智能制造與企業(yè)韌性:機制與效應(yīng)

摘 要：面對百年未有之大變局，提高韌性是企業(yè)應(yīng)對危機、逆勢成長所需的關(guān)鍵能力。基于2010—2022 年制造業(yè)A 股上市公司數(shù)據(jù)，以智能制造產(chǎn)業(yè)政策為準自然實驗，并利用雙重差分法檢驗智能制造對企業(yè)韌性的影響。研究發(fā)現(xiàn)，智能制造顯著提高了企業(yè)韌性。機制檢驗表明，智能制造主要通過促進供應(yīng)鏈多元化配置和優(yōu)化供需匹配兩個渠道提高企業(yè)韌性。異質(zhì)性分析表明，對于非國有企業(yè)、內(nèi)部控制水平較低企業(yè)、數(shù)字化水平較高企業(yè)，以及數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較高和市場化水平較高的地區(qū)，智能制造對企業(yè)韌性的影響更為顯著。拓展分析發(fā)現(xiàn)，智能制造對企業(yè)發(fā)展具有積極的經(jīng)濟后果，可以提高企業(yè)經(jīng)濟績效。

關(guān)鍵詞：智能制造;企業(yè)韌性;供應(yīng)鏈多元化;供需匹配

中圖分類號：F425;F124 文獻標識碼：A 文章編號：1003-3890（2025）01-0038-10

一、問題提出

黨的二十大報告指出，我國發(fā)展進入戰(zhàn)略機遇和風險挑戰(zhàn)并存、不確定難預(yù)料因素增多的時期，各種“黑天鵝”“灰犀?！笔录S時可能發(fā)生。在此背景下，企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)和外部經(jīng)營環(huán)境存在著諸多不確定性。一方面，逆全球化思潮抬頭，一些發(fā)達國家積極推動制造業(yè)“回流”，企業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈“卡鏈”“掉鏈”“斷鏈”風險。另一方面，我國仍面臨著結(jié)構(gòu)性、體制性、周期性問題相互交織所帶來的困難和挑戰(zhàn)。對此，在動蕩的、不斷變化的市場環(huán)境中，如何提高企業(yè)韌性以保障國民經(jīng)濟穩(wěn)健循環(huán)已成為社會各界關(guān)注的重要議題。

智能制造是基于新一代信息通信技術(shù)與先進制造技術(shù)深度融合，貫穿于設(shè)計、生產(chǎn)、管理、服務(wù)等制造活動的各個環(huán)節(jié)，具有自感知、自學習、自決策、自執(zhí)行、自適應(yīng)等功能的新型生產(chǎn)方式。2008年國際金融危機重創(chuàng)了各國制造業(yè)市場，隨后以新一代信息技術(shù)和產(chǎn)業(yè)更替為主要內(nèi)容的第四次工業(yè)革命迅速興起，智能制造相關(guān)技術(shù)、業(yè)態(tài)和生產(chǎn)體系逐步成為世界各國重塑制造業(yè)國際競爭力的關(guān)鍵途徑[1] 。在此背景下，2015 年國務(wù)院印發(fā)《中國制造2025》，明確提出“以加快新一代信息技術(shù)與制造業(yè)深度融合為主線，以推進智能制造為主攻方向”。與此同時，理論和實踐研究表明，智能制造能夠催生新型生產(chǎn)力和重塑傳統(tǒng)生產(chǎn)模式，實現(xiàn)“鼎新”帶動“革故”，從而暢通產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，促進我國制造業(yè)邁向全球價值鏈中高端。不難發(fā)現(xiàn)，智能制造必然對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，進而影響企業(yè)的韌性表現(xiàn)。

與本研究相關(guān)的文獻可以分為以下兩類：第一類是智能制造影響效應(yīng)的相關(guān)研究。在宏觀層面，多數(shù)研究肯定了工業(yè)智能化對經(jīng)濟增長的積極影響，但其對勞動力就業(yè)的沖擊則存在多重性。孫早等[2] 研究發(fā)現(xiàn)，工業(yè)智能化可以增加高技能和低技能的勞動力需求，而先進設(shè)備將替代中等技能勞動力，導致勞動力就業(yè)結(jié)構(gòu)形成“兩極化”特征。韓永輝等[3] 結(jié)合少子老齡化背景，發(fā)現(xiàn)工業(yè)智能化在短期內(nèi)可以彌補非研發(fā)型勞動力缺口，緩解少子老齡化對經(jīng)濟增長的不利沖擊;但從長遠來看，工業(yè)智能化仍無法緩解研發(fā)型勞動力的短缺問題，從而限制了工業(yè)智能化對經(jīng)濟可持續(xù)增長的支持作用。在微觀層面，已有研究發(fā)現(xiàn)智能制造對抑制成本黏性[4] 、促進企業(yè)創(chuàng)新[5] 、提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率[1]等方面具有顯著優(yōu)勢。但也有部分研究對智能制造的有效性提出了質(zhì)疑。Wen et al. [6] 研究發(fā)現(xiàn)，智能制造在短期內(nèi)對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出和全要素生產(chǎn)率沒有影響。Liu et al. [7] 研究表明，智能制造在長期內(nèi)會降低企業(yè)的盈利能力。第二類是企業(yè)韌性影響因素的相關(guān)研究。當前對韌性內(nèi)涵的理解多基于動態(tài)視角，認為韌性是系統(tǒng)應(yīng)對外部擾動時可以維穩(wěn)、適應(yīng)和升級的過程。因此，企業(yè)韌性是指企業(yè)不僅具有抵抗外部沖擊的能力，還具有沖擊發(fā)生后的恢復適應(yīng)能力，甚至是在沖擊中實現(xiàn)升級[8-9] 。作為前沿性研究課題，特別是在近年國內(nèi)外不確定因素增加的時代背景下，企業(yè)韌性的影響因素備受關(guān)注。已有研究認為企業(yè)韌性的提升依賴內(nèi)外部因素的共同驅(qū)動。在外部因素上，投資者保護制度、經(jīng)濟政策不確定性、逆向混改等因素對企業(yè)韌性的促進作用已得到經(jīng)驗證據(jù)支持。相對應(yīng)的，企業(yè)是應(yīng)對外部沖擊的客觀主體，將面臨不利環(huán)境的直接影響，因而學者們更側(cè)重考察企業(yè)內(nèi)部因素對企業(yè)韌性的支撐作用。例如，胡海峰等[9] 發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型打破了時間和地理空間對企業(yè)經(jīng)營活動的限制，有利于提高企業(yè)的工作靈活性。綜上，現(xiàn)有文獻為厘清智能制造與企業(yè)韌性之間的關(guān)系提供了重要參考，但關(guān)于智能制造對企業(yè)韌性的影響及作用機制，還沒有與之對應(yīng)的文獻，國內(nèi)外文獻未見報道，尚待后續(xù)研究予以補充。

在已有文獻的基礎(chǔ)上，本文可能的貢獻在于：第一，擴展了智能制造經(jīng)濟價值的學術(shù)認知。已有文獻關(guān)注智能制造對企業(yè)發(fā)展的積極影響，如抑制成本黏性[4] 、促進企業(yè)創(chuàng)新[5] 、提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率[1] 等。本文借助智能制造戰(zhàn)略的準自然實驗，探討智能制造對企業(yè)抵御外部風險的賦能作用，是對現(xiàn)有智能制造研究視角的有益補充。第二，揭示了智能制造影響企業(yè)韌性的理論黑箱。本文從促進供應(yīng)鏈多元化配置和優(yōu)化供需匹配的視角揭示了智能制造的韌性效應(yīng)，有助于進一步深化理解智能制造與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系。第三，立足于企業(yè)和地區(qū)特征，深入分析智能制造影響企業(yè)韌性的異質(zhì)性表現(xiàn)，并進一步探究智能制造的經(jīng)濟后果，對深入推進企業(yè)“智轉(zhuǎn)數(shù)改”的有關(guān)實踐具有良好的政策參考價值。

二、理論分析與研究假設(shè)

作為新一輪工業(yè)革命的內(nèi)在驅(qū)動力，現(xiàn)有文獻已經(jīng)從多個角度論證了智能制造對企業(yè)發(fā)展的影響。首先，智能制造有利于提高企業(yè)的生產(chǎn)、運營和管理效率，發(fā)揮增效效應(yīng)。智能制造深度應(yīng)用新一代信息技術(shù)，可以將原本復雜、繁瑣和模糊的生產(chǎn)線轉(zhuǎn)變?yōu)楹喴卓梢暬纳a(chǎn)流程，改進企業(yè)的生產(chǎn)效率。同時，應(yīng)用智能化高端設(shè)備和各種信息技術(shù)是智能制造的特性，由此產(chǎn)生的信息效應(yīng)可以破除企業(yè)生產(chǎn)、運營和管理環(huán)節(jié)的“信息孤島”[4] ，從而實現(xiàn)采購、生產(chǎn)、庫存、銷售等各環(huán)節(jié)信息資源的協(xié)同，并推動企業(yè)組織結(jié)構(gòu)向網(wǎng)格化、扁平化和模塊化轉(zhuǎn)變[5] 。其次，智能制造有助于優(yōu)化企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)，發(fā)揮勞動效應(yīng)。智能制造既能夠提高勞動生產(chǎn)率和資本替代勞動的彈性水平，引發(fā)對低技能勞動的替代效應(yīng)[10] ，還能夠產(chǎn)生新勞動力需求，增加對具有專業(yè)知識技能的高端勞動力的需求[2] 。最后，智能制造有利于提高企業(yè)創(chuàng)新能力，發(fā)揮創(chuàng)新效應(yīng)。智能制造通過信息技術(shù)和大數(shù)據(jù)技術(shù)等手段促進了產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上的信息共享和數(shù)據(jù)挖掘，借助海量信息的搜尋能力和高效數(shù)據(jù)的處理能力，企業(yè)可以獲取創(chuàng)新所需的信息、知識和數(shù)據(jù)資源，降低創(chuàng)新過程中面臨的不確定性[5] 。綜上，智能制造能夠發(fā)揮增效效應(yīng)、勞動效應(yīng)和創(chuàng)新效應(yīng)，并對企業(yè)產(chǎn)生積極影響，而韌性作為企業(yè)表現(xiàn)的一種形式，智能制造可能對企業(yè)韌性也存在驅(qū)動作用。據(jù)此，本文提出假設(shè)H1：

H1：智能制造可以提高企業(yè)韌性。

從動態(tài)視角來看，企業(yè)韌性不僅關(guān)注企業(yè)對某次特定的外部沖擊作出回應(yīng)，而且側(cè)重企業(yè)如何在多變的外部市場環(huán)境中進行觀察、預(yù)測和適應(yīng)性調(diào)整，從而不斷演化并實現(xiàn)穩(wěn)定增長。因此，在長期范圍內(nèi)，提升企業(yè)韌性的重要因素在于鈍化外部風險沖擊，維持企業(yè)運營的正常運轉(zhuǎn)[11] 。同時，提升企業(yè)韌性的另一個關(guān)鍵因素是促進企業(yè)在遭受外部沖擊后的恢復能力，即在沖擊導致供應(yīng)鏈“斷鏈”時，企業(yè)能夠及時自我調(diào)整，迅速匹配供應(yīng)鏈上下游兩端，恢復原有發(fā)展路徑，甚至是實現(xiàn)自我升級[12] 。接下來，本文圍繞上述兩方面內(nèi)容，討論智能制造影響企業(yè)韌性的機制路徑。

第一，促進供應(yīng)鏈多元化配置。在供應(yīng)鏈管理實踐中，企業(yè)可以選擇供應(yīng)鏈集中化和多元化兩種配置方式[11] 。盡管供應(yīng)鏈集中化能夠幫助供應(yīng)鏈上下游形成穩(wěn)定的貿(mào)易合作關(guān)系，從而降低交易成本和促進信息共享，但供應(yīng)鏈參與者除合作關(guān)系外，也會存在隱瞞信息和機會主義行為等擠壓關(guān)系，甚至利用交易方優(yōu)勢對劣勢地位企業(yè)進行不公平的壓榨行為。因此，供應(yīng)鏈集中化可能使劣勢地位企業(yè)往往只能被迫參與合作，在此情景下，一旦受到外部沖擊，企業(yè)將面臨供應(yīng)鏈“斷鏈”風險，不利于企業(yè)韌性提升。與之相對應(yīng)的，多元化意味著“不把雞蛋放在一個籃子里”，企業(yè)在受到外部沖擊時能夠利用多樣化的特性來鈍化風險沖擊，降低外部風險擾動，提高企業(yè)面對沖擊的抵抗能力。然而，企業(yè)廣泛尋求供應(yīng)鏈合作伙伴的前提是能夠及時洞察市場環(huán)境、快速鑒別與分析信息數(shù)據(jù)，從而調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營策略。智能制造恰好為企業(yè)推動供應(yīng)鏈多元化配置提供了機遇。一方面，智能制造利用新一代信息技術(shù)改進生產(chǎn)工序、調(diào)整生產(chǎn)環(huán)節(jié)，有助于提高企業(yè)核心產(chǎn)品質(zhì)量，增強企業(yè)自身的核心競爭力。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)無需供應(yīng)鏈原有關(guān)系的背書，可以憑借自身產(chǎn)品優(yōu)勢，提升與潛在供應(yīng)商或客戶的合作關(guān)系，促進供應(yīng)鏈多元化配置。另一方面，智能制造賦予企業(yè)內(nèi)外部信息搜集、整合和處理的能力，企業(yè)可以高效掌握內(nèi)部流程和外部市場的動態(tài)情況，更加高效地與上游供應(yīng)商、下游客戶對接[13] ，從而更容易構(gòu)建供應(yīng)鏈合作關(guān)系。據(jù)此，本文提出假設(shè)H2：

H2：智能制造可以通過促進供應(yīng)鏈多元化配置提高企業(yè)韌性。

第二，優(yōu)化供需匹配。供需匹配是指市場范圍內(nèi)企業(yè)具有更多的機會選擇合適的供應(yīng)商或客戶。換言之，優(yōu)化供需匹配意味著在面對外部沖擊時，企業(yè)可以根據(jù)市場信號靈活地調(diào)整供需兩端，增強企業(yè)應(yīng)對外部擾動時的調(diào)整應(yīng)變能力[13] ，從而提高企業(yè)韌性。智能制造可以從以下幾方面優(yōu)化供需匹配。首先，傳統(tǒng)生產(chǎn)模式下，企業(yè)通常選擇維持高產(chǎn)量和庫存堆積戰(zhàn)略來應(yīng)對市場需求，這種情況容易引致供需波動偏離度在供應(yīng)鏈上逐級放大，即“長鞭效應(yīng)”。智能制造可以依托新一代信息技術(shù)降低企業(yè)間的信息不對稱程度，由此創(chuàng)造的信息效應(yīng)可以對市場供需信息進行預(yù)測，并利用智能制造的生產(chǎn)效率優(yōu)勢及時調(diào)整生產(chǎn)戰(zhàn)略，從而緩解供應(yīng)鏈上的“長鞭效應(yīng)”。其次，在新消費時代，消費群體的需求愈加個性化和多元化，以規(guī)模化為特征的剛性生產(chǎn)系統(tǒng)難以匹配現(xiàn)有的消費需要，導致供需兩端不協(xié)調(diào)。智能制造一方面可以發(fā)揮生產(chǎn)模式敏捷性和靈活性的顯著優(yōu)勢，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化生產(chǎn)。另一方面，智能制造還能夠深度挖掘終端消費者的偏好和行為特征，對產(chǎn)品進行個性化定制，從而滿足消費者的多樣化和個性化需求。最后，智能制造可以借助智慧物流和信息平臺了解到范圍更大的供應(yīng)商或客戶，擴大企業(yè)的市場戰(zhàn)略布局[14] 。這意味著企業(yè)選擇供應(yīng)鏈合作伙伴的范圍得到進一步拓展，因而在面對供應(yīng)鏈中斷的情況下，企業(yè)可以在更大的供應(yīng)鏈地理分布選擇空間上實現(xiàn)供需匹配。據(jù)此，本文提出假設(shè)H3：

H3：智能制造可以通過優(yōu)化供需匹配來提高企業(yè)韌性。

三、研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定

為檢驗智能制造對企業(yè)韌性的影響，本文采用雙重差分法進行實證檢驗，構(gòu)建如下計量模型：

為檢驗智能制造能否通過促進供應(yīng)鏈多元化配置和優(yōu)化供需匹配兩個渠道提高企業(yè)韌性，構(gòu)建如下中介效應(yīng)模型：

（二）變量選取

1. 被解釋變量：企業(yè)韌性（resil）。參考胡海峰等[9] 的研究，采用股票年化月收益率標準差作為企業(yè)韌性的代理指標。其原因在于股票收益率的波動不受財務(wù)報表的約束和限制，并且能夠反映企業(yè)基本面及預(yù)期的變化。特別地，若投資者感知外部沖擊會對企業(yè)造成較大影響，那么投資者會出售股票，引致企業(yè)股票價格大幅下降。因此，如果智能制造提高了企業(yè)韌性，那么企業(yè)也會表現(xiàn)出更高的股票收益率。

2. 核心解釋變量：智能制造（did）。本文核心解釋變量參考Wen et al. [6] 、Liu et al. [7] 、沈坤榮等[1] 的做法， 將2015 年國務(wù)院印發(fā)《中國制造2025》中的十大重點領(lǐng)域作為實施智能制造的自然實驗，包括新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高檔數(shù)控機床和機器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、先進軌道交通裝備、節(jié)能與新能源汽車、電力裝備、農(nóng)機裝備、新材料、生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械等十個重點領(lǐng)域，并將十大重點領(lǐng)域行業(yè)與中國證監(jiān)會行業(yè)相匹配，識別與之相對應(yīng)的企業(yè)。did 變量是treat（treat 是本文的處理組）與time 的交互項。當企業(yè)所在行業(yè)為十大重點領(lǐng)域?qū)?yīng)的制造業(yè)行業(yè)時，treat 為1，否則為0;當年份為2015 年及之后時，time 為1，否則為0。

3. 中介變量。 根據(jù)研究假設(shè)，智能制造可以通過促進供應(yīng)鏈多元化配置和優(yōu)化供需匹配兩個渠道影響企業(yè)韌性。其中，供應(yīng)鏈多元化配置參考巫強等[11] 研究，分別以企業(yè)前五大供應(yīng)商采購額與采購總額的比值、企業(yè)前五大客戶銷售額與銷售總額的比值以及上述兩個比值之和的均值作為供應(yīng)商集中度（supply _supplier）、客戶集中度（supply _customer）和供應(yīng)鏈整體集中度（supply_all）的代理指標，該指標為負向指標，數(shù)值越小，表明供應(yīng)鏈配置愈加多元化。供需匹配參考陶鋒等[13] 做法，以企業(yè)庫存變動幅度（matching1）作為衡量供需匹配的一個代理指標，計算方式為企業(yè)存貨前后兩期變化絕對值的自然對數(shù)。此外，為了增加機制檢驗的穩(wěn)健性，本文也采用長鞭效應(yīng)（matching2）作為衡量供需匹配的另一個代理指標，公式如下：

4. 控制變量。 結(jié)合已有文獻，本文選取一系列變量以控制其他因素對企業(yè)韌性的影響，主要包括：企業(yè)規(guī)模（size），以企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)表示;資產(chǎn)負債率（lev），等于負債總額與總資產(chǎn)的比值;總資產(chǎn)收益率（roa），等于凈利潤與總資產(chǎn)的比值;營業(yè)收入增長率（growth），等于營業(yè)收入增加值與上年營業(yè)收入的比值;企業(yè)年齡（age），以考察年份和上市年份之差的自然對數(shù)表示;董事會規(guī)模（board），以董事會人數(shù)的自然對數(shù)表示;獨立董事占比（indep），等于獨立董事人數(shù)與董事會成員的比值;兩職合一（dual），董事長和總經(jīng)理為同一人時，dual 為1，否則為0;股權(quán)集中度（top1），以第一大股東持股比例表示。

（三）數(shù)據(jù)來源及描述性統(tǒng)計

本文以2010—2022 年我國A 股制造業(yè)上市公司為研究樣本，相關(guān)原始數(shù)據(jù)主要來自《中國統(tǒng)計年鑒》《中國城市統(tǒng)計年鑒》和CSMAR 數(shù)據(jù)庫。同時，本文對樣本進行了如下特殊處理：一是剔除ST、? ST 類企業(yè)和資產(chǎn)負債率大于1 的企業(yè)樣本，二是剔除主要回歸中數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)樣本，三是對連續(xù)變量進行上下1% 縮尾處理。至此， 本文得到19 132 個企業(yè)-年份非平衡面板數(shù)據(jù)。表1 匯報了主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。

四、實證結(jié)果分析

（一）基準回歸結(jié)果

智能制造對企業(yè)韌性影響的檢驗結(jié)果如表2 所示。第（1）列為僅控制企業(yè)固定效應(yīng)、年份固定效應(yīng)和城市固定效應(yīng)，未加入控制變量的回歸結(jié)果，did 估計系數(shù)為0. 149，且在1%水平上通過顯著性檢驗，初步說明智能制造可以提高企業(yè)韌性。第（2）列為在此基礎(chǔ)上，加入前文系列控制變量的回歸結(jié)果，did 估計系數(shù)為0. 116，同樣在1%水平上顯著，這說明智能制造的確可以發(fā)揮新一代信息技術(shù)的賦能作用，增強企業(yè)的抵抗能力和恢復能力，從而提高企業(yè)韌性。綜上所述，智能制造可以提高企業(yè)韌性，假設(shè)H1 得到經(jīng)驗證據(jù)支持。

（二）穩(wěn)健性檢驗

1. 平行趨勢檢驗。本文參考現(xiàn)有研究[4-5] ，構(gòu)建如下計量模型進行平行趨勢檢驗：

2. 安慰劑檢驗。 為驗證智能制造對企業(yè)韌性產(chǎn)生的效果是否由其他隨機因素引起，本文通過隨機抽取處理組企業(yè)的方式進行安慰劑檢驗。具體做法為：首先，隨機抽取與基準回歸中處理組數(shù)量相同的企業(yè)作為偽試點企業(yè);其次，將智能制造的實施年份隨機分配給偽試點企業(yè);最后，利用基準回歸模型將上述過程重復500 次。圖2 匯報了500個did 估計系數(shù)、P 值的密度分布圖，可以看出did估計系數(shù)的平均值位于0 值附近，這與基準回歸結(jié)果（0. 116）存在顯著差異，且P 值大多位于常規(guī)置信水平（0. 1）之上。綜合上述結(jié)果可知，本文核心結(jié)論并非偶然，企業(yè)韌性的提升的確是由智能制造的實施引起的。

3. 替換被解釋變量。前文采用股票年化月收益率標準差作為企業(yè)韌性的代理指標，此部分采用股票年化周收益率標準差（resil2）作為企業(yè)韌性的替換變量。此外，現(xiàn)有研究對企業(yè)韌性的衡量指標并沒有統(tǒng)一的標準，而宏觀經(jīng)濟學對經(jīng)濟韌性的測度多采用Martin[15] 的做法，利用核心指標相對變化的敏感性指數(shù)衡量經(jīng)濟韌性。本文將其引入微觀企業(yè)韌性的測度，作為企業(yè)韌性的另一個替換變量（resil3），公式如下：

4. 更換估計方法。為避免處理組與對照組內(nèi)企業(yè)特征差異對估計結(jié)果的影響，本文采用傾向得分匹配-雙重差分法（PSM-DID）克服該問題，以前文系列控制變量作為配比變量，進行1 ∶ 4 的最近鄰匹配，并利用基準回歸模型進行估計。表3 第（3）列匯報了PSM-DID 的回歸結(jié)果，did 估計系數(shù)和顯著性未發(fā)生明顯變化，結(jié)論不變。

5. 排除替代性解釋。 許多政策的實施往往疊加交織開展，因此有必要考慮同期其他政策對本文結(jié)果的干擾。具體來說，本文排除了以下重要政策的影響：一是排除“寬帶中國”試點政策的影響，“寬帶中國”建設(shè)有助于改善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，影響企業(yè)創(chuàng)新和全要素生產(chǎn)率進而影響企業(yè)韌性。二是排除國家創(chuàng)新城市試點政策的影響，創(chuàng)新城市可以集聚創(chuàng)新人才和提高制造業(yè)生產(chǎn)率，從而影響企業(yè)韌性。三是國家級大數(shù)據(jù)綜合試驗區(qū)的影響，國家級大數(shù)據(jù)綜合試驗區(qū)的設(shè)立有利于改善數(shù)字生態(tài)環(huán)境進而對企業(yè)韌性產(chǎn)生影響。四是智能制造試點示范專項行動的影響，該試點政策公布的試點企業(yè)與本文處理組企業(yè)存在重復情景，因此，需要進一步排除智能制造試點示范專項行動對企業(yè)韌性的替代性解釋。在具體做法上，上述政策效應(yīng)與本文did 變量的構(gòu)建思路相一致，即生成試點政策的虛擬變量和時間虛擬變量的交互項，并將其納入基準回歸模型。表3 第（4）列匯報了排除替代性解釋的回歸結(jié)果，不難發(fā)現(xiàn)，did 估計系數(shù)仍在1%水平上顯著為正，結(jié)論依舊穩(wěn)健。

6. 內(nèi)生性處理。 盡管本文基準回歸控制了企業(yè)、年份和城市固定效應(yīng)，這在一定程度上可以緩解不隨個體、時間和地區(qū)變化的不可觀測變量帶來的內(nèi)生性干擾，但仍然可能存在遺漏變量和反向因果導致的內(nèi)生性問題。對此，本文通過工具變量法進行內(nèi)生性處理。具體地，參考權(quán)小鋒等[4] 的做法，采用2005 年企業(yè)所在城市的信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)總從業(yè)人員數(shù)量作為工具變量。該工具變量的適宜性在于：一方面，企業(yè)實施智能制造離不開地區(qū)高技能勞動力的支撐，而與信息化、智能化和數(shù)字化有關(guān)的從業(yè)人員是高技能勞動力的重要體現(xiàn)，故滿足相關(guān)性條件。另一方面，相對本文的樣本研究年限，2005 年的信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)從業(yè)人員屬于歷史數(shù)據(jù)范疇，并不會對當前企業(yè)韌性產(chǎn)生直接影響，滿足外生性條件。此外，為了解決截面數(shù)據(jù)無法用于面板數(shù)據(jù)回歸分析的問題，本文將上一年全國互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)與2005年企業(yè)所在城市的信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)總從業(yè)人員數(shù)相乘，并將其交互項作為智能制造的工具變量（iv）。表3 第（5）、（6）列結(jié)果顯示，在進行內(nèi)生性處理后，智能制造提高企業(yè)韌性的結(jié)論依舊穩(wěn)健。

7. 其他穩(wěn)健性檢驗。 本文還嘗試了下述穩(wěn)健性檢驗方法：一是考慮遺漏變量，在前文控制變量的基礎(chǔ)上，本文加入系列城市層面控制變量，包括經(jīng)濟發(fā)展水平（人均GDP 的自然對數(shù)）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值）、政府調(diào)控（政府財政支出與GDP 的比值）、外貿(mào)依存度（實際利用外商投資額與GDP 的比值）。二是調(diào)整固定效應(yīng)類型，在原有固定效應(yīng)基礎(chǔ)上分別加入省份固定效應(yīng)和省份×年份固定效應(yīng)，以排除不同省份不同年份內(nèi)不可觀測因素對本文結(jié)果的影響。三是調(diào)整聚類標準層次，考慮行業(yè)之間的序列相關(guān)性，將聚類層次變更為行業(yè)和年份層面。四是剔除直轄市樣本，考慮到直轄市的特殊性，進一步剔除北京、天津、上海和重慶四個直轄市樣本。五是控制變量滯后一期，進一步考慮到可能存在的壞控制問題，將所有控制變量進行滯后一期處理。表4 匯報了上述其他穩(wěn)健性檢驗的回歸結(jié)果，did 估計系數(shù)至少在10%水平上為正，說明本文的結(jié)論是穩(wěn)健的。

（三）機制檢驗

1. 供應(yīng)鏈多元化配置機制。 理論分析部分指出智能制造可以利用新一代信息技術(shù)的賦能作用，增強企業(yè)的核心競爭力、促進企業(yè)更加高效地與供應(yīng)鏈上下游精準對接，從而推動企業(yè)更傾向接受供應(yīng)鏈多元化。表5 第（1） ～ （3）列匯報了供應(yīng)鏈多元化配置機制的檢驗結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)智能制造對供應(yīng)鏈整體集中度（supply_all）和客戶集中度（supply_customer）的影響在1%水平上顯著為負，而對供應(yīng)商集中度（supply_supplier）的影響則未通過顯著性檢驗，這說明智能制造可以降低供應(yīng)鏈集中化程度，即促進供應(yīng)鏈多元化配置，且這種影響主要是通過促進客戶多元化實現(xiàn)的?，F(xiàn)有研究指出，供應(yīng)鏈多元化配置可以分散風險，鈍化外部沖擊對企業(yè)運營的影響，從而提高企業(yè)韌性[11] 。綜上可知，智能制造可以通過促進供應(yīng)鏈多元化配置來提高企業(yè)韌性，假設(shè)H2 得到經(jīng)驗證據(jù)支持。

2. 供需匹配機制。 理論分析部分指出智能制造可以降低信息不對稱程度，通過生產(chǎn)效率優(yōu)勢緩解供應(yīng)鏈上的“長鞭效應(yīng)”和實現(xiàn)產(chǎn)品多元化生產(chǎn)，并進一步擴大企業(yè)的市場戰(zhàn)略布局，從而優(yōu)化供需匹配。表5 第（4）、（5）列匯報了供需匹配機制的檢驗結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)智能制造對企業(yè)庫存變動幅度（matching1）和長鞭效應(yīng)（matching2）的估計系數(shù)分別為-0. 046和-0. 028，且至少在10%水平上顯著，說明智能制造可以降低企業(yè)的庫存變動幅度和緩解供需兩端波動偏離程度，即優(yōu)化供需匹配?，F(xiàn)有研究表明，優(yōu)化供需匹配意味著供應(yīng)鏈鏈條中斷時企業(yè)具有快速的響應(yīng)能力以及恢復重建能力，能夠更加高效便捷地選擇合適的供應(yīng)商或客戶，有助于提高企業(yè)韌性[13] 。綜上可知，智能制造可以通過優(yōu)化供需匹配來提高企業(yè)韌性，假設(shè)H3 得到經(jīng)驗證據(jù)支持。

五、進一步分析

（一）異質(zhì)性分析

1. 股權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性。 企業(yè)性質(zhì)決定了資源、技術(shù)等生產(chǎn)要素的分配和利用方式。相較非國有企業(yè)，國有企業(yè)因天然存在的政企聯(lián)系使其具備一定的政策傾向，因而國有企業(yè)往往具有雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)、技術(shù)人才和市場份額，這也從側(cè)面反映出國有企業(yè)具有應(yīng)對突發(fā)事件的能力。而非國有企業(yè)則不具備上述優(yōu)勢，在缺乏穩(wěn)定的生產(chǎn)能力和物資保障能力的情況下，智能制造的實施可能更有助于撬動非國有企業(yè)的韌性效應(yīng)，大幅度提高非國有企業(yè)的生產(chǎn)效率和響應(yīng)市場需求的能力，從而促進企業(yè)韌性提升。為檢驗上述推理，本文按照股權(quán)性質(zhì)將研究樣本劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)兩組，并進行分組回歸。表6 第（1）、（2）列匯報了股權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性的分組回歸結(jié)果，相較國有企業(yè)的一組，did 估計系數(shù)僅在非國有企業(yè)的一組中顯著為正。這意味著智能制造的實施更有利于非國有企業(yè)的韌性提升，符合前文預(yù)期。

2. 企業(yè)內(nèi)部控制水平異質(zhì)性。企業(yè)內(nèi)部控制水平是企業(yè)經(jīng)營管理水平和風險防范能力的重要體現(xiàn)。相較內(nèi)部控制水平較低的企業(yè)，內(nèi)部控制水平較高的企業(yè)可以為企業(yè)運營管理創(chuàng)造較多優(yōu)勢，包括制定標準化流程、提高管理效率和風險管控能力等，同時也可以改善部門之間或企業(yè)之間的信息溝通途徑，提高企業(yè)防范化解風險的能力。而內(nèi)部控制水平低的企業(yè)往往疏于防范，抵抗外部沖擊的能力不足，因而對于內(nèi)部控制水平較低的企業(yè)而言，智能制造可以將精準和智能化模式嵌入企業(yè)內(nèi)控系統(tǒng)，提高企業(yè)評價、控制和防范風險能力，促進企業(yè)韌性提升。為檢驗上述推理，本文以深圳迪博公司公布的上市公司內(nèi)部控制指數(shù)作為企業(yè)內(nèi)部控制水平的度量指標，按照企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)的中位數(shù)劃分內(nèi)部控制水平較高和內(nèi)部控制水平較低兩組，并進行分組回歸。表6 第（3）、（4）列匯報了企業(yè)內(nèi)部控制水平異質(zhì)性的分組回歸結(jié)果，相較內(nèi)部控制水平較高的一組，did 估計系數(shù)僅在內(nèi)部控制水平較低的一組中顯著為正。這意味著智能制造的實施更有利于內(nèi)部控制水平較低的企業(yè)韌性提升，符合前文預(yù)期。

3. 企業(yè)數(shù)字化水平異質(zhì)性。 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以充分發(fā)揮信息化和人力資本優(yōu)勢等方面的作用。相較數(shù)字化水平較低的企業(yè)，數(shù)字化水平較高的企業(yè)通常具備完善的信息化、自動化基礎(chǔ)，企業(yè)管理流程也較為智能化，因而數(shù)字化水平較高的企業(yè)可以更好地吸收智能制造政策帶來的紅利。而數(shù)字化水平較低的企業(yè)不具備上述優(yōu)勢，智能制造帶來的賦能優(yōu)勢可能體現(xiàn)在生產(chǎn)效率上，尚不能實現(xiàn)智能制造的韌性效應(yīng)。為檢驗上述推理，本文參考吳非等[16] 對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的測度方法，按照企業(yè)數(shù)字化水平的中位數(shù)劃分數(shù)字化水平較高和數(shù)字化水平較低兩組，并進行分組回歸。表6 第（5）、（6）列匯報了企業(yè)數(shù)字化水平異質(zhì)性的分組回歸結(jié)果，相較數(shù)字化水平較低的一組，did 估計系數(shù)僅在數(shù)字化水平較高的一組中顯著為正。這意味著智能制造的實施更有利于數(shù)字化水平較高的企業(yè)韌性提升，符合前文預(yù)期。

4. 地區(qū)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平異質(zhì)性。地區(qū)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠為企業(yè)開展智能制造提供環(huán)境保障，降低企業(yè)信息化、數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型過程中的風險。相較數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較低的地區(qū)，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較高的地區(qū)在人才培養(yǎng)、數(shù)字平臺和技術(shù)環(huán)境等方面具有顯著優(yōu)勢，這將直接影響企業(yè)智能制造改造進程。作為對比，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較低的地區(qū)囿于上述條件限制，企業(yè)在缺乏有利外部環(huán)境的支撐下難以憑借自身力量最大程度吸取智能制造紅利。為檢驗上述推理，本文將企業(yè)所在城市互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)與居民人數(shù)的比值作為地區(qū)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平的代理指標，根據(jù)各地區(qū)該指標的中位數(shù)劃分數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較高和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較低兩組，并進行分組回歸。表6 第（7）、（8）列匯報了數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平異質(zhì)性的分組回歸結(jié)果，相較數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較低的一組，did估計系數(shù)僅在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較高的一組中顯著為正。這意味著當?shù)貐^(qū)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較高時，智能制造的實施更有利于促進企業(yè)韌性提升，符合前文預(yù)期。

5. 地區(qū)市場化水平異質(zhì)性。合理有序的市場環(huán)境有助于推動社會經(jīng)濟活動順利進行。相較市場化水平較低的地區(qū)，市場化水平較高的地區(qū)可能更有利于促進智能制造企業(yè)的韌性效應(yīng)。其原因在于：一是良好的市場化環(huán)境可以緩解信息不對稱程度，幫助企業(yè)捕捉和感知外部不確定環(huán)境變化。二是良好的市場化環(huán)境可以改善企業(yè)主體之間貿(mào)易合作機會，為企業(yè)應(yīng)對外部沖擊、增強沖擊后的恢復能力提供更多的策略選擇。三是良好的市場化環(huán)境有助于保護企業(yè)的專利產(chǎn)權(quán)，使得企業(yè)產(chǎn)品難以被侵權(quán)和仿造，從而提高企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢。對此，本文預(yù)期在市場化水平較高地區(qū)，智能制造對企業(yè)韌性的影響更為顯著。為檢驗上述推理，本文以省份市場化指數(shù)度量企業(yè)所在地區(qū)的市場化水平，根據(jù)各地區(qū)該指標的中位數(shù)劃分市場化水平較高和市場化水平較低兩組，并進行分組回歸。表6 第（9）、（10）列匯報了市場化水平異質(zhì)性的分組回歸結(jié)果，相較市場化水平較低的一組，did估計系數(shù)僅在市場化水平較高的一組中顯著為正。這意味著當?shù)貐^(qū)市場化水平較高時，智能制造的實施更有利于促進企業(yè)韌性提升，符合前文預(yù)期。

（二）經(jīng)濟后果分析

智能制造的實施不僅提高企業(yè)應(yīng)對外部沖擊的抵抗能力和受到?jīng)_擊后的恢復能力，還應(yīng)具有推動企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟增長的作用。對此，有必要進一步檢驗智能制造對企業(yè)經(jīng)濟后果的影響。本文采用以下兩個變量作為企業(yè)經(jīng)濟績效的代理指標，一是采用LP 法估算的企業(yè)全要素生產(chǎn)率（econ1），二是采用息稅前利潤與員工人數(shù)比值的自然對數(shù)（econ2）。表7 匯報了智能制造對企業(yè)經(jīng)濟后果的檢驗結(jié)果，不難發(fā)現(xiàn)，無論采用何種變量衡量企業(yè)經(jīng)濟績效，did 估計系數(shù)至少在5% 水平上為正，這說明智能制造的實施可以提高企業(yè)經(jīng)濟績效，即智能制造可以對企業(yè)產(chǎn)生積極的經(jīng)濟后果。

六、結(jié)論與建議

面對日益復雜和不可預(yù)知的內(nèi)外部環(huán)境，智能制造為提高企業(yè)韌性提供了新契機。本文以2010—2022 年中國制造業(yè)A 股上市公司為研究對象，利用雙重差分法檢驗智能制造對企業(yè)韌性的影響效應(yīng)和作用機制。研究發(fā)現(xiàn)，智能制造的實施可以提高企業(yè)韌性。機制檢驗發(fā)現(xiàn)，智能制造通過促進供應(yīng)鏈多元化配置和優(yōu)化供需匹配兩個渠道提高企業(yè)韌性。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，對于非國有企業(yè)、內(nèi)部控制水平較低企業(yè)、數(shù)字化水平較高企業(yè)，以及數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較高地區(qū)、市場化水平較高地區(qū)，智能制造對企業(yè)韌性提升的作用更為顯著。經(jīng)濟后果檢驗發(fā)現(xiàn)，智能制造可以顯著提高企業(yè)經(jīng)濟績效。

基于上述結(jié)論，本文提出如下建議：

1. 加快出臺多層次和系統(tǒng)的智能制造政策，充分發(fā)揮智能制造對企業(yè)韌性提升的激勵作用。首先，要發(fā)揮頭部企業(yè)的帶動作用，依據(jù)不同行業(yè)的發(fā)展特點和前景需求，培育和遴選一批智能制造轉(zhuǎn)型成功的典型案例，進行復制推廣，增強智能制造的整體實力。其次，強化科技創(chuàng)新的支撐和引領(lǐng)作用，對于設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、管理、銷售和服務(wù)等制造全過程實現(xiàn)創(chuàng)新賦能，并積極開發(fā)信息交流平臺，實現(xiàn)不同產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈企業(yè)間的多源信息交互和全鏈條協(xié)同優(yōu)化。最后，積極培育智能制造新模式，持續(xù)推動裝備升級、管理優(yōu)化和生產(chǎn)過程智能化，加快新一代信息技術(shù)與智能場景、智能車間、智能工廠和智慧供應(yīng)鏈等領(lǐng)域的深度融合進程，并及時推廣智能制造新技術(shù)、新裝備和新模式。

2. 以促進供應(yīng)鏈多元化配置和優(yōu)化供需匹配作為政策實施的關(guān)鍵著力點，不斷健全各方面機制。一方面，企業(yè)應(yīng)認識到智能制造帶來的信息效應(yīng)，充分發(fā)揮新一代信息技術(shù)對供應(yīng)鏈管理的賦能作用，積極尋找替代方案，降低對大供應(yīng)商和客戶的依賴程度，建立更加多元化的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，使企業(yè)在面臨供應(yīng)鏈中斷的情況下，可以有效降低單一供應(yīng)鏈帶來的風險。另一方面，企業(yè)可以借助中國市場空間廣闊的優(yōu)勢，并結(jié)合數(shù)字技術(shù)對市場主體間的連接和溝通功能，打破產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)之間的信息壁壘，使企業(yè)能夠及時了解市場需求和供給，并調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)和市場布局，促進供給精準對接需求的能力，從而提高企業(yè)受到?jīng)_擊后的恢復能力。

3. 依據(jù)智能制造對企業(yè)韌性提升的異質(zhì)性影響，不斷改善企業(yè)內(nèi)部治理和外部環(huán)境。一方面，根據(jù)企業(yè)特征異質(zhì)性，針對國有企業(yè)韌性提升動力不足的問題，政府應(yīng)考慮從外部施加考核壓力，使企業(yè)管理層認識到當下階段提高韌性的重要性。例如：將韌性考核指標納入管理層的績效考核標準;企業(yè)運營管理應(yīng)逐步數(shù)字化，提高部門之間的溝通效率，進一步增強企業(yè)內(nèi)部控制和防范化解風險能力;企業(yè)應(yīng)重視數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)發(fā)展的重要作用，主動適應(yīng)并引領(lǐng)數(shù)字情境下企業(yè)生產(chǎn)和運營管理模式的創(chuàng)新，使之更好地匹配智能制造模式。另一方面，根據(jù)地區(qū)特征異質(zhì)性，政府應(yīng)加強數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，強化網(wǎng)絡(luò)支撐，積極開發(fā)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，促進信息網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通，引導數(shù)據(jù)要素跨區(qū)域流通融合;改善地區(qū)市場化環(huán)境，推動降低市場主體準入成本，切實保護市場主體合法權(quán)益，持續(xù)加強知識產(chǎn)權(quán)保護強度，為企業(yè)營造良好的營商環(huán)境。

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責任編輯：張 然