ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究

摘 要：近年來(lái)，我國(guó)關(guān)于ESG實(shí)踐的行動(dòng)涵蓋了政策制定、人才培養(yǎng)、國(guó)際合作和試點(diǎn)示范等多個(gè)方面，旨在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面綠色轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。ESG評(píng)價(jià)已經(jīng)成為影響投資決策的重要參考。本文以新希望為例，對(duì)其ESG表現(xiàn)情況及ESG表現(xiàn)對(duì)本企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和非財(cái)務(wù)績(jī)效的影響進(jìn)行了分析，總結(jié)了新希望ESG實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)與啟示。

關(guān)鍵詞：ESG；ESG表現(xiàn)；企業(yè)績(jī)效

一、相關(guān)概念

1.ESG

ESG的概念清晰而全面，涵蓋了環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）和治理（Governance）三個(gè)核心維度，用于評(píng)估企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力和對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)。環(huán)境維度主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)重視環(huán)境保護(hù)，考慮的因素主要包括碳排放、廢棄物管理、能源利用和氣候變化等。社會(huì)維度則側(cè)重于企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，考慮的因素主要有員工的安全健康、薪酬福利以及企業(yè)對(duì)上下游供應(yīng)鏈、產(chǎn)品安全質(zhì)量等方面。治理維度強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)提高治理水平，主要涉及董事會(huì)結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織架構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制和商業(yè)道德等。

2.ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效

目前，學(xué)術(shù)界對(duì)于ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生的影響存在爭(zhēng)議。部分學(xué)者認(rèn)為ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效會(huì)產(chǎn)生積極影響，但也有部分學(xué)者持不同意見。聶輝華等（2022）站在企業(yè)的角度研究ESG和共同富裕之間的關(guān)系，分析認(rèn)為企業(yè)實(shí)施ESG行為，從提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和改善企業(yè)內(nèi)部收入分配兩個(gè)方面推進(jìn)共同富裕。王琳等（2023）則以2011—2020年滬深A(yù)股上市企業(yè)為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)ESG表現(xiàn)越好越有利于促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。蔡雯雯等（2023）探究發(fā)現(xiàn)，在政府規(guī)制、輿論監(jiān)督、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的外部壓力作用下，企業(yè)ESG表現(xiàn)能夠改善財(cái)務(wù)績(jī)效，三種外部壓力均在二者關(guān)系中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用。

然而，Georgia等（2024）研究了1995—2020年85家歐洲能源企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證結(jié)果顯示能源企業(yè)的盈利能力受到ESG表現(xiàn)輕微的負(fù)面影響，而對(duì)ESG子成分的獨(dú)立評(píng)估表明，環(huán)境責(zé)任具有顯著的負(fù)面效應(yīng)。Huan Wu等（2024）認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)該平衡非財(cái)務(wù)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效，而不是僅提高ESG得分，沒有盈利能力的高ESG得分企業(yè)在市場(chǎng)上表現(xiàn)也不會(huì)很好。

二、ESG表現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響——以新希望為例

1.新希望簡(jiǎn)介

新希望集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱新希望）成立于1982年，總部位于四川成都。作為中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家級(jí)重點(diǎn)龍頭企業(yè)，新希望是中國(guó)最大的農(nóng)牧企業(yè)之一，擁有農(nóng)牧與食品、化工與資源、地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施、金融與投資四大產(chǎn)業(yè)集群。這些產(chǎn)業(yè)集群使新希望從創(chuàng)業(yè)初期的單一飼料產(chǎn)業(yè)逐步向上、下游延伸，形成集農(nóng)、工、貿(mào)、科一體化發(fā)展的大型農(nóng)牧業(yè)民營(yíng)集團(tuán)企業(yè)。新希望憑借卓越的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和社會(huì)貢獻(xiàn)，多次獲得各類榮譽(yù)，集團(tuán)資信評(píng)等級(jí)為AAA級(jí)。新希望始終堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，致力于通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和綠色生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。2011—2022年新希望連續(xù)12年發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告，直到2023年將“社會(huì)責(zé)任報(bào)告”更名為“可持續(xù)發(fā)展報(bào)告”，被中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)評(píng)為上市公司ESG優(yōu)秀實(shí)踐案例，還名列南方周末中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任榜150位之一。

2.新希望ESG表現(xiàn)情況

新希望集團(tuán)在ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）實(shí)施方面取得了顯著進(jìn)展，以下是對(duì)其ESG表現(xiàn)情況的詳細(xì)分析：

（1） 環(huán)境維度（E）。在節(jié)能減排方面，新希望致力于通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和綠色生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排。例如，在飼料、食品等高電耗產(chǎn)業(yè)積極推廣光伏項(xiàng)目，提高綠電占比，減少碳排放。2023年上半年，新希望光伏發(fā)電約700萬(wàn)度，減碳約52萬(wàn)噸。在碳交易方面，企業(yè)在ESG領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了首筆碳交易，下屬康平新望農(nóng)牧有限公司通過(guò)國(guó)際核證自愿減排標(biāo)準(zhǔn)（VCS）項(xiàng)目獲得VERRA官方平臺(tái)簽發(fā)的約30.8萬(wàn)噸碳減排量，并通過(guò)碳市場(chǎng)交易獲得342.6萬(wàn)元收益。在生物固碳方面，企業(yè)在豬產(chǎn)業(yè)推廣糞污厭氧處理、沼氣再利用，并在消納地發(fā)展小麥、蔬菜、牧草種植，進(jìn)行生物固碳。這一措施不僅降低了甲烷排放量，還間接減少了二氧化碳排放。

（2） 社會(huì)維度（S）。在鄉(xiāng)村振興方面，新希望積極踐行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，開展產(chǎn)業(yè)扶貧、帶動(dòng)廣大農(nóng)民脫貧致富。在“老少邊窮”地區(qū)投資超過(guò)50億元，建造了超過(guò)150家同類型光彩事業(yè)扶貧工廠，帶動(dòng)地方就業(yè)6萬(wàn)余人。在人才培訓(xùn)方面，企業(yè)于2018年正式發(fā)起“十萬(wàn)綠領(lǐng)新農(nóng)人培訓(xùn)計(jì)劃”，開展公益技術(shù)農(nóng)民培訓(xùn)，目前已線下培訓(xùn)超8.4萬(wàn)人。此外，還推出了鄉(xiāng)村振興“村長(zhǎng)班”，以培養(yǎng)鄉(xiāng)村基層治理者思維觀念和產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力。在公益行動(dòng)方面，搭建了專項(xiàng)公益平臺(tái)，制定專項(xiàng)公益項(xiàng)目，如“希愿計(jì)劃”，針對(duì)邊遠(yuǎn)山區(qū)等地兒童、學(xué)生以及民眾開展公益志愿活動(dòng)。同時(shí)，在海外也積極參與公益行動(dòng)，如為土耳其地震提供物資采購(gòu)和周轉(zhuǎn)等支持。

（3） 治理維度（G）。在治理方面，新希望將企業(yè)治理放在首位，以“根深”助長(zhǎng)青，以組織力夯實(shí)基礎(chǔ)。以“戰(zhàn)時(shí)文化”為指引，深化人才隊(duì)伍建設(shè)，持續(xù)煥發(fā)組織活力；以“目標(biāo)—風(fēng)險(xiǎn)—控制”思路開展內(nèi)控體系建設(shè)，形成風(fēng)控閉環(huán)，堅(jiān)決打擊企業(yè)內(nèi)部腐敗。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，企業(yè)將數(shù)字化轉(zhuǎn)型放到了顯著位置，堅(jiān)持在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)上聚動(dòng)能，在科技成果轉(zhuǎn)化上求突破，這一措施有助于提升企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

3.新希望ESG“真綠”表現(xiàn)對(duì)績(jī)效的影響

（1） 對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響

本文從資源消耗與節(jié)能、溫室氣體排放與減排以及綠色實(shí)踐三方面對(duì)環(huán)境績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。

①資源消耗與節(jié)能。2021—2023年，新希望的電力消耗量和能源消耗總量逐年增加（見表1），但在管物業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中引入并推進(jìn)光伏發(fā)電項(xiàng)目，如南寧大商匯商場(chǎng)，成為行業(yè)內(nèi)首家屋頂上發(fā)電、屋頂下利用的綠色商場(chǎng)；如聯(lián)手國(guó)家電投，以新希望六和各地大型養(yǎng)殖場(chǎng)和屠宰場(chǎng)為中心，布局牧光互補(bǔ)光伏、綠電交通等產(chǎn)業(yè)。企業(yè)還大力發(fā)展中水再利用、糞肥還田等循環(huán)用水模式，如豬產(chǎn)業(yè)處理后的中水與發(fā)酵后的糞肥用于場(chǎng)外大田作物種植，直接降低了水資源的消耗，間接減少部分化肥生產(chǎn)過(guò)程中的一系列能耗。這些舉措有助于降低未來(lái)的能源消耗，取得良好的節(jié)能成效。

②溫室氣體排放與減排。企業(yè)溫室氣體排放量在2021—2023年逐年增加（見表2），這可能與擴(kuò)大生產(chǎn)有關(guān)，2023年飼料銷量和生豬出欄量都有所增加，使溫室氣體排放量也大幅增加。但在豬產(chǎn)業(yè)積極推進(jìn)碳匯項(xiàng)目的申報(bào)認(rèn)證，獲取數(shù)量客觀的碳減排量，用于抵消碳排放量。企業(yè)還在確保排放達(dá)標(biāo)基礎(chǔ)上，采用“減量化、再回收、再利用”原則，最大程度降低污染物對(duì)周邊環(huán)境帶來(lái)的影響。

③綠色實(shí)踐。在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，新希望2023年實(shí)施了一系列綠色農(nóng)業(yè)實(shí)踐，取得較多成果，如科學(xué)節(jié)糧近140萬(wàn)噸，糞肥利用13萬(wàn)噸，中水還田1718萬(wàn)噸等。在環(huán)境保護(hù)方面，企業(yè)在2022年和2023年分別投入15118萬(wàn)元和33680萬(wàn)元。這些措施有助于減少資源消耗和環(huán)境污染，提升環(huán)境績(jī)效。

（2） 對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響

本文從員工關(guān)懷與培訓(xùn)、社會(huì)貢獻(xiàn)兩方面對(duì)社會(huì)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。

①員工關(guān)懷與培訓(xùn)。新希望始終將員工關(guān)懷置于重要位置，倡導(dǎo)員工間互助互愛。設(shè)立了企業(yè)內(nèi)部互助組織美好互助會(huì)，自2014年成立至今共幫扶2366個(gè)家庭，幫扶金額2291.21萬(wàn)元，致力于將關(guān)懷和支持延伸至員工工作之外的生活領(lǐng)域。企業(yè)還一直高度重視員工的發(fā)展，為員工提供終生學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，助力員工強(qiáng)化專業(yè)職業(yè)技能。為此，企業(yè)建設(shè)了數(shù)字化培訓(xùn)平臺(tái)——“新希望學(xué)苑”。新希望2022年線下培訓(xùn)時(shí)長(zhǎng)雖大幅減少，但員工線上培訓(xùn)人均學(xué)時(shí)得到246.69%的漲幅。（見表3）

②社會(huì)貢獻(xiàn)。面對(duì)國(guó)內(nèi)及海外相關(guān)突發(fā)事件，新希望積極救助客戶、捐贈(zèng)物資、志愿馳援。這些公益慈善行為不僅幫助了受災(zāi)地區(qū)，還提升了新希望的品牌形象和社會(huì)聲譽(yù)，更展現(xiàn)了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)。新希望六和下屬公司還建設(shè)涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，為涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)鏈客戶解決融資難題，有效實(shí)現(xiàn)惠農(nóng)助農(nóng)。（見表4）

（3） 對(duì)企業(yè)治理績(jī)效的影響

本文從財(cái)務(wù)績(jī)效、內(nèi)部治理兩方面對(duì)治理績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。

①財(cái)務(wù)績(jī)效。本文從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力以及成長(zhǎng)能力對(duì)新希望的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析。從表5可以看出，新希望的凈資產(chǎn)收益率從2021年的-28.58%顯著改善至2023年的0.71%，盡管仍然較低，但已扭虧為盈，顯示出企業(yè)在盈利能力上的積極轉(zhuǎn)變。企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率在這3年中保持穩(wěn)定并有所提升，這表明企業(yè)庫(kù)存管理效率較高，能夠快速將存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入。與行業(yè)均值相比，新希望的存貨周轉(zhuǎn)率始終高于行業(yè)平均水平，顯示出其在營(yíng)運(yùn)能力上的優(yōu)勢(shì)。新希望的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，從2021年的64.98%增加至2023年的72.28%，顯示出企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)在加重。與行業(yè)均值相比，新希望的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，這可能增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。需要關(guān)注資本結(jié)構(gòu)，避免過(guò)高債務(wù)壓力。企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，從2021年的大幅虧損（-293.98%）到2022年的扭虧為盈，并實(shí)現(xiàn)84.78%的增長(zhǎng)，再到2023年的進(jìn)一步增長(zhǎng)117.07%，顯示出企業(yè)凈利潤(rùn)的強(qiáng)勁復(fù)蘇和快速增長(zhǎng)。

綜上所述，新希望過(guò)去3年在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力方面均取得了顯著進(jìn)步，尤其是在扭虧為盈和凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)方面表現(xiàn)突出，這可能是由于企業(yè)的特定業(yè)務(wù)策略所致。新希望積極踐行ESG理念，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，ESG表現(xiàn)有利于企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。但企業(yè)的償債能力面臨一定挑戰(zhàn)，需要關(guān)注債務(wù)水平和資本結(jié)構(gòu)以維護(hù)財(cái)務(wù)健康。

②企業(yè)內(nèi)部治理。2021—2023年，新希望董事會(huì)總?cè)藬?shù)始終保持在8名（見表6），這表明企業(yè)在董事會(huì)規(guī)模上維持了相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，有助于保持決策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。值得注意的是，女性董事的數(shù)量有所增加，這一變化反映了企業(yè)對(duì)于董事會(huì)性別多樣性的重視。女性董事的增加可能帶來(lái)多種積極影響，包括促進(jìn)更全面的決策視角和提升企業(yè)治理水平。2021—2022年，反腐敗培訓(xùn)人次從12697人次猛增至68000人次，反腐敗培訓(xùn)總時(shí)長(zhǎng)3年內(nèi)持續(xù)增長(zhǎng)（見表7）。這一趨勢(shì)表明，企業(yè)加大了對(duì)反腐敗培訓(xùn)的投入和重視，不僅增加了培訓(xùn)人次，還延長(zhǎng)了每位員工的培訓(xùn)時(shí)間，或者兩者兼而有之，以確保員工能夠更深入地理解和遵守反腐敗政策和規(guī)定，以維護(hù)良好的經(jīng)營(yíng)管理秩序，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

三、研究結(jié)論與啟示

1.結(jié)論

新希望集團(tuán)在ESG方面的表現(xiàn)，提升了企業(yè)的環(huán)境績(jī)效、社會(huì)績(jī)效和治理績(jī)效，通過(guò)多項(xiàng)環(huán)保措施，減少了環(huán)境污染。這些舉措不僅幫助企業(yè)滿足了日益嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)要求，還通過(guò)節(jié)能減排、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等手段，提升了企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。而環(huán)境績(jī)效的改善，直接轉(zhuǎn)化為企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)了企業(yè)盈利能力的提升。新希望通過(guò)建立互助會(huì)、加強(qiáng)員工培訓(xùn)、積極投身公益活動(dòng)等舉措，不僅提升了企業(yè)的社會(huì)聲譽(yù)和品牌價(jià)值，還吸引了更多優(yōu)秀人才的加入，增強(qiáng)了企業(yè)的凝聚力。這種積極的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2.啟示

（1） 長(zhǎng)期視角的重要性：企業(yè)應(yīng)樹立長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展眼光，認(rèn)識(shí)到ESG投資不僅是一種成本，更是一種長(zhǎng)期的投資策略。通過(guò)關(guān)注環(huán)境、社會(huì)和治理問(wèn)題，企業(yè)可以建立可持續(xù)的商業(yè)模式，為未來(lái)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（2） 創(chuàng)新與合作：ESG實(shí)踐要求企業(yè)不斷創(chuàng)新，尋找更加環(huán)保、高效和可持續(xù)的解決方案。同時(shí)，企業(yè)還需要與供應(yīng)商、客戶、政府和社會(huì)各界建立緊密的合作關(guān)系，共同推動(dòng)ESG目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，這種創(chuàng)新與合作的精神將為企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇和市場(chǎng)空間。

（3） 政策順應(yīng)與合規(guī)：在我國(guó)關(guān)于ESG實(shí)踐的行動(dòng)下，企業(yè)應(yīng)積極順應(yīng)政策導(dǎo)向，加強(qiáng)合規(guī)管理，確保自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合法性和可持續(xù)性。這不僅有助于避免法律風(fēng)險(xiǎn)和罰款，還能為企業(yè)贏得更多政策支持和市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

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作者簡(jiǎn)介：鄧楠（2002.01— ），女，湖南人，會(huì)計(jì)專碩，研究方向：公司財(cái)務(wù)管理。