美國政府支持創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險投資模式及其借鑒

　　[內(nèi)容提要] 風(fēng)險投資在其發(fā)展過程中，由于政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化的差異，而在各國呈現(xiàn)出不同的狀況和特征。本文分析了美國以小企業(yè)管理局為核心的支持創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險投資模式，并結(jié)合我國實際，以期得到一些啟示與借鑒。
　　[關(guān)鍵詞] 創(chuàng)業(yè) 風(fēng)險投資 模式 美國
　　中圖分類號：F83712·48 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
　　文章編號：1007-1369(2007)1-0064-06
　　
　　從經(jīng)濟(jì)、政治、文化、法律不同的角度解讀美國，從國家、社會、企業(yè)、個體不同的層面對比中美，我們認(rèn)識到中國和美國在經(jīng)濟(jì)實力等方面的確存在巨大差距，然經(jīng)濟(jì)總量的差距顯現(xiàn)于表層，管理體制、激勵機制蘊涵于內(nèi)生。美國政府對經(jīng)濟(jì)的管理方式與我國有很大的不同，“小政府、大社會”，政府對企業(yè)經(jīng)營管理細(xì)節(jié)不加干預(yù)，但在營造公平競爭環(huán)境，引導(dǎo)社會力量推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面創(chuàng)建了一系列卓有成效的動力機制。其中，美國政府鼓勵民眾創(chuàng)業(yè)，建立以美國小企業(yè)管理局(SBA，U.S. Small Businesses Administration)為核心的支持創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險投資模式對我們現(xiàn)階段建立創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型社會具有重要的借鑒意義。
　　
　　美國政府以SBA為核心的支持創(chuàng)業(yè)模式
　　
　　美國政府對小企業(yè)的重視始于二戰(zhàn)以后，為了幫助軍人棄戎從商和解決國內(nèi)就業(yè)問題，美國國會于1953年通過了《小企業(yè)法》，授權(quán)聯(lián)邦政府在商業(yè)部內(nèi)專門成立了小企業(yè)管理局，幫助有意于經(jīng)營的小企業(yè)者創(chuàng)辦自己的企業(yè)，并設(shè)立了白宮小企業(yè)委員會和國會小企業(yè)委員會，協(xié)同SBA工作。SBA目前在全美設(shè)有90個區(qū)域、地區(qū)及分支辦公室，總局設(shè)在華盛頓，在全美各地還有其融資合作機構(gòu)與資源伙伴。SBA有四項基本職責(zé)，即融資渠道(商業(yè)融資)、企業(yè)扶植(教育、信息、技術(shù)支持和培訓(xùn))、政府項目承包(聯(lián)邦政府采購)、宣傳和維權(quán)(小企業(yè)之聲)。這四項職責(zé)形成了一個有效的促進(jìn)小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的動力體系(見圖1)。
　　如圖1所示，在美國政府支持和服務(wù)于小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的動力體系中，首先是由《小企業(yè)法》為核心的政策推動系統(tǒng)，給創(chuàng)業(yè)者以合法的資格和相關(guān)的政策支持，即“以政策法規(guī)手段推動人們積極地去創(chuàng)業(yè)"；其次是政府以項目承包為核心的采購政策，解決創(chuàng)業(yè)型小企業(yè)的市場切入問題，以及解決其收入現(xiàn)金流的利益啟動問題，即“以市場手段拉動創(chuàng)業(yè)者努力地去創(chuàng)業(yè)"；第三是政府提供的各種貸款項目，解決小企業(yè)創(chuàng)業(yè)啟動資金和流動資金的短缺問題，即“以貨幣市場的手段促進(jìn)創(chuàng)業(yè)者敢于去創(chuàng)業(yè)"；第四是政府支持的小企業(yè)投資公司，對創(chuàng)業(yè)型企業(yè)進(jìn)行長期投資，來加速小企業(yè)的成長速度，即“以資本市場的手段促使創(chuàng)業(yè)者去長期性地創(chuàng)業(yè)"；第五是政府通過為創(chuàng)業(yè)者提供信息、教育、培訓(xùn)等服務(wù)，提高創(chuàng)業(yè)的質(zhì)量，即“以現(xiàn)代化的服務(wù)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)者高水平、高素質(zhì)地創(chuàng)業(yè)"；第六是政府專門聘請了一批法律和經(jīng)濟(jì)等方面的專家，當(dāng)小企業(yè)在市場中受到不公正、不公平待遇時，這些專家就直接到國會去游說，促使國會敦促司法系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)查，以維護(hù)小企業(yè)的權(quán)益，即“以保護(hù)小企業(yè)成長權(quán)益的國家管理體系，來保障創(chuàng)業(yè)者的合法權(quán)益，促使創(chuàng)業(yè)者放心地去創(chuàng)業(yè)"。
　　
　　這樣的服務(wù)系統(tǒng)將政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)就業(yè)等目標(biāo)，與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益目標(biāo)有效、有機地結(jié)合起來，充分體現(xiàn)了政府與市場、政府與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政府與企業(yè)等多重關(guān)系的一致性。在這一框架下，政府既積極推動了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又沒有干預(yù)經(jīng)濟(jì)的市場運作；既充分、有效地促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的發(fā)展，又維護(hù)了市場的正常秩序。
　　
　　美國政府支持風(fēng)險投資的間接調(diào)控模式
　　
　　美國之所以誕生了那么多小企業(yè)，并發(fā)展成長為大型企業(yè)，就是因為美國擁有以風(fēng)險資本為代表的充足的資金供給體制。比如在舊金山東部Menlo Park市的San Hill路上林立著400多家創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，只要有完善可行的商業(yè)計劃書總能找到愿意投資的風(fēng)險投資(Venture Capital)或天使投資(Private Investors/Angels)。全世界政府支持風(fēng)險投資發(fā)展基本劃分為三種模式：即政府直接參與的“日本模式”、政府間接指導(dǎo)的“美國模式”和政府既參與又指導(dǎo)的“西歐模式”。美國政府支持小企業(yè)融資主要采取以SBA為核心引導(dǎo)商業(yè)機構(gòu)、民間資本對小企業(yè)貸款或投資的間接調(diào)控模式。
　　作為美國小企業(yè)最強大的財政支柱，SBA擁有總額450億美元的商業(yè)貸款、貸款擔(dān)保和風(fēng)險資金以及50億美元的賑災(zāi)貸款，是五大聯(lián)邦信貸機構(gòu)之一^[1]。SBA通過兩種方式向小企業(yè)提供資金：一是貸款，貸款計劃分為三種，即7(a)貸款擔(dān)保計劃^[2]、504CDC貸款計劃^[3]和小額貸款計劃^[4]，這些貸款方式的共同的特點是：SBA制定規(guī)則，向中介機構(gòu)提供部分擔(dān)?；蛸J款，中介機構(gòu)審批小企業(yè)的貸款申請，向符合條件的小企業(yè)發(fā)放貸款并負(fù)責(zé)收回。
　　SBA向小企業(yè)提供的第二種融資渠道就是風(fēng)險投資。如圖2所示，該運作過程融入了四個基本模型：即政府出資杠桿融資的模型、激勵私人資本投資的模型、投資收益分配的模型、政府促進(jìn)小企業(yè)投資公司(SBIC，Small Business Investment Companies)發(fā)展的管理模型。首先由政府出面進(jìn)行杠桿融資。SBA以往年投資失敗損失的金額占總投資額的比例為基礎(chǔ)，擬訂來年的財政撥款計劃。融資后，政府將從債券市場募得的資金，以2/3的比例為限，鼓勵私人出1/3資本金，來組建小企業(yè)投資公司，這樣私人投資者只要出1/3的資本，就可以去經(jīng)營一個完整的投資公司。在實際操作中，SBIC往往是有限合伙制^[5]的基金公司，由一般合伙人(金融專家)向有限合伙人(富有個人)募集投資基金，經(jīng)SBA審核組建的投資管理公司，并按管理資金量提取2%～3%的管理費。SBIC按私營部門風(fēng)險投資的做法選擇投資項目，一旦決定投資，SBA將向SBIC提供最多達(dá)投資額的2/3的貸款或投資。如項目成功，SBIC向SBA支付利潤；如項目失敗，則由SBIC和SBA共同承擔(dān)相應(yīng)的損失。而且，當(dāng)小企業(yè)投資公司獲得收益時，政府雖然出了2/3的資金，但僅得利潤的10%，而私人只出1/3的資本就可以獲得90%的利潤，這就大大提高了私人資本參與風(fēng)險投資的積極性，將社會大量私人資本引向了風(fēng)險投資業(yè)，政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)與私人資本投資收益的目標(biāo)充分、有機地結(jié)合起來。
　　
　　目前全美有446家SBIC私營風(fēng)險投資公司參與運作。據(jù)SBA提供的數(shù)據(jù)，2000年，SBA用2 700萬美元的擔(dān)保，在公開市場上籌得23億美元的貸款，連同私人投資的12億美元，小企業(yè)投資公司共得到35億美元的資金用于投資。由于有了這批投資，獲得資助的小企業(yè)又額外得到15億美元的銀行貸款，這樣，政府2 700萬美元的擔(dān)保，帶動了50億美元的投資流向了小企業(yè)。實際上，這50億美元都是來自民間，只不過政府要為其中的23億美元承擔(dān)還本付息的責(zé)任。當(dāng)時的估算是，政府每投入1美元，預(yù)計損失8美分，這個損失由聯(lián)邦預(yù)算提供。但是，SBA憑借其豐富的經(jīng)驗，選擇了非常出色的投資管理人，保證了運作的成功，結(jié)果到2001年底，政府非但收回了全部初始投資，而且獲得6億美元的贏余，使SBA成為“最有效率的聯(lián)邦機構(gòu)”。2002財年^[6]，SBIC提供股本或債權(quán)投資總額26.6億美元，由該項目核準(zhǔn)的SBIC向近2 000家不同行業(yè)的小企業(yè)完成4 000多筆投資。
　　
　　在美國這種政府間接調(diào)控模式中，政府的作用主要體現(xiàn)在：一是上述的政府擔(dān)保，主要以SBA提供的杠桿融資。二是寬松的政策環(huán)境，1979年修改的雇員退休收入保險法案(ERISA)，允許養(yǎng)老基金從事風(fēng)險投資，1980年通過的《小企業(yè)投資鼓勵法》，決定免除其登記手續(xù)、定期匯報要求，并放寬其他限制。三是優(yōu)惠的稅收政策。1978年稅收法案中，將資本增殖稅由49.5%降至28%，1981年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇稅務(wù)法中，進(jìn)一步降至20%，使得美國風(fēng)險資本總額從1978年的40億美元猛增到1994年的350億美元。四是政府補貼、預(yù)簽購貨合同等扶持政策，1982年制定的《中小企業(yè)技術(shù)革新促進(jìn)法》，規(guī)定政府按比例對高技術(shù)企業(yè)提供資助和發(fā)展經(jīng)費，從而最大程度地吸引風(fēng)險資本進(jìn)入高技術(shù)領(lǐng)域。由于有這些政策和環(huán)境，使美國風(fēng)險投資大規(guī)模地擴(kuò)張，最終成為美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、高速發(fā)展的動因之一。目前全美風(fēng)險投資公司已達(dá)4 000多家，風(fēng)險投資總額達(dá)1 000億美元，它們的資金主要投向信息技術(shù)、生命科學(xué)等高科技產(chǎn)業(yè)，每年約有10 000個高科技項目得到風(fēng)險資本的支持。據(jù)美國風(fēng)險投資協(xié)會(NVCA)研究，風(fēng)險投資對美國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，其投入產(chǎn)出比例為1∶11，即自20世紀(jì)70年代以來，風(fēng)險投資的資本總量，只占整個社會投資總量的1%不到，但凡接受風(fēng)險投資而發(fā)展至今的企業(yè)，其產(chǎn)出占國民生產(chǎn)總值的比例高達(dá)到11%。
　　
　　美國支持創(chuàng)業(yè)和風(fēng)險投資模式的啟示
　　
　　通過對美國政府支持創(chuàng)業(yè)和風(fēng)險投資模式的分析，可以看出美國政府支持創(chuàng)業(yè)和風(fēng)險投資模式的特點在于：鼓勵優(yōu)秀的人勇于創(chuàng)業(yè)，引導(dǎo)民間資本進(jìn)行風(fēng)險投資，并放手由民營部門的專業(yè)人士高效率地管理風(fēng)險資本，政府則通過促進(jìn)創(chuàng)業(yè)和扶持小企業(yè)發(fā)展，來維持經(jīng)濟(jì)的活力、創(chuàng)造就業(yè)機會。這種運作模式對于我們進(jìn)一步調(diào)整思維方式，改進(jìn)管理模式，促進(jìn)全民創(chuàng)業(yè)具有重要的啟迪作用。
　　(1)“由天才設(shè)計的，而蠢才也能運作” 的一套社會運作機制?！都~約時報》的著名評論員弗雷德曼認(rèn)為，美國強大的秘密“不在于華爾街，也不在于硅谷；不在于空軍，也不在于海軍；不在于言論自由，也不在于自由市場——秘密在于長盛不衰的法治及其背后的制度，正是這些讓每一個人可以充分發(fā)展而不論是誰在掌權(quán)”。正是這樣一套社會運作機制整合了國家發(fā)展需要與人民對個人利益的追求，從而使蘊藏在美國普通百姓中的巨大力量得以釋放。馬克思曾說“人們奮斗所爭取的一切都同他們的利益有關(guān)”，所以結(jié)論是不言而喻的，無論什么社會制度的國家都要學(xué)會建立有效的運行、激勵、動力機制，用利益點燃創(chuàng)業(yè)之火。比如，創(chuàng)業(yè)投資作為一種市場導(dǎo)向很強的商業(yè)性活動，投資者的目標(biāo)是向著很高的預(yù)期收益率，由此引導(dǎo)資金投向創(chuàng)業(yè)活動的核心和關(guān)鍵并不在于籌集風(fēng)險資本和設(shè)立風(fēng)險投資公司，而在于構(gòu)建一套有利于技術(shù)創(chuàng)新、小企業(yè)創(chuàng)業(yè)和建立風(fēng)險投資運作機制的制度基礎(chǔ)，有利于創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的良好政策環(huán)境和市場環(huán)境，以及通過增加創(chuàng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)收益(如補貼、稅收減免、政府采購等)來實現(xiàn)引導(dǎo)的間接調(diào)控體系。
　　(2)“小企業(yè)與國家成本”。在美國政府和民眾看來，小企業(yè)雖然有著很多優(yōu)勢，但抗風(fēng)險的能力較小，如果放任眾多小企業(yè)自生自滅，則會導(dǎo)致整個社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展成本的增加，所以需要國家的保護(hù)和扶持。而在很多國家，包括在中國，當(dāng)我們給大企業(yè)提供種種便利與特權(quán)，打造所謂“民族冠軍"企業(yè)的時候，往往失去了給小企業(yè)公平競爭的機會，結(jié)果是有的企業(yè)雖然大了，效益卻不見得好，徒然耗費了本來就稀缺的各種資源。反觀美國的例子，我們可以看到，國民經(jīng)濟(jì)的真正活力往往在于那些創(chuàng)業(yè)型小企業(yè)身上，無論是比爾·休利特和戴夫·帕卡德在車庫里創(chuàng)建惠普，還是邁克爾·戴爾在大學(xué)宿舍里組裝電腦，創(chuàng)建戴爾公司都體現(xiàn)了這一點。我國目前的企業(yè)結(jié)構(gòu)就像一座“金字塔"，在“塔尖"上的是為數(shù)有限的大企業(yè)，“塔底"則是大量的小企業(yè)，在這樣的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，大企業(yè)無疑起著骨干作用，但是如果沒有千千萬萬個小企業(yè)與之配合，那么整個經(jīng)濟(jì)機體就無法正常運轉(zhuǎn)。
　　(3)“鋪路守夜”與“讓利與民”。 薩繆爾森在《經(jīng)濟(jì)學(xué)》中，講到 “美國的事業(yè)是企業(yè)的事業(yè)”。因為企業(yè)是微觀經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，是開發(fā)高新名優(yōu)產(chǎn)品的主體，特別是實行現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)是參與國內(nèi)和全球市場競爭的主力軍，而不是政府。政府的作用是有限的，政府在直接參與和間接參與之間的選擇應(yīng)是“鋪路守夜”，美國政府通過SBA支持風(fēng)險投資的角色定位就是制定規(guī)則，適度引導(dǎo)，鋪好路，當(dāng)好守夜人。由于向小企業(yè)投資的風(fēng)險很大，一般私人資本不愿介入，為此，美國政府認(rèn)為應(yīng)當(dāng)向投資人提供優(yōu)惠條件，降低私人投資風(fēng)險，并承諾在成功時讓利于投資人。SBA其目的不在于“與民爭利"，而是希望通過促進(jìn)創(chuàng)業(yè)和扶持小企業(yè)發(fā)展，來維持經(jīng)濟(jì)的活力、創(chuàng)造就業(yè)機會，并實現(xiàn)普遍的社會公正，同時將盡可能多的投資收益保留給民營部門。這種“讓利與民”政策導(dǎo)向的作用是其他市場力量無法替代的。
　　(4)“創(chuàng)業(yè)體現(xiàn)了美國最核心的社會價值觀”。小企業(yè)之所以在美國興旺發(fā)達(dá)，與它切合了美國最核心的社會價值觀，融合了美國人的民族特性有關(guān)。美國人的特點是喜歡冒險，勇于創(chuàng)新，強調(diào)民主和個人自由、獨立經(jīng)營和個人奮斗發(fā)展。美洲大陸的開發(fā)以及后來的“西進(jìn)運動"，靠的就是這種“企業(yè)家精神"。正是在這種精神鼓勵下，許多美國人，特別是年輕的大學(xué)畢業(yè)生，都有獨立創(chuàng)辦自己事業(yè)的傳統(tǒng)。他們不愿到大公司里去受人支配、拿死工資或蒙受失業(yè)痛苦，或者厭惡大企業(yè)的機構(gòu)重疊、官僚主義，而寧愿冒創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。美國人一是敢“試”。美國人最愛說一個單詞是“try”(試)，凡是沒見過的東西都要去試一下，許多新玩意兒就是這樣“試”出來的，高科技的日新月異的進(jìn)步就是這么來的。二是敢“想”，“沒有做不出來的東西，只有想不出來的東西”。迪斯尼的唐老鴨、米老鼠、獅子王還有好萊塢的巨片，這些杰作本身就是想象力的結(jié)晶；計算機、生物工程和宇航技術(shù)，在很大程度上也是以想象力為助推劑的。三是敢 “做”。因為沒有歷史，所以面對現(xiàn)實，美國的為政者及人民形成了一種開明、務(wù)實、講效率的實用主義工作作風(fēng)。在這種氛圍下，提倡個人奮斗的美國社會爆發(fā)出了前所未有的創(chuàng)造力，人類許多重大科技發(fā)明都在美國誕生，而這一切似乎正是美利堅強大的靈魂。
　　
　　從政府層面鼓勵創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)建議
　　
　　重視創(chuàng)業(yè)是當(dāng)前我國的政策趨向，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)深化，就業(yè)等社會問題的涌現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)和中小企業(yè)的發(fā)展越來越成為一條遵循市場原則、激活內(nèi)部投資、緩解和創(chuàng)造就業(yè)機會的重要途徑。2006年以來，中央和各地方政府都相應(yīng)出臺了一些扶持全民創(chuàng)業(yè)政策，給創(chuàng)業(yè)者帶來了諸多實惠。如2006年1月1日開始實施新公司法，允許設(shè)立“一人公司”，注冊資本最低可達(dá)3萬元，并放寬出資形式的限制，降低貨幣出資比例，全面降低了創(chuàng)業(yè)門檻。同年3月1日，國家發(fā)改委、科技部、財政部等十部委聯(lián)合發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，從法律保障、稅收和融資渠道等多方面，扶持創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展，鼓勵創(chuàng)投機構(gòu)投資中小高新技術(shù)企業(yè)，為創(chuàng)業(yè)者獲得資本支持提供更多的渠道。6月，團(tuán)中央和國家開發(fā)銀行聯(lián)合推出中國青年創(chuàng)業(yè)小額貸款項目，最高貸款額可達(dá)3 000萬元。 各地方政府也各顯其能相應(yīng)采取多種措施扶持創(chuàng)業(yè)。揚州在鼓勵全民創(chuàng)業(yè)方面起步較早，于2004年出臺鼓勵創(chuàng)業(yè)60條政策，從政策門檻、人才戰(zhàn)略、技術(shù)支持等多方面鼓勵全面放開、全民創(chuàng)業(yè)，在社會引起強烈反響，營造了良好的創(chuàng)業(yè)氛圍，但是在政策措施的落實、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)等方面還有待深化。
　　
　　第一，凝聚各方合力，明確權(quán)責(zé)規(guī)制，建立政府扶持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的職能體系。
　　目前各級政府對創(chuàng)業(yè)工作相當(dāng)重視，如經(jīng)貿(mào)委、社保局、小企業(yè)局等單位為推動全民創(chuàng)業(yè)做了大量工作，但職能相對分散，權(quán)力不夠集中。就創(chuàng)業(yè)流程和經(jīng)歷的環(huán)節(jié)而言，中小企業(yè)局的效能還難以滿足日益高漲的創(chuàng)業(yè)需求。有時還把創(chuàng)業(yè)局限在扶持一些下崗職工再就業(yè)上，或者靠群團(tuán)部門運動式地號召特別群體創(chuàng)業(yè)，雖然起到一定功效，但這走的仍是政治化、人治化的道路，還沒有上升到法律約定和制度設(shè)置的范疇。所以需要進(jìn)一步深入研究創(chuàng)業(yè)、再創(chuàng)業(yè)的過程，建立有效的政策實施體系，在創(chuàng)業(yè)的每個環(huán)節(jié)有章可循。
　　第二，借助科技創(chuàng)新，建立激勵機制，引領(lǐng)和激發(fā)有知識、有技術(shù)人員走科技創(chuàng)業(yè)之路。
　　在全國自主創(chuàng)新、建設(shè)創(chuàng)新型國家的大背景下，要抓住科技創(chuàng)新這一主線，推動科技成果向創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)化，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)要素的有機結(jié)合，使科技創(chuàng)業(yè)成為全社會創(chuàng)業(yè)中的一個重要方面。當(dāng)前，一是要以創(chuàng)新成果為基礎(chǔ)，作為推動科技生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的重要渠道，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)企業(yè)依靠科技創(chuàng)新開拓新的發(fā)展空間，發(fā)揮科技創(chuàng)新在經(jīng)濟(jì)社會全面協(xié)調(diào)持續(xù)發(fā)展中的重要推動作用。二是要最大限度地激發(fā)和凝聚科技人員的創(chuàng)新激情和智慧，始終把科技人才積極性、創(chuàng)造性的發(fā)揮，作為扶植政策的核心，即給予科研人員充分創(chuàng)造發(fā)明的自由，并建立能夠有效激勵發(fā)明者、投資者及管理者積極性的鼓勵機制。三是要做好科技創(chuàng)業(yè)要素的對接，創(chuàng)業(yè)人才與科技成果，創(chuàng)業(yè)項目與社會資金，企業(yè)載體與成果擁有者，以及場所、市場、信息等諸多要素匯集、交流、交換。四是不僅要關(guān)注城市的科技創(chuàng)業(yè)，還要認(rèn)識到科技農(nóng)業(yè)是農(nóng)業(yè)發(fā)展的趨勢，是農(nóng)村發(fā)展、農(nóng)民增收的有效途徑。在新農(nóng)村建設(shè)中，大力引導(dǎo)和扶持農(nóng)村人員積極創(chuàng)辦農(nóng)業(yè)科技項目，發(fā)展現(xiàn)代特色農(nóng)業(yè)，積極興辦農(nóng)村經(jīng)紀(jì)人協(xié)會組織，發(fā)展農(nóng)村新型服務(wù)業(yè)，積極創(chuàng)辦農(nóng)業(yè)加工企業(yè)，促進(jìn)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)升級。
　　第三，提倡政府主導(dǎo)，吸引民間投資，切實解決創(chuàng)業(yè)融資難問題。
　　要發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，首先要解決資金來源問題。美國是采取的“私人投資、政府政策引導(dǎo)"的創(chuàng)業(yè)投資模式。但是我國經(jīng)濟(jì)尚處于轉(zhuǎn)型期，資本市場還不完全，民眾風(fēng)險投資意識淡漠，所以短期內(nèi)建立政府主導(dǎo)、銀行參與、公司運作的創(chuàng)業(yè)投資模式很有必要。在運作方式上，必須使創(chuàng)業(yè)投資的效益與其直接運作者的利益掛鉤，使政府投資管理權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，由專業(yè)投資公司按市場規(guī)則運作風(fēng)險投資，確保資金運作的成效。但是，政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資(或擔(dān)保)基金不能簡單等同于一般風(fēng)險投資，要猶如少量的“種子資金"，最終是要吸引大量民間資本的投入，然后逐漸從風(fēng)險投資基金的股份中退出，讓個人和其他資金慢慢注入，形成社會型、開放型的風(fēng)險資金，這才是創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的方向。
　　從長遠(yuǎn)看，政府的主要職責(zé)是營造寬松的投資環(huán)境。中央政府定位于制定政策法規(guī)、建立和培育證券(二板)市場方面，即為風(fēng)險投資的發(fā)育成長，創(chuàng)造一個良好的外部環(huán)境。地方政府也應(yīng)盡快研究相應(yīng)的財稅政策，包括對創(chuàng)投企業(yè)提供低息長期貸款、貸款擔(dān)保，建立政府引導(dǎo)基金，實施稅收優(yōu)惠與減免、政府采購等。
　　第四，完善相應(yīng)政策，優(yōu)化投資環(huán)境，形成公平、競爭、有序的市場秩序。
　　一是政策環(huán)境。一方面，我們需要建立和審定新的扶持創(chuàng)業(yè)的政策法規(guī)；另一方面，現(xiàn)有的許多好的政策措施還需執(zhí)行到位。目前有關(guān)稅費減免、小額貸款、培訓(xùn)補貼、社保補貼、崗位補貼和資金補貼的政策尚未被多數(shù)創(chuàng)業(yè)者熟知與使用。為此，各相關(guān)部門要進(jìn)一步增強服務(wù)觀念，支持創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，充分發(fā)揮政策的經(jīng)濟(jì)杠桿作用，用足用活用好各項優(yōu)惠政策。二是法律環(huán)境。尤其是風(fēng)險投資涉及到向社會公眾籌資和向風(fēng)險投資企業(yè)投資兩個階段的行為，牽涉到較為復(fù)雜的關(guān)系，加上它本身的高風(fēng)險性質(zhì)，這就要求為它的運行建立一個完備的法律構(gòu)架。因此， 目前必須要加緊制定完整的風(fēng)險資本市場法和監(jiān)管法規(guī)，并頒布與此相配套的政策措施，確認(rèn)對風(fēng)險投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠、財政補貼和信用擔(dān)保制度，保護(hù)外債和民營資本的合法權(quán)益，為風(fēng)險投資的正常運作提供法律保障。三是輿論環(huán)境。有關(guān)部門要相互配合協(xié)調(diào)，提倡務(wù)實高效，為創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造良好投資環(huán)境。宣傳媒體要多宣傳創(chuàng)業(yè)精神，增設(shè)創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)欄目，利用傳媒的力量為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更多的支持。
　　
　　注釋：
　　[1]見Http：////www.sba.gov
　　[2]7(a)貸款擔(dān)保計劃。即當(dāng)小企業(yè)從商業(yè)借貸機構(gòu)借貸最高不超過100萬美元時，SBA提供貸款金額75%的擔(dān)保，貸款利率最高不得超過商業(yè)銀行主導(dǎo)利率加2.75個百分點。該計劃包括多種長期和短期貸款產(chǎn)品，從流動資本到出口融資。目前為止，全美約有7 000家商業(yè)銀行通過SBA的地區(qū)辦公室協(xié)調(diào)，提供7(a)貸款，2002財年，SBA批準(zhǔn)51 650項貸款擔(dān)保，總額達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的122億美元，貸款額平均24萬美元。
　　[3]504(CDC)貸款計劃。SBA通過非營利的注冊開發(fā)公司(CDC，Certified Development Companies)向成長型企業(yè)提供諸如土地、廠房等主要固定資產(chǎn)投資的長期融資，旨在支持小企業(yè)在CDC所在的社區(qū)創(chuàng)造和保持就業(yè)。CDC與SBA及私營貸款機構(gòu)為小企業(yè)提供融資。目前全美約有270家CDC，每個都有各自管轄的地理區(qū)域。2002財年，SBA通過CDC向小企業(yè)放貸5 480筆，總額24.7億美元。
　　[4]小額貸款計劃。即通過社區(qū)的民間非營利性借貸中介機構(gòu)向小企業(yè)提供每筆最多3.5萬美元的小額貸款。SBA先向小額貸款中介機構(gòu)提供資金，中介繼而轉(zhuǎn)貸給小企業(yè)。為了保證借貸資金的有效使用，貸款中介要向小企業(yè)提供同其業(yè)務(wù)相關(guān)的培訓(xùn)和技術(shù)支持，而借貸方在獲得貸款前則需證明其已滿足培訓(xùn)或培訓(xùn)計劃的相關(guān)要求。目前全美有170家中介負(fù)責(zé)發(fā)放SBA小額貸款。2002財年，SBA的小額貸款項目向2 400名借貸者提供資金3 420萬美元。自1992年以來，該項目共向16 500名企業(yè)家提供了總額逾1.84億美元的小額貸款。
　　[5]1985年美國對《統(tǒng)一有限合伙法》進(jìn)行修改，更為清晰地界定了有限合伙人的責(zé)任范圍。所謂“有限合伙"是指在一個合伙企業(yè)中，有一般合伙人和有限合伙人，前者負(fù)責(zé)有限合伙的日常運作，并對合伙企業(yè)負(fù)無限責(zé)任，后者則類似股份有限公司的股東，只對其投資承擔(dān)有限責(zé)任。在金融實踐中，有限合伙的運作方式是，有限合伙人，通常是富有的個人，將投資交給一般合伙人，通常是具有豐富經(jīng)驗的金融家去運作。有限合伙既具備傳統(tǒng)合伙企業(yè)易于組織、所受監(jiān)管較為寬松的優(yōu)勢，又有股份公司所能為投資人提供的安全保障，提高了富有的個人從事私募資本投資的積極性。今天美國的私募資本投資企業(yè)大多采取這一組織形式，從事杠桿收購、風(fēng)險投資、對沖基金等。
　　[6]財年，10月1日至次年9月30日為一財年。
　　(責(zé)任編輯：張曉薇)