上市險企尋求保費新“增長極”

上市險企投資端去年取得超預期收益，負債端的產(chǎn)壽險承保表現(xiàn)是否同步提升？

2024年，上市險企交出了一份還不錯的保費成績單，A股五家上市險企合計實現(xiàn)保費約2.84萬億元，同比增長5.27%，與2023年全年5.21%的增速基本持平。

具體來看，五家上市險企或旗下壽險公司2024年保費均同比增長，其中，平安壽險增速最快，達7.8%；太保壽險增速相對較慢，達2.4%。三家上市險企旗下產(chǎn)險公司2024年保費也均有所提升，太保產(chǎn)險增速最快，達6.8%；人保財險增速較慢，約4.3%。

從能夠反映業(yè)務發(fā)展?jié)摿Φ男聵I(yè)務價值指標來看，A股上市五家險企新業(yè)務價值普遍實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，新華保險、人保壽險甚至實現(xiàn)了三位數(shù)的大幅增長。

亮眼業(yè)績背后，值得關注的是，受銀保渠道“報行合一”、2023年高基數(shù)等因素影響，上市險企新單保費增速短期承壓，新單期繳表現(xiàn)相對穩(wěn)定，險種結(jié)構(gòu)中傳統(tǒng)險占比仍在繼續(xù)提升。新單保費短期承壓背景下，上市險企紛紛在尋找新的保費增長點。

搶占“浮動收益型產(chǎn)品”賽道

2024年，保險產(chǎn)品預定利率下行最受行業(yè)關注。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，2024年上市險企總保費中傳統(tǒng)險占比仍在繼續(xù)提升。據(jù)東吳證券分析，2023年以來，以增額終身壽為代表的傳統(tǒng)型儲蓄險始終是壽險市場主力產(chǎn)品，2024年上市險企總保費中傳統(tǒng)險占比已經(jīng)達到59.2%，同比提升5.4個百分點。從上市險企保費收入前五大產(chǎn)品形態(tài)可以看出，傳統(tǒng)型增額終身壽險占據(jù)多席，但是該產(chǎn)品負債成本剛性、負債久期長，在利率下行環(huán)境下對險企可能造成利差損壓力，未來產(chǎn)品導向?qū)⑥D(zhuǎn)向以分紅險為代表的浮動收益型產(chǎn)品。

表1：2024年A股上市險企保費數(shù)據(jù)

在預定利率從3.5%階梯式下行、“報行合一”等交織影響下，兼具保底利率和超額收益分成的浮動收益型保險產(chǎn)品價值凸顯。

今年的業(yè)績發(fā)布會上，“發(fā)展浮動收益型保險產(chǎn)品”也成為五家上市險企共同提及的轉(zhuǎn)型方向。此前，在2024年中期業(yè)績發(fā)布會上，中國平安等多家頭部壽險公司就預計全行業(yè)分紅險占比將達到50%以上。

中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官、副總經(jīng)理郭曉濤在談及分紅險業(yè)務時表示，此前預計，全行業(yè)分紅險占比將達到50%以上，目前來看，基本符合預期。分紅險在公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的占比會持續(xù)增加。未來，分紅險能否給客戶和公司帶來足夠收益的關鍵在于投資回報能力。

中國太平董事長尹兆君亦在業(yè)績發(fā)布會上公開表示，保險端將主動適應市場需求和行業(yè)變化，積極推動產(chǎn)品和服務創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展分紅險等浮動收益型保險產(chǎn)品，強化負債成本管控與資負久期匹配。

中國人壽總裁利明光表示，今年以來，公司持續(xù)推動產(chǎn)品和業(yè)務多元發(fā)展，尤其是大力推動浮動收益型產(chǎn)品發(fā)展。截至目前，公司業(yè)務形態(tài)進一步豐富，浮動收益型產(chǎn)品和業(yè)務占比快速提升，轉(zhuǎn)型成功。

新華保險總裁、首席財務官龔興峰表示，在2025年公司整體業(yè)務布局中，在新契約方面，分紅型產(chǎn)品占比將不低于30%。2025年，新華保險將通過加大培訓、推廣、銷售力度等一系列“組合拳”，重點推動分紅險轉(zhuǎn)型，有力改善未來業(yè)務結(jié)構(gòu)，提高公司持續(xù)健康發(fā)展的能力。

人保壽險、太保壽險均表達了要加大力度探索以分紅險為核心的浮動收益型產(chǎn)品創(chuàng)新，加大分紅險等浮動收益型產(chǎn)品推動，已成為全行業(yè)的共識。自2025年“開門紅”以來，各家保險公司正不斷推出分紅險等浮動收益型產(chǎn)品。

千億新能源車險市場“突圍”

財險板塊，2024年上市險企的保費收入均維持增長，但受到大災影響，綜合成本率呈現(xiàn)普遍上升的態(tài)勢。

具體而言，太保財險及人保財險2024年的綜合成本率均上升了0.9個百分點至98.6%及98.5%，在港股上市的眾安在線及陽光保險2024年綜合成本率亦分別同比上升1.7個百分點及1個百分點。

中國人保副總裁于澤在業(yè)績發(fā)布會上透露，人保財險2024年大災凈損失155.7億元，五年平均損失為103億元，2024年高出了52億元。太保產(chǎn)險總經(jīng)理陳輝則解釋稱，2024年自然災害的頻發(fā)引起了一些重大賠付，太保產(chǎn)險全年重大賠付同比上升接近50%。

在財險領域，車險業(yè)務是“頭部”業(yè)務，其中新能源車險的發(fā)展態(tài)勢一直備受關注。根據(jù)多家機構(gòu)預測，2025年中國新能源汽車保險市場規(guī)模有望達到1540億元至1800億元，占車險總保費比例約在15.7%至18.7%。

針對新能源車險市場變化趨勢，于澤表示，從政策導向看，國家支持新能源車發(fā)展的政策導向鮮明有力，中國將大力發(fā)展新能源汽車，新能源車險發(fā)展面臨良好機遇，預計2025年新能源車險保費仍將保持快速增長。

從年報中的數(shù)據(jù)看，中國人保年報數(shù)據(jù)顯示，2024年承保新能源車達1159萬輛，同比增長57.3%。另據(jù)陳輝透露，2024年公司新能源車險的整體合計保費183.17億元，占全部車險保費17.03%，增速達到了48.55%。

就新能源車險的高賠付率，于澤表示，2025年人保財險要努力實現(xiàn)新能源車綜合成本率降至100%以內(nèi)。同時，公司已提前布局未來智能駕駛技術(shù)升級所帶來的新型保險風險以及保險需求。

于澤表示，目前，國內(nèi)量產(chǎn)車的智能駕駛等級主要以L2+為主，按照現(xiàn)行法律，交通事故責任主體仍然是車輛所有人或駕駛?cè)?，仍使用現(xiàn)行的車險產(chǎn)品，因此，短期對車險業(yè)務影響不大。在出險率上，人保財險和部分國內(nèi)自主品牌共同驗證，使用智駕后出險率有小幅下降。

于澤強調(diào)，智能駕駛?cè)允菨撛诘能囯U增量市場。目前一些頭部企業(yè)和人保財險在L2方面有一些合作，目前來看賠付率還較為理想。此外，人保財險正牽頭開發(fā)L3及以上的智能網(wǎng)聯(lián)汽車專屬車險產(chǎn)品，提前布局未來智能駕駛技術(shù)升級所帶來的新型保險風險以及保險需求。

就下一步發(fā)展方向，于澤還透露，人保財險發(fā)揮自身在新能源車險承保管理、風險定價以及理賠管理方面積累的豐富經(jīng)驗，協(xié)助紓解當前中國新能源汽車在部分海外國家和地區(qū)車險保費貴、投保難等問題，促進中國新能源汽車海外業(yè)務拓展，目前形成了“聚焦香港，探索亞洲，規(guī)劃全球”三步走的地區(qū)策略。在第一階段，人保財險已經(jīng)達成了在中國香港與人保香港、安盛保險的合作，并在今年1月1日實現(xiàn)了項目首單業(yè)務在港落地。這一戰(zhàn)略舉措也將為人保財險新能源車險提供新的增長點。

醫(yī)、康、養(yǎng)建“第二曲線”

當“深度老齡化”已進入倒計時，頭部險企的康養(yǎng)卡位戰(zhàn)也在升級中。從上市險企的年報可以看出，康養(yǎng)與養(yǎng)老已成為行業(yè)發(fā)展的重要方向。隨著人口老齡化加劇以及人們對健康、養(yǎng)老品質(zhì)要求的提升，險企紛紛加大在這些領域的投入與布局。

“2024年，中國人壽新增商業(yè)健康險保險金額超過80萬億元，各類健康保險產(chǎn)品和業(yè)務服務數(shù)億人。”中國人壽總精算師侯晉表示，未來，健康險仍然是中國人壽重點聚焦的險種，也將進一步推進健康保險實現(xiàn)從單一的風險保障到“預防—治療—康復”健康保障方案的升級，在提升人民健康保障水平的同時，更積極助推人民健康水平的提升。

表2：2024年上市險企保費收入前五大保險產(chǎn)品情況

人保健康總裁邵利鐸在業(yè)績會表示，基本醫(yī)保DRG/DIP支付對規(guī)范醫(yī)療機構(gòu)管理、優(yōu)化醫(yī)療資源配置、降低群眾就醫(yī)負擔和時間成本、提高醫(yī)?；鹗褂觅|(zhì)效和可持續(xù)性等方面發(fā)揮了積極作用。就商業(yè)健康保險公司而言，DRG/DIP支付的全面實施對健康保險保費增長、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、長期盈利也產(chǎn)生積極影響。

商業(yè)健康險正進入更精細化的發(fā)展軌道。螞蟻保金融策略部高級產(chǎn)品專家張放在接受《財經(jīng)》采訪時表示，2025年預計行業(yè)健康險將進入精細化運營時代，例如醫(yī)療險會基于用戶對成本、醫(yī)療質(zhì)量和服務的需求進行進一步產(chǎn)品分化，重疾險會基于不同年齡、性別、預算的人群進行分層?！氨ＹM規(guī)模上，我們預計2025年健康險將站上萬億門檻，醫(yī)療險占比會進一步增長，與重疾險的保費比例開始拉開，失能險和護理險仍能保持2024年的高增速，但在健康險中仍屬于小比例業(yè)務?！?/p>

養(yǎng)老布局上，中國太保已將“大康養(yǎng)”列為公司三大戰(zhàn)略之首。據(jù)中國太保董事長傅帆介紹，大康養(yǎng)戰(zhàn)略是公司應對人口老齡化，響應“健康中國”國家戰(zhàn)略的核心布局。截至2024年底，中國太保已在全國13個城市落地15個太保家園養(yǎng)老社區(qū)，其中已開業(yè)運營社區(qū)達到9家，長住長者超1300人，南京、上海普陀兩家社區(qū)入住率已超80%。

新華保險副總裁秦泓波表示，2024年，新華保險在醫(yī)康養(yǎng)領域全面爆發(fā)，完成了多年來一直按照既定戰(zhàn)略推進卻未能完成的一些工作。例如，在機構(gòu)養(yǎng)老方面，新華保險去年在全國16個城市部署了21個養(yǎng)老社區(qū)；在全國布局了11個高品質(zhì)的旅居養(yǎng)老項目；推出了圍繞健康管理、安全監(jiān)測、適老改造、便捷生活、居家照護等服務的“新華安”品牌，目前已在全國十幾個城市落地。

“壽險已經(jīng)不再是可有可無的產(chǎn)品，將成為老齡化、長壽時代的客戶剛需?！痹?月20日的中國平安2024年業(yè)績發(fā)布會上，公司管理層談及壽險發(fā)展時如是表示。在醫(yī)療養(yǎng)老領域，中國平安已實現(xiàn)國內(nèi)百強醫(yī)院和三甲醫(yī)院100%合作覆蓋，合作健康管理機構(gòu)數(shù)超10.4萬家，合作藥店數(shù)達23.5萬家，全國藥店覆蓋率超35%。作為平安集團醫(yī)險協(xié)同模式的重要組成部分，平安健康以家庭醫(yī)生及養(yǎng)老管家為兩大服務樞紐核心，打造一站式的“醫(yī)療+養(yǎng)老”服務平臺與旗艦互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺，完善“到線、到店、到家、到企”的“四到”服務體系。

（實習生唐敏安對此文亦有貢獻）