基金：偏股型基金仍是領(lǐng)頭羊

專業(yè)理財(cái)一直是發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的主流工具，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的兩位數(shù)發(fā)展，完成原始積累的部分先富人民，迫切需要專業(yè)的理財(cái)者來(lái)實(shí)現(xiàn)個(gè)人財(cái)產(chǎn)的增值保值，尤其是在通貨膨脹、人民幣加速升值的2008年。

2007年，專家理財(cái)?shù)拈_放式基金已經(jīng)為國(guó)人帶來(lái)不少財(cái)富增長(zhǎng)，雖然沒有跑贏劉翔，但肯定跑贏了CPI;2008年，開放式基金依然是新興市場(chǎng)的一個(gè)較好理財(cái)工具，由于財(cái)富示范效應(yīng)，只要組合得當(dāng)，基金業(yè)依然還有吃頭。

如果把資本市場(chǎng)比做一條魚，目前的基民大部分吃到了魚尾巴，正在全力吮吸魚身，在這過程中，王牌基金起到了不可多得的示范效應(yīng)。

以華夏大盤精選為例，其在去年11月隨大盤做了一次調(diào)整，基金凈值降到6.25元，但今年1月15日，其凈值就達(dá)到8.022，并創(chuàng)出新高;而同為一個(gè)公司旗下的華夏回報(bào)系，因其為平衡型基金，既沒有大漲，也沒有大跌，基金業(yè)人士表示，要想分得牛市的高額回報(bào)，偏股型基金仍然是重頭，其賺錢效應(yīng)依然。

與2007年不同的是，投資基金者需要多做組合練習(xí)，多尋找一些重點(diǎn)投資消費(fèi)、服務(wù)等長(zhǎng)期趨勢(shì)相對(duì)明朗、防御性相對(duì)較強(qiáng)的基金，如富國(guó)天益價(jià)值、景順長(zhǎng)城鼎益、華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品、華夏紅利等基金。此外，由于機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)預(yù)期的逐漸分化，抱團(tuán)取暖也許在2008年不再緊密，因此小市值風(fēng)格將得到基金再次挖掘，事實(shí)上，增速明顯的基金，除了操作頻繁的特點(diǎn)，而且喜歡冷門化策略，中小盤股基金也許有一個(gè)亮點(diǎn)，如廣發(fā)小盤、嘉實(shí)增長(zhǎng)等。

注重風(fēng)險(xiǎn)控制的投資者可以關(guān)注“固定收益+新股投資”模式的債券型基金，對(duì)去年新發(fā)行的119只新股的網(wǎng)上中簽率和上市首日漲幅進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析顯示，上市首日(收盤價(jià)計(jì)算)以網(wǎng)上中簽率為權(quán)重計(jì)算的加權(quán)平均漲幅為128.31%。

數(shù)據(jù)表明，債券型基金預(yù)期年收益率可達(dá)到6%—10%，可作為定期儲(chǔ)蓄的升級(jí)替代品種，適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好、且希望實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的投資者。華夏債券基金、嘉實(shí)債券基金、華寶興業(yè)寶康債券基金、工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)鸬葌突甬a(chǎn)品值得關(guān)注。

此外，2007年最賺錢的封閉式基金，依然值得關(guān)注，尤其是長(zhǎng)剩余期的高分紅基金。

截至去年底，長(zhǎng)剩余期限封閉式基金(2010年后到期基金，共26只)平均折價(jià)水平下降到20%，部分基金目前折價(jià)水平仍處于25%左右，具有一定的安全邊際。其中相對(duì)高折價(jià)、具有較高分紅預(yù)期的封閉式基金，如漢興、鴻陽(yáng)、同盛、金鑫、安順等基金可重點(diǎn)投資。

資料顯示，超過70%的封閉式基金，按二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格計(jì)算，去年的收益率超過170%，收益率超過了除華夏大盤精選等4只開放式“?；蓖獾拇蠖鄶?shù)基金，由于封閉式基金操作的穩(wěn)定性，強(qiáng)者恒強(qiáng)，2008年依然有一波延續(xù)。

同時(shí)，短剩余期限封閉式基金中的小盤基金在規(guī)模上的雙重優(yōu)勢(shì)(規(guī)模小、穩(wěn)定)將逐漸得到顯現(xiàn)。

封閉式基金的折價(jià)率依然吸引投資人，在股票估值較高的前提下，以打折購(gòu)買一籃子股票，對(duì)于資深投資者當(dāng)然有眼球效應(yīng)。由于合約的封閉機(jī)制，更顯牛市風(fēng)范，小盤子的小型封閉基金規(guī)模僅5億份，最大的封閉式基金也不過30億份，操作的靈活性和方便性不言而喻，由于進(jìn)入牛市的下半場(chǎng)，船小好掉頭的價(jià)格更能顯現(xiàn)，最重要的是，封閉式的管理合約，使得基金經(jīng)理有了全盤考慮的空間，不必為每日的贖回申購(gòu)而影響既定的操作。

基金超級(jí)航空母艦也將成為盈利先鋒，數(shù)個(gè)規(guī)模超過2000億的基金管理公司，擔(dān)負(fù)創(chuàng)新和穩(wěn)定的任務(wù)，在這過程中，風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和增值的效應(yīng)將共舉。

值得提醒的是，部分基金為了獲得新的盈利空間，開始開拓海外市場(chǎng)，但海外資本風(fēng)險(xiǎn)頗大，在美國(guó)等經(jīng)濟(jì)還未啟穩(wěn)的基礎(chǔ)上，國(guó)人投資海外基金還需慎重，尤其以海外股票市場(chǎng)為主要投資方向的QDII類基金。目前已發(fā)售的四只QDII均跌破面值，徘徊在0.9元上下，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的相對(duì)封閉和信息的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，一些王牌基金能在國(guó)內(nèi)呼風(fēng)喚雨，但在世界級(jí)的資本市場(chǎng)較量，交學(xué)費(fèi)肯定是第一步，想要掙得海外股市的銀子，先要判斷西方經(jīng)not;濟(jì)是否轉(zhuǎn)暖，抄not;底不慎，也許抄在了半山坡。此外，如能承受長(zhǎng)期投資的時(shí)間成本，個(gè)別投資人可以分步建倉(cāng)QDII，不過，當(dāng)各種熱錢奔著中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的肥肉而來(lái)時(shí)，有沒有必要舍近求遠(yuǎn)呢?

對(duì)于股票型基金，投資者應(yīng)當(dāng)從“長(zhǎng)期相對(duì)明朗趨勢(shì)”、“擇時(shí)能力”、“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制”角度來(lái)選?；趯?duì)今年市場(chǎng)估值逐步實(shí)現(xiàn)軟著陸、股指回歸理性繁榮以及股指波動(dòng)幅度隨股指重心上升而加大的預(yù)期，擇時(shí)因素在基金收益構(gòu)成中的占比將有所上升。

對(duì)于指數(shù)型基金，基于2008年、2009年中國(guó)股市仍是短線震蕩中線牛市、近似單邊上漲的牛市格局，可以多考慮指數(shù)基金，其中以規(guī)模偏大的指數(shù)基金為首選對(duì)象，因?yàn)橹笖?shù)基金規(guī)模越大受資金日常申購(gòu)贖回的影響就越小。規(guī)模越大資金使用效率越高，因?yàn)橐?guī)模大的基金除了可以留出部分資金自如應(yīng)對(duì)日常贖回，還能有足夠資金去打新股。

而對(duì)于債券基金，隨著央行不斷加息，債券的投資收益也開始不斷走高，另外新股發(fā)行節(jié)奏的加快，也提高了債券基金的收益率。適當(dāng)配置債券基金可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，有基金公司建議基民的基金資產(chǎn)配置比例中債券基金比例應(yīng)在20%到50%之間。

此外，封閉式基金可以作為指數(shù)期貨套利活動(dòng)中的現(xiàn)貨替代品，而在未來(lái)融資融券中，其相對(duì)普通股票具有更高的抵押率，也將提升封閉式基金的籌碼價(jià)值。而每年的4月份是封閉式基金公布年報(bào)和上年度收益分配的密集期，投資者可以逢低對(duì)可分配收益大的封基做配置。可關(guān)注自身折價(jià)率高，且3季度末可分配收益高的大盤封基。