中芯國際掘金閃存

在消費電子產業(yè)日漸繁榮的帶動下，閃存市場很可能將成為芯片代下的一座金礦。

11月23日，中芯國際和以色列半導體公司賽芬(Saifun)聯(lián)合宣布，中芯國際將利用賽芬半導體每單元四比特Quad NROM技術推出8GB儲存容量的NAND芯片，新的閃存芯片預期將于2008年投放市場。

盡管這條消息包含諸多晦澀難懂的科技術語，但是隱約其后的事實卻非常直接地表明，中芯國際將拓展其在閃存代工領域的業(yè)務。

一個有趣的現(xiàn)象是，就在中芯國際宣布進軍閃存市場的同時，又傳出臺積電看好閃存市場，并將加大對其投入的消息。實際上，在閃存市場上，臺積電的步伐比中芯國際更快，它已經擁有了一座生產NOR閃存芯片的工廠，明年還將使用另外一座工廠生產閃存芯片。臺積電首席執(zhí)行官蔡力行預計，明年閃存產品的收入將占到臺積電收入的3％至5％。

實際上，閃存市場將是這對芯片雙雄角力故事的最新演繹。

閃存的機會

對于中芯國際而言，雖然明知閃存會是一座金礦，但是要開采它卻并不容易。中芯國際投資者關系部處長喻寧介紹說：“閃存業(yè)務與之前的DRAM業(yè)務(即隨機存儲器，俗稱內存)不同。生產閃存，雖然與生產DRAM的有些制造設備可以共用，但是我們必須有技術伙伴?！毙枰夹g伙伴提供的技術包括一些軟件工具、IP單元庫等，賽芬正是中芯國際找到的“實力很強的技術伙伴”。

事實上，但凡有意進軍閃存市場的半導體公司都繞不開賽芬半導體。在閃存技術領域，賽芬半導體開發(fā)的NROM技術堪稱突破，它能將存儲能力提高到一般基本存儲單元的兩倍多，而且可以簡化存儲單元的器件模型，減少生產步驟，并最終降低制造成本。正因為如此，諸如AMD、富士通、英飛凌等半導體巨頭都在使用賽芬授權的閃存技術。

鞏固與賽芬半導體的結盟，無疑反映出中芯國際對芯片代工市場走向的認識。之所以說“鞏固”，是因為早在2005年6月，中芯國際就已經獲得了賽芬半導體的特許權，準許其生產以閃存為基礎的產品時使用賽芬的NROM技術。

倘若仔細考察先前芯片代工業(yè)的產品類別，容易將其分為存儲器單元和邏輯電路單元兩大類，其中存儲器單元又包括內存芯片(即DRAM)和閃存芯片(即NAND)。以往，芯片代工企業(yè)生產的存儲器單元主要指內存芯片，閃存芯片則主要采用IDM模式生產。

所謂IDM模式，即指一整套芯片業(yè)流程，包括設計、制造、封裝乃至成品等諸環(huán)節(jié)均由同一家企業(yè)完成。在IDM模式下，三星、東芝等是閃存生產的主力軍，因為它們都同時經營著閃存芯片的下游市場，即規(guī)模龐大的消費電子業(yè)務。

近年來諸如手機、MP3、數(shù)碼相機等消費類電子市場蓬勃發(fā)展，并且可以預見其未來將更加繁榮，這將導致對閃存的需求繼續(xù)高速增長?！皬淖罱鼛啄甑那闆r看，全球半導體市場的增長點主要集中在存儲器領域。根據(jù)預測，未來存儲器市場大約每年還有20％以上的漲幅；而根據(jù)賽迪的統(tǒng)計，截至去年，閃存已經占據(jù)了存儲器市場份額的40％以上?！辟惖项檰栃酒袠I(yè)分析師李珂說。所有這些最終都為芯片代工企業(yè)向閃存領域拓展市場提供了依據(jù)。

絕非權宜之計

不過，也有觀點認為中芯國際與賽芬結盟、涉足閃存業(yè)務僅具短期意義?！邦愃瀑惙业拈W存公司規(guī)模還很小，只能說市場有了一些新進入者，究竟競爭力如何還有待觀察?！迸_灣凱基證券Ⅱ行業(yè)分析師林正民說，“從長期競爭力上看，閃存業(yè)務并不會帶給中芯國際多大程度的提高?！?/p>

林正民認為，閃存業(yè)務只是在兩個方面有助于中芯國際的短期業(yè)績：其一，可以分散生產DRAM面臨的風險，其二，可以提高中芯國際的產能利用率，填補其剩余產能。實際上，在目前的芯片市場上，閃存的價格波動相對于中芯國際當前生產的主要產品DRAM而言穩(wěn)定很多，并且其價格也較DRAM高得多，而且由制造DRAM轉向生產閃存并不需要太多的額外固定投入，轉換成本并不高。因此生產閃存的毛利會更高，對中芯國際更具吸引力。

此外，大規(guī)模制造類企業(yè)往往設備投資額巨大，因此設備閑置成本極高，始終保持足夠高的產能利用率對其業(yè)績而言極為重要。中芯國際公布的財務報告顯示，今年二季度其產能利用率達93％，而三季度則降低至85％?！敖衲晁募径龋覀兊漠a能利用率大概在84％多，不足85％。”喻寧說。無論是何種原因導致了產能利用率的降低，中芯國際都有足夠動力獲取新訂單來提高它，而接單閃存生產正好能收此效。

雖然誠如林正民指出，當前閃存的制造主要還是以IDM方式為主，以代工方式生產的還很少——這也是分析師認為中芯國際進入閃存制造領域不具有長期意義的另外一個依據(jù)。不過，現(xiàn)狀正在改變，這種IDM生產模式正在被打破。據(jù)李珂得到的消息稱，三星等公司很可能將其一部分閃存生產的業(yè)務外包給第三方。

雖然尚未獲得證實，但是類似說法絕非空穴來風，而是與芯片產業(yè)的發(fā)展規(guī)律暗合。李珂指出：“閃存市場極具波動性。以前有一段時間閃存的價格非常高，大家都去做，結果后來大的閃存生產商故意壓低價格甩貨，很多廠商都虧損退出了。一直到近年來，閃存的價格才又開始上漲?！?/p>

閃存價格的高幅波動，對于采用IDM模式進行生產的半導體廠商而言極為不利。為了進行閃存制造，IDM廠商不得不花巨資投建生產線。然而，由于閃存產品存在高景氣波動，當行情不好的時候，IDM廠商在忍受每年巨額固定資產折舊的同時，其生產設備卻由于需求不足而不得不閑置；然而在行情好的時候，一個非?？赡艿那闆r卻是，即便它開足馬力也無法滿足需要?！皩τ贗DM生產者來說，不如將制造單獨外包出去，更能控制產業(yè)波動的風險。”李珂評價說。

不難想象，一旦IDM生產者確實做出策略調整，將會有大量閃存制造需求向芯片代工企業(yè)轉移?！伴W存這塊市場很有潛力，”喻寧也指出。雖然“從產品歸類上，還難以判斷閃存會是非常重要的一塊業(yè)務，因為具體的數(shù)據(jù)只有到一月份才能得到，”不過他表示，對閃存業(yè)務的部分前期投入，已經充分表明了中芯國際非?？春眠@塊市場。

角力臺積電

不過，從更廣闊的視點來看，要趕上臺積電，中芯國際依然任重道遠，比如，在芯片的制程技術上，中芯國際已經落后臺積電大約兩代；在生產管理和流程服務上，“從客戶下單到出貨，臺積電需要兩天，中芯國際則可能需要一個星期?！绷终裾f。

更大的差距還體現(xiàn)在財務上。臺積電已經成立了很多年，其固定資產早已折舊完畢，因此現(xiàn)在它正享受著高收益帶來的高毛利率水平。近幾年來，臺積電的凈利率始終維持在50％左右，毛利率更是高達60％以上。

相比之下，“其他芯片代工廠通常只能維持大約十幾個百分點的毛利率，而凈利率不過幾個百分點，甚至虧損?！绷终裾f，“以前半導體產業(yè)的周期性非常明顯，當處于產業(yè)周期頂端的時候，代工業(yè)的所有廠商都能賺錢，只是最大的賺得最多。但是現(xiàn)在，半導體業(yè)周期的波動性已經大不如前，只有排在前面的廠家能夠賺錢。”

盡管如此，中芯國際的飛速成長還是讓臺積電倍感威脅。自2000年成立，短短五年時間，中芯國際已經發(fā)展成為全球第三大芯片代工企業(yè)。這很大程度上得益于中芯國際植根于中國大陸。一方面，大陸市場是世界上半導體業(yè)增長最為迅速的市場；另一方面，由于政治因素，臺積電無法大規(guī)模進入大陸市場，這相當于給中芯國際的發(fā)展設置了一道保護網。

實際上，由于缺乏與中芯國際的貼身競爭，臺積電不得不更多地通過知識產權訴訟等方式以圖延緩中芯國際的發(fā)展。今年8月份以來，臺積電和中芯國際互相將對方訴至法庭，一方控告對方侵犯知識產權，另一方則訴訟對方違反早前的和解協(xié)定要求賠償。

在以法律武器進行的商戰(zhàn)尚未見分曉之際，對閃存市場的爭奪

讓雙方再次開戰(zhàn)。談及雙方在閃存領域的競爭，林正民認為，中芯國際難以依靠閃存趕上臺積電。畢竟，相對于閃存等存儲器芯片，邏輯產品的價格更加穩(wěn)定，而且毛利水平也較好?！罢嬲@利還是要靠邏輯產品。”