跨境金融多項政策在上海先行先試

4月21日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、國家外匯管理局、上海市人民政府聯(lián)合印發(fā)《上海國際金融中心進(jìn)一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動方案》（簡稱《行動方案》）。該《行動方案》是深化金融制度型開放的又一重大舉措。

為便于外界更好地理解《行動方案》，4月23日，中國人民銀行舉行新聞發(fā)布會介紹《上海國際金融中心進(jìn)一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動方案》有關(guān)情況。“《行動方案》有兩個核心要點，一是突出上海國際金融中心建設(shè)，二是聚焦提升跨境金融服務(wù)便利化。”中國人民銀行黨委委員、副行長陸磊在發(fā)布會上劃出了《行動方案》的重點。

便利企業(yè)“出?！?/h3>

近年來，世界百年變局加速演進(jìn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻。世界經(jīng)濟增長動力不足，單邊主義、保護主義加劇，多邊貿(mào)易體制受阻，關(guān)稅壁壘增多，沖擊了全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，對國際經(jīng)濟循環(huán)造成了阻礙。

為更好應(yīng)對市場競爭和外部挑戰(zhàn)，我國企業(yè)對外投資不斷提速，對跨境金融服務(wù)提出了更高層次、更多維度的需求，企業(yè)對外投資從單一貿(mào)易向產(chǎn)業(yè)鏈布局延伸，企業(yè)全球化布局從單一市場轉(zhuǎn)向了多區(qū)域協(xié)同，要求金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)要同步跟進(jìn)，針對不同市場特征和不同金融需求提供相應(yīng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

“《行動方案》正是立足這一國際貿(mào)易的新形式，推出跨境投融資便利化系列舉措，有利于提升跨境資金的流動效率，降低貿(mào)易成本，支持各類主體更加安全、便捷、高效‘走出去’參與國際經(jīng)濟競爭和合作，推動資源合理配置和高效利用，促進(jìn)國內(nèi)、國際雙循環(huán)順暢運行和經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展?！标懤谡f。

立足支持各類主體更加安全、便捷、高效參與國際競爭與合作這一基本點，《行動方案》從提高跨境結(jié)算效率、優(yōu)化匯率避險服務(wù)、強化融資服務(wù)、加強保險保障、完善綜合金融服務(wù)等五方面提出了18條重點舉措。

一是提高跨境結(jié)算效率，便利企業(yè)全球資金管理，包括優(yōu)化外匯業(yè)務(wù)管理模式和展業(yè)流程、完善企業(yè)集團全球資金管理體系、拓展自由貿(mào)易賬戶功能及其應(yīng)用場景、推動金融機構(gòu)提升數(shù)字化服務(wù)水平、提升人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）的功能和全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋。二是優(yōu)化匯率避險服務(wù)，提高全球經(jīng)營背景下的外匯風(fēng)險管理與應(yīng)對能力。包括開發(fā)多樣化的匯率避險產(chǎn)品和服務(wù)、促進(jìn)人民幣的跨境使用。三是強化融資服務(wù)，助力企業(yè)全球投融資。包括集聚跨境銀團貸款中心和業(yè)務(wù)，試點通過再貼現(xiàn)窗口開展貿(mào)易再融資業(yè)務(wù)，拓展境內(nèi)外雙向融資渠道，運用區(qū)塊鏈技術(shù)規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融，便利融資租賃公司等機構(gòu)資金跨境融通。四是加強保險保障，提升全球經(jīng)營背景下的風(fēng)險管理水平。包括加大對出口企業(yè)的保險支持力度、提升出口信用保險保單服務(wù)能級、提供高質(zhì)量再保險服務(wù)。五是完善綜合金融服務(wù)，提升全球配置能力，包括增強重要金融平臺配置全球資源功能、提升全球資產(chǎn)管理便利化程度、完善各類綜合服務(wù)平臺功能。

中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院高級研究員石琳撰文指出，《行動方案》直擊融資效率偏低、風(fēng)險防控薄弱、支持工具單一等核心痛點，提供了系統(tǒng)性解決方案，彰顯了對外開放協(xié)同推進(jìn)的戰(zhàn)略定力。相較以往政策側(cè)重“通道建設(shè)”或“合規(guī)管理”，《行動方案》更突出系統(tǒng)性、針對性和創(chuàng)新性，強調(diào)提升系統(tǒng)化支持能力，從資金池優(yōu)化到CIPS跨境人民幣網(wǎng)絡(luò)，從區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到數(shù)字人民幣國際橋，逐步形成多層次的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系。

打造可復(fù)制推廣的“上海經(jīng)驗”

這次的《行動方案》，很多舉措頗具創(chuàng)新性和集成性。中國人民銀行研究局局長王信表示，《行動方案》在依法合規(guī)和風(fēng)險可控的前提下，積極探索便利化舉措，為在其他地區(qū)復(fù)制推廣提供“上海經(jīng)驗”。例如，試點通過再貼現(xiàn)窗口支持人民幣跨境貿(mào)易再融資，鼓勵在滬銀行擴大跨境貿(mào)易信貸投放，降低企業(yè)人民幣貿(mào)易融資成本，促進(jìn)以人民幣計價結(jié)算的進(jìn)出口貿(mào)易。這項舉措已于2024年12月在上海正式啟動，可助推緩解外貿(mào)企業(yè)融資難題、盤活內(nèi)外貿(mào)資產(chǎn)，激勵引導(dǎo)商業(yè)銀行進(jìn)一步提升對外貿(mào)企業(yè)的支持力度。

再貼現(xiàn)是中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供給量的一種政策措施，一般來說，再貼現(xiàn)政策有兩方面內(nèi)容：一是再貼現(xiàn)率的調(diào)整，二是規(guī)定何種票據(jù)具有向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格，而后者主要影響商業(yè)銀行及全社會的資金流向。

王信表示，《行動方案》還支持浦東新區(qū)率先制定有利于企業(yè)集團財資中心集聚的財政、人才等扶持政策，提升企業(yè)集團財資中心等總部經(jīng)濟能級，有利于為企業(yè)財資管理提供更加豐富的選擇，助力企業(yè)集團提高對其全球資金管理的效率和重要性資金安全。

自2002年出臺全國首個吸引跨國公司設(shè)立地區(qū)總部的政策以來，上海市的“總部經(jīng)濟”已有20多年的發(fā)展歷程，2023年又印發(fā)《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)支持總部經(jīng)濟發(fā)展若干措施》，吸引企業(yè)總部落戶。所謂總部經(jīng)濟，是指某區(qū)域由于特有的資源優(yōu)勢吸引企業(yè)將總部在該區(qū)域集群布局，使企業(yè)價值鏈與區(qū)域資源實現(xiàn)最優(yōu)空間耦合。上海外向型經(jīng)濟也具有強大的“向心力”，一直以來都是外商在華直接投資的首選地。

國家外匯管理局外匯研究中心主任陳之為表示，支持總部經(jīng)濟發(fā)展是上海建設(shè)國際金融中心的重要舉措，國家外匯管理局為支持跨國公司經(jīng)營管理需要，發(fā)揮資金聚合優(yōu)勢，提出多項資金池創(chuàng)新舉措。具體包括：優(yōu)化本外幣一體化資金池管理政策，完善上海自貿(mào)試驗區(qū)全功能資金池跨境資金調(diào)撥，支持浦東新區(qū)率先制定有利于企業(yè)集團財資中心集聚的扶持政策，鼓勵企業(yè)集團在滬設(shè)立資金池。這些政策將進(jìn)一步滿足跨國公司集團內(nèi)成員之間資金歸集和余缺調(diào)劑等需求，實現(xiàn)全球資金便捷、高效的管理和使用。

另外，在流程方面，《行動方案》提出了一系列優(yōu)化流程的有力措施。例如，優(yōu)質(zhì)客戶可以免于逐筆的審核單證，在銀行憑交易指令就可以直接辦理相關(guān)業(yè)務(wù)；完善上海自貿(mào)區(qū)全功能資金池跨境資金調(diào)撥，鼓勵銀行逐步實現(xiàn)資金跨境支付自動化處理，延長對重點企業(yè)集團跨境資金池等業(yè)務(wù)的服務(wù)時間，實現(xiàn)全球資金實時調(diào)撥。優(yōu)化外債登記管理和跨境擔(dān)保流程，支持開展銀團貸款份額跨境轉(zhuǎn)讓試點，有效滿足境內(nèi)企業(yè)海外項目建設(shè)、跨境并購等日益增長的資金需求。

王信還指出，《行動方案》針對企業(yè)融資、外匯風(fēng)險管理等多個場景進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。例如，支持銀行不斷增加境內(nèi)市場人民幣外匯衍生品種類，開發(fā)匯率避險專項擔(dān)保產(chǎn)品，由財政提供擔(dān)保費補貼?！缎袆臃桨浮愤€支持具備條件的銀行參照國際慣例，探索在上海自貿(mào)區(qū)為“走出去”企業(yè)提供非居民并購貸款服務(wù)，將貸款金額放寬至并購交易價款的80%，期限也延長到10年。

放寬企業(yè)并購貸款已有預(yù)兆。今年3月，國家金融監(jiān)督管理總局便針對科技企業(yè)開展適度放寬并購貸款政策試點工作。適度放寬《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》（銀監(jiān)發(fā)〔2015〕5號）部分條款，對于“控股型”并購，試點將貸款占企業(yè)并購交易額“不應(yīng)高于60%”放寬至“不應(yīng)高于80%”，貸款期限“一般不超過七年”放寬至“一般不超過十年”。試點城市包括北京市、上海市、天津市等18個城市，試點科技企業(yè)應(yīng)科研積累和創(chuàng)新能力強、技術(shù)改造需求大、科技成果轉(zhuǎn)化及市場化前景廣闊、信用記錄良好，試點銀行包括大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行。

推動人民幣國際化

《行動方案》出臺正值美國挑起關(guān)稅戰(zhàn)愈演愈烈，據(jù)多家境外媒體報道，特朗普政府正準(zhǔn)備在關(guān)稅談判中向其他國家施壓，要求其他國家限制與中國的貿(mào)易往來，以換取美方關(guān)稅豁免?！赌先A早報》認(rèn)為，在此背景下，中國人民幣國際化的努力變得更加緊迫。

陸磊表示，《行動方案》有利于服務(wù)實體經(jīng)濟；有利于增強資源全球配置功能；有利于推進(jìn)人民幣國際化；有利于提升金融機構(gòu)和支付清算、金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的國際化服務(wù)水平；有利于提升開放條件下的風(fēng)險防控能力。

近些年，隨著中國人民銀行深化金融制度型開放，持續(xù)優(yōu)化金融服務(wù)政策體系，不斷完善人民幣跨境使用制度安排和金融基礎(chǔ)設(shè)施，推進(jìn)跨境人民幣使用便利化，人民幣的跨境支付、投融資、儲備等國際貨幣功能逐步增強，已經(jīng)成為全球第四位支付貨幣、第三位貿(mào)易融資貨幣。

當(dāng)前，上海國際金融中心建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)、成效顯著，特別是在跨境金融服務(wù)領(lǐng)域先行先試，形成了一批可復(fù)制、可推廣的“上海經(jīng)驗”。2024年，上?？缇橙嗣駧攀崭犊傤~達(dá)到了29.8萬億元，同比增長30%，占全國業(yè)務(wù)總量的47%，這不僅是上海對標(biāo)國際規(guī)則、深化金融改革開放的重要體現(xiàn)，更是中國金融體系深度融入全球市場的重要標(biāo)志。

《行動方案》通過提升人民幣跨境使用便利度和收付效率、加強“本幣優(yōu)先”理念宣導(dǎo)和跨境人民幣政策宣傳、促進(jìn)人民幣在共建“一帶一路”國家使用，并依托上海構(gòu)建促進(jìn)人民幣全球循環(huán)使用的貿(mào)易投資服務(wù)體系等多項舉措，進(jìn)一步擴大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用。

《行動方案》18條舉措中的第5條便是提升人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）功能和全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋。CIPS系統(tǒng)是專門用于人民幣跨境支付清算業(yè)務(wù)的支付系統(tǒng)，并與CNAPS（中國現(xiàn)代化支付系統(tǒng)）、SWIFT（環(huán)球銀行金融電信協(xié)會清算系統(tǒng)管理的國際資金）共同構(gòu)成了我國的人民幣跨境清算體系。

上海交通大學(xué)中國金融研究院副院長劉曉春此前接受媒體采訪時表示，人民幣跨境支付貿(mào)易結(jié)算在整個全球貿(mào)易中比例還很小，因此目前CIPS的參與者數(shù)量與SWIFT還不能相提并論。CIPS只服務(wù)于人民幣，可以部分“替代”SWIFT。將來大家用人民幣多了，當(dāng)然“替代”的就會多一些。所以它和SWIFT之間更多還是“互補”“并行”的關(guān)系，不是一個完全互相替代的關(guān)系。

《南華早報》指出，使用中國自己的貨幣和支付系統(tǒng)結(jié)算更多交易，將減少美國可能限制其進(jìn)入以美元為基礎(chǔ)的金融體系的舉動所造成的損害。