企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的“三契合”原則

吉　利　張建國

投資戰(zhàn)略是企業(yè)最根本的戰(zhàn)略選擇。但多數(shù)企業(yè)投資戰(zhàn)略的選擇沒有經(jīng)過科學(xué)的程序和方法，僅憑感覺和運(yùn)氣決策，造成投資成功率不高，效益不好。企業(yè)要改變這種狀況，在投資戰(zhàn)略選擇方面應(yīng)遵循“三契合”原則。

一、投資戰(zhàn)略選擇與企業(yè)生命周期契合

理論研究和實(shí)踐均已表明，所有企業(yè)都表現(xiàn)出生命體的行為和特征，都會經(jīng)歷一個(gè)初創(chuàng)、成長、成熟、衰退直至消亡的過程。這就是企業(yè)的生命周期。企業(yè)在生命周期的不同階段，生產(chǎn)、經(jīng)營的重心和發(fā)展方向不同，需要選擇不同的投資戰(zhàn)略。

１、企業(yè)成長期的投資戰(zhàn)略。企業(yè)在初創(chuàng)期，最主要的使命是“站穩(wěn)腳跟”，最大的困難是資金不足和資金周轉(zhuǎn)困難，投資戰(zhàn)略相對而言并不重要；進(jìn)入成長期，經(jīng)營收入的增加使企業(yè)有了發(fā)展、擴(kuò)張的能力。為了加快發(fā)展速度、降低擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)，需要選擇適合的規(guī)模擴(kuò)張戰(zhàn)略。

規(guī)模擴(kuò)張主要是指產(chǎn)品銷售規(guī)模的擴(kuò)大，途徑有：（１）市場滲透。就是通過“搶奪”競爭者客戶和挖掘新客戶，或者提高客戶使用產(chǎn)品的頻率，將現(xiàn)有產(chǎn)品更大量地投放到現(xiàn)有市場上。這是規(guī)模擴(kuò)張最直接的方式，但它加劇了現(xiàn)有市場的競爭。隨著市場環(huán)境和客戶需求的改變，現(xiàn)有市場普遍呈現(xiàn)收縮趨勢。（２）市場開發(fā)。就是把現(xiàn)有產(chǎn)品投放到全新的市場上，如將產(chǎn)品銷往其它地區(qū)、國家，或者其它目標(biāo)市場；進(jìn)入新市場，必然增加長途運(yùn)輸和跨區(qū)域管理的成本，還可能受到當(dāng)?shù)叵M(fèi)習(xí)慣的“冷落”，甚至當(dāng)?shù)卣摹芭懦狻?，所以風(fēng)險(xiǎn)很大，資金、技術(shù)實(shí)力不強(qiáng)，市場開發(fā)能力相對不足的企業(yè)，應(yīng)審慎決策是否進(jìn)入新市場。（３）產(chǎn)品開發(fā)。就是通過改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品或開發(fā)新產(chǎn)品來提高市場占有率。從某種意義上講，這才是企業(yè)發(fā)展的核心和長遠(yuǎn)之計(jì)。因?yàn)閷ζ髽I(yè)而言，市場是不可控的，而產(chǎn)品開發(fā)是通過努力可以做到的。

一些企業(yè)會在成長期搶先進(jìn)行多元化發(fā)展。但我們認(rèn)為，成長期的企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步將主業(yè)鞏固和“做大”，而不是分散精力去“做多”；即使是為了搶占投資先機(jī)，也最好進(jìn)行相關(guān)多元化發(fā)展。如果想當(dāng)然地認(rèn)為過去的成功經(jīng)驗(yàn)可以在多個(gè)領(lǐng)域中復(fù)制，盲目進(jìn)入自己不熟悉的不相關(guān)行業(yè)，就會得不償失。

２、企業(yè)成熟期的投資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成熟期，市場份額、經(jīng)營收入保持相對穩(wěn)定，這時(shí)規(guī)模擴(kuò)張的難度加大、空間有限，多數(shù)企業(yè)會選擇多元化發(fā)展戰(zhàn)略。

多元化發(fā)展是指企業(yè)同時(shí)經(jīng)營兩種以上用途基本不同的產(chǎn)品或服務(wù)。根據(jù)不同產(chǎn)品之間的關(guān)系，多元化發(fā)展可分為：（１）相關(guān)多元化。即利用現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)經(jīng)驗(yàn)、銷售渠道和客戶群，增加與現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)類似的新產(chǎn)品或服務(wù)。這是企業(yè)在資金不充足，但生產(chǎn)、技術(shù)能力過剩時(shí)最容易被想到，也最容易實(shí)施的發(fā)展戰(zhàn)略。尤其是當(dāng)企業(yè)正處于一個(gè)上升行業(yè)，相關(guān)多元化能夠鞏固企業(yè)在這個(gè)行業(yè)的競爭優(yōu)勢。（２）不相關(guān)多元化。即增加與現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)沒有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或服務(wù)，進(jìn)入一個(gè)全新的行業(yè)；不相關(guān)多元化通常是為了避免產(chǎn)品或服務(wù)單一、集中而增大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)受利益驅(qū)動(dòng)，不加選擇地進(jìn)入有著豐厚獲利機(jī)會的任何行業(yè)，反而加劇了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)家的另一種思維是“不知道哪塊云彩下面有雨”，所以多方出擊，但過分采取這種策略，往往損害企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

３、企業(yè)衰退期的投資戰(zhàn)略。隨著先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)工藝和替代產(chǎn)品的涌現(xiàn)、市場競爭的加劇和行業(yè)的興衰，企業(yè)在某些領(lǐng)域會逐步衰退，直至消亡。這時(shí)配合多元化發(fā)展戰(zhàn)略使用退出戰(zhàn)略，采取“邊進(jìn)邊退”的策略，轉(zhuǎn)換產(chǎn)品，轉(zhuǎn)換行業(yè)，可謀求新一輪的增長。

退出即通過減少產(chǎn)量、削減研究和銷售人員、出售專利和業(yè)務(wù)等，從現(xiàn)有經(jīng)營行業(yè)抽出投資。由于對白手起家行業(yè)的“眷戀”和僥幸心理，企業(yè)家會排斥從行業(yè)退出，認(rèn)為這是一種經(jīng)營失敗，而非戰(zhàn)略選擇。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣、資源緊張、企業(yè)內(nèi)部存在重大問題、產(chǎn)品滯銷、財(cái)務(wù)狀況惡化、政府對行業(yè)開始限制時(shí)，果斷退出才是明智之舉。

二、投資戰(zhàn)略選擇與企業(yè)外部環(huán)境契合

戰(zhàn)略的核心是組織與環(huán)境的協(xié)調(diào)，合適的投資戰(zhàn)略必然與企業(yè)外部環(huán)境契合。

１、宏觀環(huán)境分析。宏觀環(huán)境是對所有企業(yè)都產(chǎn)生不同影響的共同環(huán)境因素，主要有經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策與法律環(huán)境、社會與文化環(huán)境、科學(xué)技術(shù)環(huán)境和人口環(huán)境等。由于宏觀環(huán)境過于復(fù)雜且不可控，企業(yè)不可能也沒有必要對宏觀環(huán)境進(jìn)行全面系統(tǒng)深入的分析，但應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注對本企業(yè)影響重大的一到兩項(xiàng)環(huán)境因素。如制造類企業(yè)應(yīng)關(guān)注生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展，服務(wù)類企業(yè)應(yīng)關(guān)注人口就業(yè)水平、收入水平和文化差別。

２、行業(yè)環(huán)境分析。行業(yè)環(huán)境對企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇有著直接影響。波特經(jīng)典的五種力量分析模型認(rèn)為，企業(yè)的行業(yè)環(huán)境由買方、供應(yīng)商、潛在進(jìn)入者、替代品和行業(yè)中的競爭對手所決定，企業(yè)需要分析產(chǎn)品對顧客是否有吸引力，替代程度如何，供應(yīng)商的數(shù)量、規(guī)模和實(shí)力怎樣，行業(yè)內(nèi)最強(qiáng)和最弱的企業(yè)，以及潛在進(jìn)入者是誰，從而判斷行業(yè)的競爭程度和在行業(yè)平均利潤率之上的盈利前景。

３、金融環(huán)境分析。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)籌資、投資和運(yùn)用資金都借助于金融環(huán)境，企業(yè)必須善于利用各種籌資渠道、方式和投資機(jī)會，避開或減少它們可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，促使資金均衡、有效地流動(dòng)。

三、投資戰(zhàn)略選擇與企業(yè)內(nèi)部實(shí)力契合

戰(zhàn)略有時(shí)又被定義為將企業(yè)占有的資源、掌握的技術(shù)等要素和環(huán)境提供的機(jī)會、帶來的風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行匹配，任何超出企業(yè)內(nèi)部實(shí)力的投資戰(zhàn)略都是沒有意義的。企業(yè)家對企業(yè)本身的了解、思考，再加上員工調(diào)查、財(cái)務(wù)比率分析等方法，可以相對容易地找到企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢和劣勢，難的是如何結(jié)合內(nèi)部實(shí)力分析和外部環(huán)境分析的結(jié)果，選擇合適的投資戰(zhàn)略。

著名的ＳＷＯＴ分析，要求分別列出企業(yè)的內(nèi)部優(yōu)勢（Ｓｔｒｅｎｇｔｈｓ）、內(nèi)部劣勢（Ｗｅａｋｎｅｓｓｅｓ）和外部機(jī)會（Ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｉｅｓ）、外部威脅（Ｔｒｅａｔｓ），并相互匹配，從而選擇適合需要的戰(zhàn)略。其中：（１）優(yōu)勢/機(jī)會組合是企業(yè)能夠利用內(nèi)部優(yōu)勢來抓住外部機(jī)會，是所有企業(yè)都期望的狀態(tài)；（2）劣勢/機(jī)會組合說明企業(yè)內(nèi)部弱勢妨礙其利用外部機(jī)會，需要進(jìn)行內(nèi)部建設(shè)或改革；（3）優(yōu)勢/威脅組合是企業(yè)能夠利用內(nèi)部優(yōu)勢來回避或減輕外部威脅，在外部威脅不可控的情況下，關(guān)鍵是要保持優(yōu)勢；（4）劣勢/威脅組合說明企業(yè)處于危機(jī)，嚴(yán)格管理和退出是可行的戰(zhàn)略選擇。

（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)四川精典汽車貿(mào)易有限公司）