風(fēng)險管理與現(xiàn)代商業(yè)銀行核心競爭力研究

<內(nèi)容摘要> 本文借助金融經(jīng)濟(jì)學(xué)以及微觀銀行學(xué)的理論知識，結(jié)合一般企業(yè)核心競爭力學(xué)說，從風(fēng)險管理與現(xiàn)代商業(yè)銀行核心競爭力關(guān)系入手，以金融中介理論為理論依據(jù)，從理論與業(yè)務(wù)兩方面展開研究，總結(jié)出現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心競爭力來源于“風(fēng)險管理”。

關(guān)鍵詞： 核心競爭力金融中介 風(fēng)險管理

一、核心競爭力概述

核心競爭力思想是20世紀(jì)90年代以來管理思想的一次變革。新的戰(zhàn)略管理思想認(rèn)為，核心競爭力是企業(yè)競爭優(yōu)勢的源泉，只有當(dāng)企業(yè)內(nèi)在的資源與能力是有價值的、異質(zhì)的、不能模仿的、難以替代的時候，他們可以成為企業(yè)的核心競爭力并通過一系列第管理成為企業(yè)的持續(xù)競爭優(yōu)勢。

在上個世紀(jì)90年代以后，核心競爭力思想成為企業(yè)戰(zhàn)略思想到主流，它是在企業(yè)經(jīng)營環(huán)境和企業(yè)本身發(fā)生變革的歷史背景下提出的。社會處于從工業(yè)時代向知識經(jīng)濟(jì)時代的變遷過程中，與企業(yè)經(jīng)營管理有關(guān)的環(huán)境因素和構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營活動的各種要素都在發(fā)生變化，企業(yè)的戰(zhàn)略管理更加注重內(nèi)在的獨(dú)特資源與能力的發(fā)掘與管理。

幾種重要的關(guān)于核心競爭力的論述見表1。

二、風(fēng)險管理與現(xiàn)代商業(yè)銀行核心競爭力的關(guān)系識別

（一）、理論識別

很多年來，銀行業(yè)的學(xué)者和理論家都在試圖解答一個問題：銀行到底為什么會存在？根據(jù)阿羅－德布魯（Arrow-Debru）模型，銀行是多余的機(jī)構(gòu)，企業(yè)和家庭通過市場相互作用，金融中介不扮演任何角色，當(dāng)金融市場是完善的和完全的時候，資金配置達(dá)到帕累托效率，不存在可由金融中介改進(jìn)福利的余地。而金融中介理論的出現(xiàn)和不斷發(fā)展（這與主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中的交易成本理論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是平行發(fā)展的），則更為完美的解釋了銀行存在的原因。同時通過該理論，我們也發(fā)現(xiàn)現(xiàn)代商業(yè)銀行核心競爭力來源于風(fēng)險管理能力。傳統(tǒng)的金融中介理論認(rèn)為，金融中介存在的原因是可以節(jié)省交易成本和降低信息不對稱。而1997年，富蘭克林·阿倫以及安東尼·桑托麥羅兩位教授發(fā)表了著名的論文《金融中介理論》，金融中介理論進(jìn)入新的階段。新的金融中介理論則挖掘了兩個銀行的重要優(yōu)勢：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險優(yōu)化配置、降低一般投資者的參與成本。新的金融中介理論對傳統(tǒng)的金融中介理論進(jìn)行有益的補(bǔ)充。

1、建立在交易成本之上的金融中介理論

根據(jù)這種理論，金融中介的存在是由于金融市場的交易成本較高，金融中介能夠通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)和專門技術(shù)來降低交易成本。金融中介把許多投資者的資金聚合在一起，隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大，單位投資的交易成本就會下降。同時，它還能更好地開發(fā)專門技術(shù)來降低交易成本。

金融中介可以看作是金融商品的生產(chǎn)者。對金融商品的需求是一種引致需求。交易成本包括搜尋成本、獲得信息的成本、評估和監(jiān)督投資的成本以及代理成本等。金融中介之所以存在是因為它能降低交易成本。金融中介能通過幾種方式降低交易成本，其中最基本的方式就是做為造市者。它為潛在的買賣雙方聚在一起提供了場所，從而降低了信息成本。更高級的金融中介形式，如銀行，它在金融交易中自己也承擔(dān)風(fēng)險，它生產(chǎn)金融產(chǎn)品，在影響消費(fèi)者即期消費(fèi)和遠(yuǎn)期消費(fèi)的決策中都有減少交易成本的作用。以交易成本為基礎(chǔ)的金融中介理論強(qiáng)調(diào)的是：金融中介的作用是單個儲蓄者做不到的，或者即使能夠做到，代價也太大。由于這些交易成本的存在，金融市場是不完善的，因此需要金融中介存在。

從交易成本觀點(diǎn)看，金融中介有以下幾方面的作用：⑴能以較低的交易成本滿足消費(fèi)者對金融產(chǎn)品的需求。金融中介能以較低的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成商品和勞務(wù)的一般購買力。相應(yīng)地，消費(fèi)者若希望在未來消費(fèi)，也可將其資金通過金融中介進(jìn)行投資，因而消費(fèi)者可以把任何數(shù)量的資金投資于任意長短的期間而不需要支付很高的交易成本。⑵金融中介能以較低的成本生產(chǎn)金融產(chǎn)品。金融產(chǎn)品生產(chǎn)中的投入包括文件的編制、信息收集和監(jiān)督方面的費(fèi)用，還需要特殊的知識。金融中介能夠通過文件從而能以較低的大數(shù)法則獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)。通過資產(chǎn)多樣化能夠降低風(fēng)險，還由于金融中介匯集巨額資金經(jīng)營，它能夠大批購買并持有多種不同的證券，從而降低交易成本。

2、以不對稱信息為基礎(chǔ)的金融中介理論

信息不對稱理論認(rèn)為，交易的一方對另一方不完全了解，交易雙方處于不平等地位，是金融中介存在的根本原因。信息不對稱可以分為兩類：事前的不對稱和事后的不對稱。事前的信息不對稱導(dǎo)致逆向選擇，而事后的信息不對稱引起道德風(fēng)險。

當(dāng)借款人（企業(yè)家）比貸款人更了解項目的未來前景時就存在事前的信息不對稱。為了獲取借款人融資結(jié)構(gòu)的信息，必定要耗費(fèi)一些資源。這樣就帶來了評估成本。事前的信息不對稱導(dǎo)致逆向選擇，即最有可能不歸還貸款的人最有積極性尋求貸款。這使貸款成為不良貸款的風(fēng)險增大，貸款者可能不發(fā)放任何貸款。也就是說，存在次品車問題，即不良公司更愿意發(fā)行證券，它降低了證券市場的有效性。

解決逆向選擇，可以用私人生產(chǎn)和銷售信息的辦法或政府管制的辦法。由于信息的公共產(chǎn)品性質(zhì)，一個貸款人投資獲得的借款人信息，就會被其他貸款人利用，即存在所謂搭便車問題，這樣，私人生產(chǎn)信息還是不能解決次品車問題。政府對公司披露信息的要求弱化了逆向選擇，當(dāng)不能消滅它，因為公司仍然擁有比投資者更多的信息。因此，解決的辦法是把收集信息的機(jī)構(gòu)變成金融中介，使信息內(nèi)部化，內(nèi)部化到其貸款組合和投資當(dāng)中。金融中介機(jī)構(gòu)是生產(chǎn)公司信息的專家，能夠分辨信貸風(fēng)險的高低。主要原因在于金融中介特別是銀行主要發(fā)放私人貸款而這就避免了搭便車問題。而（私人貸款是不交易的，其他投資者就不能把貸款的價格拉到難以補(bǔ)償信息成本的地步）金融中介持有大量非交易貸款，而且貸款通常還有抵押，這是它們得以成功地在金融市場上克服信息不對稱問題的關(guān)鍵。

事后信息不對稱的實(shí)質(zhì)是只有借款人才真正了解他的項目實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)情況，其他人要想知道真實(shí)情況必須支付代價。事后的信息不對稱會造成道德風(fēng)險問題。金融市場中的道德風(fēng)險，指的是最終借款人有著一種掩蓋借款之后的信息并從是對最終貸款人不利活動的動力。道德風(fēng)險降低了借款人歸還貸款的可能性。為了確保借款人按合約規(guī)定的條件及時歸還貸款，需要對借款人的行為進(jìn)行監(jiān)督。貸款人為監(jiān)督而支付的代價叫監(jiān)督成本。但由個人進(jìn)行監(jiān)督的成本太高，在這種情況下要根據(jù)借款人經(jīng)營狀況來履行合同是非常困難的。如果由金融中介代行監(jiān)督職能和執(zhí)行合同，可降低監(jiān)督成本。

借款人借款無非是采用股權(quán)合約或債權(quán)合約的形式，金融中介能夠降低這兩種形式下的道德風(fēng)險。就股權(quán)合約而言，它容易受到委托－代理人問題的影響。當(dāng)公司股東與管理者相分離時，掌握公司控制權(quán)的經(jīng)理即代理人可能會按自己的利益而不是股東即委托人的利益來行事。金融中介機(jī)構(gòu)如風(fēng)險資本公司有助于減少委托代理問題說產(chǎn)生的道德風(fēng)險。風(fēng)險資本公司將其合伙人的資金聚合起來并應(yīng)用這些資金幫助新生的企業(yè)的啟動，得到新企業(yè)股份。風(fēng)險資本公司委派自己的人進(jìn)入董事會以便就近把握公司的活動。當(dāng)風(fēng)險資本公司向企業(yè)提供了啟動資金，企業(yè)的股份只能賣給風(fēng)險資本公司，這樣，其他投資者就不能搭風(fēng)險資本公司鑒定活動的便車，風(fēng)險資本公司就有動力來弱化道德風(fēng)險問題。銀行持有公司的股份也能達(dá)到這一目的。

金融中介還有助于解決合約中的道德風(fēng)險。比如，對于金融中介機(jī)構(gòu)特別是銀行，提供公、私人貸款，由于私人貸款是不交易的，從而沒有人能搭中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督和執(zhí)行限制性契約的便車，于是提供私人貸款的中介機(jī)構(gòu)獲得了監(jiān)督執(zhí)行契約風(fēng)險，償還數(shù)額固定的合約。不可能違約是由于金融中介對資產(chǎn)的嚴(yán)格甄別和監(jiān)督降低了貸款的違約損失，而且代理成本會因資產(chǎn)組合多元化和風(fēng)險集中的規(guī)模優(yōu)勢而下降。隨著貸款組合的增大和更加多元化，根據(jù)大數(shù)法則就能夠準(zhǔn)確預(yù)測好貸款和不良貸款的比率，從而降低自身的風(fēng)險。

（二）、業(yè)務(wù)識別

銀行作為一個發(fā)行存款合約作為負(fù)債，同時持有貸款合約作為資產(chǎn)的特殊經(jīng)營組織，其業(yè)務(wù)本身就蘊(yùn)含著風(fēng)險，首先，銀行向貸款人提供的債權(quán)，其價值由存款合約標(biāo)識出來，獨(dú)立于銀行本身持有的資產(chǎn)組合價值之外；其次，銀行自身所持有的資產(chǎn)通常是不可轉(zhuǎn)讓的。銀行充當(dāng)了流動性保險者的作用，向需要流動性的貸方提供資金，同時又滿足借方為其長期保存資金的需求。這一業(yè)務(wù)特點(diǎn)，決定了銀行必須面對流動性需求風(fēng)險、信用風(fēng)險以及，而這些風(fēng)險也是銀行利潤的依托，所以銀行必須對風(fēng)險進(jìn)行有效管理，才能確保利潤和競爭優(yōu)勢。另外，現(xiàn)代商業(yè)銀行還有大量的表外業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)也蘊(yùn)含著風(fēng)險。

現(xiàn)代商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)是指形成其資金來源的業(yè)務(wù)。其全部資金來源包括自有資金和吸收的外來資金兩部分。自有資金包括其成立時發(fā)行股票所籌集的股份資本以及公積金、為分配的利潤。一般來說，現(xiàn)代商業(yè)銀行的資金來源中自有資金所占比重很小，自有資金不過是吸收外來資金的基礎(chǔ)。外來資金的形成渠道主要是吸收存款、向中央銀行借款、向其他銀行和貨幣市場拆借及從國際貨幣市場借款等，其中又以吸收存款為主。所以說，存款是整個銀行負(fù)債的核心。銀行在吸收存款的時候，事實(shí)上，擔(dān)負(fù)了隨時為存款人提供流動性的功能。而存款人對流動性的需求具有不確定性，這就給銀行帶來了流動性風(fēng)險，事實(shí)上流動性風(fēng)險也是銀行的致命風(fēng)險，如果一旦產(chǎn)生擠兌現(xiàn)象，將給銀行帶來致命打擊。

現(xiàn)代商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指將自己通過負(fù)債業(yè)務(wù)所獲得的貨幣資金加以運(yùn)用的業(yè)務(wù)，是其取得收益的主要途徑。而這其中，貸款的比重是首位的。貸款人的信用風(fēng)險，則是銀行必須承受到風(fēng)險。信用風(fēng)險源于借款人的不良表現(xiàn)，或是因為借款人沒有能力，或是因為借款人不愿履行事先定好的合約而給銀行造成的損失。

表外業(yè)務(wù)是指銀行從事的除資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)以外的其它業(yè)務(wù)的總稱。銀行以其自身實(shí)力、信譽(yù)、經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)和營銷渠道等為基礎(chǔ)，為客戶提供除資金存貸業(yè)務(wù)以外的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)存在一定的風(fēng)險，能給銀行帶來負(fù)債，可能轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務(wù)。

從以上分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，在銀行的整個業(yè)務(wù)過程中充斥著風(fēng)險或者更進(jìn)一步說銀行就是在買賣、經(jīng)營風(fēng)險。既然如此，銀行的競爭力或更深入的核心競爭力就應(yīng)該體現(xiàn)在對風(fēng)險的管理和經(jīng)營上，哪一家銀行善于管理和經(jīng)營風(fēng)險，哪一家銀行就具有比競爭者強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。銀行為了成功必須尋求風(fēng)險，如果哪一家銀行能夠發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，控制風(fēng)險，并為風(fēng)險正確定價，它們就將是贏家。銀行對風(fēng)險資源的管理，是它們成功或失敗的決定性因素。不同的競爭者對風(fēng)險的認(rèn)識是不同的，對同一風(fēng)險資源不同的銀行可能會產(chǎn)生三種認(rèn)識：沒有認(rèn)知到風(fēng)險；認(rèn)知到風(fēng)險但難以測定；認(rèn)知到風(fēng)險并可以準(zhǔn)確測定。這種不同的認(rèn)知就已經(jīng)將銀行的競爭能力拉開，一家具有競爭力的銀行通常都會在其他銀行認(rèn)知到風(fēng)險之前認(rèn)知到風(fēng)險，在其他銀行測定風(fēng)險之前準(zhǔn)確測定風(fēng)險，從而占據(jù)競爭優(yōu)勢。

（三）、風(fēng)險管理——面對不確定性條件下的選擇

金融中介機(jī)構(gòu)是金融資源的集中與分配的媒介。然而，金融資源在帶給交易主體收益和福利增進(jìn)的同時，也同樣意味著風(fēng)險。也就是說，金融資源本身就是收益與風(fēng)險的集合體。因此，金融中介在配置金融資源的同時，不可否認(rèn)的也集中與拆分著與金融資源天然伴生的金融風(fēng)險。

正是這一獨(dú)特的伴生現(xiàn)象導(dǎo)致了金融中介以吸收和集中風(fēng)險來獲利，或稱其特殊之處就在于這種悖論“要賺取收入豐厚的回報，金融中介必須尋找風(fēng)險?！奔此^的金融中介的“脆弱性”（風(fēng)險）恰恰是金融中介存在的原因。將此邏輯做進(jìn)一步的推演，可得出金融中介是以拆分風(fēng)險為前提來吸收和集中風(fēng)險的。因此，其中介功能的發(fā)揮與否與其能否成功地化解分拆風(fēng)險有根本的關(guān)系。對于現(xiàn)代商業(yè)銀行來說，同樣如此，風(fēng)險（優(yōu)質(zhì)風(fēng)險）是一種需要經(jīng)營的稀缺資源。也就是說，現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心競爭力來源于風(fēng)險管理能力。因為，從本質(zhì)上來說，銀行中介存在的緣由就是風(fēng)險，對風(fēng)險經(jīng)營的最終結(jié)果決定著一個銀行的競爭優(yōu)勢。而且，這是最根本的優(yōu)勢，因為，銀行企業(yè)利益來于風(fēng)險。

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作者姓名：許永池

單位：安徽財經(jīng)大學(xué)研究生部

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