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    炒金

    2005-04-29 22:53:04徐春培
    中國市場 2005年4期
    關鍵詞:黃金市場金條黃金

    徐春培

    人類的黃金“情結”

    1819年,英國,鄉(xiāng)間路上,一輛缺少一只輪子的馬車滿載著黃金在奔跑

    1819年的達林頓:經營著一家英國鄉(xiāng)村銀行的銀行家喬納森·貝克豪斯和當?shù)氐拇蠊土诸D伯爵之間出現(xiàn)了一場爭議,為了報復,伯爵指令他的佃戶用貝克豪斯銀行的銀行券支付地租,目的是大量積累銀行券,以便超出該銀行黃金儲備的兌現(xiàn)能力,從而使銀行破產。

    銀行家發(fā)覺后他迅速趕到倫敦拆借了32000英鎊黃金,帶回達林頓。中途裝載黃金的馬車跑掉了一只輪子。他沒有停下來修理,而是將黃金移到馬車的后部,從而使車身平穩(wěn)下來,繼續(xù)趕路。

    當伯爵把大筆銀行券堆到銀行柜臺上的時候,剛剛趕回來的銀行家用黃金如數(shù)兌現(xiàn)。

    這是一個頗富戲劇性的真實故事,也是在銀行界人士中知曉率頗高的經典傳奇。

    黃金換得一睹之歡--一千多年前,中國漢代皇帝與宮中美人的游戲

    一千多年前的中國:漢成帝為偷窺趙飛燕的胞姊趙合德沐浴,竟用宮中儲備的“餅金”買通宮女,得以偷看那位最懂皇帝心的美人浴,演繹了“紅顏禍水”的一個“另類”版本。

    埃及艷后克婁巴特拉,曾擁有難以計數(shù)的精美絕倫的黃金飾品;金字塔里,古埃及法老王的臉上,覆蓋著金燦燦的黃金面具;茫茫大沙漠中,古羅馬輝煌時期遺留下來的千姿百態(tài)的黃金飾品,一直到當今現(xiàn)世,還依然不斷地被發(fā)現(xiàn)……

    在19世紀以前,因為開采技術的限制,黃金極其稀有,它基本是帝王獨占的財富和權勢的象征;或者為神靈擁有,成為供奉器具和修飾保護神靈形象的材料。

    而發(fā)生在1819年的那個“掉了輪子的馬車”以及黃金與銀行券的故事,則形象地浮現(xiàn)出了金本位初始之期,黃金作為硬通貨幣和支付手段的儲備資產職能。

    從19世紀初開始,黃金從狹窄的宮廷范疇進入民間的經濟生活。黃金就是貨幣,“黃金儲備”的多寡代表著一國的財富實力。

    隨著第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā), "金本位制" 受到嚴重沖擊;到20世紀30年代,世界性的經濟危機使"金本位制"徹底崩潰,各國紛紛加強了貿易管制,禁止黃金自由買賣和進出口,公開的黃金市場失去了存在的基礎,世界最主要黃金交易市場倫敦黃金市場關閉。這一關便是15年,直至1954年后才重新開張。黃金的貨幣功能先是大為減弱,而后退出了國內貨幣支付領域。但在國際間,黃金仍顯現(xiàn)著世界貨幣的職能,并受到國家的嚴格管理。

    國際黃金非貨幣化的結果,使黃金成為了可以自由擁有和自由買賣的商品,黃金從國家金庫走向了尋常百姓家,其流動性大大增強,黃金交易規(guī)模增加,因此為黃金市場的發(fā)育、發(fā)展提供了現(xiàn)實的經濟環(huán)境。

    當今的黃金分為商品性黃金和金融性黃金。國家放開黃金管制不僅使商品黃金市場得以發(fā)展,同時也促使金融黃金市場迅速地發(fā)育起來。如今商品實物黃金交易額不足黃金總交易額的3%,90%以上的交易額出自是黃金金融衍生物,而且世界各國央行仍保留了高達3.4萬噸的黃金儲備。在1999年9月26日歐洲15國央行的聲明中,再次確認黃金仍是公認的金融資產。

    黃金市場漸成形

    留錢不如留金

    新中國成立以后的若干年間,國內黃金市場封閉,禁止居民買賣黃金。

    自上世紀80年代,黃金市場逐漸放開后,中國的老百姓便開始了購置黃金。這里所說的“購置黃金”,還只是局限于到專業(yè)的金店或商場的黃金柜臺選購金飾品。而伴隨著新世紀的曙光和新千年的鐘聲,感應著世界黃金市場的起伏搖蕩,中國的黃金市場終于又翻開了嶄新的一頁。

    2002年10月30日上午9時58分,隨著時任中國人民銀行行長戴相龍敲響的第一鑼,上海黃金交易所在上海外灘金融街正式掛牌成立。這標志著我國由貨幣市場、證券市場、保險市場、外匯市場和黃金市場組成的主要金融產品的交易市場全部建成。中國黃金市場開始了漸進式的開放,國內個人炒金業(yè)務也隨之開展起來。

    2002、2003年,連續(xù)兩年推出的羊年和猴年賀歲金條,市場銷售行情看漲,而到了年前的雞年賀歲金條面世,銷售更出現(xiàn)一片紅火景象。

    2005年1月20日上午10點鐘,農行首次發(fā)售"看得見,摸得著"的實物黃金,并承諾將開辦回購業(yè)務。

    雞年春節(jié)期間,北京兩大黃金賣場,上海黃金交易所會員機構菜百商場和工美大廈,黃金柜臺前都異常擁擠,使今年京城的黃金產品出現(xiàn)了前所未有的熱賣景象。 菜百商場總經理王春利說:隨著黃金市場的逐漸開放,百姓購金的熱情達到了有史以來的頂點,尤其是金銀類的賀歲產品,不但是春節(jié)送禮的不二選擇,更具有收藏和保值的功能。實物黃金賀歲產品,受到了消費者的認可。 工美大廈黃金部總經理王健則透露 :工美在春節(jié)前上市的20公斤奧運金條在春節(jié)期間全部售罄。

    全球首款以"奧運"為主題的紀念黃金---"北京奧運金"則頗受上海投資者青睞。 2005年3月2日,中國銀行在滬發(fā)布的首批共計800余條"北京奧運金"在一日內即售罄。

    俗話說,"亂世黃金,盛世古玩"。作為一種新興的投資品種,黃金已經不局限在"亂世"中收藏?!傲翦X不如留金”,從去年以來的“炒金熱”中,似可看到一種新的投資理財觀念正在悄然形成。

    約黃金亮相市場

    在"倫敦金銀市場協(xié)會2004年全球貴金屬年會"上,中國人民銀行行長周小川說:中國黃金市場應從商品交易向金融產品交易轉變,推出個人黃金投資,將百姓手中的貨幣資產轉變成黃金資產,拓寬儲蓄轉化為投資的渠道,調整貨幣供求。

    這無疑又為個人黃金投資加了一把火。

    很快,2004年12月,經中國銀監(jiān)會批準,中國銀行成為國內首家獲準開辦個人黃金業(yè)務的商業(yè)銀行。

    隨后,其他三大國有商業(yè)銀行也紛紛積極開發(fā)黃金理財產品,實物黃金和紙黃金等不同的黃金理財品種以集中爆發(fā)的姿態(tài)在市場上出現(xiàn)。

    投資渠道的開通,使黃金投資迅速成為繼股票、期貨、外匯之后我國金融市場上又一種投資工具,有人把2005年稱為"黃金投資年"。

    2005年1月11日 ,是中國銀行正式開始紙黃金業(yè)務的第一天。中行這款"紙黃金"業(yè)務的名稱叫做“黃金寶”。根據(jù)中行的統(tǒng)計,“黃金寶”在北京交易的第一天,到當日下午4點,交易量就達到了6776克,折合人民幣76萬多元。其中單筆最大交易更是達到2970克,折合人民幣30多萬元。

    所謂紙黃金交易,顧名思義,就是不做現(xiàn)貨黃金交割的賬面黃金交易,因此又稱為記賬黃金交易。與投資實物黃金一樣,紙黃金是黃金投資的一種方式,兼有長期保值和博取差價收益兩種功能。中行“黃金寶”紙黃金買賣業(yè)務操作簡單,客戶只需開立活期一本通賬戶或借記卡賬戶即可進行操作,交易單位為"克",單筆交易起點金額為10克以上(含10克)的整克數(shù)量。 在交易方式方面,銀行先期開通柜臺交易。根據(jù)銀行的規(guī)定,按目前的市價粗略計算,投資者僅需在炒金賬戶中存入1200元左右的人民幣或者430美元即可開炒。 從2月份開始,中行的“黃金寶”又開通了電話業(yè)務交易,網(wǎng)上交易也已在醞釀和籌備當中。

    中行、農行隆重推出個人黃金業(yè)務,其他商業(yè)銀行也已經在緊張的籌備中。投資者不難看到:炒金存在巨大機會,關鍵是選擇合適的時機和品種。

    黃金交易“水”有多深

    “炒金,先準備10萬元”

    “炒金的投機性其實并不強,與股市有負相關的關系。 個人炒金的推出會分流一部分民間資金,大約3-5成左右的投資者有意投身黃金炒作業(yè)務,應該說個人炒金有比較好的市場預期。炒金收益的大小得因人而異,得看炒金者的本金和投資天賦。炒金的投入相對來說比較大,10萬塊錢左右是收益好的底線。"中國銀行專門研究黃金業(yè)務的趙先生說。

    廣東省金銀首飾商會會長甄偉剛也認為,想通過投資黃金獲利,一般都需是大額交易。個人投資黃金至少應該是3個月或半年以上。與其他投資品種相比黃金保值避險功能更加突出,在投資組合中還是必不可少的。

    北京黃金經濟發(fā)展研究中心副主任劉山恩持相似觀點:黃金適合作為中長線投資工具,因此黃金投資占用的資金最好是"閑錢",這樣才能使投資者有足夠的耐心等待盈利。

    中行從事紙黃金研究的人士介紹,從長期來看,美元匯率下跌仍將是美國和歐洲各國的政策選擇,這決定了美元將繼續(xù)走軟,也成為黃金走強的一個重要信號。在投資組合中加入適當比例的黃金,可以有效抵御資產縮水,但操作得好才可能增值。國際上一般認為,黃金占家庭投資資產的5%~20%是比較合理的。

    個人"炒金",征戰(zhàn)的是二級市場,而代理商商業(yè)銀行才在一級市場的舞臺上演出。由于上海黃金交易所這個市場必須和國際黃金市場接軌,因此即便是"紙黃金"價格的漲跌也和二級市場的供需沒什么大的關系了。這樣老百姓就要一方面立足于上海黃金交易所,另一方面又關注在相關時間內世界其他五大黃金市場(倫敦、紐約、芝加哥、蘇黎世、香港)的價格變動,黃金市場幾乎相當于24小時營業(yè)??傮w上看黃金投資與外匯投資有很大的可比性,可以互為參照,"炒金"者可以拿外匯市場的投資技巧與方式再加上黃金的特點來進行投資--黃金投資專家沈剛說。

    投資收藏--鑄造黃金屋

    雖然金錠、金條、黃金飾品有一定的收藏價值,但黃金投資市場的立足點是金融資產的保值與增值,黃金作為實物的收藏價值在投資市場上不是很強。收藏價值是一種需求,投資者可以把兩方面價值結合起來去滿足對黃金飾品的偏好。

    近兩年,炒金現(xiàn)象受到越來越多投資者的重視。特別是今年金價階段性上漲,使已經很多年不被人們看好的金條、金磚又成為人們追捧的對象。黃金再度成為保值的代名詞。 絕大多數(shù)雞年賀歲金條購買者都表示,他們投資黃金所看中的還是其保值功能。

    專家也提醒說,雖然黃金兼?zhèn)浔V岛屯顿Y的功能,但這并不意味著"只要投資黃金就一定能賺錢",購買和拋售賀歲金條還不屬于真正意義上的"炒金",因為這種金條都是成品,并非黃金原料,它更多帶有紀念意義,因此"消費與投資中應該理性地看待它的升值空間"。

    投資者需要注意的另外一點是,不管是紙黃金還是金條,不僅沒有任何存金利息,而且買賣間都有一定差價,有的甚至還要額外收取加工費。

    黃金投資雖有風險,但是與股市等相比較而言,還是一個不錯的投資選擇。專家也為廣大黃金投資者帶來了一些建議:如果希望給自己的資產增加一定的安全性,可以選擇黃金作為長期投資;如果是為了獲取一定利潤,并使自己的投資多元化,可以定位于黃金市場的中期投資;如果僅僅希望利用金價波動獲利的話,就可以定位于短期投資。個人投資者對黃金價格的短期走勢是很難判斷的,所以對普通投資者而言,選擇一個相對的低點介入然后較長時間擁有,可能是一種既方便又省心的選擇。

    專家認為,金價上漲,對已持有黃金者來說是利好消息,可以從中獲利。而目前的黃金投資品種價值變化比較小,流動性也越來越高,尤其是市場放開后,可將實物黃金帶到國際市場變現(xiàn)成當?shù)丶垘?。買賣實物黃金盈利低,其風險也低;炒作紙黃金,贏利相對較高,但風險較大。實金的維護成本較低,而合約標準的紙黃金,維護成本更低,而且沒有稅收。

    有業(yè)內人士認為,炒金,價格波動是基礎,而這樣的機會很少且稍縱即逝很難把握。

    關注國際風向標

    中國人民銀行的黃金市場分析報告也表明,國際黃金價格主要受到美元走勢、石油價格走勢和地緣政治波動等三個因素的影響。黃金、美元、歐元及其他主要貨幣都是世界范圍內的主要投資工具,但由于美元仍是世界最主要的國際儲備貨幣和貿易計價貨幣,因此,黃金價格很大程度上受美元走勢的影響。美元匯率上升,投資美元相對有利可圖,黃金需求減少,金價下跌;美元匯率下降,黃金需求增加,金價上升。

    從過去3年的國際投資市場表現(xiàn)來看,黃金以接近80%的漲幅、表現(xiàn)遠優(yōu)于股票和債券等傳統(tǒng)投資工具,而受到越來越多投資者的追捧。

    2005年1月27日,路透社公布了對32位分析人士和交易商進行的調查。其結果顯示,2005年黃金價格將連續(xù)第4年上漲。分析認為,考慮到黃金作為方便的投資手段以及因美元持續(xù)疲軟和對世界安全局勢的擔憂,專業(yè)人士對2005年黃金價格的平均預期為每盎司430美元,比2004年每盎司413.56美元的價格上漲了4%。但是到2006年,金價將下跌至每盎司413美元。

    隨著國際黃金價格的上漲,國內金價也一路上揚,一些中國居民逐漸從股票投資、房地產投資領域內抽出資金,投向黃金市場。

    中國銀行的"黃金寶"作為國內最早推出的賬面黃金交易系統(tǒng),也是跟隨國際黃金市場的波動情況進行報價,投資人通過把握市場走勢低買高拋,來賺取黃金價格波動的差價。

    “炒金者不僅要關注國內金價走勢,更要冷靜觀察國際市場變化。美元走勢需盯緊,同時必須關注周邊的金融市場和國際局勢,因為油價、美聯(lián)儲利率政策甚至國際政治局勢等都會對金價產生非常大的影響?!币晃稽S金投資專家特別提醒。

    "國際政治經濟景氣度、戰(zhàn)爭、股市走勢、匯率急劇變化、貨幣政策不同、各國中央銀行對黃金儲備的增減、黃金開采、冶煉成本的升降等因素都會對國際金價產生影響,盡管這些離普通老百姓很遠,但是最終還會影響到老百姓手中的金條子。"

    黃金市場,實際上是一個全球性的國際金融市場,炒黃金,就必須放眼世界,因為金價瞬息變幻,所謂“環(huán)球同此涼熱”。

    黃金中國:熟睡的葡萄

    風險較小保值通途:

    個人炒金:緣何雷聲大雨點小

    紙黃金、實物金條等一撥接一撥地推出,“動靜”都不小,讓人眼花繚亂,心動的人也不少。可是冷眼觀瞧,除了春節(jié)期間購買賀歲金條以及“奧運金條”掀起了一個購金高潮,其他方面的響應就有點寥落了。個人炒金看起來有些雷聲大雨點小。

    有分析人士認為,“手續(xù)費高是真正的門檻?!弊罱鼛啄?,黃金市場呈現(xiàn)牛勢,形勢比較好,炒金年收益可達到20%-30%。不過,在進行賬面黃金交易的時候,需要支付一筆買入賣出的手續(xù)費,只有金價的漲幅超過了銀行設置的交易手續(xù)費,才是真正的開始獲利。

    黃金市場專業(yè)評論員覃維桓還分析說:這是因為投資渠道不暢通造成的。炒金要跟國際市場變動掛鉤,交易時間都在上班時間,除非是專職投資者,否則會有很多不方便。有些地方出現(xiàn)了網(wǎng)上和電話委托等形式,較受歡迎。

    廣東省金銀首飾商會會長甄偉剛則分析說:目前個人投資還是以實物黃金居多,但這類品種保值意義要大于投資價值。現(xiàn)在推出的不少品種不承諾回購,只賣不買,回報不能實現(xiàn)。

    廣東省黃金公司黃金交易部經理朱志剛說:賀歲金條近兩年才承諾回購,但多按照黃金的原料價回購,價格比較低,工藝和收藏價值才是被看重的。目前國內真正有投資價值的個人品種還較少。

    一些業(yè)內人士還分析,由于國內沒有黃金期貨交易,黃金市場尚不具備較強的投資功能,使市場參與者收益十分有限。從近兩年黃金價格走勢來看,黃金的保值功能非常明顯,但升值效果還要再看一看。

    市場升溫還須暇以時日

    據(jù)業(yè)內人士介紹,黃金投資業(yè)務品種很多。從交易方式上,目前可分為兩大類:一類是實物黃金,包括金條、金幣、黃金飾品;另一類是沒有實物黃金介入的黃金期貨、黃金期權、黃金存折、黃金股票等,即所謂的"紙黃金"。從時間上,可以分為即時柜面交易和期貨交易;從不同的管理部門和發(fā)行目的,還可以將實物黃金分為標金、飾金、金幣等等,其中金幣還可細分為純金幣和紀念金幣等。“紙黃金”品種,國內目前還只有中行已推出的“黃金寶”,黃金期貨、黃金期權、黃金股票等品種尚未推出。

    專家分析,我國的黃金儲備自1981年以來一直保持在394噸,與其他主要國家相比,處于相當?shù)偷乃?。況且我國還是經濟實力尚待大力加強、金融市場不夠發(fā)達、金融體制不完善的發(fā)展中國家,故更需要在適當?shù)臅r候適當增持黃金。

    應多推出一些紙黃金交易品種,只有這樣才能使得黃金交易市場真正活躍起來,并逐漸走向成熟。一些專家呼吁。

    “關鍵是要改進交易方式,降低手續(xù)費。” 覃維桓說,“在國外就有保證金的形式,保證金比例為5%~10%,交一萬元保證金就可以做10萬元甚至20萬元的交易,收益就等于是放大了10倍或者20倍。”

    朱志剛說,目前市場只能看漲不能看跌,引入保證金、現(xiàn)貨延期交收等一些新的形式會讓投資更加踴躍。

    金燦燦的財富之路……

    憧憬我國黃金市場的未來,黃金投資真正浮出水面后,老百姓將可以像炒股、炒匯、炒郵幣一樣,自由地投資黃金。投資者除了能購買金條、金磚、金元寶等黃金現(xiàn)貨以外,將來還可以參與黃金期貨、黃金期權等方式的交易。

    股市不景氣,基金增長乏力,外匯市場風險過大,能適合廣大老百姓的新的投資渠道在哪里?

    黃金?!黃金也許會成為人們低風險的投資選擇。

    因為黃金在中國人的意識中還占有極為重要的地位;

    因為中國經濟和金融的發(fā)展需要黃金市場的發(fā)展;

    因為中國個人黃金投資的前景空前廣闊;

    因為,中國正處在一個經濟繁榮的大好時期,中國百姓正在迎來個人投資理財?shù)摹包S金時代”。

    中國的“黃金之路”,一條金燦燦的財富之路,正在開掘、延伸,它將逐漸在人們的視線中變得清晰,變得暢通、寬廣,一直通向繁花似錦的遠方……

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