(yīng)、雙向交易、T+0買賣等獨(dú)特的交易特點(diǎn)，具有投機(jī)、套保、套利和資產(chǎn)配置等功能，是中小投資者的新型投資工具。

不過，無論是黃金期貨還是股指期貨，投資者都要注意市場風(fēng)險，2008年，大宗商品牛市依然存在，但不會是簡單的單邊上揚(yáng)的牛市，因此，波段操作以及順勢而為尤其重要。此外，農(nóng)產(chǎn)品期貨依然存在較大投資機(jī)會，如果你對于期貨不了解，還是少碰為妙。任何時候都不能重倉買賣，一般(短線投資)不能超過可用保證金比例的1/10(上海黃金期貨合約買賣)，及時止損也非常重要。