云英谷港股遞表材料關(guān)鍵信息梳理

2023年1月6日，云英谷科技曾經(jīng)簽署A股上市輔導(dǎo)協(xié)議，但之后并未繼續(xù)推進(jìn)。

2024年11月底，匯頂科技宣布收購云英谷科技。

云英谷是一家以顯示技術(shù)研發(fā)為核心，專業(yè)從事OLED顯示驅(qū)動芯片的研發(fā)、設(shè)計及銷售的企業(yè)，采用Fabless的運(yùn)營模式，主要產(chǎn)品包括AMOLED顯示驅(qū)動芯片及Micro-OLED顯示驅(qū)動背板芯片。

原本匯頂科技計劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買顯示芯片廠商云英谷的控制權(quán)，同時發(fā)行股份募集配套資金。當(dāng)時，多家券商都表示看好這一并購，原因是云英谷在OLED顯示芯片領(lǐng)域頗具潛力，有望幫助匯頂科技實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。

匯頂科技當(dāng)時也表示，預(yù)計收購?fù)瓿珊螅瑓R頂科技將布局AMOLED顯示驅(qū)動芯片及Micro-OLED顯示驅(qū)動背板芯片，擴(kuò)寬產(chǎn)品布局。

然而，在今年3月4日，這場歷時3個多月的收購卻戛然而止。匯頂科技稱，終止收購的原因是“鑒于交易各方對本次交易進(jìn)行協(xié)商和談判后，公司與交易對方未能就本次交易對價等商業(yè)條款最終達(dá)成一致意見”。

時隔3個多月，6月底，云英谷向港交所主板提交上市申請，從披露的遞表材料（類似A股的IPO招股書）可以看到哪些重要信息？

1、市場地位、份額

1）根據(jù)弗洛斯特沙利文的報告，截至2024年底，云英谷是中國大陸首家通過品牌公司認(rèn)證及唯一一家品牌公司累計銷量超過千萬顆OLED顯示驅(qū)動芯片的企業(yè)，同時其2024年的銷量已超過5000萬顆，2022年至2024年的銷量分別為1410萬顆、3230萬顆、5140萬顆，在全球所有智能手機(jī)品牌的OLED顯示驅(qū)動芯片供貨份額由2022年的1.2%上升至2024年的43.8%，以2024年的銷量計，云英谷是中國大陸第一和全球第五的顯示驅(qū)動芯片供應(yīng)商。（見圖一）

圖一：2024年云英谷OLED顯示驅(qū)動芯片出貨及市占率

2）Micro-OLED顯示背板/驅(qū)動方面，除了自己設(shè)計并自己采用的索尼外，以2024年銷量計，云英谷是最大的獨(dú)立供應(yīng)商，份額40.7%，索尼為54.0%。以切割后的小片，按換算基準(zhǔn)以統(tǒng)一單位對不同出貨形式后計算，2024年云英谷銷量約100萬片，索尼約140萬片。以切割前的晶圓計算，2022年至2024年銷量分別為9086片、5459片、3326片。（見圖二）

圖二：2024年云英谷Micro-OLED顯示背板/驅(qū)動出貨及市占率

2、收入及利潤

2022年至2024年，云英谷的營收分別為人民幣（下同）5.51億元，7.20億元、8.91億元；歸母凈利潤方面，期間均為虧損且虧損規(guī)模逐年擴(kuò)大，金額分別為1.24億元、2.32億元、3.09億元。（見圖三）

圖三：2022年至2024年云英谷業(yè)績情況

3、業(yè)務(wù)及收入構(gòu)成

云英谷目前提供兩類產(chǎn)品，分別是主要用于高端智能手機(jī)的OLED顯示驅(qū)動芯片，以及主要用于支持AR/VR等頭戴式設(shè)備的Micro-OLED顯示背板/驅(qū)動，以前者為絕對核心，2022年至2024年前者占比分別高達(dá)65.5%、83.5%、91.6%。（見圖四）

圖四：近三年云英谷收入構(gòu)成情況

遞表材料還披露了兩類產(chǎn)品的具體銷量和單價情況，其中銷量在第1點(diǎn)中有提到，單價情況則請看圖五。

圖五：云英谷兩類產(chǎn)品銷量及單價情況

4、毛利率情況

總體毛利率由2022年的31.9%下滑至2023年的0.4%，再小幅回升至2024年的2.5%。其中，OLED顯示驅(qū)動芯片毛利率分別為32.6%、-1.4%、0.3%；Micro-OLED顯示背板/驅(qū)動分別為30.2%、10.0%、25.9%；其他（板卡及技術(shù)服務(wù)產(chǎn)品）分別為70.7%、45.5%、91.8%。

5、研發(fā)投入、技術(shù)水平

1）截至2024年底，云英谷有150余名資深研發(fā)人員，平均行業(yè)經(jīng)驗(yàn)超過10年，2022年至2024年，其研發(fā)開支分別為人民幣1.88億元、1.77億元、2.42億元，占各期收入分別為34.1%、24.6%、27.2%。云英谷表示，其研發(fā)開支通常予以支銷（費(fèi)用化）而非資本化。

2）云英谷遞表前最后實(shí)際可行期擁有26項(xiàng)對其業(yè)務(wù)而言屬重大的發(fā)明專利，均為中國大陸境內(nèi)獲得。

6、股東情況：

云英谷科技采用不同投票權(quán)架構(gòu)，A類股份每股可投10票，B類股可投1票，不同投票權(quán)架構(gòu)將在上市后解除，其在上市前的股東架構(gòu)中，顧晶博士控制的實(shí)體持有所有的A類股份，合計持股約13.03%，擁有59.97%的投票權(quán)。小米、哈勃、京東方、高通、中金等知名投資方出現(xiàn)在云英谷的股東之列。lt;＼＼192.168.1.40＼tu＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpggt;