人民幣匯率制度改革及其升值影響

　　摘要：人民幣匯率制度改革是我國(guó)金融體系改革的重要組成部分，也是我國(guó)發(fā)展完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的配套措施。2005年7月我國(guó)進(jìn)行了人民幣匯率制度改革，實(shí)現(xiàn)了從單一匯率制度到有管理的浮動(dòng)匯率制度的轉(zhuǎn)變。文章就匯率制度改革與人民幣升值及其影響進(jìn)行了簡(jiǎn)要的分析。
　　關(guān)鍵詞：人民幣匯率制度；一籃子貨幣；浮動(dòng)匯率
　　
　　一、人民幣匯率制度改革
　　
　　新中國(guó)成立以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)歷了曲折的發(fā)展演變過(guò)程。我國(guó)的外匯體制改革也經(jīng)歷了一個(gè)由高度集中的計(jì)劃管理模式，轉(zhuǎn)變?yōu)樵谕鈪R留成和外匯上繳體制基礎(chǔ)上的計(jì)劃與市場(chǎng)結(jié)合的管理模式，然后再轉(zhuǎn)變?yōu)榻⒃诮Y(jié)售匯制上的以供求關(guān)系為基礎(chǔ)、市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主的管理模式。
　?。ㄒ唬┤嗣駧艆R率制度改革的歷史回顧
　　自1949年新中國(guó)成立以來(lái)，我國(guó)的匯率制度主要經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：
　　1、建國(guó)初期的匯率制度（1949～1952年）。此階段正值國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期，是人民幣匯率大幅貶值和起伏回升階段。實(shí)行有管理浮動(dòng)匯率制，其特點(diǎn)是實(shí)行外匯集中管理制度，通過(guò)扶植出口、溝通僑匯、以收定支等方式積聚外匯，支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展。
　　2、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的外匯管理體制(1953～1978年）。其中，1973～1978年，從西方貨幣實(shí)行浮動(dòng)匯率至人民幣貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)時(shí)期，人民幣實(shí)行盯住一籃子貨幣的“盯住匯率制”，匯率調(diào)整頻繁。其特點(diǎn)是對(duì)外貿(mào)易由國(guó)營(yíng)對(duì)外貿(mào)易公司專(zhuān)管，外匯業(yè)務(wù)由中國(guó)銀行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，逐步形成了高度集中、計(jì)劃控制的外匯管理體制。
　　3、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的外匯管理體制（1979～1993年）。實(shí)行的是計(jì)劃內(nèi)部的雙軌制。其主要特點(diǎn)是由買(mǎi)賣(mài)雙方根據(jù)外匯供求狀況議定，中國(guó)人民銀行適度進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)。其中，1981～1984年，人民幣內(nèi)部結(jié)算價(jià)和官方匯率并存的雙重匯率時(shí)期；1985～1993年盯住美元的管理浮動(dòng)匯率制。
　　4、建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制以來(lái)至新匯率改革前的外匯管理體制（1994～2005年）。實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。其特點(diǎn)是人民幣官方匯率與市場(chǎng)匯率并軌。
　　通過(guò)以上分析，可以得出以下結(jié)論：第一，一國(guó)的匯率制度不可能永遠(yuǎn)不變，各個(gè)時(shí)期的人民幣匯率的安排都是隨著各個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而演變的。第二，人民幣匯率制度改革走了一條盯住單一美元→盯住一籃子貨幣—雙重匯率制→盯住單一美元之路。但是，逐步擴(kuò)大匯率的靈活性和匯率的市場(chǎng)化是這條演變之路的實(shí)質(zhì)。因此，未來(lái)的人民幣匯率的改革必然也是朝著市場(chǎng)化方向發(fā)展。
　　（二）人民幣新匯率制度改革的原因及內(nèi)容
　　2005年7月21日19時(shí)，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告：經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。此次人民幣匯率制度改革的標(biāo)志是從單一匯率制度到有管理的浮動(dòng)匯率制度，根據(jù)對(duì)匯率合理均衡水平的測(cè)算，人民幣對(duì)美元即日升值2%，即1美元兌8.11元人民幣。
　　1、改革的原因。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)雖然名義上是管理浮動(dòng)匯率制度，但其實(shí)質(zhì)上卻近似固定匯率制度，目前的匯率水平反映的是一種扭曲的外匯供求關(guān)系，外匯資源得不到有效合理的配置，無(wú)法形成均衡、合理的匯率水平。從一般經(jīng)濟(jì)理論來(lái)理解，衡量貨幣匯率是否合理主要有兩個(gè)指標(biāo)：一是國(guó)內(nèi)是否存在通貨膨脹；二是外匯儲(chǔ)備。我國(guó)當(dāng)前沒(méi)有發(fā)生通脹，但是，近幾年來(lái)，經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差持續(xù)擴(kuò)大，加劇了國(guó)際收支失衡。截至2007年2月底，我國(guó)登上了全球最大外匯儲(chǔ)備國(guó)的位置，這勢(shì)必將我國(guó)推到國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融錯(cuò)綜復(fù)雜矛盾的第一線(xiàn)，各種貿(mào)易摩擦將進(jìn)一步加劇。持續(xù)增高的外匯儲(chǔ)備，給當(dāng)前金融調(diào)控帶來(lái)了很大的難度。貨幣理論認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備并非越多越好。這是因?yàn)椋海?）外匯儲(chǔ)備增加，要相應(yīng)擴(kuò)大貨幣供給量。如果外匯儲(chǔ)備量過(guò)大，則會(huì)增加對(duì)貨幣流通和市場(chǎng)的壓力。（2）外匯儲(chǔ)備表現(xiàn)為持有一種以外幣表示的金融債權(quán)，相應(yīng)資金存在國(guó)外，并未投入國(guó)內(nèi)生產(chǎn)使用。因此，不適當(dāng)?shù)孛つ繑U(kuò)大外匯儲(chǔ)備規(guī)模，不僅會(huì)增加持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本，而且會(huì)在一定程度上制約我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并增加外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)。
　　2、改革的內(nèi)容。此次人民幣匯率制度改革的內(nèi)容是：人民幣匯率不再盯住單一美元，而是選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個(gè)貨幣籃子。同時(shí)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計(jì)算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。但參考一籃子不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場(chǎng)供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動(dòng)匯率制。
　　
　　二、匯率制度改革與人民幣升值
　　
　　目前階段，新的匯率機(jī)制必然導(dǎo)致人民幣一定程度的升值，其主要原因在于高額的貿(mào)易順差以及外資對(duì)國(guó)內(nèi)投資的增加帶來(lái)的大量資金涌入。由于人民幣與美元匯率掛鉤，使得人民幣相對(duì)于世界主要貨幣實(shí)際上也間接地貶值，雖然這樣增強(qiáng)了中國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但也加劇了與主要貿(mào)易國(guó)家間的貿(mào)易摩擦，引發(fā)了人民幣升值的壓力。
　　（一）匯率制度改革以及人民幣升值的壓力究竟來(lái)自哪里
　　有關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為人民幣升值的壓力主要來(lái)自三個(gè)方面：首先，是來(lái)自國(guó)家之間外匯交易的市場(chǎng)壓力；其次，是各國(guó)政府為了維護(hù)自身利益的博弈，也就是政治壓力；最后，是政策性壓力。從現(xiàn)在中國(guó)匯率制度的國(guó)際環(huán)境來(lái)看，市場(chǎng)壓力開(kāi)始減弱但沒(méi)有消失，政治壓力逐漸弱化，政策性壓力是否將成為匯率制度改革的主要壓力，還需要進(jìn)一步觀察。也有專(zhuān)家認(rèn)為由于中國(guó)一直實(shí)行的是盯住美元的匯率政策，“9.11”之后，美國(guó)開(kāi)始明顯實(shí)行的“弱勢(shì)美元”政策才是人民幣升值壓力的根源?？傊煌膶?zhuān)家站在不同的角度持有不同的觀點(diǎn)。
　?。ǘ┤嗣駧派祵?duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響
　　一些專(zhuān)家認(rèn)為，近幾年尤其是2005年匯改以來(lái)人民幣小幅快速升值，在短期內(nèi)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)產(chǎn)生一定的影響，但總體上利大于弊。
　　1、人民幣升值的積極影響。（1）人民幣小幅升值，在一定程度上會(huì)平衡國(guó)內(nèi)物價(jià)，購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口商品可能也會(huì)便宜。尤其是對(duì)出國(guó)旅游人員，購(gòu)買(mǎi)物品可能顯得更為低廉，顯現(xiàn)出其國(guó)際購(gòu)買(mǎi)力，也有利于人才出國(guó)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)。（2）人民幣小幅升值，可以減少外匯占款，外債還本付息壓力減輕，有利于償還外債；國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資能力增強(qiáng)；資產(chǎn)出賣(mài)更合算；人民幣可以直接交易面擴(kuò)大。（3）人民幣小幅升值，有利于進(jìn)口貿(mào)易，尤其對(duì)原材料進(jìn)口依賴(lài)型廠商成本下降，對(duì)工業(yè)化所需的關(guān)鍵性原材料進(jìn)口起到平衡作用，減輕價(jià)格壓力。（4）人民幣小幅升值，不僅可以改變對(duì)外均衡的問(wèn)題，而且還能降低貿(mào)易糾紛等方面的成本，更加注重國(guó)外對(duì)我國(guó)產(chǎn)品附加值的提高，改變以廉價(jià)水平參與競(jìng)爭(zhēng)的局面，從而更好地融入全球化。
　　2、人民幣升值的消極影響。（1）人民幣小幅升值，會(huì)抑制出口，增加進(jìn)口。因?yàn)槿嗣駧派岛?，我?guó)出口企業(yè)成本相應(yīng)提高，不利于出口的持續(xù)擴(kuò)大，從而降低國(guó)內(nèi)大量勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，人民幣的升值，也會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增加，從而可能出現(xiàn)貿(mào)易逆差，影響國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。（2）人民幣小幅升值，不利于引進(jìn)外資，并加速資本外流。人民幣匯率升值將導(dǎo)致對(duì)外資吸引力的下降，減少外商對(duì)中國(guó)的直接投資，加速資本外流。（3）人民幣小幅升值，會(huì)影響貨幣政策的有效性和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，容易引發(fā)貨幣和金融危機(jī)，會(huì)給經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展造成不利影響。（4）人民幣小幅升值，對(duì)股市的影響。從理論上講，外匯匯率的變動(dòng)與股票價(jià)格有著密切的聯(lián)系。所以，匯率的變動(dòng)會(huì)給股市帶來(lái)影響。
　　綜上所述，在未來(lái)的幾年內(nèi)，人民幣升值的壓力會(huì)越來(lái)越大，人民幣繼續(xù)升值是一個(gè)必然趨勢(shì)。中國(guó)政府應(yīng)該堅(jiān)定不移地保持匯率基本穩(wěn)定，并采取一些積極的措施來(lái)調(diào)節(jié)人民幣的供求，釋放升值壓力，同時(shí)應(yīng)加快推進(jìn)匯率以及金融制度的改革，并且制定和實(shí)施具有可操作性的應(yīng)對(duì)措施，逐步完善人民幣匯率制度改革，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)、高效、健康發(fā)展。
　　
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