企業(yè)資金與投融資風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的挑戰(zhàn)與對(duì)策研究

摘要：隨著全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)在資金管理和投融資風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域面臨的挑戰(zhàn)日益增多，文章旨在探討這些挑戰(zhàn)并提出相應(yīng)的對(duì)策。首先，分析企業(yè)資金管理中存在的資金管理意識(shí)不強(qiáng)、資金管理不規(guī)范、資金管理效率不高等問(wèn)題；其次，探討投融資風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的投資決策不科學(xué)、投后監(jiān)管能力不足、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本管控能力不足等問(wèn)題。在此基礎(chǔ)上，提出強(qiáng)化管理體系建設(shè)與執(zhí)行，增強(qiáng)資金管理意識(shí)、規(guī)范資金管理流程，防范資金管理風(fēng)險(xiǎn)、制定科學(xué)合理的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、加強(qiáng)投后管理，動(dòng)態(tài)控制投資風(fēng)險(xiǎn)、拓寬融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等措施。通過(guò)實(shí)施這些措施，企業(yè)可以更有效地應(yīng)對(duì)資金管理和投融資風(fēng)險(xiǎn)管理方面的挑戰(zhàn)，以提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)適應(yīng)能力。

關(guān)鍵詞：資金；投融資；風(fēng)險(xiǎn)管理

隨著全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)在資金管理和投融資風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域面臨著日益增多的挑戰(zhàn)。資金，作為企業(yè)發(fā)展的血液，支撐著企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)，并為企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展與擴(kuò)張?zhí)峁╆P(guān)鍵支持，其管理效率和規(guī)范安全性直接關(guān)乎企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)定性。同時(shí)，投融資活動(dòng)如同企業(yè)的成長(zhǎng)激素，通過(guò)投資可以幫助企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈、提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化資源配置，而投資過(guò)程中涉及的資金體量較大，需要依靠融資解決資金需求。因此，在資金和投融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管控尤為重要，深入探討企業(yè)在資金和投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的挑戰(zhàn)與對(duì)策，對(duì)于提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

一、企業(yè)資金與投融資管理內(nèi)涵

（一）企業(yè)資金管理內(nèi)涵

資金管理是企業(yè)對(duì)資金的籌集、分配、使用、監(jiān)督和考核等全過(guò)程進(jìn)行計(jì)劃、控制、監(jiān)督和優(yōu)化的活動(dòng)。資金管理的目的在于通過(guò)對(duì)資金的合理配置和使用，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以確保企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，并支持企業(yè)新業(yè)務(wù)拓展及規(guī)模擴(kuò)張，優(yōu)化資源配置以最大程度發(fā)揮資金的利用效益，提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）企業(yè)投融資管理內(nèi)涵

投融資管理是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略目標(biāo)，通過(guò)銀行借款、融資租賃、發(fā)行股票、債券等多種方式籌集資金，將這些資金投入特定的項(xiàng)目或業(yè)務(wù)活動(dòng)，并對(duì)這一過(guò)程進(jìn)行全過(guò)程管理。投融資過(guò)程涵蓋了項(xiàng)目遴選、投資決策、投后管理及融資資金的使用、監(jiān)督、回收等全過(guò)程。企業(yè)投融資管理的目的在于推動(dòng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張、挖掘新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)資本增值，并最終支持戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成，從而使股東或其他利益相關(guān)者能夠獲取更多的價(jià)值。

二、企業(yè)資金管理存在的問(wèn)題

（一）資金管理意識(shí)不強(qiáng)

資金管理是對(duì)資金活動(dòng)進(jìn)行計(jì)劃、控制、監(jiān)督和優(yōu)化的動(dòng)態(tài)過(guò)程，旨在確保企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。但實(shí)踐中，企業(yè)的管理層及各部門(mén)都片面地認(rèn)為資金管理是財(cái)務(wù)的專屬工作，資金的籌措、使用、分配、監(jiān)管、收益提升等均應(yīng)由財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)，導(dǎo)致在資金管理過(guò)程全員參與度低，管理意識(shí)淡薄而使得資金管理面臨挑戰(zhàn)。比如，企業(yè)市場(chǎng)部重銷量和市場(chǎng)份額提升，忽視應(yīng)收賬款管理，導(dǎo)致銷售回款緩慢，資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升；采購(gòu)部重物料供應(yīng)穩(wěn)定而忽視對(duì)采購(gòu)成本和付款方式優(yōu)化的管理，增加采購(gòu)成本和資金支付壓力；投資部重項(xiàng)目遴選而忽視投前調(diào)研、投中監(jiān)控、投后管理，引發(fā)投資資金過(guò)度支出，項(xiàng)目現(xiàn)金流無(wú)法實(shí)現(xiàn)自我平衡，資金產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）資金管理不規(guī)范

企業(yè)資金來(lái)源于內(nèi)部和外部?jī)纱笸緩?。?nèi)部資金來(lái)源主要依靠企業(yè)的經(jīng)營(yíng)積累，外部資金來(lái)源可以是股東投入、外部融資、政府補(bǔ)助等。無(wú)論資金來(lái)源何處，均應(yīng)遵循嚴(yán)格的使用原則和規(guī)范管理原則。但是在實(shí)踐中，不乏企業(yè)存在受各種因素的影響而導(dǎo)致資金使用管理不規(guī)范，引發(fā)稅務(wù)、監(jiān)管、法律及違約風(fēng)險(xiǎn)。

比如，集團(tuán)型企業(yè)通常會(huì)對(duì)資金采取集中管理的模式，如總部財(cái)務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支、撥付備用金、結(jié)算中心/內(nèi)部銀行、財(cái)務(wù)公司等，這些模式各有適用場(chǎng)景和資金使用要求。但是具體實(shí)踐中，未設(shè)立專門(mén)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)的集團(tuán)總公司在歸集子公司資金時(shí)，因缺乏明確管理制度和資金管理協(xié)議，在稅務(wù)上被認(rèn)定為資金無(wú)償占用，不符合獨(dú)立交易原則，進(jìn)而引發(fā)納稅調(diào)整及補(bǔ)繳企業(yè)所得稅、滯納金等風(fēng)險(xiǎn)的情況比比皆是。

（三）資金管理效率不高

資金是企業(yè)運(yùn)營(yíng)中不可或缺的關(guān)鍵資源，它既是維持企業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行的基石，也是推動(dòng)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)展的重要?jiǎng)恿?，提升資金管理效率對(duì)增強(qiáng)企業(yè)的整體價(jià)值具有重要意義。然而，當(dāng)前企業(yè)在資金管理方面普遍面臨著效率不高的問(wèn)題。

一方面，部分企業(yè)在資金預(yù)算的制定與執(zhí)行上缺乏有效性，往往盲目高估預(yù)算，而實(shí)際執(zhí)行時(shí)卻大幅偏離，導(dǎo)致大量資金閑置在銀行賬戶中，未能有效利用并實(shí)現(xiàn)增值，喪失了潛在的盈利機(jī)會(huì)。另一方面，部分企業(yè)的資金管理制度過(guò)于僵化，嚴(yán)重制約了資金收益的提升空間。比如，資金管理制度過(guò)于保守，過(guò)分強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，以至于短期閑置資金僅被允許投資于收益相對(duì)較低的存款類產(chǎn)品，且對(duì)每次投資在每家銀行的的限額有嚴(yán)格的規(guī)定。這些做法顯然與市場(chǎng)的收益預(yù)期相悖，不利于提升短期閑置資金的收益，間接損害了企業(yè)的利益。

三、企業(yè)投融資管理存在的問(wèn)題

（一）投資決策不科學(xué)

投資是企業(yè)利用資本創(chuàng)造價(jià)值的重要手段，通過(guò)對(duì)實(shí)業(yè)、實(shí)物、金融等領(lǐng)域的投資，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張新業(yè)務(wù)、提升市場(chǎng)份額、優(yōu)化資本布局、分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等目標(biāo)。因此，科學(xué)的投資決策對(duì)企業(yè)具有全方位、深層次的影響。當(dāng)前企業(yè)在投資決策過(guò)程中還是存在不科學(xué)的情況，具體表現(xiàn)為：

一是盲目跟風(fēng)決策。由于投資團(tuán)隊(duì)在專業(yè)能力和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力上存在不足，導(dǎo)致其在甄選投資項(xiàng)目時(shí)未能充分研判項(xiàng)目與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向的契合程度，缺乏對(duì)項(xiàng)目所屬行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)、宏觀政策的導(dǎo)向力度、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的波動(dòng)性等核心要素的研判分析。取而代之的是投資團(tuán)隊(duì)盲目追隨市場(chǎng)潮流，傾向于選擇當(dāng)前市場(chǎng)上廣受關(guān)注、熱度較高的投資項(xiàng)目。與此同時(shí)，管理層為急于完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，也忽視了對(duì)投資項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)的全面而細(xì)致地評(píng)估與預(yù)判。這種盲目追隨市場(chǎng)潮流的決策方式，導(dǎo)致投資決策難以靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化，進(jìn)而加劇了投資風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)甚至可能導(dǎo)致投資徹底失敗。

二是投資多元化程度不足，投資風(fēng)險(xiǎn)分散程度不足。企業(yè)在實(shí)施投資決策的過(guò)程中，投資決策者往往容易受個(gè)人主觀情感及偏好的影響，投資活動(dòng)往往局限于企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)范疇。在篩選投資項(xiàng)目時(shí)，他們傾向于僅在自己熟悉且擅長(zhǎng)的領(lǐng)域內(nèi)尋找機(jī)會(huì)，未能有效圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行拓展，從而使得企業(yè)投資過(guò)度集中于某些特定領(lǐng)域，投資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中，削弱了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（二）投后監(jiān)管能力不足

企業(yè)的投后管理對(duì)實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)至關(guān)重要，尤其是針對(duì)投資金額大、回收期長(zhǎng)且對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展有重大影響的項(xiàng)目，更應(yīng)重視投后管理。通過(guò)及時(shí)分析項(xiàng)目投后情況，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并采取相應(yīng)補(bǔ)救措施，確保投資按預(yù)期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。然而，在實(shí)踐中，企業(yè)的投后管理能力仍存在不足具體表現(xiàn)為：

一是對(duì)投后管理的重視程度不足，未設(shè)立獨(dú)立的投后管理部門(mén)對(duì)項(xiàng)目實(shí)行全生命周期的跟蹤管理，不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期間與投前存在的偏差原因，未能及時(shí)制定補(bǔ)救措施，增加了項(xiàng)目投資失敗風(fēng)險(xiǎn)；二是投后管理團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力有待提升，未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并有效解決問(wèn)題，削弱管理效果；三是投后管理體系不完善，缺乏科學(xué)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和程序，未能形成定期的項(xiàng)目匯報(bào)、總結(jié)或復(fù)盤(pán)機(jī)制，導(dǎo)致后續(xù)工作安排無(wú)法及時(shí)調(diào)整，進(jìn)而影響投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（三）融資結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)融資的目的在于平衡好資金的短期流動(dòng)性需求與長(zhǎng)期投資擴(kuò)張的需要。理論上，企業(yè)可以靈活選擇直接融資（如吸引外部投資、發(fā)行股票）或間接融資（如申請(qǐng)銀行貸款、進(jìn)行融資租賃）來(lái)滿足不同階段的資金需求。然而現(xiàn)實(shí)中，吸引外部投資、發(fā)行股票等直接融資的門(mén)檻較高，對(duì)融資企業(yè)的規(guī)模、發(fā)展前景、信用評(píng)級(jí)等方面的嚴(yán)格要求，使得眾多中小企業(yè)難以觸及，所以當(dāng)前銀行貸款還是成為了多數(shù)企業(yè)籌措資金的主要方式。這種過(guò)度依賴銀行貸款的融資方式，使得企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不合理。隨著企業(yè)對(duì)銀行貸款規(guī)模的增加，資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升，償債壓力也隨之增大。一旦投資項(xiàng)目未能如期產(chǎn)生預(yù)期收益，企業(yè)的資金鏈將面臨嚴(yán)重考驗(yàn)，甚至可能出現(xiàn)斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)其后續(xù)的融資能力造成負(fù)面影響。

（四）融資成本管控能力不足

融資成本的管控能力可以幫助企業(yè)獲取低利率的融資資金，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出，提升項(xiàng)目及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。融資成本的管控始于融資需求，貫穿融資談判和融資后資金償付的全過(guò)程。當(dāng)前，企業(yè)在融資成本管控方面存在的不足，主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是企業(yè)在融資前對(duì)融資項(xiàng)目和國(guó)家信貸政策、市場(chǎng)行情的研究不夠充分，錯(cuò)失獲取低利率資金成本的機(jī)會(huì)；二是在利率下行期，未能及時(shí)調(diào)整融資策略與銀行簽訂浮動(dòng)利率協(xié)議，導(dǎo)致資金成本增加；三是簽訂借款協(xié)議時(shí)，對(duì)利率調(diào)整時(shí)間和提前還款條款約定不清，引發(fā)后續(xù)爭(zhēng)議和資金成本上升等。

四、應(yīng)對(duì)策略與建議

（一）強(qiáng)化管理體系建設(shè)，增強(qiáng)資金管理意識(shí)

資金管理涉及經(jīng)營(yíng)、投資、融資等過(guò)程，是一項(xiàng)系統(tǒng)管理工程，需要企業(yè)全體員工都增強(qiáng)資金管理意識(shí)，并參與到資金管理活動(dòng)中，在內(nèi)部逐漸形成緊密的資金管理網(wǎng)絡(luò)，確保資金在各個(gè)環(huán)節(jié)都得到有效的監(jiān)控和利用。因此，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身的業(yè)務(wù)及內(nèi)控情況，通過(guò)制度建設(shè)、體系優(yōu)化、強(qiáng)化執(zhí)行、鞏固意識(shí)等方面持續(xù)發(fā)力。

首先，企業(yè)應(yīng)結(jié)合業(yè)務(wù)及內(nèi)控情況，制定資金管理方面的制度，包括但不限于資金預(yù)算、執(zhí)行、存儲(chǔ)、籌資、收支審批、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面，通過(guò)制度來(lái)明確各部門(mén)、各崗位在資金管理過(guò)程中的職責(zé)和權(quán)限，降低人為因素導(dǎo)致的資金風(fēng)險(xiǎn)。比如，銷售端需平衡銷量與回款，確保經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流穩(wěn)健流入；采購(gòu)端應(yīng)兼顧材料供應(yīng)與成本效益，優(yōu)化采購(gòu)方式與付款方式，降低資金流出成本壓力；投資部要科學(xué)論證項(xiàng)目可行性，強(qiáng)化投資全過(guò)程管理，確保投出資金能夠按照項(xiàng)目預(yù)期得到穩(wěn)定回收，保障投資收益等。

其次，定期組織開(kāi)展資金管理相關(guān)的培訓(xùn)，深化員工對(duì)資金管理重要性的認(rèn)識(shí)，如對(duì)資金收支審批制度進(jìn)行宣貫，可以讓員工掌握資金收付應(yīng)履行的管理程序；針對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)防控相關(guān)培訓(xùn)，可以讓員工了解資金管理不善可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及如何防范風(fēng)險(xiǎn)等。

最后，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的審計(jì)監(jiān)督，定期開(kāi)展資金管理專項(xiàng)檢查，以資金管理制度為抓手，圍繞資金的全流程開(kāi)展檢查，針對(duì)檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題要及時(shí)整改并修訂完善制度堵塞漏洞；同時(shí)，通過(guò)案例分享的方式向員工分享資金管理不善所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)該承擔(dān)的管理責(zé)任，通過(guò)以案警示、以案促改的方式，不斷增強(qiáng)全員重視資金管理的意識(shí)。

（二）規(guī)范資金管理流程，防范資金管理風(fēng)險(xiǎn)

隨著金融產(chǎn)品與企業(yè)業(yè)務(wù)的多樣化，資金賬戶、資金存儲(chǔ)、資金使用等各個(gè)環(huán)節(jié)均要設(shè)置規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的管理流程，防范資金風(fēng)險(xiǎn)。

一是要定期梳理銀行賬戶情況，對(duì)于募集資金等專項(xiàng)資金的賬戶，要在資金使用完畢后及時(shí)銷戶并進(jìn)行公告；二是對(duì)于供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品所涉及的虛擬賬戶要做好臺(tái)賬管理，定期關(guān)注賬戶情況，避免網(wǎng)絡(luò)安全引發(fā)的資金流失風(fēng)險(xiǎn)；三是規(guī)范現(xiàn)金結(jié)算業(yè)務(wù)的程序，現(xiàn)金的收付要做到“日清日結(jié)”、不同崗位交叉復(fù)核，月末定期盤(pán)點(diǎn)庫(kù)存現(xiàn)金避免資金流失風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)資金崗人員不定期進(jìn)行輪崗，減少濫用職權(quán)或進(jìn)行不正當(dāng)操作的風(fēng)險(xiǎn)；四是要加強(qiáng)對(duì)資金管理人員的專業(yè)能力培訓(xùn)，提升履職能力，包括但不限于募集資金、貸款資金、財(cái)政資金、發(fā)債資金等不同類型的資金來(lái)源的管理和使用原則，同時(shí)也要借助相應(yīng)的資金管理臺(tái)賬或財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)對(duì)不同性質(zhì)的資金進(jìn)行表單化、清晰化的管理，防范違規(guī)使用引發(fā)處罰風(fēng)險(xiǎn)；五是要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收應(yīng)付業(yè)務(wù)的管理，搭建合同履約預(yù)警信息系統(tǒng)，避免履約風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)收賬款居高不下而引發(fā)資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）提高資金管理效率，提升資金收益

企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹(shù)立資金精細(xì)化管理的理念，從融資成本管控，短期閑置資金收益提升，應(yīng)收賬款賬期管理等各方面入手，提高資金管理的效率。

首先，企業(yè)應(yīng)全面推行資金預(yù)算管理機(jī)制，結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，制定月度、季度、年度乃至3～5年資金滾動(dòng)計(jì)劃。企業(yè)可以通過(guò)資金計(jì)劃提前預(yù)判資金狀況，資金短期富余時(shí)可購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品以增加資金收益；資金出現(xiàn)短缺時(shí)則可以提前規(guī)劃融資策略，有效防范資金鏈斷裂或短缺的風(fēng)險(xiǎn)。其次，企業(yè)要提升合同談判的議價(jià)能力，通過(guò)優(yōu)化合同付款條件，如推廣使用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的使用、減少預(yù)付款支付比例、延長(zhǎng)應(yīng)付賬款的賬期、減少資金支出的頻次等，增加企業(yè)資金額度，同步增加利息收入或降低貸款需求，進(jìn)而減少財(cái)務(wù)費(fèi)用。最后，企業(yè)要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，加速資金回籠，防止呆壞賬對(duì)企業(yè)資金的占用。對(duì)于涉及財(cái)政撥款類資金，如建設(shè)補(bǔ)貼、增值稅留抵退稅等，應(yīng)安排專人定期跟蹤回款情況，確保資金及時(shí)到位；設(shè)置稅務(wù)專崗關(guān)注稅收優(yōu)惠政策動(dòng)態(tài)，對(duì)于符合條件的政策，如免繳政策等，要積極準(zhǔn)備并遞交申報(bào)材料，充分利用政策紅利，增加企業(yè)資金收益。

（四）構(gòu)建科學(xué)投資決策體系，借助內(nèi)外部專家打造專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)

企業(yè)要做好戰(zhàn)略規(guī)劃，找準(zhǔn)發(fā)展定位。戰(zhàn)略方向明確，企業(yè)才能圍繞方向開(kāi)展投融資業(yè)務(wù)，結(jié)合實(shí)際業(yè)務(wù)制定投資管理辦法，完善投資管理體系，明確投資的原則、決策流程、回報(bào)率要求等，以制度規(guī)范投資過(guò)程管理。

同時(shí)，在投資決策流程中，企業(yè)應(yīng)引入內(nèi)外部專家雙重評(píng)審機(jī)制，以確保投資決策不受個(gè)人主觀因素和情感傾向的影響。內(nèi)部專家評(píng)審主要是對(duì)投資項(xiàng)目與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的契合程度、預(yù)期收益率要求、投資資金配置、投資邊界條件、收益敏感性分析及風(fēng)險(xiǎn)防范措施等多個(gè)維度進(jìn)行深入分析與論證。外部專家評(píng)審，主要從投資項(xiàng)目所處的行業(yè)背景、市場(chǎng)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)格局、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及產(chǎn)業(yè)政策等多個(gè)視角，全面評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性，揭示潛在風(fēng)險(xiǎn)并提出針對(duì)性的建議。

最后，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)投資團(tuán)隊(duì)的專業(yè)化培訓(xùn)。企業(yè)投資的方向和業(yè)務(wù)領(lǐng)域多樣化后，所引發(fā)的矛盾是投資團(tuán)隊(duì)的投資思維、專業(yè)能力與新業(yè)務(wù)不匹配，無(wú)法為投資決策提供有用的專業(yè)判斷支持，因此為防止投資決策失敗，應(yīng)針對(duì)公司擬投資方向或者項(xiàng)目的人才培養(yǎng)，通過(guò)行業(yè)交流、跨領(lǐng)域跨行業(yè)掛職鍛煉、專家培訓(xùn)等方式提高投資團(tuán)隊(duì)人員素質(zhì)，同時(shí)在新領(lǐng)域進(jìn)行投資時(shí)，要充分借助行業(yè)專家的力量，從產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的發(fā)展前景、宏觀政策研判、競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)等各方面論證投資項(xiàng)目的可行性，并制定投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施，防止投資失敗。

（五）加強(qiáng)投后管理，動(dòng)態(tài)控制投資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)通過(guò)有效的投后管理，能夠?qū)崟r(shí)監(jiān)控投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)狀況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并采取相應(yīng)的調(diào)整措施，從而確保投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和效益的最大化，因此加強(qiáng)投后管理對(duì)企業(yè)至關(guān)重要。企業(yè)可以通過(guò)組建專門(mén)的投后管理團(tuán)隊(duì)，持續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目的投后運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行跟蹤管理。涉及固定資產(chǎn)項(xiàng)目投資的，投后管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)每年對(duì)照項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，與項(xiàng)目建成后所達(dá)到的實(shí)際效果進(jìn)行對(duì)比分析，找出差距及原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，提出對(duì)策與建議，形成項(xiàng)目投后評(píng)價(jià)報(bào)告并跟蹤執(zhí)行；涉及金融投資的，及時(shí)關(guān)注市場(chǎng)行情波動(dòng)及退出機(jī)制觸發(fā)情況，最大限度保障投資收益。

（六）拓寬融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

企業(yè)應(yīng)做強(qiáng)做大做優(yōu)主業(yè)，不斷增強(qiáng)資產(chǎn)盈利能力，擴(kuò)大凈資產(chǎn)規(guī)模，強(qiáng)化內(nèi)融能力的同時(shí)拓寬融資渠道，豐富融資方式，不應(yīng)局限于銀行貸款融資方式，應(yīng)致力于拓展股權(quán)融資、債券融資、融資租賃、資產(chǎn)證券化、供應(yīng)鏈金融等多種融資方式，通過(guò)組合型的融資方式優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，可以從以下幾方面入手：

一是轉(zhuǎn)變過(guò)度依賴融資助推資產(chǎn)規(guī)模的快速增長(zhǎng)的過(guò)度擴(kuò)張發(fā)展理念，平衡好穩(wěn)定發(fā)展和過(guò)融風(fēng)險(xiǎn)防控的關(guān)系，選擇融資方式時(shí)要根據(jù)投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)周期情況，合理匹配融資產(chǎn)品的周期，避免短貸長(zhǎng)投引發(fā)償付風(fēng)險(xiǎn)。

二是制定合理的融資方案，融資前要充分了解各類融資工具或者融資產(chǎn)品的特點(diǎn)和適用場(chǎng)景，結(jié)合融資需求制定合理的融資方案。比如，股權(quán)融資具有增厚企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模、降低資產(chǎn)負(fù)債率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、償付壓力小、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低、資金使用靈活等優(yōu)勢(shì)，適用于投資規(guī)模較大，需要大量資金支持且回收周期較長(zhǎng)，具有高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)類型的項(xiàng)目；資產(chǎn)證券化可以將流動(dòng)性較差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可在市場(chǎng)上流通的證券，通過(guò)盤(pán)活非流動(dòng)資產(chǎn)籌措資金投向新項(xiàng)目增加盈利能力，同時(shí)資產(chǎn)證券化也有利于降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，降低融資成本等，適用于企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)占比高且對(duì)中長(zhǎng)期資金需求較大的企業(yè)；企業(yè)還可以通過(guò)供應(yīng)鏈金融獲取短期資金需求，以上游企業(yè)簽發(fā)的確權(quán)的電子債權(quán)憑證，在供應(yīng)鏈平臺(tái)簽發(fā)和流轉(zhuǎn)融資變現(xiàn)等。

三是做好融資后續(xù)管理，由于當(dāng)前還是債務(wù)融資居多，企業(yè)要重視貸后管理工作，積極配合銀行端做好定期的財(cái)報(bào)報(bào)送、信用評(píng)級(jí)、授信額度管理等工作；同時(shí)要保持與銀行的良性溝通，及時(shí)掌握融資產(chǎn)品及利率變動(dòng)情況，擇機(jī)置換企業(yè)存量貸款項(xiàng)目中涉及設(shè)備抵押、收費(fèi)權(quán)質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押等較多增信條件的高利率貸款，釋放抵押物，為后續(xù)融資提供資產(chǎn)儲(chǔ)備，保持企業(yè)的持續(xù)融資能力。

（七）提高融資成本管控能力

融資成本的管控，有利于企業(yè)提升投資項(xiàng)目收益率及企業(yè)的盈利水平。提高融資成本管控能力可以從以下幾方面開(kāi)展：一是提高融資談判能力，充分利用項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)，主動(dòng)與意向合作銀行商談項(xiàng)目貸利率，優(yōu)化新增項(xiàng)目貸利率，節(jié)降財(cái)務(wù)費(fèi)用；二是加強(qiáng)對(duì)貸款市場(chǎng)的關(guān)注，及時(shí)抓住利率下行的窗口期，在取得銀行授信或簽訂融資合同時(shí)，盡可能確認(rèn)為浮動(dòng)貸款利率，降低融資成本；三是簽訂借款協(xié)議時(shí)，對(duì)利率調(diào)整時(shí)間和提前還款條款要高度關(guān)注，約定條款要清晰無(wú)爭(zhēng)議，避免后續(xù)提前償還增加違約金等支出；四是持續(xù)創(chuàng)新融資工具，根據(jù)金融市場(chǎng)行情靈活選擇票據(jù)貼現(xiàn)、信用證等融資方式，降低融資成本。

五、結(jié)語(yǔ)

資金與投資融資管理對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要影響。當(dāng)前，企業(yè)在資金和投融資管理方面還存在不少的挑戰(zhàn)和問(wèn)題，需要采取有針對(duì)性的措施加以解決。在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)要不斷地增強(qiáng)資金管理意識(shí)、規(guī)范資金管理流程、提高資金管理效率、提高決策科學(xué)性、加強(qiáng)投后管理防范投資風(fēng)險(xiǎn)、拓寬融資渠道、降低融資成本、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，以助力企業(yè)高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展。

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（作者單位：海南?？啬茉垂煞萦邢薰荆?/p>