減稅降費(fèi)背景下納稅籌劃對(duì)云南省上市企業(yè)的影響分析

摘要：文章對(duì)云南省2018-2022年減稅降費(fèi)的舉措進(jìn)行分析，并對(duì)省內(nèi)41家上市公司2018-2022的年報(bào)進(jìn)行梳理和數(shù)據(jù)提取，分析得出，2018年后出臺(tái)了很多減稅降費(fèi)政策，減稅降費(fèi)成效顯著，不僅幫助企業(yè)節(jié)省了稅款，還有助于形成良好的稅收征納環(huán)境。研究發(fā)現(xiàn)，在減稅降費(fèi)背景下，納稅籌劃對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生的影響不顯著，這主要是納稅籌劃本身的復(fù)雜性及不同企業(yè)對(duì)納稅籌劃態(tài)度的巨大差別所導(dǎo)致，為了實(shí)現(xiàn)納稅籌劃能夠提升企業(yè)價(jià)值的最終目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)提高財(cái)務(wù)專業(yè)人員的綜合能力，并建立與稅務(wù)相關(guān)的內(nèi)部控制制度。

關(guān)鍵詞：減稅降費(fèi)；節(jié)稅籌劃

一、引言

我國(guó)減稅降費(fèi)，最早開始于2012年提出的結(jié)構(gòu)性減稅計(jì)劃，全面的且為大家所熟知的減稅降費(fèi)開始于2018年。2018年和2019年減稅降費(fèi)累計(jì)超過(guò)3.6萬(wàn)億元，規(guī)模達(dá)到了財(cái)政收入的15%，2020年為了應(yīng)對(duì)疫情沖擊和經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)，進(jìn)一步加大了減稅降費(fèi)的力度。2023年政府工作報(bào)告指出，在過(guò)去的五年，累計(jì)減稅5.4萬(wàn)億元、降費(fèi)2.8萬(wàn)億元。減稅降費(fèi)的主要目的是使得企業(yè)增加投資、個(gè)人增加消費(fèi)，加快國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)的盡快實(shí)現(xiàn)。具體的政策內(nèi)容包括個(gè)人所得稅改革、小型企業(yè)普惠性稅收減免、深化增值稅改革和降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率等。

稅務(wù)籌劃這一概念，最早于1935年提出，我國(guó)稅務(wù)專家蓋地教授認(rèn)為，稅務(wù)籌劃是以不違反國(guó)家現(xiàn)行稅法為前提的，其目標(biāo)是納稅人稅收負(fù)擔(dān)最低化或稅后財(cái)富最大化，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)“納稅最少，納稅最晚”。蓋地教授認(rèn)可廣義的稅務(wù)籌劃，即既包括節(jié)稅，又包括避稅及稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁，以上三者均不違反法律法規(guī)，但避稅行為違背了立法精神。梁文濤教授認(rèn)為，納稅籌劃不僅包括節(jié)稅、避稅、稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁等籌劃方式，還包括涉稅零風(fēng)險(xiǎn)籌劃，即企業(yè)需要做到賬目清楚、核算健全，及時(shí)足額繳納稅款，避免受到任何稅收方面的處罰。結(jié)合上述專家的觀點(diǎn)，本文所討論的納稅籌劃多為節(jié)稅和涉稅零風(fēng)險(xiǎn)的納稅籌劃，即如何更高效地利用優(yōu)惠政策，如何做到核算清楚及時(shí)足額繳納稅款，避免風(fēng)險(xiǎn)。并不涉及對(duì)利用法律規(guī)定模糊地帶的避稅籌劃的討論。

企業(yè)進(jìn)行納稅籌劃的最終目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值的最大化，但在我國(guó)學(xué)者對(duì)上市公司分析中，多傾向于認(rèn)為，基于委托代理理論，管理者面臨逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合納稅籌劃行為的復(fù)雜性和隱蔽性的特點(diǎn)，很難避免管理者做出有損企業(yè)價(jià)值的行為，因此納稅籌劃對(duì)于企業(yè)價(jià)值有顯著負(fù)向影響。

二、減稅降費(fèi)的相關(guān)舉措及成效

對(duì)2018年以后新頒布或修訂的稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行梳理總結(jié)，結(jié)合對(duì)云南省41家上市企業(yè)披露年報(bào)的稅收優(yōu)惠部分的梳理，分析總結(jié)云南省上市公司對(duì)于各類優(yōu)惠政策的利用程度，及有關(guān)納稅安排的細(xì)致程度。

（一）增值稅有關(guān)稅收優(yōu)惠政策及成效

1. 優(yōu)惠政策

表1為2018年以后新增與增值稅有關(guān)的優(yōu)惠政策及說(shuō)明，可總結(jié)為，第一，對(duì)于小規(guī)模納稅人的扶持力度空前，包括稅款減免、稅款緩繳、留抵退稅等。第二，增值稅稅率在2018-2019年分別進(jìn)行了兩次下調(diào)。第三，實(shí)施生產(chǎn)、生活性服務(wù)業(yè)增值稅加計(jì)抵減政策。第四，鼓勵(lì)重點(diǎn)群體的創(chuàng)業(yè)就業(yè)，企業(yè)招用重點(diǎn)群體可享受增值稅、城建稅、教育附加和企業(yè)所得稅的扣減。第五，納稅人從事符合條件的資源綜合利用項(xiàng)目可享受增值稅從30%～100%的即征即退。除此之外，2018年之前的部分優(yōu)惠政策依舊沿用，包括安置殘疾人的單位享受增值稅限額即征即退、軟件和集成電路業(yè)的增值稅即征即退和留抵稅額退稅政策等。

2. 政策運(yùn)用情況

從云南省上市公司披露2022年報(bào)來(lái)看，公司對(duì)于上述提及增值稅優(yōu)惠政策均有一定程度的利用。在享受小規(guī)模納稅人優(yōu)惠政策、留抵退稅政策、稅率下調(diào)政策方面利用較為充分，但在其他方面，受企業(yè)特性的影響，政策利用程度比較局限。第一，大部分上市公司，如子公司為小規(guī)模納稅人的均享受了小規(guī)模納稅人稅收減免政策。第二，部分涉及資源綜合利用的企業(yè)，如，馳宏鋅鍺、云南銅業(yè)、云天化，享受了增值稅即征即退的優(yōu)惠政策，但同類企業(yè)例如云南錫業(yè)，云南鋁業(yè)，未見相關(guān)享受該政策的披露。第三，部分企業(yè)充分利用了重點(diǎn)群體就業(yè)的稅收優(yōu)惠。例如，云南銅業(yè)和云南錫業(yè)的部分子公司為福利企業(yè)，安置大量殘疾人員工，享受增值稅限額即征即退，為公司節(jié)省大量稅款，一心堂、南網(wǎng)儲(chǔ)能、華致酒行的部分子公司，吸納殘疾人員和重點(diǎn)群體就業(yè)，幫助企業(yè)節(jié)省稅款，但在云南省41家上市公司中，僅有上述五家招用殘疾人員工，僅有8家提及招用重點(diǎn)群體就業(yè)，因此大部分公司，在利用該項(xiàng)政策方面不夠充分。

（二）企業(yè)所得稅

1. 優(yōu)惠政策

企業(yè)所得稅基本稅率為25%；小型微利企業(yè)適用20%稅率，并按比例減計(jì)應(yīng)納稅所得額；高新技術(shù)企業(yè)、技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)業(yè)、西部鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)、海南自由貿(mào)易港鼓勵(lì)企業(yè)減按15%征收；軟件企業(yè)和集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)減按10%征收。

表2列示了部分與企業(yè)所得稅有關(guān)的優(yōu)惠政策，可總結(jié)為，第一，小型微利企業(yè)享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策空前，實(shí)際稅率僅為2.5%或5%。第二，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)扶持力度大，鼓勵(lì)企業(yè)開展自主研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用及無(wú)形資產(chǎn)的攤銷比例，呈逐年上升趨勢(shì)。第三，對(duì)受疫情影響較大的困難企業(yè)給予扶持。除此之外，2018年之前的部分優(yōu)惠和扶持政策仍有沿用，例如，殘疾人工資在據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上加計(jì)100%扣除，國(guó)家重點(diǎn)扶持的公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目企業(yè)所得稅“三免三減半”，從事節(jié)能環(huán)保、低碳等綠色產(chǎn)業(yè)，享受企業(yè)所得稅減免。

2. 政策運(yùn)用情況

從云南省上市公司披露的年報(bào)來(lái)看，大部分公司對(duì)于以上優(yōu)惠政策有相對(duì)較為充分的利用。

第一，2022年，75%的企業(yè)享受15%的企業(yè)所得稅低稅率，云南省41家上市公司，有12家為高新技術(shù)企業(yè)，21家為西部大開發(fā)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)，3家同時(shí)為高新技術(shù)企業(yè)和西部大開發(fā)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)，享15%低稅率，在不享受低稅率的10家企業(yè)中，有兩家為證券金融類企業(yè)，其余8家企業(yè)大部分控股符合高新技術(shù)企業(yè)或西部鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)的子公司，但仍有少部分企業(yè)自身或其子公司不符合上述優(yōu)惠條件。

第二，達(dá)90%的企業(yè)享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除這一稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)開展自主研發(fā)，2018-2022年云南省企業(yè)研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例平均為1.91%，且過(guò)半企業(yè)呈逐年上升趨勢(shì)。部分文旅或零售類企業(yè)，基于自身行業(yè)特質(zhì)，不開展自主研發(fā)。

第三，至少65%的企業(yè)享受到減稅降費(fèi)政策，在2018年開始大規(guī)模減稅降費(fèi)后，剔除有特殊經(jīng)營(yíng)情況的企業(yè)，有近65%的企業(yè)，2018-2019年實(shí)際稅負(fù)降低。

第四，對(duì)部分細(xì)致的優(yōu)惠政策利用不全面，例如僅有部分納稅籌劃程度較高的企業(yè)的子公司享受了三免三減半的政策或安排殘疾人就業(yè)享受加計(jì)扣除的稅收優(yōu)惠。

（三）其他稅收政策

根據(jù)財(cái)稅（2002）年10號(hào)文：“六稅兩費(fèi)”減免政策，根據(jù)省自治區(qū)的實(shí)際情況，小型微利企業(yè)可在50%稅額幅度內(nèi)，減征部分稅費(fèi)。部分云南省上市公司所控股的小微企業(yè)享受到該項(xiàng)政策。

部分省份為了吸引企業(yè)進(jìn)行投資、穩(wěn)定當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)、促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，制定了較多地方獨(dú)有的優(yōu)惠政策，例如在廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)、海南自由貿(mào)易港地區(qū)、西藏地區(qū)等。

除此之外，少部分企業(yè)特別注重納稅籌劃，在2018年及之前搭建海外避稅架構(gòu)，后取消。

三、納稅籌劃對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響的實(shí)證分析

（一）關(guān)鍵指標(biāo)說(shuō)明

本文選取了云南省41家上市企業(yè)2018-2022年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，剔除金融企業(yè)、常年虧損企業(yè)、ST企業(yè)、審計(jì)報(bào)告意見為非無(wú)保留意見的企業(yè)。

解釋變量：衡量納稅籌劃程度指標(biāo)的選取，國(guó)內(nèi)外學(xué)者多數(shù)采用BTD，即會(huì)計(jì)－稅收差異（Book－Tax Difference）和ETR即實(shí)際稅率法。BTD＝[稅前會(huì)計(jì)利潤(rùn)－當(dāng)期所得稅費(fèi)用／名義所得稅率]／期末總資產(chǎn)，代表了稅率的程度越大代表納稅籌劃程度越高。

實(shí)際上，兩種方法內(nèi)核是一致的，均是衡量實(shí)際的稅負(fù)與名義稅負(fù)的差距，實(shí)際稅負(fù)越低于名義稅負(fù)代表籌劃程度較高，本文采用ETR實(shí)際稅率法，即名義稅率和實(shí)際稅率的差額，作為衡量納稅籌劃程度的方式。在現(xiàn)階段研究中，名義稅率均為財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露的母公司稅率，基于云南省位于西部大開發(fā)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)的適用范圍內(nèi)，較多企業(yè)母公司享受西部大開發(fā)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)政策稅率為15%，但其子公司適用稅率或?yàn)?5%，仍采用15%的母公司稅率可能造成信息失真，因此本文以影響利潤(rùn)達(dá)10%以上的子公司的凈利潤(rùn)為權(quán)重，進(jìn)行了名義稅率的調(diào)整。若名義稅率-實(shí)際稅率小于零則視為納稅籌劃程度為零。則云南省上市企業(yè)平均的納稅籌劃程度為4.18%。

1. 被解釋變量

企業(yè)價(jià)值指標(biāo)的選取，企業(yè)價(jià)值衡量方式是多種多樣的，例如經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法、托賓Q等，但是在研究納稅籌劃與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系時(shí)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者多采用托賓Q。托賓Q也是國(guó)際上普遍采用的衡量公司業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性的重要指標(biāo)。托賓Q值＝市值／企業(yè)重置成本。TBQ代表，每增加1單位的資源投入，為企業(yè)帶來(lái)的價(jià)值，價(jià)值越大則為企業(yè)帶來(lái)的價(jià)值越大，即企業(yè)具有更強(qiáng)的財(cái)富創(chuàng)造能力，TBQ大于1時(shí)，表明該企業(yè)前景看好，有加大投資量的需要。TBQ小于1時(shí)情況即相反。本文托賓Q值，選自CSMAR國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。云南省上市企業(yè)托賓Q值均大于1，均值為2.03，說(shuō)明云南省上市企業(yè)具有較強(qiáng)的創(chuàng)造價(jià)值的能力。

2. 控制變量

本文參考滕明明（2021）、陳龍（2023）選取了控制變量。

（二）實(shí)證研究結(jié)果

采用多元線性回歸法進(jìn)行分析，從表4結(jié)果來(lái)看，ETR納稅籌劃的回歸系數(shù)為-1.9910，但p值大于0.1，說(shuō)明云南省企業(yè)納稅籌劃程度對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響為負(fù)但不顯著。說(shuō)明云南省企業(yè)，暫不大規(guī)模存在代理問(wèn)題導(dǎo)致出現(xiàn)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)管理人員節(jié)省的稅款多用于利己行為而不是企業(yè)發(fā)展的問(wèn)題。

資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)于企業(yè)價(jià)值有顯著負(fù)向影響，證明企業(yè)負(fù)債程度越高，越不利于企業(yè)的發(fā)展。資產(chǎn)收益率和企業(yè)研發(fā)投入程度對(duì)企業(yè)價(jià)值有顯著正向影響，其中研發(fā)投入的影響最強(qiáng)，證明在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，加大企業(yè)研發(fā)的投入，可以提升企業(yè)的價(jià)值。

四、影響分析

（一）減稅降費(fèi)成效顯著

根據(jù)上文分析，在2018年開展新一輪減稅降費(fèi)之后，云南省上市企業(yè)普遍享受到了減稅降費(fèi)的政策。減稅降費(fèi)不僅幫助企業(yè)節(jié)省了稅款，還有助于形成良好的稅收征納環(huán)境，部分企業(yè)在2018年前，有在開曼群島注冊(cè)的企業(yè)，該類企業(yè)多被認(rèn)為用于搭建海外避稅架構(gòu)，隨著新一輪減稅降費(fèi)的展開，以及監(jiān)管逐漸嚴(yán)格，采用避稅方式進(jìn)行納稅籌劃的成本和風(fēng)險(xiǎn)將更高，企業(yè)或更傾向于將精力用于對(duì)政策的研究，而不是有風(fēng)險(xiǎn)的海外避稅架構(gòu)的搭建。

（二）納稅籌劃對(duì)企業(yè)價(jià)值影響不顯著

根據(jù)上述對(duì)云南省上市企業(yè)的整體分析來(lái)看，減稅降費(fèi)背景下，納稅籌劃與企業(yè)價(jià)值不存在顯著相關(guān)關(guān)系。原因如下。

第一，管理者面臨道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。納稅籌劃本身存在復(fù)雜性和隱蔽性，在實(shí)際的籌劃行為中，往往涉及較多事先的安排，如轉(zhuǎn)移定價(jià)、采購(gòu)方銷售方的選擇、設(shè)立子公司等，此類行為加劇了委托代理理論導(dǎo)致的股東與管理之間的信息不對(duì)稱，為管理者謀求自身利益的最大化，提供了契機(jī)。部分道德水平不高的管理者，會(huì)以此為契機(jī)謀求自身利益，進(jìn)而損害公司利益。

第二，納稅籌劃的最終目標(biāo)是使得企業(yè)價(jià)值最大化。在對(duì)云南省41家上市企業(yè)進(jìn)行分析時(shí)，確實(shí)發(fā)現(xiàn)部分企業(yè)的納稅籌劃程度和企業(yè)價(jià)值存在強(qiáng)相關(guān)關(guān)系，節(jié)省的稅費(fèi)越多，企業(yè)的價(jià)值越高，例如：一心堂、華能水電等，此類企業(yè)往往經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，凈利潤(rùn)穩(wěn)定或呈逐年上升趨勢(shì)，內(nèi)部控制良好，且注重對(duì)稅收優(yōu)惠政策的利用。說(shuō)明納稅籌劃確實(shí)能夠提高企業(yè)的價(jià)值。

第三，納稅籌劃為錦上添花并非雪中送炭。從云南省上市企業(yè)的情況來(lái)看，經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)，公司穩(wěn)定發(fā)展或發(fā)展?jié)摿^大的企業(yè)更注重稅收的規(guī)劃，但是對(duì)于面臨重組、改制、退市、財(cái)務(wù)造假、連年虧損或受疫情影響較為重大的企業(yè)對(duì)稅收的關(guān)注度較低。經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)，有更多的精力和更強(qiáng)的能力安排財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，問(wèn)題則層出不窮，有時(shí)會(huì)計(jì)核算的健全和完整程度都難以保證，更別提納稅籌劃。財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局為了幫助困難企業(yè)，也出臺(tái)了一系列政策，但效果有限。

第四，企業(yè)財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)、道德水平參差不齊，企業(yè)內(nèi)部控制程度在控制納稅籌劃方面不夠完善。相較于理工科的專業(yè)技術(shù)人才，企業(yè)財(cái)務(wù)部門人員，入職門檻較低，裙帶關(guān)系較為嚴(yán)重。加之有關(guān)內(nèi)部管理和內(nèi)部控制的制度不夠完善，容易出現(xiàn)履職不到位或利用職務(wù)便利謀求私利的可能。

綜合上述因素，由于納稅籌劃本身具有專業(yè)性、多變性、復(fù)雜性和隱蔽性，根據(jù)企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)特性、所處地區(qū)、企業(yè)發(fā)展規(guī)模的不同，籌劃的手段和籌劃所能達(dá)到的效果也不盡相同，因此對(duì)于云南省上市公司，納稅籌劃對(duì)于企業(yè)價(jià)值沒有顯著影響。

五、優(yōu)化建議

（一）企業(yè)提高納稅籌劃專業(yè)人員的綜合能力

財(cái)務(wù)人員應(yīng)強(qiáng)化和細(xì)化對(duì)稅收政策及企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的理解，作為企業(yè)的財(cái)務(wù)相關(guān)的工作人員，應(yīng)不斷提升自己的專業(yè)水平和專業(yè)素質(zhì)，及時(shí)對(duì)相關(guān)稅務(wù)法律法規(guī)進(jìn)行整理和研究，與生產(chǎn)部門、人事部門進(jìn)行及時(shí)有效的溝通。

（二）企業(yè)建立與稅務(wù)有關(guān)的內(nèi)部控制制度

建立該制度符合涉稅零風(fēng)險(xiǎn)納稅籌劃的目標(biāo)要求，一方面，可以督促企業(yè)及時(shí)、足額繳納稅款，避免給企業(yè)帶來(lái)罰金或聲譽(yù)上的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，可以對(duì)管理層可能進(jìn)行逆向選擇進(jìn)行控制，使得納稅籌劃真正能夠?qū)崿F(xiàn)提高企業(yè)價(jià)值的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

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＊本文受云南省教育廳科學(xué)研究基金項(xiàng)目資助（編號(hào)：2023J1339）。

（作者單位：昆明理工大學(xué)津橋?qū)W院）