數(shù)字普惠金融與農(nóng)村居民消費

摘" "要：充分挖掘農(nóng)村消費潛力對于擴大內(nèi)需和強化經(jīng)濟內(nèi)生增長動力具有深遠意義。本文采用2011—2021年中國省級面板數(shù)據(jù)實證檢驗數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的影響。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融能夠顯著擴大農(nóng)村居民消費需求，影響程度從大到小依次是數(shù)字化程度、覆蓋廣度、使用深度；數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民發(fā)展及享受型消費的促進作用要大于生存型消費；數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施與農(nóng)村人力資本可以正向調(diào)節(jié)數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的促進效應(yīng)；數(shù)字普惠金融對西部地區(qū)農(nóng)村居民的消費促進效應(yīng)強于中東部地區(qū)，在數(shù)字技術(shù)與金融發(fā)展水平較高地區(qū)的促進效應(yīng)亦更強。相關(guān)研究為推動數(shù)字普惠金融發(fā)展與農(nóng)村消費需求提升提供了經(jīng)驗借鑒。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；居民消費需求；數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施；農(nóng)村人力資本

中圖分類號：F832" "文獻標(biāo)識碼：A" 文章編號：1674-2265（2025）03-0084-09

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2025.03.009

一、引言

黨的二十大報告明確提出“著力擴大內(nèi)需，增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”的戰(zhàn)略方向，凸顯了消費在經(jīng)濟發(fā)展中的核心地位。2024年12月的中央經(jīng)濟工作會議進一步強調(diào)了提振消費的重要性，并將提升中低收入群體的消費能力、意愿和層級作為重點任務(wù)。由于經(jīng)濟發(fā)展不平衡、人口外流、社會保障水平低以及基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)滯后等因素，農(nóng)村居民消費水平相對較低，2023年人均消費支出僅為城鎮(zhèn)居民的一半左右，這表明農(nóng)村地區(qū)具有巨大的消費潛力。因此，提升農(nóng)村居民消費水平，挖掘農(nóng)村消費潛力，對于提振消費、拉動內(nèi)需和促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。隨著數(shù)字技術(shù)的飛速發(fā)展，數(shù)字普惠金融作為新興金融業(yè)態(tài)，正逐步改變著農(nóng)村居民的消費行為和消費模式（黃益平和黃卓，2018）[1]。數(shù)字普惠金融通過數(shù)字化手段，打破了傳統(tǒng)金融服務(wù)的地理限制，為農(nóng)村居民提供了更為便捷、高效的金融服務(wù)（張勛等，2019）[2]。這不僅提高了農(nóng)村居民的金融服務(wù)可及性，還優(yōu)化了其消費結(jié)構(gòu)，促進了農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟增長。

在此背景下，數(shù)字普惠金融的發(fā)展對農(nóng)村居民消費究竟會產(chǎn)生何種影響？是促進還是抑制？其影響機制如何？是否存在差異性？科學(xué)回答這些問題對于提升農(nóng)村金融水平、激發(fā)農(nóng)村居民消費活力、構(gòu)建新發(fā)展格局以及促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義（魯釗陽等，2023）[3]。

學(xué)者們深入探討了數(shù)字普惠金融與農(nóng)村居民消費之間的關(guān)系，多數(shù)研究成果均指出數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費具有顯著的促進作用。這一正面效應(yīng)主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，數(shù)字普惠金融打破了地域限制，有效解決了信息不對稱和高交易成本問題，從而拓寬了金融服務(wù)的覆蓋范圍，使農(nóng)村居民得以享受更便捷的金融服務(wù)（湯繼強等，2022）[4]，促進了農(nóng)村居民消費水平的提升（范方志和彭田田，2023；展凱等，2024）[5，6]。在數(shù)字普惠金融的三個維度（數(shù)字化程度、覆蓋廣度、使用深度）中，數(shù)字化程度的促進作用最為顯著，覆蓋廣度次之，使用深度最小（鐘曉君等，2024）[7]。此外，對于農(nóng)村、中西部地區(qū)以及中低收入家庭，數(shù)字普惠金融的消費提升效應(yīng)尤為突出（易行健和周利，2018）[8]。另一方面，數(shù)字普惠金融還促進了農(nóng)村居民消費結(jié)構(gòu)的升級。研究表明，數(shù)字普惠金融對中國農(nóng)村居民消費結(jié)構(gòu)升級具有顯著的推動作用，且這種作用呈現(xiàn)出“邊際遞增”和“倒S型”的非線性特征（杜家廷等，2022）[9]。此外，數(shù)字普惠金融還通過提升居民收入水平、促進創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、推動勞動力流動等多種方式，對農(nóng)村居民消費產(chǎn)生了積極的正向作用（陳曉霞，2020；潘啟娣和肖峻，2023；孫珩和陳建成，2024）[10-12]。值得注意的是，數(shù)字普惠金融還具有分散風(fēng)險的功能，能夠減少農(nóng)村居民收入的不穩(wěn)定性，提高其應(yīng)對外部沖擊的能力，從而增強農(nóng)村居民的消費韌性（王瑋婧，2024；張偉和黃子祺，2024）[13，14]。

綜上所述，當(dāng)前關(guān)于數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費影響的研究已取得一定成果，為本文奠定了堅實的基礎(chǔ)，但多聚焦于整體影響分析，缺乏對消費項目的細致分類探討。本文可能存在的邊際貢獻如下：其一，本文不僅分析了數(shù)字普惠金融及其三個維度（覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度）對農(nóng)村居民消費的整體影響，還進一步細化了消費項目，進一步揭示了數(shù)字普惠金融對生存型消費、發(fā)展及享受型消費的差異化影響，進而評估了其對農(nóng)村居民消費結(jié)構(gòu)的優(yōu)化效應(yīng)。其二，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施是數(shù)字普惠金融發(fā)揮作用的重要載體，而農(nóng)村人力資本則決定了農(nóng)村居民對數(shù)字金融工具的認知能力和使用水平，二者都是影響數(shù)字普惠金融實際效果的關(guān)鍵因素。因此，本文引入數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施與農(nóng)村人力資本作為調(diào)節(jié)變量，從而更全面地揭示數(shù)字普惠金融影響農(nóng)村居民消費的作用機制。其三，本文結(jié)合區(qū)域、數(shù)字技術(shù)普及度及金融發(fā)展水平進行了異質(zhì)性分析，豐富了該領(lǐng)域的研究成果，為激發(fā)農(nóng)村居民消費潛力提供理論參考與經(jīng)驗借鑒。

二、理論分析與研究假設(shè)

居民當(dāng)前無法進行貸款時，當(dāng)期消費會有所減少，此外當(dāng)居民預(yù)期未來會面臨流動性約束時，為了應(yīng)付將來的不確定性，就會增加儲蓄，減少當(dāng)前的消費，因此，流動性約束是限制居民消費的一個重要因素（王義中等，2024）[15]。農(nóng)村居民收入相對較低且穩(wěn)定性較差，常常面臨貸款門檻高、擔(dān)保難、抵押難等問題，且農(nóng)村信貸市場不發(fā)達，因而其流動性約束問題突出，抑制了消費（孟宏瑋和閆新華，2019）[16]。而數(shù)字普惠金融打破了傳統(tǒng)金融的地域局限性，服務(wù)覆蓋范圍更廣，成本更低，有效緩解了傳統(tǒng)金融對“三農(nóng)”客戶這一弱勢群體的金融排斥問題，增加了農(nóng)村居民消費貸款的可獲得性，突破了流動性約束，直接促進農(nóng)村居民消費。

根據(jù)凱恩斯的絕對收入理論，居民的收入水平?jīng)Q定其消費支出，而數(shù)字普惠金融則對農(nóng)村居民存在增收效應(yīng)（沈書屹和姜天文，2023）[17]。一方面，數(shù)字普惠金融能依托數(shù)據(jù)挖掘、智能合約、機器學(xué)習(xí)等數(shù)字技術(shù)，對交易流程進行優(yōu)化，降低了金融機構(gòu)的獲客成本和風(fēng)險管理成本，催生出新的數(shù)字信貸業(yè)務(wù)形態(tài)，使農(nóng)民能夠參與非農(nóng)就業(yè)和創(chuàng)業(yè)活動，從而提高了農(nóng)民工資性收入。另一方面，數(shù)字普惠金融能緩解傳統(tǒng)金融對農(nóng)村群體的金融排斥問題，真正做到惠及于民，為廣大農(nóng)民提供多元化的金融理財產(chǎn)品，幫助農(nóng)村家庭利用閑置資金進行投資來獲取收益，從而提高農(nóng)民財產(chǎn)性收入（屠萍萍，2024）[18]。即數(shù)字普惠金融拓寬了農(nóng)村居民的收入來源與渠道，提高了其可支配收入，進而促進消費。

作為數(shù)字普惠金融的重要組成部分，移動支付具有電子化、虛擬化以及低成本的特征，克服了傳統(tǒng)交易環(huán)境下現(xiàn)金支付對消費的約束，提高了消費的靈活性和便捷性。同時由于心理賬戶效應(yīng)，農(nóng)村居民消費過程中使用移動支付的心理損失要低于使用現(xiàn)金支付的心理損失，進而有助于刺激農(nóng)村居民的消費欲望（徐偉祁等，2023）[19]。此外，電子商務(wù)伴隨著數(shù)字普惠金融快速發(fā)展，網(wǎng)上旅行、網(wǎng)上醫(yī)療、網(wǎng)絡(luò)購物等消費形式不斷普及，這增加了農(nóng)村居民的消費選擇和消費途徑，有助于刺激農(nóng)村居民消費?；诖?，提出以下假設(shè)：

H1：數(shù)字普惠金融能有效促進農(nóng)村居民消費。

數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施是以信息技術(shù)為載體的基礎(chǔ)設(shè)施，包括但不限于互聯(lián)網(wǎng)接入、寬帶網(wǎng)絡(luò)、5G技術(shù)、千兆光纖、衛(wèi)星通信等，其在推動數(shù)字經(jīng)濟以及新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展上發(fā)揮了重要作用。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)通過提高農(nóng)村地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)覆蓋度和數(shù)字化水平，使得農(nóng)村地區(qū)能夠享受到與城市相近的信息服務(wù)和資源，進一步縮小了城鄉(xiāng)“數(shù)字鴻溝”，同時提高了農(nóng)村居民的數(shù)字素養(yǎng)和技能，從而使他們能夠更好地利用數(shù)字技術(shù)和平臺進行消費?，給農(nóng)村居民的日常消費帶來更多便利性的同時，也使得農(nóng)村居民消費種類和方式更加豐富。此外，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與完善也是推動農(nóng)村數(shù)字化轉(zhuǎn)型、建設(shè)數(shù)字鄉(xiāng)村的重要前提和基礎(chǔ)，是實現(xiàn)數(shù)字普惠金融賦能鄉(xiāng)村振興的重要保障。數(shù)字普惠金融是利用數(shù)字化技術(shù)和手段推進的普惠金融服務(wù)，旨在提升金融可獲得性，改善金融服務(wù)難的問題。為了在農(nóng)村地區(qū)推廣和應(yīng)用這種服務(wù)模式，實現(xiàn)上述金融目標(biāo)，必須加強數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，因為良好的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施是發(fā)展數(shù)字普惠金融的先決條件。網(wǎng)絡(luò)普及率較高，以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較完善的地區(qū)，數(shù)字普惠金融的普及和應(yīng)用更廣，發(fā)展水平更高，進而對農(nóng)村居民消費的促進作用更強?；诖?，提出以下假設(shè)：

H2：數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施在數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的影響中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用。

普及金融知識、提升農(nóng)村居民的金融素養(yǎng)對于促進農(nóng)村地區(qū)金融需求的釋放以及數(shù)字普惠金融在農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展來說至關(guān)重要（鄒洋等，2024）[20]。農(nóng)村居民對金融知識的掌握與應(yīng)用以及金融素養(yǎng)的提升很大程度上取決于其教育水平，而教育在農(nóng)村人力資本投資中占據(jù)核心地位。擁有較高教育水平的農(nóng)村居民具有更強的創(chuàng)新能力，也能更好地把握市場需求和發(fā)展趨勢，進而提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和質(zhì)量，促進農(nóng)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級，還可以通過從事非農(nóng)就業(yè)來增加自身收入，進而有效刺激消費。擁有較高教育水平的農(nóng)村居民更能從數(shù)字普惠金融中受益。在人力資本水平高的地區(qū)，農(nóng)村居民應(yīng)用數(shù)字技術(shù)和資源的能力更強，獲取多樣化、低成本的數(shù)字普惠金融產(chǎn)品和服務(wù)的能力也更強，這有利于擴大數(shù)字普惠金融的效益，充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的促進作用?，即數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的促進作用受到農(nóng)村人力資本水平的調(diào)節(jié)?；诖?，提出以下假設(shè)：

H3：農(nóng)村人力資本在數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的影響中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用。

三、研究設(shè)計

（一）模型構(gòu)建

1. 基準(zhǔn)回歸模型。文章基于我國31個省（自治區(qū)、直轄市，不含港澳臺地區(qū)，以下簡稱省份）2011—2021年的面板數(shù)據(jù)，探究數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的影響，構(gòu)建以下模型：

[lnconsit=α0+α1Difit+m=1nσmControlsmit+μi+δt+εit]" " "（1）

上式中[i]代表省份，[t]代表年份；[lncons]代表被解釋變量農(nóng)村居民消費；[Dif]為核心解釋變量數(shù)字普惠金融；[Controlsmit]表示影響農(nóng)村居民消費水平的一組控制變量，包括城鎮(zhèn)化率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟發(fā)展水平、對外開放度以及財政支農(nóng)水平；[μi]為地區(qū)固定效應(yīng)，[δt]為年份固定效應(yīng)，[εit]為隨機誤差項。

2. 調(diào)節(jié)效應(yīng)模型。文章在研究數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費影響的基礎(chǔ)上，將進一步探討數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村人力資本對上述影響的調(diào)節(jié)作用，構(gòu)建數(shù)字普惠金融與數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的交互項以及數(shù)字普惠金融與農(nóng)村人力資本的交互項加入模型（1）中，具體調(diào)節(jié)效應(yīng)模型如下：

[lnconsit=β0+β1Difit+m=14σmControlsmit+β2Netit+β3Difit×Netit+Φi+Γt+?it] （2）

[lnconsit=C0+C1Difi，t+m=14σmControlsmit+C2Rhcit+C3Difit×Rhcit+Λi+Θt+?it]" " （3）

其中，[Net]代表的是數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，[Rhc]代表的是農(nóng)村人力資本水平，其余變量含義與模型（1）保持一致。

（二）變量選取

1. 被解釋變量。本文的被解釋變量為農(nóng)村居民消費，參考蔡桂云等（2022）[21]的做法，采用農(nóng)村居民人均消費支出來衡量農(nóng)村居民消費水平，為使相關(guān)變量回歸系數(shù)便于觀察，對省級農(nóng)村居民人均消費支出進行對數(shù)化處理。

2. 核心解釋變量。本文的核心解釋變量為數(shù)字普惠金融，采用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的2011—2021年數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)來衡量各省份的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，該套指數(shù)涉及覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度三個維度，能比較全面地度量某地區(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展情況，目前已被廣泛應(yīng)用于各類有關(guān)數(shù)字普惠金融的研究中。為更方便解釋變量系數(shù)的經(jīng)濟含義，將該指數(shù)除以100。

3. 調(diào)節(jié)變量。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施采用農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)來衡量，為便于觀察，也對其進行對數(shù)化處理；農(nóng)村人力資本采用農(nóng)村居民人均受教育年限來衡量。

4. 控制變量。為盡可能避免因遺漏變量而引起的內(nèi)生性，參考范方志和彭田田（2023）[5]的做法，選取城鎮(zhèn)化率（年末城鎮(zhèn)人口數(shù)量與常住人口數(shù)量的比值）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（第三產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值與第二產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的比值）、經(jīng)濟發(fā)展水平（人均GDP的自然對數(shù)）、對外開放度（外貿(mào)進出口總額占 GDP 的比重）以及財政支農(nóng)水平（財政農(nóng)林水事務(wù)支出與財政總支出的比值）等作為本文的控制變量。

（三）數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計

數(shù)字普惠金融數(shù)據(jù)來源于《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》。農(nóng)村居民消費水平以及其他控制變量數(shù)據(jù)主要來源于《中國統(tǒng)計年鑒》《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒》《中國社會統(tǒng)計年鑒》等。在對數(shù)據(jù)進行測算、整理、合并后，得到涉及31個省份、11年共計341個觀測值的樣本。變量描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。

四、實證分析

（一）基準(zhǔn)回歸分析

表2匯報了數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費影響的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。具體而言，由列（1）可知，在不加入任何控制變量的情況下，數(shù)字普惠金融指數(shù)的回歸系數(shù)估計值為0.337，且在1%的水平上顯著；由列（2）—（6）可知，在逐步加入控制變量過程中數(shù)字普惠金融指數(shù)的回歸系數(shù)有所減小，但其符號和顯著性保持不變，仍在1%的水平上顯著為正，說明數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費存在正向的促進作用，由此，假設(shè)1得到驗證。

從列（6）中控制變量的回歸結(jié)果來看，城鎮(zhèn)化率的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說明城鎮(zhèn)化水平的提高能促進農(nóng)村居民消費。隨著城鎮(zhèn)化進程的推進，一方面，城鎮(zhèn)居民的消費行為會對農(nóng)村居民產(chǎn)生示范效應(yīng)，促進農(nóng)村居民消費觀念的轉(zhuǎn)變和消費水平的提升（韋淼和張紅偉，2020）[22]；另一方面，城鎮(zhèn)化促進了農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的改善和互聯(lián)網(wǎng)的普及，使農(nóng)村居民能夠享受到同城鎮(zhèn)居民相似的消費便利，豐富了農(nóng)村居民的消費方式，激發(fā)了其潛在的消費需求。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的回歸系數(shù)在5%的水平上顯著為正，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化對農(nóng)村居民消費具有一定的促進作用，文化體驗、鄉(xiāng)村旅游等鄉(xiāng)村服務(wù)業(yè)能帶動農(nóng)民增收，增強其消費能力。經(jīng)濟發(fā)展水平的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說明經(jīng)濟發(fā)展能促進農(nóng)村居民消費，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，農(nóng)村居民的收入水平也會有所提高，這直接增強了他們的消費能力。對外開放度沒有通過顯著性檢驗。財政支農(nóng)水平的系數(shù)在10%的水平上顯著為正，說明財政支農(nóng)水平的提高在一定程度上也能促進農(nóng)村居民消費。涉農(nóng)財政支出分為基礎(chǔ)設(shè)施類支出?和民生消費類支出，前者可以促進農(nóng)村居民就業(yè)和收入提升，進而為消費提供有利條件，后者則可以減少農(nóng)村居民的顧慮，降低其預(yù)防性儲蓄，從而促進消費。

（二）數(shù)字普惠金融二級指標(biāo)回歸分析

為進一步考察數(shù)字普惠金融三個維度對農(nóng)村居民消費的影響，依次將這三個維度指標(biāo)取對數(shù)后作為核心解釋變量加入基準(zhǔn)模型中進行回歸，結(jié)果如表3所示。數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度均對農(nóng)村居民消費產(chǎn)生促進作用，但作用程度大小有所差異，其中數(shù)字化程度促進作用最強，其次是覆蓋廣度，使用深度最小。數(shù)字化程度越高，金融服務(wù)的可得性、便捷性以及效率越高，進而能更好地滿足農(nóng)村居民的金融需求，釋放其潛在消費能力。覆蓋廣度會對數(shù)字普惠金融利用率產(chǎn)生影響，體現(xiàn)了金融服務(wù)覆蓋率的增加。使用深度則衡量了農(nóng)村居民對數(shù)字普惠金融服務(wù)的實際應(yīng)用情況，其對農(nóng)村居民消費的促進作用相對較小，主要源于農(nóng)村居民數(shù)字素養(yǎng)有限、消費場景單一以及收入水平較低等多重因素的制約。因此，在普及推廣數(shù)字普惠金融時，應(yīng)注意這三個維度的平衡，當(dāng)前可重點關(guān)注數(shù)字化程度。

（三）農(nóng)村居民消費分項回歸分析

《中國統(tǒng)計年鑒》將居民消費支出劃分為包含衣食住行在內(nèi)的八大類消費項目，具體包括食品煙酒、衣著、居住、生活用品及服務(wù)、交通和通信、教育文化和娛樂、醫(yī)療保健、其他用品及服務(wù)。為進一步考察數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民不同消費項目支出的影響，將農(nóng)村居民在這八類消費項目上的人均支出取對數(shù)后加入基準(zhǔn)模型中進行回歸，結(jié)果如表4所示，可見數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民不同類別的消費均有促進作用。若將食品、衣著和居住這三類消費項目視作生存型消費，其余消費項目視作發(fā)展及享受型消費，觀察列（1）—（8）中的回歸系數(shù)大小可知，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民發(fā)展及享受型消費的促進作用要大于生存型消費，即數(shù)字普惠金融的發(fā)展不僅能促進農(nóng)村居民消費水平的提升，也能促進其消費結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。究其原因，一方面，數(shù)字普惠金融具有較強的普惠性，這提高了農(nóng)村居民的信貸資源可得性，拓寬了農(nóng)民增收致富的渠道，改善了他們的財務(wù)狀況，促使其能進行更高層次的發(fā)展及享受型消費；另一方面，數(shù)字普惠金融依托數(shù)字技術(shù)，農(nóng)村電商、網(wǎng)上購物和移動支付等新業(yè)態(tài)新模式的快速發(fā)展豐富了農(nóng)村居民的消費途徑和消費方式，同時也在轉(zhuǎn)變他們的消費觀念，使其不再僅僅局限于生存型消費，對教育文化、健康醫(yī)療、休閑娛樂等方面的消費需求也在日益增長（公維才和張鈺，2024）[23]。

（四）調(diào)節(jié)效應(yīng)

為盡可能減少回歸中存在的多重共線性問題以及方便解釋相關(guān)系數(shù)的經(jīng)濟含義，對變量數(shù)字普惠金融、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村人力資本均進行去中心化處理后做交互項加入模型中回歸，以檢驗數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村人力資本的調(diào)節(jié)作用。檢驗結(jié)果如表5所示。

由列（1）可知，不加入交互項時，數(shù)字普惠金融正向影響農(nóng)村居民消費，由列（2）可知，在加入數(shù)字普惠金融與數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施去中心化后的交互項之后 ，數(shù)字普惠金融仍正向影響農(nóng)村居民消費，且交互項的回歸系數(shù)顯著為正，說明數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施正向調(diào)節(jié)數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的影響，即農(nóng)村地區(qū)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施越完善，越有利于發(fā)揮數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的促進作用。由此，假設(shè)2得到驗證。由列（3）可知，在加入數(shù)字普惠金融與農(nóng)村人力資本去中心化后的交互項之后 ，數(shù)字普惠金融仍正向影響農(nóng)村居民消費，且交互項的回歸系數(shù)顯著為正，說明農(nóng)村人力資本在數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的影響中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，即在農(nóng)村人力資本水平較高的地區(qū)，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的促進作用也更強。由此，假設(shè)3得到驗證。

（五）異質(zhì)性分析

1. 區(qū)域異質(zhì)性分析。我國不同地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展情況存在差異，與此同時，不同地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平不同，再加上受到當(dāng)?shù)匚幕瘋鹘y(tǒng)和地理環(huán)境的影響，不同地區(qū)的農(nóng)村居民在消費觀念和消費習(xí)慣等方面也存在一定的差異，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的影響是否在地區(qū)間存在差異呢？基于此，文章進一步分析了數(shù)字普惠金融影響農(nóng)村居民消費的區(qū)域異質(zhì)性。按照所處地理位置將研究樣本劃分為東、中、西三大區(qū)域進行分組回歸①，回歸結(jié)果如表6所示。由列（1）—（3）中數(shù)字普惠金融的回歸系數(shù)可知，數(shù)字普惠金融對三大區(qū)域農(nóng)村居民消費均有促進作用，其中對西部地區(qū)的作用程度要大于中部和東部地區(qū)。本文采用似無相關(guān)檢驗方法（suest檢驗）進行組間系數(shù)差異檢驗，對于三組回歸的系數(shù)差異，采用兩兩回歸檢驗的方式。表6列（1）中的p值表示東部地區(qū)和中部地區(qū)樣本回歸的組間系數(shù)差異檢驗p值，列（2）中的p值表示中部地區(qū)和西部地區(qū)樣本回歸的組間系數(shù)差異檢驗p值，列（3）中的p值表示東部地區(qū)和西部地區(qū)樣本回歸的組間系數(shù)差異檢驗p值?？梢?，數(shù)字普惠金融在三組樣本中的回歸系數(shù)均存在顯著差異。相較于中東部地區(qū)，西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展更為落后，農(nóng)村地區(qū)金融覆蓋率和服務(wù)水平較低，農(nóng)村居民獲得金融服務(wù)的門檻較高，因而面臨的金融排斥問題更為嚴重，其金融服務(wù)需求很難被滿足，而數(shù)字普惠金融克服了傳統(tǒng)金融的地域限制，有更好的地理穿透性，同時具備較強的普惠性和包容性，這使得位置偏遠、經(jīng)濟落后的西部地區(qū)農(nóng)村居民也可以享受到豐富多樣、靈活便捷的金融服務(wù)，因此，數(shù)字普惠金融對西部地區(qū)農(nóng)村居民消費的促進作用更大。

2. 數(shù)字技術(shù)異質(zhì)性分析。數(shù)字經(jīng)濟的迅猛發(fā)展是數(shù)字普惠金融產(chǎn)生的重要條件，而數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展高度依賴于數(shù)字技術(shù)，那么對于數(shù)字技術(shù)水平不同的地區(qū)而言，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的影響是否存在差異呢？基于此，文章以互聯(lián)網(wǎng)普及率作為衡量不同地區(qū)數(shù)字技術(shù)水平的指標(biāo)，按照其中位數(shù)將研究樣本劃分為高數(shù)字技術(shù)水平地區(qū)和低數(shù)字技術(shù)水平地區(qū)進行分組回歸，回歸結(jié)果如表7所示。由列（1）和列（2）中數(shù)字普惠金融的回歸系數(shù)可知，數(shù)字普惠金融對兩組樣本的農(nóng)村居民消費均存在促進作用，但對高數(shù)字技術(shù)水平地區(qū)的促進作用更強。組間系數(shù)差異檢驗結(jié)果也表明，數(shù)字普惠金融在低數(shù)字技術(shù)水平組和高數(shù)字技術(shù)水平組的系數(shù)差異顯著。在數(shù)字技術(shù)水平高的地區(qū)，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施更加完善，數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新也更活躍，更能拉動金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，進一步滿足農(nóng)村居民的多元金融服務(wù)需求，同時在這些地區(qū)依托于數(shù)字技術(shù)的數(shù)字普惠金融覆蓋范圍會更廣，進而對農(nóng)村居民消費的促進作用更強。

3. 金融發(fā)展異質(zhì)性分析。在數(shù)字普惠金融中，普惠只是性質(zhì)，數(shù)字只是手段，金融才是其本質(zhì)，那么對于金融發(fā)展水平不同的地區(qū)而言，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的影響是否存在差異呢？基于此，文章以金融機構(gòu)存貸款余額與GDP的比值作為衡量不同地區(qū)金融發(fā)展水平的指標(biāo)，按照其中位數(shù)將研究樣本劃分為高金融發(fā)展水平地區(qū)和低金融發(fā)展水平地區(qū)進行分組回歸，回歸結(jié)果如表7所示。由列（3）和列（4）中數(shù)字普惠金融的回歸系數(shù)可知，數(shù)字普惠金融對兩組樣本的農(nóng)村居民消費均存在促進作用，但對高金融發(fā)展水平地區(qū)的促進作用更強。組間系數(shù)差異檢驗結(jié)果也表明，數(shù)字普惠金融在低金融發(fā)展水平組和高金融發(fā)展水平組的系數(shù)差異顯著。在金融發(fā)展水平高的地區(qū)，普惠金融更能依托于現(xiàn)代數(shù)字化技術(shù)得到高質(zhì)量發(fā)展，數(shù)字普惠金融發(fā)展的基礎(chǔ)更扎實，其在農(nóng)村地區(qū)能得到廣泛普及和深度應(yīng)用，進而對農(nóng)村居民消費發(fā)揮更強的促進作用。

（六）內(nèi)生性處理

在對數(shù)字普惠金融與農(nóng)村居民消費之間關(guān)系的研究過程中可能存在一定的內(nèi)生性問題。一方面，盡管文章已經(jīng)控制了可能會對農(nóng)村居民消費產(chǎn)生影響的變量，但還是會存在許多其他的因素對農(nóng)村居民消費產(chǎn)生影響，即存在遺漏變量的問題。另一方面，由前面的研究結(jié)果可知數(shù)字普惠金融發(fā)展對農(nóng)村居民消費有促進作用，那么農(nóng)村居民消費水平的提高又能否推動數(shù)字普惠金融的發(fā)展呢？即可能存在反向因果的問題。文章采用兩種方法來盡可能地避免上述內(nèi)生性問題對研究結(jié)果的干擾，一是將數(shù)字普惠金融指數(shù)滯后一期再作為核心解釋變量進行回歸，回歸結(jié)果如表8所示。二是運用工具變量法，參考傅秋子和黃益平（2018）[24]的做法，將各省份到杭州的平均球面距離取對數(shù)與年度虛擬變量的乘積作為工具變量，進行兩階段最小二乘法估計（2SLS），估計結(jié)果如表9所示。

表8展示了數(shù)字普惠金融指數(shù)滯后一期后的回歸結(jié)果，數(shù)字普惠金融滯后一期的回歸系數(shù)仍在1%的水平上顯著為正，說明數(shù)字普惠金融能促進農(nóng)村居民消費，與上文研究結(jié)論一致。

（七）穩(wěn)健性檢驗

1.替換變量。為進一步檢驗實證結(jié)果的穩(wěn)健性，對被解釋變量農(nóng)村居民消費的度量方式進行調(diào)整，采用農(nóng)村居民平均消費傾向即農(nóng)村居民人均消費支出在收入中所占比例作為農(nóng)村居民消費的替換測度指標(biāo)，重新進行回歸分析，回歸結(jié)果如表10列（1）所示，數(shù)字普惠金融的回歸系數(shù)仍然顯著為正，與前文研究結(jié)果一致。

2. 縮尾處理。為剔除樣本數(shù)據(jù)中存在的異常值，避免其對結(jié)果準(zhǔn)確性的影響，文章選擇對所有變量進行1%的縮尾處理，縮尾處理后的回歸結(jié)果如表10列（2）所示，數(shù)字普惠金融回歸系數(shù)的顯著性以及符號仍未發(fā)生變化，說明研究結(jié)論較穩(wěn)健。

3. 剔除樣本。研究樣本中，直轄市的經(jīng)濟發(fā)展水平較高，且在人口規(guī)模、政策支持和行政權(quán)力等方面具有一定優(yōu)勢，可能會使回歸結(jié)果產(chǎn)生偏誤，為盡可能避免此問題，將北京、上海、重慶、天津這四個直轄市從總樣本中剔除，對剩余27個省份的樣本數(shù)據(jù)進行回歸分析，回歸結(jié)果如表10列（3）所示，數(shù)字普惠金融回歸系數(shù)的顯著性以及符號仍未發(fā)生變化，與前文研究結(jié)果一致。

五、結(jié)論及政策建議

本文實證檢驗了數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的影響。研究發(fā)現(xiàn)：第一，數(shù)字普惠金融的發(fā)展有利于農(nóng)村居民消費水平的提升以及消費結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，能促進農(nóng)村居民消費。第二，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村人力資本能強化數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的促進作用。第三，異質(zhì)性分析表明，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費的促進作用在西部地區(qū)更強，在數(shù)字技術(shù)水平和金融發(fā)展水平高的地區(qū)促進作用更強。基于上述結(jié)論，提出如下政策建議：

第一，持續(xù)推動數(shù)字普惠金融在農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展，以促進農(nóng)村居民的消費。首先，應(yīng)加強關(guān)于數(shù)字普惠金融的宣傳教育，幫助農(nóng)村居民更全面地了解數(shù)字普惠金融，掌握有關(guān)數(shù)字普惠金融的技能，進而激發(fā)其參與和應(yīng)用數(shù)字普惠金融服務(wù)的積極性（肖攀等，2015）[25]。其次，還可以開發(fā)更具針對性的數(shù)字普惠金融產(chǎn)品?。金融機構(gòu)可與科技公司進行合作，利用大數(shù)據(jù)、云計算等現(xiàn)代數(shù)字技術(shù)深入了解農(nóng)村居民對數(shù)字金融服務(wù)的切實需要，在此基礎(chǔ)上進行研究創(chuàng)新，開發(fā)出更具針對性、更能滿足農(nóng)村居民多元化金融需求的數(shù)字普惠金融產(chǎn)品?。最后，政府部門應(yīng)加強政策支持與引導(dǎo)，加大對金融技術(shù)創(chuàng)新的資金支持，鼓勵傳統(tǒng)金融機構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，同時推進農(nóng)村信用體系建設(shè)。

第二，完善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升農(nóng)村人力資本水平。一方面，完善農(nóng)村地區(qū)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以強化數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施在數(shù)字普惠金融促進農(nóng)村居民消費中的正向調(diào)節(jié)作用。首先，應(yīng)完善信息基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)?，有序推進千兆光網(wǎng)和5G構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，升級農(nóng)村寬帶；其次，對公路、物流、水利等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施進行數(shù)字化升級，為農(nóng)村智慧公路、電子商務(wù)、智慧環(huán)境等應(yīng)用場景打下堅實的數(shù)字基礎(chǔ)；最后，加強農(nóng)村信息服務(wù)站建設(shè)與資源整合?，推進“多站合一、一站多用”模式，更好地實現(xiàn)數(shù)據(jù)資源三維開放與共享。另一方面，提升農(nóng)村人力資本水平，以強化農(nóng)村人力資本在數(shù)字普惠金融促進農(nóng)村居民消費中的正向調(diào)節(jié)作用?？梢酝ㄟ^在農(nóng)村地區(qū)發(fā)展開放、多元的成人教育和職業(yè)技術(shù)教育，采用課堂教學(xué)與實際技能訓(xùn)練相結(jié)合的方式，來進一步提高農(nóng)村居民的專業(yè)知識水平和實際操作技能。

第三，平衡數(shù)字普惠金融的區(qū)域發(fā)展，提升農(nóng)村地區(qū)的數(shù)字技術(shù)水平和金融發(fā)展水平。數(shù)字普惠金融的發(fā)展存在區(qū)域不平衡的問題，西部地區(qū)較中東部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展更落后，金融服務(wù)專業(yè)水平更低，因此，在推動數(shù)字普惠金融的發(fā)展過程中，應(yīng)重點關(guān)注西部地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r，鼓勵東西部協(xié)作，如開展“東數(shù)西算”工程，將東部地區(qū)龐大的算力需求引入西部地區(qū)，促進西部地區(qū)數(shù)字產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而為其數(shù)字普惠金融發(fā)展提供堅實的數(shù)字化基礎(chǔ)。此外，由數(shù)字技術(shù)和金融發(fā)展的異質(zhì)性分析結(jié)論可知，應(yīng)提升農(nóng)村地區(qū)的數(shù)字技術(shù)水平和金融發(fā)展水平。關(guān)于前者， ?可以立足于實際農(nóng)業(yè)生產(chǎn)生活中涉及的數(shù)字新技術(shù)、新應(yīng)用，通過線上和線下相結(jié)合的方式對農(nóng)村居民開展針對性的培訓(xùn)，以提升他們的數(shù)字化理念、素養(yǎng)和技能。同時，加強農(nóng)村農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)的頂層設(shè)計，構(gòu)建通信行業(yè)數(shù)據(jù)處理和應(yīng)用的體系框架?，提升農(nóng)村生活的數(shù)字化水平?。關(guān)于后者，要深化現(xiàn)代金融體系建設(shè)，包括建立健全科學(xué)穩(wěn)健的金融調(diào)控體系、金融市場體系、金融機構(gòu)體系、金融產(chǎn)品和服務(wù)體系以及金融基礎(chǔ)設(shè)施體系。同時，擴大開放，持續(xù)推進國際金融中心建設(shè)，增強金融發(fā)展動力。

注：

①采用國家統(tǒng)計局的東、中、西部地區(qū)劃分標(biāo)準(zhǔn)。具體而言，東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南等11個?。ㄖ陛犑校恢胁康貐^(qū)包括山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北和湖南等8個?。晃鞑康貐^(qū)包括內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆等12個省（自治區(qū)、直轄市）。

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