全方位擴(kuò)大內(nèi)需穩(wěn)增長

中央經(jīng)濟(jì)工作會議對2025年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的提法是“更加積極有為”，除了財政政策從“積極”到要“更加積極”、貨幣政策從“穩(wěn)健”到要“適度寬松”以外，著重提出“全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”，要求大力提振消費、提高投資效益，并將其列為九大重點任務(wù)的首位。

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)“兩個偏離”：一是名義增速低于實際增速，居民收入和財富增值速度偏慢；二是實際增速低于潛在增速，就業(yè)仍面臨結(jié)構(gòu)性壓力，微觀主體獲得感的提高相對滯后。其根本原因是國內(nèi)有效需求不足，引發(fā)供需失衡、物價低迷、預(yù)期不穩(wěn)等一系列問題，有必要采取一系列政策和改革舉措，推動名義增速回歸實際增速、實際增速回歸潛在增速。

擴(kuò)大國內(nèi)需求是應(yīng)對外部沖擊、穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型的必然要求

要正視當(dāng)前及明年經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)需不足和外部沖擊，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確指出：“當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，我國經(jīng)濟(jì)運行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，群眾就業(yè)增收面臨壓力，風(fēng)險隱患仍然較多?！?025年中國經(jīng)濟(jì)運行的主要影響因素，將從2023—2024年的房地產(chǎn)和地方債務(wù)問題轉(zhuǎn)化為房地產(chǎn)問題和“特朗普沖擊”，當(dāng)然地方債務(wù)問題仍需引起關(guān)注，即進(jìn)入“2+1”階段。

2024年9月出臺“一攬子增量政策”后，房地產(chǎn)市場正在筑底回穩(wěn)，保供給、促需求和穩(wěn)房價仍是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心任務(wù)。同時，特朗普計劃對華大幅加征關(guān)稅，將顯著沖擊中國出口，短期可能出現(xiàn)“搶出口”現(xiàn)象，但全年仍將承壓?；獾胤絺鶆?wù)將緩解地方政府的流動性風(fēng)險，但化債仍未結(jié)束，部分地區(qū)仍面臨付息壓力和“三保”壓力。此外，居民消費和企業(yè)投資仍有待進(jìn)一步提振。

擴(kuò)大內(nèi)需，既是滿足人民對美好生活的向往，也是應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速換擋的治本之策。擴(kuò)大國內(nèi)需求，一是能部分對沖中美貿(mào)易摩擦對中國出口的不利影響，也將增加中美關(guān)稅談判的籌碼；二是可以改善國內(nèi)供需失衡狀況，幫助微觀主體跳出“內(nèi)卷式競爭”的陷阱，增加居民收入和企業(yè)利潤，促進(jìn)物價合理回升，提振預(yù)期和信心；三是以消費需求升級引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)和勞動力轉(zhuǎn)型，提升經(jīng)濟(jì)潛在增速，以高質(zhì)量發(fā)展全面推進(jìn)中國式現(xiàn)代化。

提振消費不能僅靠刺激，還要推動改革、完善機(jī)制

提振居民消費是擴(kuò)大內(nèi)需的首要抓手。但要注意兩點：其一，消費是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的，而非手段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是為了滿足居民更好地消費，而不是讓提振消費單純作為短期調(diào)控的工具。其二，消費從根本上取決于消費能力（收入）、消費意愿（醫(yī)療養(yǎng)老教育等社保體系的完善程度）和消費對象（供給的適配性）三方面，如果這些根本問題不解決，消費很難大幅增加。

短期來看，可通過適當(dāng)?shù)呢斦a(bǔ)貼增強(qiáng)居民消費能力和意愿。一是消費品“以舊換新”政策持續(xù)發(fā)力，并擴(kuò)圍至服務(wù)消費。“以舊換新”促消費政策效果是明顯的，2024年8-10月，商品零售同比分別增長1.9%、3.3%和5%，逐月回升，其中家電、汽車等耐用消費品表現(xiàn)尤為突出；相較之下，未受政策支持的餐飲收入就沒有明顯的變化，8-10月同比增速分別為3.3%、3.1%、3.2%。二是加大對特定群體的補(bǔ)助和支持，以提高其抗風(fēng)險能力并提振消費。在消費方面應(yīng)重點關(guān)注三個群體：（1）待業(yè)大學(xué)生和失業(yè)青年群體，青年失業(yè)是人力資本的巨大損耗和浪費，可考慮直接發(fā)放補(bǔ)貼助其度過過渡期，以及通過企業(yè)用工補(bǔ)貼的方式增加就業(yè)崗位。2024年10月，16-24歲（不含在校生）青年失業(yè)率仍高達(dá)17.1%，預(yù)計人數(shù)近600萬，若每人每月發(fā)放500元，則一年需要360億元，但這一開支將隨著青年失業(yè)率下降而逐漸減少。（2）城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險領(lǐng)取待遇人員，尤其是農(nóng)村老人群體，2023年實際領(lǐng)取待遇人數(shù)17268萬人，養(yǎng)老保險基金支出4613億元，人均每月僅223元。有必要提高發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，例如逐步提升至400元、500元、600元，則每年分別增加支出3668億元、5740億元和7812億元。（3）給二孩及多孩家庭發(fā)放生育補(bǔ)貼，例如對3歲以下的二孩及多孩新生兒，每月補(bǔ)貼500元，2022年3歲以下二胎及多胎新生兒合計約1800萬，則每年需要1000億元左右。

中長期來看，提振消費還需要推動改革、完善機(jī)制。一是進(jìn)一步改善國民收入分配結(jié)構(gòu)，通過完善稅制、增加轉(zhuǎn)移支付、加快農(nóng)村土地市場化流轉(zhuǎn)等方式，提高居民尤其是中低收入群體在國民收入分配中的比重。二是優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，降低財政供養(yǎng)人員和基建支出比例，支出結(jié)構(gòu)從以“物”為主走向以“人”為主。三是加快戶籍制度改革，加快推進(jìn)農(nóng)民工市民化進(jìn)程，穩(wěn)定農(nóng)民工預(yù)期，提高其邊際消費傾向。四是從供給端發(fā)力，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升高端制造業(yè)在制造業(yè)中的比重。五是放寬旅游、文化、醫(yī)療、養(yǎng)老、家政服務(wù)等服務(wù)消費領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入，同時加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和有效監(jiān)管。

避免投資和消費二元對立，積極擴(kuò)大有效投資

在擴(kuò)大內(nèi)需方面，存在一些矯枉過正的認(rèn)識誤區(qū)，例如認(rèn)為支持消費就是對的、繼續(xù)搞投資就是錯的。我們既要客觀認(rèn)識到投資效益的邊際遞減，也要看到投資并非沒有必要。經(jīng)濟(jì)活動既要有消費，也要有投資，投資、消費是并重的，這兩者是一個有機(jī)整體和循環(huán)。投資在當(dāng)期是需求，中長期是供給，沒有終端消費的投資是無效的、不可持續(xù)的，沒有投資的消費會出現(xiàn)供給不足、物價大漲。問題不在于要不要搞投資，而在于找到當(dāng)前及中長期迫切需要又能彌補(bǔ)短板、惠民生的投資領(lǐng)域。

其一，基建投資還面臨總量不足、區(qū)域不均、結(jié)構(gòu)上“看得見的基建多、看不見的基建少”的問題，仍有空間。基建投資未來可能需要與四個方向掛鉤。一是跟人口流動掛鉤，人口持續(xù)流入的區(qū)域可以加大基建投入；二是跟人口結(jié)構(gòu)掛鉤，我國進(jìn)入人口老齡化和少子化之后，人口老齡化意味著對于醫(yī)療養(yǎng)老方面的投資需要增加；三是要與提高潛在經(jīng)濟(jì)增長率掛鉤，投資要投向新基建、新能源等，突破“卡脖子”領(lǐng)域；四是要與安全掛鉤，包括老舊小區(qū)的燃?xì)夤艿?、地下管廊、露天電線的排布等都需要改善。

其二，發(fā)揮重大項目牽引和政府投資撬動作用，以政府投資有效帶動社會投資。一方面，政府投資對民間投資具有直接帶動效應(yīng)，例如交通、能源、水利等政府投資項目，將形成對上下游產(chǎn)業(yè)鏈的需求，進(jìn)而刺激相關(guān)行業(yè)的民間投資；新型基礎(chǔ)設(shè)施、先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域市場空間大、發(fā)展?jié)摿?qiáng)，但資金需求大的政府投資項目，也可以鼓勵民間資本積極參與，引導(dǎo)和撬動民間投資。另一方面，民間投資還會受到政府投資的間接帶動，例如加大基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等領(lǐng)域的政府投資，有利于改善營商環(huán)境，降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的成本和風(fēng)險，提高企業(yè)投資的回報率和積極性。此外，還應(yīng)更好發(fā)揮政府投資基金的帶動引導(dǎo)作用，近年來，中央通過國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金等帶動社會資本，有力地支持了國家重大戰(zhàn)略實施。

其三，大規(guī)?！霸O(shè)備更新”政策加力擴(kuò)圍，保持制造業(yè)投資高速增長。制造業(yè)投資是2024年經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐項，主要受大規(guī)?！霸O(shè)備更新”政策拉動，1-10月設(shè)備工器具購置投資累計同比增長高達(dá)16.1%，帶動制造業(yè)投資累計同比增長9.3%。要加強(qiáng)財政與金融的配合，以節(jié)能降碳、超低排放、安全生產(chǎn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化升級為重要方向，大力推動生產(chǎn)設(shè)備、用能設(shè)備、發(fā)輸配電設(shè)備等更新和技術(shù)改造。

其四，促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，提振房地產(chǎn)投資。受房地產(chǎn)市場低迷和房企流動性壓力拖累，2024年1—10月房地產(chǎn)投資累計同比下降10.3%。2025年仍需做好保供給、促需求和穩(wěn)房價工作。一是加快解除非必要的限制性措施，讓商品房回歸市場化配置。當(dāng)前全國僅剩北京、上海、深圳等少數(shù)城市仍在執(zhí)行限購政策，有必要進(jìn)一步放松。例如，放開郊區(qū)限購、大戶型限購、商住限購，降低非本地戶籍購房社保年限，增加多孩家庭購房指標(biāo)等。二是加快推進(jìn)保交房、收儲存量房、收購房企存量土地等工作，保障民生、緩解房企流動性壓力。建議從中央層面探索成立“房地產(chǎn)穩(wěn)定基金”，先期規(guī)?？稍?萬億元左右，專項用于保交房、收儲存量房、收購房企存量土地等工作，保障民生、緩解房企流動性壓力，以堅定不移的決心并釋放強(qiáng)烈的信號推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。三是引導(dǎo)鼓勵高品質(zhì)住宅產(chǎn)品開發(fā)，以優(yōu)質(zhì)供給滿足居民合理需求。建議根據(jù)不同城市的去化周期以及不同地段住宅受歡迎程度，將核心地段的部分商業(yè)用地修改為住宅用地，滿足居民對好地段、高品質(zhì)商品房的需求；鼓勵優(yōu)質(zhì)優(yōu)價，不再實施新建商品住房銷售價格指導(dǎo)等。

（編輯 尚鳴）