從違規(guī)案例看資金占用風(fēng)險(xiǎn)的識別與應(yīng)對

新《證券法》實(shí)施以來，對關(guān)聯(lián)方資金占用的違規(guī)處罰案例呈現(xiàn)上升趨勢，體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對上市公司資金被關(guān)聯(lián)方占用采取零容忍的態(tài)度。本文通過2020年1月1日至2024年8月31日期間監(jiān)管機(jī)構(gòu)對上市公司關(guān)聯(lián)方資金占用的處罰案例進(jìn)行深入分析，探究其關(guān)聯(lián)方資金占用的表現(xiàn)形式并提出建議，為識別中介機(jī)構(gòu)資金占用風(fēng)險(xiǎn)、制定審計(jì)策略提供幫助。

一、關(guān)聯(lián)方資金占用的發(fā)生原因及相關(guān)規(guī)定

關(guān)聯(lián)方資金占用一直是監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金問題日益突出。首先，控股股東資金占用動機(jī)強(qiáng)，如為滿足自身融資需求、償還自身債務(wù)需求等，控股股東借助對上市公司經(jīng)營的決策權(quán)，通過操控上市公司謀求自身利益；其次，因中小股東信息不對稱，股權(quán)分散難以與控股股東抗衡，上市公司內(nèi)部控制存在缺陷等因素給控股股東占用上市公司資金提供了機(jī)會；此外，資金占用違規(guī)成本不高，上市公司及其控股股東法律意識薄弱也有一定影響。

針對關(guān)聯(lián)方資金占用問題，近年來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒布了相關(guān)規(guī)定進(jìn)一步規(guī)范上市公司與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的資金往來，也加大了相應(yīng)處罰力度。《上市公司監(jiān)管指引第8號——上市公司資金往來、對外擔(dān)保的監(jiān)管要求》（證監(jiān)會公告〔2022〕26號）明確規(guī)定，控股股東、實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)方不得以任何方式侵占上市公司利益；《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（國發(fā)〔2020〕14號）規(guī)定，對已形成的資金占用、違規(guī)擔(dān)保問題，要限期予以清償或化解，對限期未整改或新發(fā)生的資金占用、違規(guī)擔(dān)保問題，要嚴(yán)厲查處，構(gòu)成犯罪的依法追究刑事責(zé)任；《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2024〕10號）規(guī)定，加強(qiáng)信息披露和公司治理監(jiān)管，構(gòu)建資本市場防假打假綜合懲防體系，嚴(yán)肅整治財(cái)務(wù)造假、資金占用等重點(diǎn)領(lǐng)域違法違規(guī)行為。《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》（2024年4月12日）規(guī)定，上市公司內(nèi)控失效，出現(xiàn)大股東大額資金占用且不整改的，在強(qiáng)制退市中予以考慮。

二、上市公司關(guān)聯(lián)方資金占用的實(shí)證研究

本文選取2020年1月1日至2024年8月31日期間中國證券監(jiān)督管理委員會及各直屬機(jī)構(gòu)和上海、深圳及北京證券交易所對上市公司關(guān)聯(lián)方資金占用的違規(guī)案例，對其表現(xiàn)形式進(jìn)行研究分析。

（一）上市公司關(guān)聯(lián)方資金占用的違規(guī)情況

2020年1月1日至2024年8月31日期間，共查詢到275家上市公司涉及關(guān)聯(lián)方資金占用的違規(guī)案例，對違規(guī)案例進(jìn)行歸納整理，有以下特點(diǎn)：

1.從處罰力度看，對資金占用問題的處罰力度加大

若發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)方資金占用問題，證監(jiān)會視情節(jié)的嚴(yán)重性，對上市公司及相關(guān)方采取行政監(jiān)管、立案調(diào)查、市場禁入或行政處罰等相關(guān)措施。近年來，行政處罰的案例逐步增加，對上市公司而言，往往導(dǎo)致直接經(jīng)濟(jì)損失、信譽(yù)受損，對股價(jià)及融資方面均有較大負(fù)面影響，甚至有退市風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)責(zé)任人除可能被中國證監(jiān)會采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選、限制業(yè)務(wù)活動、證券市場禁入等措施外，也會導(dǎo)致直接經(jīng)濟(jì)損失，若構(gòu)成犯罪的將被依法追究刑事責(zé)任。

2.從違規(guī)時(shí)間看，追溯時(shí)點(diǎn)視資金占用是否存在持續(xù)性影響

絕大多數(shù)違規(guī)處罰案例，處罰時(shí)點(diǎn)與資金占用發(fā)生時(shí)點(diǎn)在近3年期間內(nèi)，但也有小部分案例考慮關(guān)聯(lián)方資金占用存在持續(xù)性影響，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也會追查至發(fā)生時(shí)點(diǎn)，如有一則2023年發(fā)布的違規(guī)案例，上市公司代控股股東違規(guī)發(fā)放薪酬的統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2006—2023年。

3.從違規(guī)的表現(xiàn)形式看，存在多樣性且具有隱蔽性

通常情況下，關(guān)聯(lián)方直接占用上市公司資金為最直接且比較常見的形式，除此之外，利用其他方式直接或間接占用資金的方式逐漸增多。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在2020年至2024年8月期間，直接占用占違規(guī)案例的31.64%，通過供應(yīng)商、客戶、員工或第三方直接或間接占用的案例占41.45%，通過代墊費(fèi)用或報(bào)銷無關(guān)費(fèi)用等占用資金占8.36%，通過借款、投資等方式占用資金占7.27%。

（二）關(guān)聯(lián)方資金占用的具體表現(xiàn)形式

1.直接占用

關(guān)聯(lián)方直接占用上市公司資金有以下情形：

（1）關(guān)聯(lián)方借款，包括控股股東及其關(guān)聯(lián)方、公司董監(jiān)高等。除法定披露日存在余額占用外，也有過程占用的情況，如通過月初轉(zhuǎn)出、月末歸還的方式，還有一種情形是有實(shí)際資金流轉(zhuǎn)，但由于時(shí)間較短，收支相抵未予以入賬，此類過程占用尤為隱蔽。

（2）處置前，關(guān)聯(lián)方資金往來未及時(shí)解決。上市公司一般會給予子公司財(cái)務(wù)資助，但基于公司戰(zhàn)略存在處置子公司的情形，由于未納入合并范圍前完成借款清償，形成了非經(jīng)營性資金占用。

2.通過供應(yīng)商、客戶、員工或第三方占用

上市公司通常在產(chǎn)業(yè)鏈上處于較強(qiáng)勢的地位，上市公司控股股東等關(guān)聯(lián)方會利用上市公司的強(qiáng)勢地位直接或間接通過供應(yīng)商、客戶、員工或第三方占用上市公司資金。

（1）直接形式。部分上市公司與關(guān)聯(lián)方存在客戶或供應(yīng)商的關(guān)系，關(guān)聯(lián)交易形式了非經(jīng)營性資金占用。如關(guān)聯(lián)方為上市公司的客戶，和非關(guān)聯(lián)方客戶授信期不同，普遍較長，且未按照約定信用期及時(shí)回款，未在信用期內(nèi)回款的銷售款形成了非經(jīng)營性資金占用；又如關(guān)聯(lián)方為上市公司的供應(yīng)商，上市公司支付預(yù)付款，超過了正常交易額度，從而形成了非經(jīng)營性資金占用。

（2）間接形式。該方式較為隱蔽，也是違規(guī)案例中存在較多的形式。如上市公司以預(yù)付設(shè)備采購款、貨款形式將資金轉(zhuǎn)出至供應(yīng)商或者第三方，而后供應(yīng)商或第三方直接或再經(jīng)過多方最終轉(zhuǎn)至關(guān)聯(lián)方或者關(guān)聯(lián)方指定的單位。其中預(yù)付性質(zhì)可能基于真實(shí)采購業(yè)務(wù)，也可能為虛構(gòu)業(yè)務(wù)，無商業(yè)實(shí)質(zhì)。對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表而言，一部分以預(yù)付款項(xiàng)的形式列報(bào)，另一部分可能以虛增營業(yè)成本或虛增資產(chǎn)的形式列報(bào)。此外，也有部分上市公司通過員工備用金或借款形式轉(zhuǎn)至員工，員工轉(zhuǎn)至控股股東使用；也有部分上市公司控股股東向上市公司的客戶借款，與之相對應(yīng)，上市公司對該客戶的授信期無故延長等。

3.代墊費(fèi)用或報(bào)銷無關(guān)費(fèi)用等

關(guān)聯(lián)方為了自身利益，讓上市公司承擔(dān)與公司業(yè)務(wù)無關(guān)的費(fèi)用，如支付關(guān)聯(lián)方裝修費(fèi)用、董監(jiān)高等個(gè)人消費(fèi)支出等。除此之外，還有幾種情況容易被忽略：

（1）為關(guān)聯(lián)方代扣代繳稅費(fèi)或者水電費(fèi)、代收代付薪酬等。上述資金往來雖然已結(jié)平，但過程中存在非經(jīng)營性資金占用。

（2）虛構(gòu)費(fèi)用。違規(guī)案例中發(fā)現(xiàn)部分上市公司將資金通過以研發(fā)費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等名義支付給關(guān)聯(lián)方，且部分服務(wù)供應(yīng)商直接通過銀行存款支付，未通過往來款單位核算，具有較強(qiáng)隱蔽性。

4.通過借款、投資等方式占用

（1）控股股東等關(guān)聯(lián)方和上市公司作為共同借款人或者以上市公司名義借款，借款資金未通過上市公司流轉(zhuǎn)，但上市公司不可避免地承擔(dān)了償還借款的義務(wù)，即使后續(xù)關(guān)聯(lián)方及時(shí)償還了相應(yīng)借款，但仍構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用。

（2）與關(guān)聯(lián)方存在股權(quán)投資交易行為，對應(yīng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓款未及時(shí)支付至上市公司，或者以投資意向金或者投資轉(zhuǎn)讓款形式支付給關(guān)聯(lián)方后因其他原因投資終止，對應(yīng)的投資款轉(zhuǎn)回或者未及時(shí)轉(zhuǎn)回。此外，還存在投資款通過多方流轉(zhuǎn)后轉(zhuǎn)至關(guān)聯(lián)方銀行賬號內(nèi)，最終構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用。

5.其他形式

除上述資金占用方式外，違規(guī)案例中還存在其他情形，如關(guān)聯(lián)方收取定金、獎勵款或者通過員工個(gè)人收取客戶相關(guān)費(fèi)用；如通過信托計(jì)劃、理財(cái)資金、票據(jù)轉(zhuǎn)讓、存放財(cái)務(wù)公司資金、保證金等多種形式，直接或間接占用上市公司資金。

綜上，控股股東等關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金的表現(xiàn)形式多種多樣，通常有兩種或兩種以上方式共同實(shí)施以滿足占用資金的目的；部分形式具有較強(qiáng)隱蔽性，如控股股東通過客戶、供應(yīng)商進(jìn)行資金往來的情況，可能經(jīng)多道資金流流轉(zhuǎn)，由于上市公司未直接與控股股東發(fā)生往來，故很難發(fā)現(xiàn)，值得引起足夠重視。

三、防范資金占用風(fēng)險(xiǎn)的對策及建議

（一）合理評估上市公司資金占用風(fēng)險(xiǎn)

在評估上市公司資金占用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需結(jié)合控股股東股權(quán)質(zhì)押等融資情況、體外產(chǎn)業(yè)情況以及上市公司治理結(jié)構(gòu)、股價(jià)波動等綜合分析。首先，不少上市公司控股股東由于自身融資渠道有限，特別是部分上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押比例較高，若上市公司股價(jià)下滑導(dǎo)致控股股東存在平倉風(fēng)險(xiǎn)；部分控股股東體外產(chǎn)業(yè)有融資需求，利用上市公司達(dá)到融資目的。其次，部分上市公司治理結(jié)構(gòu)不健全，上市公司與關(guān)聯(lián)方在業(yè)務(wù)、人員上混同，特別是控股股東凌駕于內(nèi)控制度之上，導(dǎo)致內(nèi)部控制失效，控股股東為謀取自身利益，也加大了資金占用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）充分識別關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易

對現(xiàn)有及潛在的關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易保持充分關(guān)注?？毓晒蓶|等關(guān)聯(lián)方為隱蔽資金占用行為，關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易清單不完整存在較強(qiáng)動機(jī)，因此中介機(jī)構(gòu)獲取公司關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易清單后，需評估其完整性；對公司供應(yīng)商、客戶、員工以及其他單位評估是否存在異常或者超過合理范圍的交易情況，審慎判斷是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化；對已識別的關(guān)聯(lián)交易，了解關(guān)聯(lián)交易的必要性及公允性，交易是否經(jīng)過審批等。

（三）結(jié)合公司業(yè)務(wù)活動識別資金占用風(fēng)險(xiǎn)

1.經(jīng)營活動

資金活動方面，考慮部分資金占用案例發(fā)生在上市公司子公司，故需關(guān)注上市公司及下屬公司所有資金賬號的收支情況，特別是大額異常交易，如類似金額的一進(jìn)一出；與關(guān)聯(lián)方的資金交易，無論收支是否已結(jié)平，均需核實(shí)相應(yīng)資金往來的合理性；若存在存單質(zhì)押等資產(chǎn)受限制的情形，追蹤受限制原因，避免控股股東基于上市公司資產(chǎn)受限得以融資等情形。

采購與銷售活動是資金占用風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)領(lǐng)域，了解公司主要客戶、供應(yīng)商的交易背景、合作規(guī)模和信用政策等，結(jié)合橫向、縱向分析業(yè)務(wù)波動合理性，若存在異常情況，如大額預(yù)付、授信期限不合理波動等，需實(shí)施進(jìn)一步程序；收付款方面，關(guān)注賬面記錄單位與實(shí)際資金收支單位的一致性。

2.投資活動

設(shè)備等長期資產(chǎn)投資方面，結(jié)合預(yù)付款項(xiàng)，跟蹤長期資產(chǎn)的購建進(jìn)展，特別關(guān)注預(yù)付款項(xiàng)轉(zhuǎn)回或者長期未結(jié)轉(zhuǎn)的情形；理財(cái)、股權(quán)等投資方面，跟蹤資產(chǎn)的投資去向，特別關(guān)注公司以投資意向金為名，控股股東等關(guān)聯(lián)方獲取資金的情況。此外，上市公司處置投資公司對應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款需及時(shí)跟進(jìn)，若未按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的約定及時(shí)收款，也可能造成非經(jīng)營性資金占用。

3.籌資活動

借款方面，結(jié)合信用報(bào)告中的未結(jié)清貸款、擔(dān)保等信息，核實(shí)是否存在控股股東以上市公司名義對外借款的情況，核實(shí)表外債務(wù)信息；上市公司獲取貸款后，關(guān)注貸款去向。

四、結(jié)語

通過梳理資金占用的違規(guī)案例可知，資金占用的表現(xiàn)形式存在多樣性且具有隱蔽性。為了能夠識別資金占用風(fēng)險(xiǎn)，中介機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)職業(yè)謹(jǐn)慎性，結(jié)合控股股東是否有資金占用的動機(jī)，透過現(xiàn)象看本質(zhì)，從各個(gè)方面入手制定針對性的審計(jì)策略，謹(jǐn)防審計(jì)失敗。

作者單位：立信會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）浙江分所