央行行長(zhǎng)潘功勝詳解2025年適度寬松貨幣政策

在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議舉行的經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上，行長(zhǎng)潘功勝就2025年貨幣政策走向等重要問(wèn)題作出了詳細(xì)而深入的解答，為市場(chǎng)和公眾清晰地勾勒出了央行在新一年的政策考量與行動(dòng)路徑。

2024年貨幣政策成效顯著，人民銀行數(shù)次實(shí)施重大調(diào)整，9月份推出的一攬子增量金融政策更是有效提振了市場(chǎng)信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。在總量方面，兩次降低存款準(zhǔn)備金率、兩次降低政策利率，并引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行，為市場(chǎng)注入了充足的流動(dòng)性。結(jié)構(gòu)上，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款以及支持資本市場(chǎng)的兩項(xiàng)貨幣政策工具，優(yōu)化了房地產(chǎn)金融政策，降低了房貸利率和首付比，推動(dòng)降低存量房貸利率，促進(jìn)了金融資源的合理配置。匯率方面，綜合施策保持預(yù)期平穩(wěn)，在復(fù)雜形勢(shì)下成功保持了人民幣匯率基本穩(wěn)定。貨幣政策傳導(dǎo)方面，完善貨幣政策框架，創(chuàng)新開展公開市場(chǎng)國(guó)債買賣等操作，推動(dòng)改革金融業(yè)增加值季度核算方式，強(qiáng)化了對(duì)利率政策執(zhí)行的監(jiān)督?？傮w來(lái)看，去年以來(lái)貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)效果明顯，其政策效果在今年仍將持續(xù)顯現(xiàn)，2024年末社會(huì)融資規(guī)模、廣義貨幣M2、人民幣貸款的同比增速都在 7 % 1 8 % 之間，高于名義經(jīng)濟(jì)增速約3個(gè)百分點(diǎn)，融資成本也處于歷史低位。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和政府工作報(bào)告明確了2025年經(jīng)濟(jì)工作的預(yù)期目標(biāo)、宏觀政策及重點(diǎn)工作任務(wù)，人民銀行將堅(jiān)決貫徹落實(shí)中央決策部署，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。在總量上，貨幣政策取向是對(duì)狀態(tài)的表述。美聯(lián)儲(chǔ)去年連續(xù)降息3次共100個(gè)基點(diǎn)，但政策利率仍處于高位，貨幣政策狀態(tài)依然是限制性的。而連續(xù)幾年多次降準(zhǔn)降息，貨幣政策狀態(tài)是支持性的，總量上比較寬松。今年，央行將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息，正如政府工作報(bào)告中所明確指出的，目前金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率平均為 6 . 6 % ，仍有下行空間，中央銀行向商業(yè)銀行提供的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具資金利率也有下行空間。同時(shí)，綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、中期借貸便利、再貸款再貼現(xiàn)、政策利率等貨幣政策工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕，降低銀行負(fù)債成本，持續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

在政策傳導(dǎo)方面，央行將進(jìn)一步完善利率調(diào)控框架，持續(xù)強(qiáng)化利率政策的執(zhí)行和監(jiān)督。對(duì)于一些不合理的、容易削減貨幣政策傳導(dǎo)的市場(chǎng)行為加強(qiáng)規(guī)范，推動(dòng)落實(shí)銀行補(bǔ)充資本金等措施，以暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)銀行科學(xué)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提升資源配置效率。正如發(fā)改委主任所談到的產(chǎn)業(yè)政策取向，金融政策將加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同，在政策方向上做到有保有控，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)供求的動(dòng)態(tài)平衡，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。同時(shí)，注重與財(cái)政政策的協(xié)同配合，支持積極的財(cái)政政策更好發(fā)力見(jiàn)效，更好地發(fā)揮貨幣政策與財(cái)政貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)却胧┑膮f(xié)同效應(yīng)，形成政策合力，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力支持。