站在“風(fēng)投”浪尖上的舞者

前些天，在一個會議上，當(dāng)主持人介紹軟銀賽富基金管理有限公司首席合伙人閻焱的輝煌時，提到他所創(chuàng)造的盛大傳奇，閻焱上臺后給予了否定，他說，自己剛剛完成的“完美世界”投資收益更大。事實(shí)上，這種對于以往輝煌的否定，在閻焱身上一直上演著，在今后也會不斷上演。因?yàn)樗钦驹凇帮L(fēng)投”浪尖上的舞者。

起舞風(fēng)投之路

1992年的某一天，閻焱躺在床上忽然問自己：在這個世界，干什么最好?想來想去，世上最好的事情就是花錢，而且不是花小錢，而是花大錢，并且最好花別人的錢。因此覺得當(dāng)基金經(jīng)理最理想。當(dāng)基金經(jīng)理第一是花錢，第二是花大錢，第三是花別人的錢。

后來閻焱做到了。

對于自己的人生經(jīng)歷，閻焱用“不屈不撓”一詞來概括。的確，他的職業(yè)生涯充滿了坎坷和波折。上大學(xué)的時候，由于受中國傳統(tǒng)“修齊治平”思想的熏陶，他的理想就是要做官。后來他考入北大讀碩士，第二年就被選派到當(dāng)時的國家體改委任兼職。他完全可以爭取畢業(yè)后留任走仕途。但是沒有，他選擇了到海外留學(xué)。之后，他被世界銀行錄用。在那里，他又一次感到被官僚機(jī)構(gòu)的沉悶和低效所壓抑?！翱傮w來講，我這個人不適合做官。我覺得那是對我人性的壓抑。準(zhǔn)確地講，我的目標(biāo)是影響和改變我們的社會?！痹谒氖换笾H，閻焱終于找到了自己喜歡做的事情，那就是投入到風(fēng)險投資這個大浪潮里去，而在此之前他卻從未想過經(jīng)商。2001年被軟銀慧眼識英雄請去做亞洲信息基礎(chǔ)投資基金總裁及執(zhí)行董事總經(jīng)理，三年后，他帶領(lǐng)自己的團(tuán)隊(duì)獨(dú)立出去，成為軟銀賽富基金管理有限公司首席合伙人。閻焱曾笑言自己是一個“晚熟”的人，在中年才找到人生的追求。阿基米德說過“給我一個支點(diǎn)，我可以撬動地球?！彼耙粋€看似隨意的念頭讓閻焱找到了這個支點(diǎn)，從此上演了風(fēng)險投資界的神奇?zhèn)髡f。

風(fēng)投界的神話

2004年5月13日，盛大網(wǎng)絡(luò)在納斯達(dá)克上市，不僅成就了當(dāng)年的中國首富陳天橋，隨之浮出水面的還有背后的投資人——在風(fēng)險投資領(lǐng)域呼風(fēng)喚雨的軟銀亞洲信息基礎(chǔ)投資基金總裁閻焱。4000萬美元投資盛大，獲14倍收益。如果說盛大的誕生是一個神話，那么閻焱，便是用4000萬美金摶土造人的女媧。業(yè)界一直認(rèn)為，如果2003年3月沒有軟銀注入的4000萬美元，盛大不可能有今天的成功。閻焱則不這么認(rèn)為：“盛大從不缺錢，只是有人想用非商業(yè)的手段把它餓死殺死。我們的投資的確是盛大上市的重大推動力，但投資人永遠(yuǎn)是唱配角的。”

2002年秋，就在軟銀亞洲決定投資之時，盛大正面臨著一場法律糾紛：盛大和ACTOZ之間爆發(fā)了“私服事件”，起因在于ACTOZ服務(wù)器代碼泄露，導(dǎo)致私架《傳奇》服務(wù)器的現(xiàn)象盛行，盛大因此拒向ACTOZ支付分成費(fèi)，ACTOZ為此發(fā)出律師函，單方面宣布中止跟盛大的合作。當(dāng)時，盛大90％的收入都依賴于《傳奇》，因此其業(yè)務(wù)面臨巨大的危機(jī)。事實(shí)上，在軟銀之前，很多風(fēng)險投資基金已經(jīng)考察過盛大，但都沒有投資，軟銀亞洲投資委員會在第一次投票時也否決了這個項(xiàng)目。但是，閻焱看好盛大，他逐個游說其他的5位投資委員會成員，并表示愿意以個人名義投資盛大，顯示了對盛大項(xiàng)目的十足信心。面對很多人對盛大為什么值得投資的疑問，閻焱如此解釋： “對我來講，是投它的服務(wù)。盛大的服務(wù)和管理是非常出眾的。比如說，陳天橋桌子上的計算機(jī)一打開，全中國的《傳奇》服務(wù)器中哪一臺有多少人在線上、在看，都知道了。他們的曲線波動做得非常細(xì)致，服務(wù)中心的管理很有效率，交接班都像軍隊(duì)似的。”

盛大上市之后，市值一度高居中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之首，軟銀亞洲在市場行情高漲的時候適時退出，獲利5.5億美元。閻焱把這種成功把握進(jìn)退時機(jī)的能力稱作business sense——商業(yè)直覺。早在閻焱剛開始投資生涯時，這種商業(yè)直覺就讓他很快做成了最為得意的一單投資——對中國海洋石油總公司的投資。這項(xiàng)2億美元的投資，僅在一年半時間內(nèi)就獲利1.5倍。在中海油1999年10月第一次在香港和紐約交易所上市失敗的情況下，閻焱力排眾議，力挽狂瀾，堅(jiān)持投資中海油。他跟投資委員會做了一個比較：“在美國，一個公司如果擁有整個美國海域的石油獨(dú)家開采權(quán)和勘探權(quán)，其價值至少是100倍于中海油股份的定價”。而當(dāng)時在中國所有的海域里面，中海油有獨(dú)家的勘探權(quán)和開采權(quán)。這個比較很有說服力，而事實(shí)最后證明投資確實(shí)是非常成功的。

面對一個項(xiàng)目，閻焱能在極短的時間內(nèi)找到其商業(yè)模式中最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，他對人和事的判斷又準(zhǔn)又狠，而且他做事非常務(wù)實(shí)，又很講義氣，所以朋友也遍及各個領(lǐng)域，這些對于一個成功的風(fēng)險投資家來說是至關(guān)重要的。這也使得他效力軟銀亞洲的過程中，投資從未看走眼。

業(yè)界評價閻焱是“長袖善舞”。

“中國將是全球風(fēng)投最理想投資地”

中國的模式永遠(yuǎn)都是20％的人賺80％的錢，風(fēng)險投資行業(yè)也不例外。閻焱認(rèn)為，過去的3年，是他在中國投資這么多年里所經(jīng)歷的最繁榮的幾年?！叭绻f從我個人來講，我認(rèn)為今后的五年，在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史上，對于風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資來說，應(yīng)該是最好的幾年。無論從縱向還是橫向來看，大概也是全世界私募股權(quán)投資最理想的地方?！?/p>

為什么這么講呢?閻焱指出了幾條原因：第一個，中國的經(jīng)濟(jì)改革經(jīng)過三十年之后，中外合資，從制造企業(yè)、技術(shù)轉(zhuǎn)移開始，從出口導(dǎo)向開始到今天，中外合資在經(jīng)濟(jì)上要上一個臺階。這個臺階最重要的就是在金融領(lǐng)域進(jìn)行合作。

“10年以前我們在中國投資，在所有的商業(yè)會議當(dāng)中我都是最年輕的，因?yàn)槟菚r候我們主要的談判對象是國營企業(yè)，談判代表大部分都是白發(fā)老者。而現(xiàn)在恰恰相反，基本上在每一個商業(yè)會議，我一定是年紀(jì)最長的。一個很重要的原因就是民營企業(yè)在這些年的發(fā)展?！遍愳陀米约旱挠H身經(jīng)歷來說明民營企業(yè)發(fā)展對其投資所帶來的影響，“10年以前很少有一個民營企業(yè)資本需求在1000萬美元以上。今天浙江省一個省就可以找出上千家?！遍愳捅硎荆袊拿駹I企業(yè)這些年的發(fā)展給投資提供了一個大量的項(xiàng)目的源泉。加之國有企業(yè)對外國資本控股投資性的開放，大量的資金需求也是閻焱認(rèn)為未來5年中國適合投資的第二個重要原因。

盡管對投資前景十分看好，閻焱仍然有擔(dān)心的地方。任何一個行業(yè)發(fā)展都會有一個馬賽效應(yīng)，到了一定階段就會出現(xiàn)富有的越富有，貧窮的越貧窮。閻焱認(rèn)為中國現(xiàn)在存在一個棘手的問題：“任何一個基金都會有一兩個好的項(xiàng)目，但我們看中的不是只有一兩個項(xiàng)目，而是注重長期的效益?！薄皣庠炀鸵粋€成熟的、新的股權(quán)投資的人，大概需要10到15年時間。”閻焱對中國本土能否成長出一大批很好的擅長風(fēng)險投資的銀行家或者基金管理人并不樂觀。對于已經(jīng)出現(xiàn)的一些佼佼者，閻焱說：“在我們行業(yè)中，投資不僅要看你的回報，某一個項(xiàng)目的回報，還要看你的基金的回報，還要看你多少是失敗的。”

他還表示：“在中國一切都離不開政策，如果政府能夠制定出明智和合適的政策，我相信中國整個資本市場的效益在今后的幾年會大大地提高。但經(jīng)濟(jì)的發(fā)展無疑需要由外延性的擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向以提高效益來實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。提高整個資本市場效益將帶來的最關(guān)鍵的作用，就是會使各類資金的使用，包括像風(fēng)險投資這種投資的行業(yè)，能有長足的發(fā)展。這樣我們的資本市場的效益才會提高，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展才會走向一個良性循環(huán)的階段。”

閻焱在中國投資了14年，結(jié)論是“中國是全球最難賺錢的地方之一，但也是最有潛力的市場之一，如果能真正付出精力去做，你是可能賺大錢的?！薄霸谥袊?，everybody can say no，very few body can say yes(每個人都可以說不，很少人可以說行)。成功的投資，便是找出那幾個可以說行的人出來?！?/p>

在中國這個最好的舞臺上，閻焱正在演繹著—段傳奇的“風(fēng)投”之舞。