基于熵權(quán)法的養(yǎng)老企業(yè)信用評價(jià)研究

摘"要：黨和國家高度重視老齡事業(yè)和養(yǎng)老服務(wù)體系發(fā)展，積極應(yīng)對人口老齡化已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，養(yǎng)老企業(yè)數(shù)量雖逐年增長，但其信用問題日益凸顯，影響?zhàn)B老行業(yè)健康發(fā)展。文章搭建了養(yǎng)老企業(yè)信用評價(jià)模型，選取涵蓋企業(yè)規(guī)模、償債能力、盈利能力、經(jīng)營能力和發(fā)展能力五個(gè)維度的20個(gè)指標(biāo)，構(gòu)建評價(jià)指標(biāo)體系，基于熵權(quán)法確定了各指標(biāo)的權(quán)重，發(fā)現(xiàn)償債能力在評價(jià)中占據(jù)重要地位，其次是經(jīng)營能力和盈利能力。最后，運(yùn)用綜合得分法對養(yǎng)老企業(yè)進(jìn)行信用評價(jià)，為政府監(jiān)管部門、投資者和養(yǎng)老服務(wù)需求者提供科學(xué)的決策支持，促進(jìn)養(yǎng)老行業(yè)的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老企業(yè)；熵權(quán)法；信用評價(jià)

中圖分類號(hào)：F273."2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1005-6432（2025）"14-0067-04

DOI：10."13939/j."cnki."zgsc."2025."14."016

1"引言

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和人口老齡化問題日益嚴(yán)重，預(yù)計(jì)2025年60歲及以上老年人口將突破3億，2053年達(dá)到4."87億的峰值。人口老齡化將帶來巨大的投資和消費(fèi)需求。養(yǎng)老服務(wù)需求迅速增加，養(yǎng)老企業(yè)的數(shù)量也逐年增長。黨的二十大報(bào)告明確提出，實(shí)施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略，發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化孤寡老人服務(wù)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)全體老年人享有基本養(yǎng)老服務(wù)。2021年國務(wù)院印發(fā)的《“十四五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務(wù)體系規(guī)劃》（國發(fā)〔2021〕35號(hào)）提出加大制度創(chuàng)新、政策供給、財(cái)政投入力度，大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)老齡事業(yè)與產(chǎn)業(yè)、基本公共服務(wù)與多樣化服務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展。2024年國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人福祉的意見》（國辦發(fā)〔2024〕1號(hào)），提出聚焦多樣化需求，培育潛力產(chǎn)業(yè)，培育銀發(fā)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營主體，支持連鎖化、集團(tuán)化發(fā)展。2024年7月18日，《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》中提出進(jìn)一步健全社會(huì)保障體系，優(yōu)化養(yǎng)老服務(wù)供給，持續(xù)深化多層次養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)，以滿足日益增長的養(yǎng)老需求。在國家戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。然而，養(yǎng)老企業(yè)的信用問題日益凸顯，影響了養(yǎng)老行業(yè)的健康發(fā)展。養(yǎng)老企業(yè)的信用評價(jià)不僅關(guān)系到其自身的融資和運(yùn)營能力，更關(guān)系到老年人的生活質(zhì)量和社會(huì)穩(wěn)定。因此，構(gòu)建科學(xué)合理的養(yǎng)老企業(yè)信用評價(jià)體系，對于促進(jìn)養(yǎng)老行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。文章以熵權(quán)法為基礎(chǔ)，在前人研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合養(yǎng)老企業(yè)的特點(diǎn)和信用評價(jià)的實(shí)際需求，構(gòu)建了養(yǎng)老企業(yè)信用評價(jià)模型，旨在為行業(yè)相關(guān)方提供科學(xué)的決策依據(jù)。

2"基于熵權(quán)法的企業(yè)信用評價(jià)模型的構(gòu)建

熵權(quán)法（entropy"weight"method，"EWM）是一種基于信息熵理論的多屬性決策方法。信息熵反映了系統(tǒng)的不確定性和信息量，通過計(jì)算各指標(biāo)的信息熵值，可以確定各指標(biāo)在評價(jià)體系中的權(quán)重，從而實(shí)現(xiàn)客觀賦權(quán)。文章搭建了基于熵權(quán)法確定權(quán)重的企業(yè)信用評價(jià)模型，假設(shè)評價(jià)指標(biāo)之間存在一定的獨(dú)立性，且每個(gè)指標(biāo)對評價(jià)結(jié)果的貢獻(xiàn)是可量化的，通過數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化處理，以確保不同量綱和量級的指標(biāo)能夠在同一個(gè)評價(jià)體系中公平比較；同時(shí)，對評價(jià)指標(biāo)進(jìn)行細(xì)致的篩選，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)具體情況，對模型進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和優(yōu)化，確保所選指標(biāo)能夠全面反映企業(yè)的信用狀況。通過構(gòu)建一個(gè)多層次的客觀評價(jià)體系，來對企業(yè)進(jìn)行信用評價(jià)，為企業(yè)的信用管理提供有力的決策支持。

計(jì)算過程如下：

（1）確定指標(biāo)：

在確定n個(gè)企業(yè)，m個(gè)指標(biāo)的情況下，xij為第i個(gè)樣本的第j個(gè)指標(biāo)的數(shù)值（i=1，2，…，n；j=1，2，…，m）。

（2）對數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理：

由于各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)量單位并不統(tǒng)一，因此在評價(jià)前先對數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，即把指標(biāo)的絕對值轉(zhuǎn)化成相對值，從而解決各項(xiàng)不同質(zhì)指標(biāo)的同質(zhì)化問題。

另外，正向指標(biāo)和負(fù)向指標(biāo)代表的含義不同（正向指標(biāo)數(shù)值越高越好，負(fù)向指標(biāo)數(shù)值越低越好），因此，對于正向負(fù)向指標(biāo)需要采用不同的算法進(jìn)行數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理：

正向指標(biāo)：

x′ij=xij-min（xj）max（xj）-min（xj）（1）

負(fù)向指標(biāo)：

x′ij=max（xj）-xijmax（xj）-min（xj）（2）

其中，x′ij為標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)。

（3）計(jì)算第j項(xiàng)指標(biāo)的熵值：

Hj=-λ∑ni=1pijlnpij（i=1，2，…，n；j=1，2，…，m）

其中，pij=x′ij∑nj=1x′ij，λ=1lnn（3）

若pij=0，lnpij沒有意義，公式變?yōu)閜ij=x′ij+1∑nj=1（x′ij+1）。

（4）計(jì)算信息熵冗余度（差異）：

Dj=1-Hj，j=1，2，…，m（4）

（5）計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重：

Wj=Dj∑mj=1Dj，j=1，2，…，m（5）

（6）計(jì)算各企業(yè)綜合得分：

Si=∑mj=1Wjx′ij（i=1，2，…，n；j=1，2，…，m）（6）

其中，Si為第i個(gè)企業(yè)信用綜合得分，得分范圍為0～1，Wj為第j個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，x′ij為標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)。

3"養(yǎng)老企業(yè)信用分析與評價(jià)

3."1"樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是一個(gè)多領(lǐng)域的新興產(chǎn)業(yè)，主要滿足社會(huì)大眾對提高健康和生活質(zhì)量的需求，包括但不限于養(yǎng)老食品、日常用品、健康管理、醫(yī)療服務(wù)、康復(fù)護(hù)理、照護(hù)服務(wù)，以及文化、休閑和娛樂活動(dòng)等，形成了一個(gè)全方位、綜合性的產(chǎn)業(yè)鏈。而養(yǎng)老企業(yè)在這一新興產(chǎn)業(yè)中扮演著至關(guān)重要的角色。隨著老齡化社會(huì)的到來，養(yǎng)老企業(yè)不僅承載著提供高質(zhì)量養(yǎng)老服務(wù)的重任，還肩負(fù)著推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級的使命。這些企業(yè)涵蓋了從養(yǎng)老用品的生產(chǎn)供應(yīng)到養(yǎng)老服務(wù)的設(shè)計(jì)與提供，形成了一個(gè)多元化、多層次的市場格局。文章參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的《2024—2029年中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（銀發(fā)經(jīng)濟(jì)）發(fā)展前景與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》中搜集的滬深A(yù)股上市涉老企業(yè)作為研究樣本，主要選取33家樣本企業(yè)2023年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫。

已有大量研究（楊清等，2022；張潔，2024）對企業(yè)信用的影響因素進(jìn)行分析，參考秦春燕（2023）的做法，文章從企業(yè)規(guī)模、償債能力、盈利能力、經(jīng)營能力和發(fā)展能力五個(gè)維度選取20個(gè)指標(biāo)構(gòu)建信用評價(jià)指標(biāo)體系，基于熵權(quán)法確定五個(gè)維度20個(gè)指標(biāo)的具體權(quán)重。其中，企業(yè)規(guī)模選取總資產(chǎn)、營業(yè)總收入兩個(gè)指標(biāo)衡量；償債能力選取流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等五個(gè)指標(biāo)衡量；發(fā)展能力選取總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率等四個(gè)指標(biāo)衡量；盈利能力選擇總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率等四個(gè)指標(biāo)衡量；經(jīng)營能力選擇應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等五個(gè)指標(biāo)衡量。企業(yè)規(guī)模、償債能力、發(fā)展能力、盈利能力和經(jīng)營能力的權(quán)重分別為4."92%、37."03%、10."79%、16."63%和30."63%。結(jié)果表明，償債能力在養(yǎng)老企業(yè)信用評價(jià)中占據(jù)核心地位，其次是經(jīng)營能力和盈利能力，反映出信用評價(jià)更傾向于關(guān)注養(yǎng)老企業(yè)的償債能力及其運(yùn)營效率。

3."2"分析與評價(jià)

基于熵權(quán)法的養(yǎng)老企業(yè)信用評價(jià)得分分布直方圖如圖1所示，具體得分及排名如表2所示?？梢钥闯?，不同企業(yè)在信用評分上的表現(xiàn)差異明顯。根據(jù)得分的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，養(yǎng)老企業(yè)的信用得分的均值和中位數(shù)分別為0."43和0."46，顯示出養(yǎng)老企業(yè)的平均信用評級得分處于中等水平且分布較為對稱。評分結(jié)果最大值和最小值分別為0."72和0."04，反映出養(yǎng)老企業(yè)信用存在較大的差異性。偏度為-0."51，得分略有左偏，表明得分較高的企業(yè)數(shù)量多于得分較低的企業(yè)。峰度為3."2，說明養(yǎng)老企業(yè)得分集中于均值附近。此外，Jarque-Bera統(tǒng)計(jì)量為1."47，概率為0."48，驗(yàn)證符合正態(tài)性假設(shè)，與養(yǎng)老企業(yè)信用實(shí)際情況相符合。

具體來看，排名前三（分布右尾）的企業(yè)分別為恒瑞醫(yī)藥、魚躍醫(yī)療和華東醫(yī)藥，得分分別為0."72、0."69和0."68。其中：①恒瑞醫(yī)藥通過加強(qiáng)創(chuàng)新藥品的研發(fā)、實(shí)施銷售團(tuán)隊(duì)專業(yè)化改革以及促進(jìn)研發(fā)與盈利的正向循環(huán)等策略有效應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，公司保持行業(yè)最低的負(fù)債率并擁有高達(dá)47%的貨幣資金資產(chǎn)占比，這表明其財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健、現(xiàn)金流充裕，具備強(qiáng)大的償債能力和持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新藥物研發(fā)的財(cái)務(wù)保障。②魚躍醫(yī)療以其廣泛的家庭醫(yī)療領(lǐng)域布局、多元化的產(chǎn)品線和領(lǐng)先的市場地位展現(xiàn)出強(qiáng)大的品牌影響力和競爭力。公司依托多個(gè)研發(fā)中心的創(chuàng)新能力，不斷進(jìn)行產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)化升級，同時(shí)，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，包括超過70億的貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)和低至25%的負(fù)債率，彰顯了其雄厚的資金實(shí)力和優(yōu)異的償債能力。③華東醫(yī)藥2023年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入406."24億元，同比增長7."71%，歸屬于上市公司股東的凈利潤28."39億元，同比增長13."59%，顯示出強(qiáng)勁的盈利和增長能力。此外，2023年醫(yī)藥工業(yè)研發(fā)投入（不含股權(quán)投資）22."93億元，占醫(yī)藥工業(yè)營收的13."10%，進(jìn)一步凸顯了公司對創(chuàng)新和長期發(fā)展的承諾。

排名最后三位（分布左尾）的企業(yè)分別為天宸股份、海南椰島和易華錄，得分分別為0."17、0."05和0."04。其中：①天宸股份在2024年3月因涉嫌財(cái)務(wù)造假和信息披露違規(guī)被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。②海南椰島近年來經(jīng)營狀況不佳，公司在2023年?duì)I收大幅下滑，虧損持續(xù)，并在2024年一季度繼續(xù)虧損。盡管公司試圖通過產(chǎn)品迭代和回歸保健酒市場來實(shí)現(xiàn)扭虧，但市場對這一戰(zhàn)略的反應(yīng)及實(shí)際效果尚需觀察。③易華錄同樣面臨財(cái)務(wù)和經(jīng)營上的挑戰(zhàn)，2022年和2023年的財(cái)務(wù)同比下降約15%。盡管在數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和云計(jì)算等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域有所發(fā)展，但這些業(yè)務(wù)尚未帶來顯著的財(cái)務(wù)回報(bào)。

從行業(yè)分布來看，信用評價(jià)得分較高的企業(yè)多集中在藥品、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域，這些行業(yè)的企業(yè)憑借其專業(yè)性和可靠性，贏得了市場的認(rèn)可。而信用評價(jià)得分較低的企業(yè)則多集中在養(yǎng)老服務(wù)、保健品等領(lǐng)域，這些行業(yè)的企業(yè)可能面臨更多的挑戰(zhàn)和不確定性。

綜上所述，養(yǎng)老企業(yè)的信用評價(jià)結(jié)果反映了不同企業(yè)在養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域的信用狀況和服務(wù)質(zhì)量。對于信用評價(jià)得分較高的企業(yè)，應(yīng)繼續(xù)保持優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和信譽(yù)，以鞏固市場地位；而對于得分較低的企業(yè)，則需要加強(qiáng)信用管理，拓展養(yǎng)老服務(wù)新業(yè)態(tài)，創(chuàng)新養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)品，提升服務(wù)質(zhì)量，以改善其信用狀況，并在養(yǎng)老行業(yè)中尋求新的發(fā)展機(jī)遇。

4"結(jié)論與展望

文章通過引入熵權(quán)法，構(gòu)建了一個(gè)針對養(yǎng)老企業(yè)的信用評價(jià)模型。研究結(jié)果表明，該模型能夠有效地評估養(yǎng)老企業(yè)的信用水平，為政府監(jiān)管部門、投資者和養(yǎng)老服務(wù)需求者提供了科學(xué)的決策支持。在理論層面，文章豐富了企業(yè)信用評價(jià)的研究方法，拓展了信用評價(jià)的應(yīng)用領(lǐng)域；在實(shí)踐層面，文章所構(gòu)建的模型有助于幫助養(yǎng)老企業(yè)發(fā)現(xiàn)信用管理風(fēng)險(xiǎn)，提高信用管理水平，促進(jìn)養(yǎng)老行業(yè)的健康發(fā)展。此外，文章的研究成果還為其他行業(yè)的企業(yè)信用評價(jià)提供了借鑒，具有廣泛的推廣應(yīng)用價(jià)值。

未來的研究可以在以下幾個(gè)方面進(jìn)行擴(kuò)展和深化。首先，可以進(jìn)一步完善評價(jià)指標(biāo)體系，增加更多反映企業(yè)社會(huì)責(zé)任和環(huán)境績效的指標(biāo)，以全面評估養(yǎng)老企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。其次，可以結(jié)合大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，提升信用評價(jià)模型的智能化和實(shí)時(shí)性。最后，建議將該信用評價(jià)模型應(yīng)用于更多實(shí)際案例，驗(yàn)證其在不同情境下的適用性和穩(wěn)健性，從而為養(yǎng)老行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展提供更為堅(jiān)實(shí)的理論和實(shí)踐基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]2024—2029年中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（銀發(fā)經(jīng)濟(jì)）發(fā)展前景與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告[R].深圳：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，2024.

[2]秦春艷，李道波，王鈺，等."基于層次分析和熵權(quán)法的中小微企業(yè)信用評級研究——以四川省新三板企業(yè)為例[J].中國商論，2023（24）：160-163.

[3]張潔."供應(yīng)鏈金融模式下企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)及其風(fēng)險(xiǎn)管理探究[J].商場現(xiàn)代化，2024（8）：1-3.

[4]楊清，劉鵬，楊洪友."基于供應(yīng)鏈金融的汽車行業(yè)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)[J].商場現(xiàn)代化，2022（23）：24-26.

［作者簡介］張旭（1994—），女，漢族，安徽滁州人，博士，遠(yuǎn)東資信評估有限公司博士后科研工作站研究員，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士后流動(dòng)站研究員，研究方向：公司治理、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展；通訊作者：郭洋（1996—），女，漢族，安徽滁州人，碩士，上海市皮膚病醫(yī)院財(cái)務(wù)科初級會(huì)計(jì)師，研究方向：預(yù)算管理、醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)。