企業(yè)員工持股計(jì)劃的推行

　　在知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代，員工持股計(jì)劃對高層管理人員及核心技術(shù)專家起到長期激勵(lì)的作用，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。員工持股計(jì)劃正在被越來越多的企業(yè)所重視和應(yīng)用。本文對我國企業(yè)員工持股計(jì)劃的意義和存在的問題進(jìn)行了討論，并就員工的差異化應(yīng)配以不同的持股計(jì)劃作了進(jìn)一步的探討，力求能幫助企業(yè)充分發(fā)揮員工持股計(jì)劃的激勵(lì)作用，降低企業(yè)的激勵(lì)成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化。
　　按照美國員工持股協(xié)會的定義，員工持股計(jì)劃(股權(quán)激勵(lì))是指使員工投資于雇主企業(yè)從而獲得長遠(yuǎn)收益的員工受益計(jì)劃，或者說它是一種使員工成為本企業(yè)股票擁有者的員工受益機(jī)制。員工持股計(jì)劃實(shí)質(zhì)是企業(yè)內(nèi)部員工通過一定的法定程序，有條件地?fù)碛衅髽I(yè)股份的企業(yè)制度。員工持股計(jì)劃既包括普惠制的股票購買權(quán)，也包括面向高層經(jīng)營者的股票期權(quán)及獎(jiǎng)勵(lì)股和隨意股等。自美國律師路易斯·凱爾薩在50年代提出員工持股計(jì)劃理念并實(shí)施第一個(gè)員工持股計(jì)劃以來．員工持股計(jì)劃被國外企業(yè)廣泛應(yīng)用，對國外企業(yè)產(chǎn)生了革命性的影響，同樣對國內(nèi)企業(yè)也產(chǎn)生了很大的影響。自1999年以來，我國的上市公司中如天津泰達(dá)、上海貝嶺以及金陵股份等紛紛推出了股權(quán)激勵(lì)方案，聯(lián)想集團(tuán)、四通集團(tuán)也以職工持股會、管理層收購等方式探索經(jīng)營者和員工持股的方式。2006年1月4日中國證監(jiān)會頒布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃管理辦法》，同年9月30日，國資委、財(cái)政部聯(lián)合下發(fā)了《國有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》。2006年下半年以來，萬科、寶鋼股份、青島海爾、中興通訊、華僑城等公司先后試水股權(quán)激勵(lì)。一時(shí)間，股權(quán)激勵(lì)成為關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　
　　一、員工持股的意義
　　
　　在知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代衡量一個(gè)企業(yè)實(shí)力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一是人力資本的儲備量。人力資本是企業(yè)興衰成敗的關(guān)鍵，是企業(yè)的核心和靈魂。企業(yè)經(jīng)營者和技術(shù)骨干是人力資本的重要組成部分，是市場經(jīng)濟(jì)最稀缺的資源，他們的知識、經(jīng)驗(yàn)是企業(yè)寶貴的無形資產(chǎn)。如何激勵(lì)他們是擺在企業(yè)面前的一個(gè)首要問題。目前員工激勵(lì)的方法有很多，但多數(shù)只能起到短期激勵(lì)的作用，員工持股則是長期激勵(lì)員工的主要方法之一。美國的實(shí)證調(diào)查表明，實(shí)施員工持股計(jì)劃的企業(yè)與同類企業(yè)相比，員工流失率明顯降低，勞動生產(chǎn)率高1/3，平均利潤率高50%，平均工資高25%～60%.
　　在《財(cái)富》排名前1O0家美國公司中。有90%的企業(yè)推行了股權(quán)激勵(lì)制度。股權(quán)激勵(lì)在企業(yè)中的應(yīng)用，使企業(yè)的所有者與經(jīng)營者實(shí)現(xiàn)了“同舟共濟(jì)”，把企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)與企業(yè)經(jīng)營者和技術(shù)骨干的個(gè)人利益緊密地結(jié)合起來，極大地降低了股東和經(jīng)營者之間的代理成本。同時(shí)也強(qiáng)化了對經(jīng)理人員、技術(shù)骨干“跳槽”行為的約束，在很大程度上矯正了經(jīng)營者的短期行為，實(shí)現(xiàn)企業(yè)激勵(lì)成本最小化和企業(yè)長期持續(xù)發(fā)展后勁最大化。
　　
　　二、我國員工持股存在的問題
　　
　　1.法規(guī)不完善及員工持股的無計(jì)劃性
　　 盡管我國各地許多國有企業(yè)都實(shí)行了員工持股，有些地方如北京、上海、天津、江蘇等地還頒布了員工持股條例，但從整體上看，我國還沒有一個(gè)統(tǒng)一的、長遠(yuǎn)的員工持股發(fā)展規(guī)劃。直到新近修訂的《公司法》才將員工持股的部分內(nèi)容收錄進(jìn)去，但法律規(guī)定還較籠統(tǒng)。另外法律制度上限制單個(gè)員工個(gè)人持股的額度，也限制員工股占公司總股份的額度?？陀^上不利于員工真正關(guān)心企業(yè)，給企業(yè)發(fā)展帶來消極影響。
　　2.員工持股強(qiáng)制化、福利化、短期化
　　有些企業(yè)是出于籌集資金的目的，硬性規(guī)定員工出資入股或是將獎(jiǎng)金和入股掛鉤，如果員工不入股，就意味著拿不到全額獎(jiǎng)金，甚至下崗。中國社會調(diào)查事務(wù)所對640家實(shí)行員工持股的企業(yè)調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示，強(qiáng)迫入股的企業(yè)占總數(shù)的62.7%。這顯然違背了投資自愿的原則。
　　改善企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的最終目的是促進(jìn)企業(yè)績效的提高，但是，目前我國一些企業(yè)將一部分股份無償?shù)厮徒o員工持有，有的企業(yè)發(fā)放高額的分紅明顯帶有福利化的性質(zhì)。
　　另外，由于《公司法》規(guī)定內(nèi)部員工股在公司股票上市一段時(shí)間之后，可以通過市場進(jìn)行變現(xiàn)，許多員工一到交易期就將手中的股票拋出變現(xiàn)。這樣的員工持股很難發(fā)揮增強(qiáng)企業(yè)凝聚力、調(diào)動員工積極性的作用，明顯的是一種短期化的行為。
　　3.金融證券部門基本沒有介入員工持股制度
　　美國的員工持股制度，是以建立一個(gè)外部化的員工持股信托基金為基礎(chǔ)的。就目前我國的員工持股而言，絕大多數(shù)是在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立一個(gè)員工持股會，由股東代表代為行使權(quán)力，而且股東代表多從入股員工中產(chǎn)生，基本上沒有金融證券部門的介入，入股員工風(fēng)險(xiǎn)較大。
　　4.員工持股的數(shù)量小，激勵(lì)效果不明顯
　　由于經(jīng)營者和骨干員工持股比例過低，起不到約束的作用，激勵(lì)效果更無從談起。國外的實(shí)證調(diào)查表明：員工持股計(jì)劃的價(jià)值與持股員工的比例和員工持股所占的比例是成正比的，也證明了上述觀點(diǎn)。
　　
　　三、不同員工應(yīng)采用不同的持股形式
　　
　　成功的員工持股計(jì)劃需要以員工與企業(yè)長期合作為目的，能夠?qū)T工進(jìn)行長期的激勵(lì)，企業(yè)通過留住優(yōu)秀的員工增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力，達(dá)到企業(yè)價(jià)值的最大化。由于員工的需求不同，個(gè)人的情況也不同，所以應(yīng)采用不同的員工持股形式對員工進(jìn)行激勵(lì)。
　　1.高層管理者的持股計(jì)劃
　　有研究表明：經(jīng)營者持股金額與經(jīng)營者年薪金額的比例越大，經(jīng)營者持股效果會越好。企業(yè)適當(dāng)加大經(jīng)營者持股金額在其總收入中的比例，會使經(jīng)營者的利益更好地與股東的利益達(dá)成一致，提高企業(yè)股票報(bào)酬率。企業(yè)的高層管理者掌握著企業(yè)發(fā)展的命脈，對他們的激勵(lì)尤為重要。
　　期權(quán)激勵(lì)是員工持股計(jì)劃的一種主要形式，是指公司給予其經(jīng)營者在一定的期限內(nèi)按照某個(gè)既定的價(jià)格購買一定數(shù)量公司股票的權(quán)利?？梢妼?shí)施股票期權(quán)激勵(lì)制度的公司給予其經(jīng)營者的既不是現(xiàn)金報(bào)酬，也不是股票本身，而是一種權(quán)利，是激勵(lì)高層管理者比較有效的形式，對高層管理者實(shí)行期權(quán)激勵(lì)可以減少企業(yè)的現(xiàn)金壓力。當(dāng)高層管理者實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃購買公司的股票后，就成為公司的股東，自然會以利潤最大化和資產(chǎn)的保值增值作為公司的經(jīng)營目標(biāo)。達(dá)到了長期激勵(lì)的目的，是一種低成本、高效率的經(jīng)營者持股計(jì)劃。
　　2.中層管理骨干和技術(shù)專家的持股計(jì)劃
　　中層管理骨干和技術(shù)專家對企業(yè)的發(fā)展起著的重要作用，是企業(yè)優(yōu)秀的人力資本，是企業(yè)核心競爭力的來源。針對其專業(yè)知識經(jīng)驗(yàn)豐富，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較薄弱的特點(diǎn)，可采用獎(jiǎng)勵(lì)股或股票購股權(quán)的員工持股計(jì)劃。根據(jù)其貢獻(xiàn)的大小給予相應(yīng)數(shù)量的股票，獎(jiǎng)勵(lì)股為無償贈與，股票購股權(quán)其股票價(jià)格可以是內(nèi)部員工股的價(jià)格，如果公司已上市，員工可以通過交易獲得收益。另外企業(yè)也可以規(guī)定在未來的某個(gè)時(shí)期無償?shù)刭浥c員工股票，以此來達(dá)到長期激勵(lì)員工的目的。目前，有些高科技企業(yè)采用了以技術(shù)入股的形式，筆者認(rèn)為對于激勵(lì)技術(shù)家來說，是一種比較好的方法，是知識資本化的一種嘗試。
　　3.全員持股計(jì)劃
　　全員持股計(jì)劃是指所有的員工都有權(quán)利以內(nèi)部價(jià)格購買公司的股份，但其實(shí)行存在著缺陷。首先，如果新員工在聘用時(shí)就獲得股票的購買權(quán)，老員工在企業(yè)中的股份將被稀釋，引起老員工的不滿，但如果新員工被排斥在持股計(jì)劃外就會顯失公平，影響新員工的工作積極性。其次，有些企業(yè)將全員持股作為變相的獎(jiǎng)金發(fā)放形式，喪失了全員持股的激勵(lì)作用，是對全員持股的誤用。筆者認(rèn)為，如果企業(yè)能作一定的約束和調(diào)整，全員持股計(jì)劃是一種很好的激勵(lì)形式。例如，企業(yè)可以根據(jù)工齡、廠齡作適當(dāng)?shù)募s束，按其確定員工的認(rèn)購數(shù)量，調(diào)整新老員工之間的沖突，激發(fā)所有員工的忠誠度，達(dá)到長期激勵(lì)的效果.。
　　
　　四、結(jié)論
　　
　　 員工持股計(jì)劃可以根據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)加以調(diào)整，企業(yè)可以通過員工持股計(jì)劃的實(shí)施，吸收穩(wěn)定優(yōu)秀的經(jīng)營管理人才和技術(shù)專家，對員工實(shí)現(xiàn)長期激勵(lì)。另外有針對性的員工持股計(jì)劃可以降低企業(yè)的激勵(lì)成本，增加企業(yè)的競爭力，實(shí)現(xiàn)員工與企業(yè)的利益的緊密結(jié)合。員工持股計(jì)劃是產(chǎn)權(quán)激勵(lì)的形式之一，在我國還是新生事物，應(yīng)與我國的國情和企業(yè)自身的具體情況相結(jié)合，早日建立起適用于我國企業(yè)的員工持股計(jì)劃。
　　(中國海洋大學(xué))