關于數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的影響研究

本研究主要聚焦于數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的推動作用。本文基于2011-2021年我國30個省市、自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)，通過建立多元線性回歸模型對數(shù)字普惠金融指數(shù)與經(jīng)濟增長的關系進行了實證分析。分析結果顯示，數(shù)字普惠金融的發(fā)展顯著推動了經(jīng)濟增長，其憑借大數(shù)據(jù)、云計算等信息技術優(yōu)勢，降低了金融服務成本，拓寬了金融服務邊界，有效緩解了小微企業(yè)及農(nóng)戶等弱勢群體的融資難題，從而激發(fā)了市場活力。

傳統(tǒng)金融服務模式在促進經(jīng)濟增長的同時，也面臨著覆蓋不廣、成本較高、效率不高等挑戰(zhàn)，尤其是在偏遠地區(qū)和農(nóng)村等經(jīng)濟薄弱地區(qū)，金融排斥現(xiàn)象尤為突出。為解決這一問題，數(shù)字普惠金融應運而生，它將數(shù)字技術與普惠金融理念深度融合，旨在通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務模式，提高金融服務的可得性、普惠性和便捷性，從而推動經(jīng)濟的包容性增長。

近年來，隨著大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術的飛速發(fā)展，數(shù)字普惠金融在全球范圍內(nèi)得到了廣泛關注和實踐。數(shù)字普惠金融不僅拓展了金融服務的覆蓋范圍，降低了服務成本，還通過數(shù)據(jù)分析和風險管理技術提高了金融資源配置的效率和精準度。這些優(yōu)勢使得數(shù)字普惠金融在支持小微企業(yè)、促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、推動產(chǎn)業(yè)升級等方面展現(xiàn)出巨大潛力，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生了深遠影響。

然而，盡管數(shù)字普惠金融的實踐探索取得了顯著成效，但關于其對經(jīng)濟增長影響的具體機制、路徑和效果等的研究仍相對不足。為了深入揭示數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟增長之間的內(nèi)在聯(lián)系，本研究通過構建多元回歸模型，從多個維度分析了數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的影響，以期為政策制定者提供科學依據(jù)，推動數(shù)字普惠金融的健康發(fā)展，進一步發(fā)揮其在促進經(jīng)濟增長方面的積極作用。

一、文獻綜述

在金融發(fā)展與經(jīng)濟增長方面，本文將現(xiàn)有研究分為線性關系研究與非線性研究。早期國內(nèi)外學者認為經(jīng)濟增長呈線性關系。部分學者（King，1993；levine，2000）認為金融的發(fā)展能在一定程度上調(diào)配資源，進而促進經(jīng)濟的持續(xù)增長。也有學者（李濤等，2016）認為金融的發(fā)展會在一定程度上遏制經(jīng)濟增長。隨著研究的不斷深入，有學者（劉金全等，2016）提出經(jīng)濟增長與金融發(fā)展之間存在著非線性關系。

數(shù)字普惠金融是普惠金融發(fā)展的數(shù)字化階段，是金融科技與普惠金融的深度結合。中國數(shù)字金融發(fā)展迅速，國際影響力逐步擴大（黃益平等，2018）。（錢海章和陶云清等，2020）運用面板數(shù)據(jù)計量模型、中介效應模型、工具變量法、雙重差分法進行實證檢驗，研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融發(fā)展能夠推動增長。北京大學數(shù)字普惠金融（郭峰和王靖一等，2019）指數(shù)發(fā)布，進一步推動國內(nèi)對于數(shù)字普惠金融的研究。黃倩（2019）；譚燕芝等（2018），認為數(shù)字普惠金融能夠通過減少市場摩擦，為金融弱勢群體增強金融素養(yǎng)，進而提升收入，達到減貧效果，實現(xiàn)共同富裕。有學者（汪雯羽和貝多廣，2022；于之倩，2021；王亮和蔣依錚，2022）分別從數(shù)字經(jīng)濟、區(qū)域創(chuàng)新、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、技術創(chuàng)新、政府干預等多角度分析了數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的影響機制。

上述文獻主要是通過建立中介效應模型、雙重固定效應模型的等空間模型，沿著兩個研究方向展開研究。一方面集中于數(shù)字金融直接在經(jīng)濟運行中的作用機制；另一方面是關注數(shù)字金融對宏觀經(jīng)濟運行中具體領域的關聯(lián)效應，例如儲蓄投資、科技創(chuàng)新等。值得特別指出的是，數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟發(fā)展的影響具有時效性和動態(tài)特征?；谶@一認識，本研究將研究重點轉向數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟增長之間的交互作用。為此，我們采用多元回歸模型進行系統(tǒng)分析。這種方法不僅能夠揭示兩個變量的線性關聯(lián)，還能深入了解在不同經(jīng)濟階段數(shù)字普惠金融的影響力變化情況，具有較強的適應性和分析價值，符合當前研究的創(chuàng)新訴求。

本文的邊際貢獻是：第一，本文采用多元回歸模型研究數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟增長之間的關系，便于研究數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的具體影響程度。第二，本文直接將宏觀經(jīng)濟中的多個方面以及數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟增長聯(lián)系起來，對認識經(jīng)濟因素之間的關系、推動經(jīng)濟增長與數(shù)字經(jīng)濟高質量發(fā)展具有指導性作用。

二、理論分析和研究假設

（一）數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的直接效應

隨著數(shù)字技術與金融服務的深度融合，數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長的作用機制日益受到關注。從需求側來看，數(shù)字普惠金融通過優(yōu)化金融服務體驗，提升了經(jīng)濟活動的活躍度。具體而言，其發(fā)展主要體現(xiàn)在以下方面：通過對金融科技的廣泛應用，數(shù)字普惠金融提升了居民的消費能力。隨著數(shù)字化進程的推進，金融服務的普及性和便捷性顯著提高，更多群體能夠享受到高效的金融服務。例如，移動支付平臺的普及降低了交易成本，使得居民在日常消費中能夠更加靈活地進行支付和資金管理。同時，線上金融產(chǎn)品的多樣性也為居民提供了更多融資選擇，從而可能降低流動性約束所帶來的消費抑制效應。王馨（2015）發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融能夠利用數(shù)字技術降低金融服務的門檻，疏通金融進入實體經(jīng)濟的渠道，逐步縮小城鄉(xiāng)之間的“數(shù)字鴻溝”，帶動資源配置良性循環(huán)?；诖?，本文提出如下假設。

H1：數(shù)字普惠金融能夠直接促進經(jīng)濟增長。

（二）其他宏觀經(jīng)濟因素對經(jīng)濟增長具有不同效益

除數(shù)字普惠金融外，經(jīng)濟增長還受諸多宏觀經(jīng)濟因素的共同影響，如技術創(chuàng)新、對外貿(mào)易、政府支出和居民消費等都是經(jīng)濟增長的重要因素，它們各自以不同的方式促進著經(jīng)濟的增長。技術創(chuàng)新是推動經(jīng)濟增長的核心動力，能夠帶動相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)鏈，進一步推動經(jīng)濟的增長；對外貿(mào)易是經(jīng)濟增長的重要引擎，通過國際貿(mào)易，各國能夠利用各自的優(yōu)勢資源進行專業(yè)化生產(chǎn)，提高資源的利用效率，從而實現(xiàn)經(jīng)濟的增長；政府支出可以通過增加總需求、改善基礎設施、提升教育水平、促進科技創(chuàng)新等方式來推動經(jīng)濟增長；居民消費的增長可以帶動生產(chǎn)的發(fā)展，促進經(jīng)濟的增長。同時，居民消費的增長還可以促進產(chǎn)業(yè)結構的升級和優(yōu)化，推動經(jīng)濟高質高效發(fā)展。

基于上文所述，本文提出如下假設：

H2：技術創(chuàng)新、對外貿(mào)易、政府支出和居民消費等宏觀經(jīng)濟因素對經(jīng)濟增長的影響存在著差異性。

三、研究設計

（一）模型構建

為驗證假設H1、H2，本文選用多元回歸模型來對數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟增長之間的關系進行研究，見以下公式。

Growthi，t=α0+β0Dfi，t+β1Teci，t+β2Coni，t+β4Govi，t+β5Trai，t+εi，t

其中，Growth表示被解釋變量經(jīng)濟增長，Df表示中介變量數(shù)字普惠金融指數(shù)，i表示省份地區(qū)，t表示年份，其中控制變量包括技術創(chuàng)新（Tec），對外貿(mào)易（Tra），政府支出（Gov），居民消費（Con）ε代表隨機擾動項。

（二）變量選取

1.被解釋變量。

經(jīng)濟增長（Growth）。本文采用國家統(tǒng)計年鑒（2011-2020）中統(tǒng)計的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），并取其對數(shù)作為各個地區(qū)的經(jīng)濟增長量。

2.解釋變量。

數(shù)字普惠金融（Df）。本文參照北京大學數(shù)字金融研究中心與螞蟻金服聯(lián)合發(fā)布的北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)（郭峰等，2020），從數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度、普惠金融數(shù)字化程度三個方面構建指標體系。

3.控制變量。

本文控制變量包括技術創(chuàng)新（Tec），采用研發(fā)經(jīng)費內(nèi)部支出與GDP的比重來進行測算，技術創(chuàng)新可以帶來生產(chǎn)力的變革，從而帶動生產(chǎn)力的發(fā)展；國際貿(mào)易（Tra）按照對外依存度來衡量。一般來說，國際貿(mào)易水平的高低帶動和遏制著經(jīng)濟的發(fā)展；政府支出（Gov），按照一般公共預算支出占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重進行測量。政府支出具有雙重效應，既有助于優(yōu)化資源配置，也可能引發(fā)價格扭曲和市場失衡問題，進而對經(jīng)濟活力產(chǎn)生抑制效應，影響經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展；居民消費（Con）按照居民一般的社會消費水平來表示，通常居民的消費水平越高，國家經(jīng)濟發(fā)展水平也相對較高。

（三）數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計

本文共選取2011-2020全國30個省、直轄市、自治區(qū)（剔除西藏自治區(qū)）的面板數(shù)據(jù)，共計300個觀測值。所有原始數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》、北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)報告、地方政府工作報告。其相關描述性統(tǒng)計結果見表1。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計

四、實證結果分析

（一）WLS回歸分析

為了保證各主要變量之間回歸結果的準確性，本文在stata18中采取WLS方法來處理可能存在異方差的問題。處理完之后具體回歸分析情況如表格2所示。

表2 wls回歸結果

由表2的WLS回歸結果來看，F(xiàn)值＜0.01，調(diào)整后的R2gt;0.75模型整體較為顯著，回歸結果表明，當前數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟增長成正相關關系，并且該關系較為顯著。這一結果驗證了本文的假設H1：政府干預能夠直接影響經(jīng)濟增長。

另外，技術創(chuàng)新與經(jīng)濟增長同樣成正相關關系，并且該關系較為顯著，居民消費以及對外貿(mào)易雖然與經(jīng)濟增長成正相關關系，但二者關系顯著水平較低，政府支出對經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出負相關關系，并且該關系較為顯著。從而驗證了本文的假設H2：技術創(chuàng)新、對外貿(mào)易、政府支出和居民消費等宏觀經(jīng)濟因素對經(jīng)濟增長的影響存在著差異性。

五、結論和對策建議

本文聚焦于中國特色社會主義背景下數(shù)字普惠金融以及其他宏觀經(jīng)濟因素對經(jīng)濟增長的影響。本文依托2011-2020年的省級面板數(shù)據(jù)，運用多元回歸模型，證實文章中所提出的假設。通過對上述的實證結果分析數(shù)據(jù)的解析，本文認為，數(shù)字普惠金融能夠直接促進經(jīng)濟增長；技術創(chuàng)新、對外貿(mào)易、政府支出和居民消費等宏觀經(jīng)濟因素對經(jīng)濟增長的影響存在著差異性。

基于本文的研究提出以下建議。

（一）大力推進數(shù)字普惠金融，為經(jīng)濟發(fā)展注入活力

當下是數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展的時期，也是數(shù)字普惠金融發(fā)展的時期。要想更好地推進經(jīng)濟發(fā)展，必須加快數(shù)字普惠金融的發(fā)展，同時利用數(shù)字金融推進實體經(jīng)濟的數(shù)字化，提升實體經(jīng)濟的效率和發(fā)展速度。政府也應加大對新興產(chǎn)業(yè)的支持，加強金融基礎設施建設。同時，應創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務模式，滿足多元化金融需求，特別是加強對中小微企業(yè)和農(nóng)村地區(qū)的支持。此外，應加強監(jiān)管，防范金融風險，確保數(shù)字普惠金融健康有序發(fā)展。

（二）注意諸多宏觀經(jīng)濟因素對經(jīng)濟增長影響的差異性，

利用對經(jīng)濟具有正效益的宏觀經(jīng)濟因素，帶動經(jīng)濟增長。注意加大科研投入，優(yōu)化創(chuàng)新環(huán)境，鼓勵企業(yè)、高校和科研機構合作，加速科技成果轉化。積極擴大對外貿(mào)易，優(yōu)化出口結構，提高出口商品附加值，同時引進先進技術和管理經(jīng)驗，提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力。促進居民消費，提升居民收入水平，穩(wěn)定就業(yè)，完善社會保障體系，增強居民消費信心。同時，培育消費新業(yè)態(tài)新模式，激發(fā)消費潛力，拉動經(jīng)濟增長。

數(shù)字普惠金融的發(fā)展，提升了政府對金融監(jiān)管的難度；數(shù)字技術與普惠金融相結合，也提升了信用風險。因此，政府應建立多元化監(jiān)管體系，建立健全社會征信體系，防范金融風險，推動數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟、金融行業(yè)與實體經(jīng)濟的融合發(fā)展。

（作者單位：山東科技大學財經(jīng)學院）