寧德時代將廣泛融入全球資本市場

約328.85億元人民幣（356.57億港元），這是寧德時代在港交所上市的融資額。而這筆資金，將被寧德時代投進(jìn)海外的匈牙利建廠業(yè)務(wù)。

在港交所上市儀式上，寧德時代董事長、CEO曾毓群說，公司在港股上市，意味著寧德時代更廣泛地融入全球資本市場。

業(yè)內(nèi)人士觀點認(rèn)為，寧德時代赴港上市的真實意圖，可能是在國內(nèi)業(yè)務(wù)增長乏力的情況下，積極吸納全球資本，推進(jìn)海外業(yè)務(wù)。

尋找新的關(guān)鍵增長點

寧德時代港股IPO歷程迅速。從時間來看，寧德時代在今年2月遞交相關(guān)文件后，5月便完成上市。從啟動到完成僅用時128天，上市速度超過了很多公司。

寧德時代之所以在港股開啟“閃電戰(zhàn)”，其產(chǎn)品在國內(nèi)市場增長趨緩，需要尋找新的關(guān)鍵增長點。

2024年，寧德時代營業(yè)收入同比下滑9.7%，該公司2018年上市以來首次出現(xiàn)營收同比下滑。其中占據(jù)該公司近七成的“動力電池系統(tǒng)”較上一年下滑11.29%。

全球動力電池裝機(jī)量還在增長。韓國市場研究機(jī)構(gòu)SNE Research公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，全球電動汽車（包括純電動汽車、插電式混合動力汽車、混合動力汽車）電池裝機(jī)量較去年同期增長38.8%。

據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，今年4月，國內(nèi)動力電池裝車量同比增長52.8%。但是，寧德時代裝車量占比較上月減少2.94個百分點，跌破40%。同期，占比不及寧德時代的比亞迪、中創(chuàng)新航和國軒高科，他們的裝車比例都在增長。

4年前，寧德時代在國內(nèi)市場中的裝車量占比為52.1%。從那時開始，不少車企開啟了“去寧化”，降低對寧德時代的依賴。

有車企開始自主研發(fā)電池，如廣汽集團(tuán)與中創(chuàng)新航合作自建因湃電池。還有車企開始引入其他供應(yīng)商，分散訂單，如特斯拉增加LG新能源、比亞迪、松下等供應(yīng)商，理想汽車引入欣旺達(dá)、蜂巢能源等，小鵬汽車引入億緯鋰能、中創(chuàng)新航等。

當(dāng)國內(nèi)業(yè)務(wù)陷入增長困局，海外市場就成為寧德時代的關(guān)鍵增長點。

“對寧德時代來說，與其在國內(nèi)‘卷’，不如去開拓廣闊的海外市場。尤其是全球第二、第三大汽車市場美國和歐洲，還沒有成規(guī)模的本地動力電池企業(yè)，對電池的需求十分龐大?！北狈焦I(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心研究員張翔告訴記者，引入國際資本，支撐未來的海外業(yè)務(wù)，可能是寧德時代此次快速“闖港”主要目的。

儲備港幣，支撐海外項目

海外建廠及運營需大量外幣，通過此次港股上市，寧德時代或?qū)湎鄳?yīng)港幣資金，為海外項目提供支撐。

“大量歐元、美元等外匯是動力電池企業(yè)海外建廠及運營的剛需，在港股成功上市，又有豪華的國際資本改善股東結(jié)構(gòu)，寧德時代可以儲備相應(yīng)外匯資金，為海外項目提供支撐?！睆埾枵f。

本刊記者從寧德時代處了解到，本次港股募資將主要用于海外產(chǎn)能建設(shè)，募資所得的90%將投向匈牙利項目第一期及第二期建設(shè)，以進(jìn)一步提升本地化供應(yīng)能力。該基地總規(guī)劃產(chǎn)能為100GWh，建設(shè)分3期推進(jìn)，總投資金額預(yù)計不超過73億歐元。截至2024年12月31日，寧德時代已向該項目投入約7億歐元。

匈牙利電池廠是寧德時代最重要的海外工廠之一，建成投產(chǎn)后能為奔馳、寶馬、大眾等多個車企供貨。

早在2018年，寧德時代就曾嘗試在美國建立電池生產(chǎn)基地，2022年也曾宣布過50億美元的投資計劃，但上述計劃并未得到落實。

值得注意的是，欣旺達(dá)、億緯鋰能等中國動力電池供應(yīng)商近年來也紛紛布局匈牙利，以進(jìn)駐歐洲市場。今年4月8日，億緯鋰能公告稱旗下公司已收到來自匈牙利方面關(guān)于建立電池制造廠的建筑許可，而2024年10月，欣旺達(dá)的匈牙利工廠也開始進(jìn)入施工階段。

寧德時代在港募資海外建廠，也得到機(jī)構(gòu)投資者的肯定。盤點寧德時代在港上市的基石投資者，“多元”是關(guān)鍵詞。

既有此前就合作換電等業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)能源巨頭中石化，還有主權(quán)基金KIA（科威特投資局）、知名投資機(jī)構(gòu)高瓴資本等集體入場，總共涵蓋了來自15個國家和地區(qū)的主權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)資本、長線機(jī)構(gòu)、保險資金及多策略基金等。

這樣豪華的股東陣容，即便在新能源企業(yè)赴港上市的熱潮中也并不多見。例如，不久前向港交所遞交招股書的儲能龍頭海辰儲能，它的前五大外部股東分別是峰和資本、朝希資本、農(nóng)銀國際、眾遠(yuǎn)新能源、經(jīng)緯創(chuàng)投。

張翔指出，出海面臨政治、資金等多方面的挑戰(zhàn)，如何在不同市場實現(xiàn)本地化生產(chǎn)和運營，是動力電池企業(yè)需要解決的問題。

責(zé)編：孫庭陽suntingyang@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭